不過(guò)，對(duì)于此次27.35元的行權(quán)價(jià)格，有券商研究員表示，“有點(diǎn)高了”。

　　授予1100萬(wàn)份股票期權(quán)

　　據(jù)公告披露，湘鄂情擬向8位高管及167位核心業(yè)務(wù)人員，授予共計(jì)1100萬(wàn)份股票期權(quán)。其中預(yù)留110萬(wàn)份，行權(quán)價(jià)格為27.35元/股。同時(shí)，首次授予的股票期權(quán)自本期激勵(lì)授權(quán)日期滿1年后，激勵(lì)對(duì)象應(yīng)在未來(lái)48個(gè)月內(nèi)分4期行權(quán)，每次比例25%。

　　此次行權(quán)條件按4個(gè)行權(quán)期劃分，需分別滿足凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)。前者規(guī)定每個(gè)行權(quán)年份前一年的凈利潤(rùn)，分別不低于基準(zhǔn)年份凈利潤(rùn)的120%、145%、175%和210%；后者要求行權(quán)年份前一年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別不低于6%、7%、8%和9%。

　　資料顯示，2008年、2009年湘鄂情的凈利潤(rùn)同比增幅分別為9%、20%；2010年前9個(gè)月，其凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.63%，凈資產(chǎn)收益率為4.98%。

　　德邦證券某研究員向記者表示，“行權(quán)條件意味著四年的凈利潤(rùn)年均增長(zhǎng)率約為20%，其實(shí)這并不難達(dá)到。首先，公司在去年超預(yù)期新開(kāi)門店6家，加上1個(gè)婚宴廳與收購(gòu)的2家加盟店，預(yù)計(jì)這9家次新店將于2011年釋放業(yè)績(jī)。我們認(rèn)為，2011年公司的每股收益將達(dá)0.7元，同比增長(zhǎng)56%。其次，公司每年推出60道新菜，可通過(guò)提價(jià)等手段來(lái)轉(zhuǎn)移成本壓力。最后，公司的中央廚房項(xiàng)目也有助于提高毛利率。”

　　有意思的是，此次除公司總經(jīng)理訚肅、董秘熊國(guó)勝等高管被合計(jì)授予170萬(wàn)份股票期權(quán)外，還有167人合計(jì)持有820萬(wàn)份股票期權(quán)。其中不僅有工會(huì)主席、項(xiàng)目總監(jiān)等中層管理人員，還包括多名廚師長(zhǎng)、副廚師長(zhǎng)與總廚助理。

　　研究員：高行權(quán)價(jià)不是“忽悠”

　　記者注意到，根據(jù)多家券商對(duì)湘鄂情的最新盈利預(yù)測(cè)，27.35元的行權(quán)價(jià)確實(shí)不低。

　　申萬(wàn)預(yù)計(jì)公司2011年的EPS為0.6元，對(duì)應(yīng)PE為43倍，相當(dāng)于目標(biāo)價(jià)格為25.8元；德邦證券預(yù)計(jì)公司2011年的EPS、PE分別為0.7元和39倍，相當(dāng)于目標(biāo)價(jià)格為27.3元；而國(guó)泰君安則給出了26.5元的目標(biāo)價(jià)格。

　　那如此高的行權(quán)價(jià)，是否只是一朵浮云？

　　“此次行權(quán)價(jià)較高無(wú)非有兩個(gè)可能”，德邦證券該研究員表示，“一是公司對(duì)二級(jí)市場(chǎng)股價(jià)有信心；二是行權(quán)價(jià)本身就是空中樓閣，讓激勵(lì)對(duì)象難以行權(quán)。但考慮到此次激勵(lì)主要涉及中層管理及核心管理人員，因此股權(quán)激勵(lì)應(yīng)該不是忽悠。”

　　另外一家券商研究員也向記者表示，行權(quán)條件并不苛刻，但行權(quán)價(jià)是有點(diǎn)高。

　　遺憾的是，昨日記者多次撥打湘鄂情董秘辦電話，但一直處于無(wú)人接聽(tīng)狀態(tài)。