3月份調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，中國制造業(yè)運行輕微放緩。新訂單總量回升，帶動產(chǎn)出在一年來首次出現(xiàn)上升。不過，企業(yè)仍繼續(xù)收縮用工，用工收縮率較創(chuàng)下 7 年來最高紀(jì)錄的 2 月份僅略有放緩。廠商亦繼續(xù)保持相對審慎的庫存控制措施，投入品庫存與成品庫存在 3 月份皆繼續(xù)下降。同時，通脹壓力重現(xiàn)，月內(nèi)投入成本與產(chǎn)出價格同時上升，這在 2014 年 7 月以來尚屬首見，惟升幅尚小。

　　作為一個以單一數(shù)值概括制造業(yè)經(jīng)濟運行狀況的綜合指標(biāo)，財新中國通用制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI™）3 月份數(shù)值（經(jīng)季節(jié)性調(diào)整）錄得 49.7, 超過 2 月份（48.0），雖然仍低于 50.0 臨界值，但已是 13 個月來最高紀(jì)錄，顯示制造業(yè)運行只是輕微放緩。

　　3月份，制造業(yè)產(chǎn)出在一年來首次出現(xiàn)回升，但升幅輕微。支持產(chǎn)出擴張的是新業(yè)務(wù)總量的回升，但后者升幅也同樣輕微。部分廠商提到客戶潛在需求改善。不過，海外需求疲弱，繼續(xù)拖累新訂單增長，目前新出口業(yè)務(wù)已連續(xù) 4 個月趨降。

　　第一季末，中國制造商繼續(xù)壓縮用工。3 月份，整體用工收縮率可觀，較 2 月份創(chuàng)下的金融危機后最高紀(jì)錄僅略有放緩。用工收縮的原因普遍與廠商為節(jié)省成本而采取壓縮規(guī)模的措施有關(guān)。訂單增加而用工減少，導(dǎo)致月內(nèi)積壓工作量輕微上升。

　　新業(yè)務(wù)量回升，促使廠商在去年 6 月份以來首次增加采購，但整體增幅僅算輕微。雖然增加了采購，3 月份采購庫存仍繼續(xù)下降，但降幅為 9 個月來最輕微。廠商普遍表示庫存下降的原因與持續(xù)的庫存調(diào)整措施有關(guān)。月內(nèi)成品庫存也小幅下降。

　　3月份，制造業(yè)平均投入成本在 20 個月來首次出現(xiàn)上升，整體升幅尚小，許多廠商提到原料價格上漲。鑒于生產(chǎn)成本上升，廠商月內(nèi)亦提高了產(chǎn)品價格，加幅雖然僅算溫和，但卻是 2014 年 7 月以來產(chǎn)出價格首次錄得上升。

　　3月份，供應(yīng)商交貨速度放緩，部分廠商反映供應(yīng)商存貨不足。不過，本月供應(yīng)商交貨延誤程度僅算輕微。

　　點評： 

　　財新智庫首席經(jīng)濟學(xué)家何帆博士評論中國通用制造業(yè)PMI™數(shù)據(jù)時表示：“3 月財新中國制造業(yè) PMI 錄得 49.7，較上月大幅上升 1.7。所有分項均較上月有所改善，產(chǎn)出、新訂單兩個分項指標(biāo)向上突破50榮枯線水平，表明前期的刺激政策效果在逐漸發(fā)揮。鑒于 當(dāng)前中國的復(fù)蘇態(tài)勢仍不明朗，政府繼續(xù)保持適度的刺激政 策，引領(lǐng)市場信心。”來源：網(wǎng)易財經(jīng)

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