此次上實(shí)系的整合預(yù)期源自于去年7月,在上實(shí)醫(yī)藥實(shí)際控制人獲得上藥集團(tuán)60%股權(quán)后,上藥集團(tuán)與上實(shí)醫(yī)藥構(gòu)成了同業(yè)競(jìng)爭(zhēng),其中包括上藥集團(tuán)母體主營醫(yī)藥工業(yè)業(yè)務(wù)(包括抗生素、處方藥、非處方藥和原料藥在內(nèi)的大量未上市資產(chǎn)),以及經(jīng)營醫(yī)藥分銷的上海醫(yī)藥和醫(yī)藥制劑業(yè)務(wù)的中西藥業(yè)。因此,上實(shí)系的新一輪資產(chǎn)整合預(yù)期由此展開。

　　根據(jù)上實(shí)醫(yī)藥此前的公告,或通過吸收合并,或?qū)⑾嚓P(guān)上市公司按工業(yè)制造和分銷零售專業(yè)分工,形成經(jīng)營特點(diǎn)。最遲于2009年6月30日前,提出消除同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的方案。與此同時(shí),上實(shí)醫(yī)藥董事長呂明方在今年4月股東大會(huì)上也表示,正常情況下,上藥集團(tuán)重組的初步方案將在6月底出臺(tái)。

　　聯(lián)合證券研究員谷方慶認(rèn)為,由于重組方案涉及浙江、福建等多省的行政審批,程序繁瑣而導(dǎo)致資產(chǎn)重組方案一度在2008年9月宣布暫時(shí)失敗,而后更由于上海醫(yī)藥大股東身份的變換涉及同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等問題,資產(chǎn)整合變得更為復(fù)雜,公司的資產(chǎn)重組實(shí)質(zhì)上已經(jīng)變更為上實(shí)醫(yī)藥、上海醫(yī)藥、中西藥業(yè)之間業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)如何調(diào)整的問題。

　　對(duì)于上實(shí)系醫(yī)藥資產(chǎn)的整合思路,業(yè)內(nèi)的看法較一致,大致為:上海醫(yī)藥繼續(xù)發(fā)展分銷零售的優(yōu)勢(shì);上藥集團(tuán)未上市的醫(yī)藥制造業(yè)注入上實(shí)醫(yī)藥;中西藥業(yè)由于本身盈利能力不強(qiáng),實(shí)質(zhì)資產(chǎn)不多,未來最有可能的是通過重組的方式被剝離。

　　“由于上實(shí)醫(yī)藥已經(jīng)明確宣布最遲6月底推出重組方案,我們也預(yù)期公司將繼續(xù)成為上海國資委對(duì)醫(yī)藥工業(yè)整合的平臺(tái)。”谷方慶稱。

　　盡管整合方案仍在商榷,但從上實(shí)集團(tuán)此前的資產(chǎn)運(yùn)作來看,上實(shí)集團(tuán)對(duì)上實(shí)醫(yī)藥的戰(zhàn)略定位似乎比較明確,即逐步將上實(shí)醫(yī)藥打造成為集團(tuán)的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)平臺(tái)。為此,2007年5月,上實(shí)醫(yī)藥計(jì)劃募資15.15億元用于收購大股東持有的青春寶藥業(yè)55%股權(quán)、杭州胡慶余堂藥業(yè)51%股權(quán)及廈門中藥廠61%股權(quán)等。但是,上述收購協(xié)議因未能在規(guī)定期限內(nèi)完成全部的環(huán)保審核而自動(dòng)終止。

　　即便如此,上實(shí)集團(tuán)似乎仍沒有放棄打造上實(shí)醫(yī)藥成醫(yī)藥工業(yè)的決心。今年1月,上實(shí)醫(yī)藥公告稱,將出售上實(shí)商務(wù)網(wǎng)絡(luò)（參股聯(lián)華超市）,此次交易完成后,上實(shí)醫(yī)藥退出聯(lián)華超市,這更加清晰了公司醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的投資方向,此次獲得的5.48億元收益也將用于醫(yī)藥業(yè)務(wù)投資和發(fā)展。這也似乎可以說明,上實(shí)醫(yī)藥作為上實(shí)集團(tuán)醫(yī)藥工業(yè)資產(chǎn)整合的平臺(tái)方向比較明確。

　　值得注意的是,不知是受強(qiáng)烈的整合預(yù)期還是限售股解禁所致,昨日,上實(shí)醫(yī)藥、上海醫(yī)藥及中西藥業(yè)三家公司股價(jià)均呈現(xiàn)沖高態(tài)勢(shì),上實(shí)醫(yī)藥更是一度沖擊漲停。