近年來(lái)，全球奢侈品品牌開(kāi)始越來(lái)越依靠中國(guó)市場(chǎng)，中國(guó)消費(fèi)者所購(gòu)買(mǎi)的奢侈品占到了全球奢侈品消費(fèi)總額的30%之多，而在10年前這一比例僅為3%。

　　不過(guò)，好日子看起來(lái)要到頭了。8月份，薩維尼奢侈品指數(shù)下滑了12.3%，這是2008年金融危機(jī)以來(lái)單月的最大跌幅，這一次跌幅讓2015年以來(lái)所有的上漲前功盡棄。薩維尼奢侈品指數(shù)（Savigny Luxury Index）由英國(guó)專(zhuān)精高檔零售業(yè)的精品投資銀行Savigny Partners發(fā)布，意在總結(jié)奢侈品行業(yè)每月的業(yè)績(jī)。

　　過(guò)去幾周以來(lái)，投資者已經(jīng)減持了包括路易酩軒集團(tuán)、人頭馬君度集團(tuán)、愛(ài)馬仕和古馳品牌持有者開(kāi)云集團(tuán)等西方奢侈品生產(chǎn)商的股票。高盛已將開(kāi)云集團(tuán)的股票評(píng)級(jí)下調(diào)至“賣(mài)出”，同時(shí)將目標(biāo)價(jià)從205.29美元下調(diào)到153.04美元。高盛稱(chēng)，下調(diào)的原因是認(rèn)為古馳已經(jīng)過(guò)度擴(kuò)張其門(mén)店網(wǎng)絡(luò)，而且目前的轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略需要時(shí)間，其二季度營(yíng)收表現(xiàn)主要是因?yàn)榇黉N(xiāo)的拉動(dòng)，這將影響未來(lái)的發(fā)展。

　　同時(shí)，8月份的薩維尼指數(shù)中，98％的股票下跌。其中，菲拉格慕情況最為嚴(yán)重，16％市值蒸發(fā)，因?yàn)閬喼奘窃撈放谱畲蟮氖袌?chǎng)。下滑幅度第二大的是蒂芙尼，8月份其股價(jià)下滑了14%。此外，瑞士奢侈品公司歷峰集團(tuán)的股價(jià)下跌11.7%，英國(guó)博柏利公司的股價(jià)下跌11.9%。

　　瑞士腕表對(duì)中國(guó)的出口也在急劇下降，今年7月同比下跌40%。瑞士鐘表工業(yè)聯(lián)合會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，與售價(jià)低于200瑞郎的腕表相比，價(jià)格更昂貴的腕表出口量所受到的沖擊更大。

　　來(lái)自行業(yè)內(nèi)部的一些聲音認(rèn)為，中國(guó)奢侈品消費(fèi)的高峰期已經(jīng)過(guò)去。除了愛(ài)馬仕宣布將在中國(guó)堅(jiān)持到底以外，其他公司紛紛表示對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的擔(dān)憂。值得注意的是，菲拉格慕表示他們將可能縮減其在中國(guó)的門(mén)店擴(kuò)張計(jì)劃。

　　但愛(ài)馬仕仍然被投行看好。最近加拿大皇家銀行旗下的投資銀行RBC Capital Markets甚至上調(diào)了愛(ài)馬仕的投資評(píng)級(jí)。愛(ài)馬仕今年上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)良好，營(yíng)業(yè)收入上漲20%至8.35億美元，超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期2個(gè)百分點(diǎn)。

　　分析師正在評(píng)估奢侈品所受到的影響到底有多大。普遍的觀點(diǎn)是，中國(guó)整體經(jīng)濟(jì)再進(jìn)一步惡化，才會(huì)更深地影響奢侈品的銷(xiāo)售。不過(guò)，如果以2008年金融危機(jī)作為前車(chē)之鑒，在現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)前途未卜的情況下，非必要類(lèi)消費(fèi)支出勢(shì)必會(huì)受到影響。法國(guó)巴黎銀行的奢侈品分析部分析師盧卡·索卡使用了很隱晦的表述：“客觀來(lái)說(shuō)，考慮到之前中國(guó)股市呈現(xiàn)井噴行情，我們以為中國(guó)非必需類(lèi)消費(fèi)支出會(huì)以驚人的速度快速增長(zhǎng)，然而事實(shí)并不是我們所想象的那樣。”

　　不過(guò)盧卡·索卡認(rèn)為，即便如此，也不能就股市暴跌和人民幣貶值對(duì)奢侈品消費(fèi)市場(chǎng)的影響妄下結(jié)論。根據(jù)索卡對(duì)市場(chǎng)的模擬，人民幣貶值5%會(huì)使全球奢侈品消費(fèi)下降1%，這里的奢侈品就包括了博柏利、愛(ài)馬仕、普拉達(dá)、路易酩軒集團(tuán)等一系列品牌。此外，根據(jù)索卡的計(jì)算，即使人民幣貶值20%，奢侈品銷(xiāo)售的下降也不會(huì)超過(guò)5%。

　　貝恩公司全球合伙人布魯諾·蘭納預(yù)計(jì)，2015年各奢侈品品牌將繼續(xù)調(diào)整門(mén)店分布，包括關(guān)閉折扣店、授權(quán)經(jīng)營(yíng)的門(mén)店等。在中國(guó)香港，泰格豪雅、蔻馳相繼關(guān)店，周大福擬在今年關(guān)閉4家門(mén)店，英皇鐘表珠寶簽訂退租、減租協(xié)定，奢侈品品牌在香港這個(gè)購(gòu)物天堂的關(guān)店潮已然開(kāi)啟。2015年對(duì)于中國(guó)來(lái)說(shuō)不容易，對(duì)于依靠中國(guó)市場(chǎng)的奢侈品牌來(lái)說(shuō)，可能會(huì)更加不易。（《財(cái)經(jīng)天下》周刊 記者|羅建川）

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