萎靡多時的歐洲經(jīng)濟剛剛見到一絲復(fù)蘇的微光，“法國版911”又給其當(dāng)頭一棒。11月13日，法國巴黎市中心發(fā)生多起槍擊爆炸事件，造成超過150人死亡，200多人受傷。經(jīng)濟學(xué)家及分析師預(yù)計，避險情緒升溫將使得歐洲經(jīng)濟承壓，資本市場或首當(dāng)其沖，歐洲央行甚至可能考慮更寬松的貨幣政策。

　　民生證券研究院執(zhí)行院長管清友稱，“法國版911”是個大事件，國際局勢和世界經(jīng)濟因此或大改變，大國聯(lián)合反恐，局部戰(zhàn)爭或擴大。歐洲經(jīng)濟或再次陷入谷底，航空、旅游行業(yè)首當(dāng)其沖，避險情緒上升，資產(chǎn)或遭拋售；民生證券首席策略分析師李少君則認(rèn)為，該事件或加劇國內(nèi)A股市場波動性，但不改長期反彈格局，應(yīng)關(guān)注國防軍工、網(wǎng)絡(luò)安全板塊。

　　卓越發(fā)展研究院高級研究員劉海影則預(yù)計，巴黎事件將打擊歐洲經(jīng)濟，歐洲央行可能考慮更寬松的貨幣政策，避險情緒將使得美元進(jìn)一步升值、大宗商品價格進(jìn)一步受壓，全球物價通縮壓力或加大；就政治角度而言，歐洲有集體右轉(zhuǎn)壓力，與美國拉近心理距離，敘利亞與俄羅斯承受更大壓力。

　　就該事件對于歐元的影響， easy-forex易信總部中國區(qū)首席交易官孫宇告訴《第一財經(jīng)日報》：“在當(dāng)前的全球經(jīng)濟形勢下，即使沒有這一恐怖事件，歐元也很難堅挺。事發(fā)后，歐元與美元實現(xiàn)1:1平價的速度可能加快。”

　　全球開啟避險模式

　　本次恐怖襲擊事件爆發(fā)后，其后期影響引發(fā)各界擔(dān)憂，全球再度開啟避險模式。

　　管清友指出，這是全球金融市場的又一顆炸彈，全面開啟避險模式。波動率上升是今年全球市場今年最重要的變化，VIX指數(shù)數(shù)度恢復(fù)到危機水平，而暴恐事件無疑會加劇全球市場的避險情緒，美元美債黃金等避險資產(chǎn)可能出現(xiàn)同漲的局面，而新興市場等風(fēng)險資產(chǎn)或遭到拋售。

　　“具體來說，歐洲經(jīng)濟短暫的復(fù)蘇或因此夭折，歐央行加大寬松(降息+QE)、歐元貶值是必然趨勢，疊加美聯(lián)儲加息預(yù)期的催化，勢必導(dǎo)致美元指數(shù)繼續(xù)強勢，美元美債同漲的避險模式將會開啟。對大宗商品來說，美元升值、全球經(jīng)濟疲弱、中國經(jīng)濟輕資產(chǎn)化的背景下，熊市還看不到終點，但作為避險資產(chǎn)的黃金或有短暫的交易性機會。”

　　這也或是中國經(jīng)濟換擋的又一個風(fēng)險，但也是機遇。管清友指出，理論上講，暴恐事件可能加劇全球的信用收縮，對中國的負(fù)面影響居多。首先是資本外流的風(fēng)險，今年以來的大幅貿(mào)易順差和資本賬戶逆差并存，表明私人部門結(jié)匯的意愿越來越弱，人民幣的貶值預(yù)期已經(jīng)形成，全球避險情緒無疑會加劇美元升值預(yù)期和人民幣貶值預(yù)期，“借美元投人民幣”的模式可能將向“借人民幣投美元”轉(zhuǎn)變。其次是貿(mào)易萎縮的風(fēng)險，除了全球需求受到?jīng)_擊，還可能導(dǎo)致人民幣實際有效匯率被動升值(對美元貶，對其他貨幣升)，擠壓出口。

　　但他也指出，在實際運行中，這可能給中國加快政策調(diào)整與改革轉(zhuǎn)型提供機會。一是央行的貨幣寬松或因此加快，外匯占款下滑將加快央行降準(zhǔn)的步伐，雖然人民幣兌美元有貶值壓力，但央行可以通過外匯干預(yù)和加強資本管制維穩(wěn)。二是暴恐時代的來臨可能會延緩私人資產(chǎn)轉(zhuǎn)移和海外消費的趨勢，短期的替代效應(yīng)可以對內(nèi)需帶來支撐，也為改革贏得時間。三是中國可以借機拓展國際合作的空間，加快產(chǎn)能輸出，提示國際話語權(quán)，對沖全球貿(mào)易再平衡的不利影響。

　　歐元或加速與美元實現(xiàn)平價

　　該事件對于歐元的影響可能更為直接和迅速。其實，歐元此前便已經(jīng)進(jìn)入持續(xù)貶值通道，與美元背道而馳。11月10日，歐元兌美元便刷新了7個月新低，主流觀點認(rèn)為，歐元新一輪的跌勢有望就此展開。

　　孫宇告訴《第一財經(jīng)日報》： “如果歐元區(qū)進(jìn)一步寬松的話，那么美元指數(shù)的空間不排除再有10-20%的可能。歐元兌美元跌至平價應(yīng)該是必然會發(fā)生的，問題將在于，何時發(fā)生。”他認(rèn)為，巴黎恐怖襲擊事件將加速這一進(jìn)程。

　　民生證券有色金屬及新材料行業(yè)分析師喻羅毅指出，長期看，歐元貶值，美元指數(shù)上升，美元避險作用大于黃金，金價持續(xù)承壓;短期看，美國12月份加息概率或小幅降低，金價止跌或小幅回升;從基本面看，黃金供給不減，需求疲軟，金價缺乏持續(xù)回升動力。

　　他分析稱，如果恐怖襲擊對歐洲經(jīng)濟影響不大，美國12月份加息預(yù)期不變，則加息后美元指數(shù)小幅回落，黃金價格小幅上漲，但長期看美元處于強勢周期，金價弱勢;如果恐怖襲擊對歐洲經(jīng)濟打擊較大，不排除美國推遲加息可能，但歐元貶值壓力更大，美元加息靴子依舊懸空，長期看，美元指數(shù)仍然強勢，黃金價格持續(xù)承壓。

　　不過喻羅毅認(rèn)為，即便考慮到歐洲經(jīng)濟問題，美國推遲加息，美元強勢地位依舊不改。

　　或不改A股反彈格局

　　國內(nèi)市場關(guān)注的焦點仍落在資本市場。李少君認(rèn)為，考慮到當(dāng)前A股市場正處于回調(diào)過程中，可能受國際資本市場風(fēng)險資產(chǎn)拋售壓力加大影響，市場波動將會有所加大，但A股反彈格局或不受影響。

　　李少君認(rèn)為，該事件對A股影響主要表現(xiàn)為兩個方面：其一、短期美國國債受到投資者追捧，將使得中美利差趨于擴大，有利于減緩中國資本外流壓力;其二、投資者對于美元資產(chǎn)追逐將使得美元走強，人民幣匯率貶值壓力有所增加。11月底人民幣加入特別提款權(quán)(SDR)評估結(jié)果有望公布，市場普遍預(yù)期在此之前人民幣將保持堅挺。從IMF總裁拉加德(Christine Lagarde)支持人民幣應(yīng)成為加入SDR籃子的第五種貨幣的聲明來看，中國順利加入SDR將是大概率事件，在短期將有助于提升投資者對于人民幣的信心。綜合來看，法國恐怖襲擊事件對于國內(nèi)市場實際影響偏中性。

　　11月14日，拉加德發(fā)表聲明稱，IMF工作人員經(jīng)過評估認(rèn)為，人民幣符合“可自由使用”(FU)貨幣的要求，因此建議執(zhí)董會將人民幣納入SDR籃子。拉加德將于11月30日主持召開執(zhí)董會會議，預(yù)計屆時正式宣布人民幣加入SDR是大概率事件。

　　回顧歷史，李少君表示，美國911恐怖襲擊事件對于A股影響也不明顯。“9月12日，上證收盤較前日微跌0.6%(由于911發(fā)生時，中國處于晚間，因此對A股影響應(yīng)該從9月12日走勢看)，美股在911之后急速的下跌和隨后的上漲沒有明顯影響中國股市的走勢�？紤]到當(dāng)前A股市場正處于回調(diào)過程中，可能受國際資本市場風(fēng)險資產(chǎn)拋售壓力加大影響，市場波動將會有所加大。”但他也認(rèn)為，A股反彈格局尚未結(jié)束，穩(wěn)增長加碼、流動性改善和管理思路變化三大邏輯繼續(xù)發(fā)力，市場調(diào)整后將重回反彈深化進(jìn)程中來。

　　由于受此次法國恐怖襲擊事件影響，市場波動將會加大，李少君認(rèn)為投資者可重點關(guān)注三個領(lǐng)域可能出現(xiàn)的結(jié)構(gòu)性機會：一是國家安全相關(guān)的國防軍工、網(wǎng)絡(luò)安全板塊;二是避險資產(chǎn)相關(guān)，主要是黃金相關(guān)的投資標(biāo)的;三是歐洲經(jīng)濟受到?jīng)_擊下，可能出現(xiàn)的區(qū)域替代效應(yīng)催生的投資機會，重點關(guān)注商貿(mào)零售、旅游中具有鮮明區(qū)域?qū)傩缘耐顿Y標(biāo)的。（一財網(wǎng) 周艾琳）

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