概要：4 月份，中國(guó)制造業(yè)運(yùn)行繼續(xù)放緩，但幅度輕微。產(chǎn)出與上月幾乎持平，新訂單總量增速遲滯，新出口業(yè)務(wù)連續(xù)第五個(gè)月趨降。市況相對(duì)低迷，客戶需求疲弱，導(dǎo)致用工規(guī)模進(jìn)一步出現(xiàn)實(shí)質(zhì)收縮。月內(nèi)廠商對(duì)庫(kù)存控制也采取審慎態(tài)度，成品庫(kù)存與投入品庫(kù)存皆加速下降。價(jià)格數(shù)據(jù)顯示，月內(nèi)制造業(yè)普遍通脹壓力加劇，投入成本增幅創(chuàng)下 2013 年 1 月以來(lái)最高紀(jì)錄，導(dǎo)致產(chǎn)出價(jià)格也創(chuàng)下 2011 年 10 月以來(lái)最大升幅。

　　作為一個(gè)以單一數(shù)值概括制造業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的綜合指標(biāo)，財(cái)新中國(guó)通用制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI™）4 月份數(shù)值（經(jīng)季節(jié)性調(diào)整）錄得 49.4, 低于 3 月份（49.7），并且繼續(xù)低于 50.0 臨界值，顯示制造業(yè)運(yùn)行進(jìn)一步放緩，但幅度輕微。過(guò)去 14 個(gè)月以來(lái)，制造業(yè)運(yùn)行一直處于放緩狀態(tài)。

　　制造業(yè)產(chǎn)出在 3 月份曾經(jīng)輕微增長(zhǎng)，4 月份則大致持平。據(jù)受訪廠商反映，市況相對(duì)低迷，客戶需求減弱，廠商的生產(chǎn)安排趨于審慎。此外，經(jīng)歷上月輕微擴(kuò)張后，新訂單增速陷入停滯。最新數(shù)據(jù)顯示，海外需求減弱，拖累新訂單總量的增長(zhǎng)，新出口業(yè)務(wù)量目前已連續(xù)第五個(gè)月下降。

　　4 月份，市況疲弱，導(dǎo)致部分廠商壓縮用工，其他廠商則在人員自愿離職后不再填補(bǔ)空缺。因此，整體用工數(shù)量繼續(xù)下降，降幅僅略低于 2 月份創(chuàng)下的全球金融危機(jī)后最高紀(jì)錄。與此同時(shí)，積壓工作量?jī)H輕微上升。

　　月內(nèi)新訂單增速遲滯，導(dǎo)致采購(gòu)活動(dòng)重現(xiàn)收縮。采購(gòu)收縮，加上客戶需求相對(duì)疲弱，導(dǎo)致采購(gòu)庫(kù)存創(chuàng)下 12 個(gè)月來(lái)最顯著降幅。另一方面，對(duì)于成品庫(kù)存，廠商顯然也采取了審慎態(tài)度，月內(nèi)成品庫(kù)存創(chuàng)下 2009 年初以來(lái)最顯著降幅。

　　雖然制造商減少了對(duì)投入品的采購(gòu)，但投入品供應(yīng)商的交貨速度在 4 月份仍有放緩，而且延誤率為 2011 年 5 月以來(lái)最顯著。部分廠商反映供應(yīng)商存貨不足，導(dǎo)致備貨時(shí)間延長(zhǎng)。

　　4 月份，制造業(yè)平均投入成本連續(xù)第二個(gè)月上升，而且升幅加速至 2013 年 1 月以來(lái)最顯著。許多受訪廠商提到原料價(jià)格上升，加劇了成本負(fù)擔(dān)。廠商普遍通過(guò)提高產(chǎn)品價(jià)格的方式來(lái)消化投入成本的上升壓力。產(chǎn)出價(jià)格的升幅也超過(guò) 3 月份，為 2011 年 10 月以來(lái)最顯著。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　財(cái)新智庫(kù)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家何帆博士評(píng)論中國(guó)通用制造業(yè) PMI™ 數(shù)據(jù)時(shí)表示：

　　“4 月財(cái)新中國(guó)制造業(yè) PMI 錄得 49.4，較上月下降 0.3。所有分項(xiàng)均有所下滑，其中產(chǎn)出指數(shù)再次回到 50 榮枯線水平，呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)�？傮w來(lái)說(shuō)，數(shù)據(jù)表明當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇基礎(chǔ)并不牢固，經(jīng)濟(jì)仍在反復(fù)筑底當(dāng)中，政府仍應(yīng)重視經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)。”

　　（來(lái)源：網(wǎng)易財(cái)經(jīng)）

制造業(yè)PMI連續(xù)兩月高于榮枯線

制造業(yè)PMI連續(xù)兩個(gè)月高于臨界點(diǎn) 出口仍面臨困難

4月中國(guó)制造業(yè)PMI 50.1 繼續(xù)位于擴(kuò)張區(qū)間

4月官方制造業(yè)PMI數(shù)值50.1 比上月降0.1個(gè)百分點(diǎn)

各項(xiàng)PMI數(shù)據(jù)回升 數(shù)據(jù)回升傳遞經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)信號(hào)

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