陳曉出局，黃挽回面子的無奈之舉？

　　“創(chuàng)始大股東的訴求沒有改變，陳曉必須盡快退出公司的領(lǐng)導(dǎo)層。”近日，黃光裕方面公開對媒體表示。

　　“9·28”股東會議結(jié)束以后，黃光裕股權(quán)稀釋的風(fēng)險(xiǎn)被排除，陳曉也得以繼續(xù)留任。這樣的投票結(jié)果并未換回國美的平靜，新一輪談判在躲避了媒體聚光燈之后，緊鑼密鼓地進(jìn)行。黃光裕家族堅(jiān)持自己的訴求，不斷向國美董事局發(fā)難。3日，黃光裕方面表示，如果在合理的期限內(nèi)未達(dá)成有效的決議，大股東方面將剝離非上市門店和再次提起特別股東大會。

　　“黃光裕一方真正的意圖是爭奪利益。”5日，中國人民大學(xué)教授、市場營銷研究中心副主任牛海鵬接受經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者采訪時(shí)說，“表面上是要陳曉出局，實(shí)際上是要控制上市公司，以維護(hù)自己的利益。”

　　“只要貝恩資本在，陳曉就走不了。”在北京大學(xué)中國民營企業(yè)研究所執(zhí)行所長、導(dǎo)報(bào)特約評論員黃俊立看來，黃光裕是一個(gè)強(qiáng)勢的人，說一不二。在黃光裕眼中，陳曉的做法是對他的公然挑釁，堅(jiān)持訴求是挽回面子的無奈之舉。“黃光裕一方?jīng)]有能與陳曉相匹敵的核心人物，陳曉出局則無人替代。貝恩資本并非認(rèn)準(zhǔn)了陳曉這個(gè)人，而是認(rèn)為誰有能力就支持誰。如果再次召開股東會議投票，貝恩資本仍會支持陳曉。”

　　在牛海鵬看來，“9·28”股東會議投票中，鄒曉春沒有得到認(rèn)可，背后的邏輯是鄒曉春代表大股東的利益。雖然不少輿論支持黃光裕，但大多是局外人的點(diǎn)評，股東利益與道德無關(guān)，代表大股東利益的鄒曉春上臺就有可能影響到其他小股東的利益，這是其他中小股東不愿看到的局面。

　　“如果黃光裕一方再次提出召開特別股東會議，不斷要求陳曉出局，只能傷害到自己，在程序和情理上也是講不通的。”黃俊立表示。

　　非上市門店的去留

　　資料顯示，2004年7月29日，在“國美借殼上市”之際，大股東黃光裕與上市公司簽署了《不競爭承諾契約》。其中第二條約定：雙方彼此無條件及不可撤銷地向?qū)Ψ匠兄Z，于本契約期間內(nèi)，不會在對方已開設(shè)門店的城市從事業(yè)務(wù)。同時(shí)，第三條約定：本契約于黃先生不再為公司的控股股東（其涵義與上市規(guī)則相同）時(shí)失效。

　　關(guān)于國美非上市門店的分拆，最早來自8月27日，大股東控制的北京國美給國美電器發(fā)布的一則通函表示，如果大股東提出的動議未能在9月28日的股東大會上獲得通過，大股東將終止上市公司與非上市公司之間簽署的采購和管理協(xié)議。

　　“分拆只是黃光裕作出的一個(gè)魚死網(wǎng)破的姿態(tài)。”在牛海鵬看來，國美“分家”更主要的是起到威脅作用，不到萬不得已，黃光裕方不會打出這張“王牌”。

　　牛海鵬認(rèn)為，如果國美真的一分為二，對國美電器會產(chǎn)生較大的影響，這種影響很快會在資本市場上反應(yīng)出來。如果國美電器股價(jià)下跌，陳曉可能會因受不了這個(gè)壓力而出走。黃光裕也就達(dá)到自己的目的，國美重新回到自己的控制之中，從而在他的主導(dǎo)下達(dá)成新的協(xié)議，使國美再合二為一。“這種分合會對國美的銷售和品牌產(chǎn)生負(fù)面影響，從而削弱國美的競爭力。這種影響會難以消除，對國美的損害很大。”牛海鵬說。

　　在黃俊立看來，這只是黃光裕在“9·28”股東大會敗北后不甘心，所作出的一種姿態(tài)。“黃光裕是大股東，非常清楚其中的利害關(guān)系，剝離非上市門店對誰都不利。從商人對利益衡量的角度看，他不會這么做。”

　　黃俊立認(rèn)為，國美紛爭最好的結(jié)局是，在下一個(gè)階段，陳曉能作出業(yè)績，國美股票升值，投資者相信自己的選擇沒有錯，而黃光裕也能對此心服口服，不再發(fā)難董事局。國美保持穩(wěn)定，直到陳曉任期結(jié)束離開國美。

　　15日國美將公布三季報(bào)，陳曉表示，將在三季報(bào)見面會上公布公眾關(guān)注的信息和進(jìn)展。大股東方面也表示，會給上市公司一定的商量時(shí)間，但時(shí)間也不會很長。“再次召開股東大會，投票結(jié)果還是一樣，投資者仍然站在自己利益一方，黃光裕應(yīng)盡快就此罷休。”黃俊立表示。