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官方PMI維穩(wěn) 降息降準(zhǔn)空間仍在
同日公布的6月中國官方制造業(yè)PMI為50.2，預(yù)期50.4，前值50.2。同樣略低于預(yù)期。
“企業(yè)發(fā)展動力仍顯不足，”國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河點評官方數(shù)據(jù)稱。“調(diào)查結(jié)果顯示，反映資金緊張、市場需求減少的企業(yè)比例有所增加，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的困難尚沒有得到有效緩解。”
申萬宏源宏觀團(tuán)隊則評論稱，官方PMI反映出制造業(yè)總體依然偏弱，政策托底企穩(wěn)可期。但與匯豐制造業(yè)PMI不同的是，官方PMI數(shù)據(jù)已經(jīng)連續(xù)四個月位于榮枯線上方。
“從PMI五大主要分項來看，生產(chǎn)指數(shù)持平，新訂單、就業(yè)和供貨商配送時間指數(shù)出現(xiàn)下滑，原材料庫存指數(shù)有所回升。雖然6月官方制造業(yè)PMI為去年11月份以來的最高值，但我們看到近期其改善的趨勢力度偏弱，距離分界線也僅僅一步之遙，隨時可能跌回衰退區(qū)間，加上本月生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)出現(xiàn)明顯下滑，當(dāng)前制造業(yè)下行的壓力難言緩解。”申萬宏源在報告中指出。
總體而言， 申萬宏源認(rèn)為，6月份官方PMI數(shù)據(jù)差于預(yù)期，整體仍偏弱勢，當(dāng)前中國的經(jīng)濟(jì)面臨的下行壓力難言緩解，政策加碼穩(wěn)增長勢在必行。“雖然2季度經(jīng)濟(jì)下行壓力超過預(yù)期，但前景并不算悲觀。近期央行‘雙降’以及后續(xù)更多財政、貨幣政策的托底，有望進(jìn)一步擴(kuò)大政策的累積效應(yīng)，下半年經(jīng)濟(jì)增長企穩(wěn)可期。我們維持全年經(jīng)濟(jì)增長7%左右的判斷。”
“降息降準(zhǔn)空間依然存在，”摩根士丹利華鑫證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管章俊說道，“實體經(jīng)濟(jì)融資難融資貴問題沒有得到顯著改善，這令繼續(xù)降息的必要性依舊較高，而且人口紅利的拐點的到來也讓中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了一個結(jié)構(gòu)性降息的長期通道。而降準(zhǔn)更多的是取決于整體流動性狀況，包括外匯占款，實體經(jīng)濟(jì)貸款需求以及地方政府債務(wù)置換進(jìn)度等。”
“如果3季度經(jīng)濟(jì)基本面在貨幣和財政雙寬的基礎(chǔ)上能明顯改善，那4季度降息降準(zhǔn)的概率將下降。反之，則預(yù)計降息降準(zhǔn)將延續(xù)到明年1季度。”
此外，章俊認(rèn)為，在貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制不暢的背景下，中央政府的政策重心開始轉(zhuǎn)向積極的財政政策，來提高在建和新開工基建項目的資金到位率。
“財政政策相對于貨幣政策而言在短期內(nèi)對經(jīng)濟(jì)的影響力更為直接和有效，因此我們預(yù)計未來經(jīng)濟(jì)基本面會持續(xù)改善，換而言之，最困難的階段可能已經(jīng)過去。為了配合積極的財政政策的展開以及重大基建項目的落地，我們認(rèn)為相對寬松的貨幣政策依然必不可少。”章俊表示。（一財網(wǎng) 薛皎） 共2頁 上一頁 [1] [2] 6月官方制造業(yè)PMI為50.2% 連續(xù)四個月位于擴(kuò)張區(qū)間 6月匯豐PMI初值49.6 創(chuàng)三個月新高 匯豐制造業(yè)PMI三連漲 下半年降息必要性存爭議 6月中國匯豐制造業(yè)PMI為49.6 繼續(xù)收縮 匯豐中國服務(wù)業(yè)PMI創(chuàng)8個月以來最高 搜索更多: PMI |
