垂直品類做到一定規(guī)模，“賣給阿里或騰訊”又一次上演，這次是在萬(wàn)億市場(chǎng)規(guī)模的酒類垂直電商。
阿里于2018年10月18日以20億元戰(zhàn)略投資壹玖壹玖（簡(jiǎn)稱“1919”），成為1919持股約29%的第二大股東，按此計(jì)算估值達(dá)70億元。由于1919是新三板創(chuàng)新層的上市公司，其停牌前市值僅為29億元，此次投資的溢價(jià)率高達(dá)141%。
本次投資雖然貴，但對(duì)于自2016年下半年開(kāi)始，就不斷在線下零售業(yè)中買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)的阿里而言，是一次重要的嘗試，因?yàn)榘⒗锛毙柙?018年證明新零售能力的可復(fù)制性，這就需要打造出幾個(gè)成功的“樣板間”。目前最成功的盒馬鮮生，畢竟是阿里自己孵化的，目前還缺乏一個(gè)通過(guò)投資、收購(gòu)及整合而成功的案例。
由此，已有1130家線下門(mén)店，同時(shí)擁有線上銷售平臺(tái)，且處于萬(wàn)億市場(chǎng)規(guī)模的酒類分發(fā)市場(chǎng)，管理層思維方式不像傳統(tǒng)零售商城或超市那么保守的1919，對(duì)阿里也有足夠的合作吸引力。要知道，阿里或騰訊這樣的互聯(lián)網(wǎng)公司，投資線下零售業(yè)時(shí)，一般是以試探性（例如股比不超過(guò)10%）的少數(shù)股權(quán)投資先行，如果雙方磨合順暢，才敢下重注。
1919是一家什么公司？處于行業(yè)什么地位？
中國(guó)商場(chǎng)上有句老話：“煙搭橋，酒開(kāi)路”。交銀國(guó)際董事總經(jīng)理洪灝曾做過(guò)一個(gè)研究，他發(fā)現(xiàn)茅臺(tái)酒的股價(jià)表現(xiàn)與中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資之間存在著微妙的關(guān)系——茅臺(tái)股價(jià)似乎是中國(guó)基建投資的一個(gè)非常靠譜的領(lǐng)先指標(biāo)，茅臺(tái)股價(jià)的強(qiáng)勢(shì)往往領(lǐng)先基建投資一到兩個(gè)季度。
茅臺(tái)股價(jià)與基建投資的微妙關(guān)系；資料來(lái)源：交銀國(guó)際董事總經(jīng)理洪灝的研究結(jié)果
這意味著在餐廳飯桌這個(gè)場(chǎng)景中，有超乎想象的用酒需求，但餐廳所提供的酒水，經(jīng)過(guò)層層分銷價(jià)格虛高，品類也不夠齊全。這也導(dǎo)致酒類流通行業(yè)極為分散，前十名市場(chǎng)占有率不超過(guò)2%。
1919、酒便利等O2O酒類服務(wù)平臺(tái)商，都是依托龐大的線下店體系，主打“19分鐘”送酒上門(mén)，這滿足了餐廳飯局上的需求。白酒和紅酒自然是最為核心的品類，根據(jù)1919 2013年披露的數(shù)據(jù)，白酒和紅酒的營(yíng)收占比達(dá)到82%和15%，其他酒類收入占比只有3%。之后1919并未再披露品類占比數(shù)字。
數(shù)據(jù)來(lái)源：1919財(cái)報(bào)
1919的核心競(jìng)爭(zhēng)力還來(lái)源于縮短了酒從廠家到消費(fèi)者之間的經(jīng)銷環(huán)節(jié)。1919的主營(yíng)業(yè)務(wù)為酒類產(chǎn)品的直供，也就是從廠家直接獲取代理權(quán)，然后通過(guò)自身的物流供應(yīng)實(shí)現(xiàn)終端對(duì)消費(fèi)者的直接銷售，降低了渠道層級(jí)。
這種模式需要快速擴(kuò)張以獲取足夠的規(guī)模，才能對(duì)上游廠商具備議價(jià)能力，1919通過(guò)2014年的門(mén)店擴(kuò)張獲取規(guī)模，然后借此和貴州茅臺(tái)形成茅臺(tái)王子酒1000噸的年度合作協(xié)議。
1919在2017年?duì)I收額和毛利下降，就是由于公司沒(méi)有飛天茅臺(tái)配額，導(dǎo)致飛天茅臺(tái)嚴(yán)重缺貨造成的。據(jù)中金公司數(shù)據(jù)顯示，2016年公司茅臺(tái)酒銷量60.7萬(wàn)瓶，2017年受飛天茅臺(tái)缺貨影響，實(shí)際銷量?jī)H為44.8萬(wàn)瓶，銷量減少28萬(wàn)瓶，直接影響銷售金額達(dá)4.9億元。2017年飛天茅臺(tái)價(jià)格飄升，亦導(dǎo)致采購(gòu)成本增加，銷售毛利下降，2016年飛天茅臺(tái)銷售毛利率為8%，2017年銷售毛利率僅為2.8%，毛利率下滑5.2個(gè)百分點(diǎn)。此次與阿里巴巴的戰(zhàn)略合作，亦是為了保證更大規(guī)模及穩(wěn)定的銷量，進(jìn)一步增強(qiáng)與上游的議價(jià)能力。
1919的商業(yè)模式本身涉足了訂單、采購(gòu)、物流、數(shù)據(jù)營(yíng)銷四大酒類流通環(huán)節(jié)，在信息化系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，整合了線上線下渠道，包括O2O體驗(yàn)店（直營(yíng)店、直管店）、線上商城（天貓、京東、官網(wǎng)等）、移動(dòng)終端（1919自身App）、呼叫中心四個(gè)平臺(tái)。
這使得1919拓展了四類營(yíng)收項(xiàng)目：
商品銷售收入。零售訂單的來(lái)源主要是線下店、線上商城、移動(dòng)終端、呼叫中心，線下店近60%的訂單來(lái)自“線上”，在店面覆蓋范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)線上下單，線下就近配送；
直管店管理服務(wù)收入。實(shí)行所有權(quán)與經(jīng)營(yíng)權(quán)分離，由合作者出資成立并擁有100%所有權(quán)，1919負(fù)責(zé)運(yùn)營(yíng)，直管店的毛利100%歸合作者所有，合作者向1919每年支付固定的門(mén)店管理費(fèi)。
數(shù)據(jù)廣告服務(wù)收入。基于會(huì)員消費(fèi)，通過(guò)CRM會(huì)員信息積累消費(fèi)數(shù)據(jù)，為上游品牌廠商、經(jīng)銷商等第三方提供更精準(zhǔn)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)服務(wù)，打造精準(zhǔn)營(yíng)銷平臺(tái)。
供應(yīng)鏈管理服務(wù)收入。一端為廠家、經(jīng)銷商選渠道（KTV，酒吧，餐飲等），另一端為加盟渠道終端供貨，發(fā)揮了規(guī)�；少�(gòu)的優(yōu)勢(shì)，并按供貨金額的一定比例收取管理服務(wù)費(fèi)。
2017年1919整體GMV為51.8億，其中線上占比43%，自有平臺(tái)訂單量（除去天貓、京東等第三方平臺(tái)）在線上訂單量中占比83%。
總之，在消費(fèi)端，1919提供酒類零售和送酒上門(mén)服務(wù)；在廠家端，提供經(jīng)銷商訂單管理、運(yùn)輸管理、數(shù)據(jù)推廣等服務(wù)。隨著1919規(guī)模的擴(kuò)大，這些收入項(xiàng)目可進(jìn)入良性循環(huán)。
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