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河北省滄州市，一名消費(fèi)者在超市中選購(gòu)水果。

　　紅商網(wǎng)訊：物價(jià)上漲緩慢一般會(huì)令消費(fèi)者感到高興，但如果通脹率疲弱到經(jīng)濟(jì)面臨通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)的程度，可能對(duì)決策者而言就不是什么好消息了。

　　周三公布的官方數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)9月份消費(fèi)者價(jià)格增幅創(chuàng)四年多來(lái)最低，生產(chǎn)者價(jià)格則創(chuàng)下五個(gè)月來(lái)最大降幅。這意味著實(shí)際借款成本對(duì)中國(guó)制造商而言仍然較高，因?yàn)榈统鰪S價(jià)格侵蝕了利潤(rùn)率。

　　決策者似乎已經(jīng)了解到了潛在風(fēng)險(xiǎn)。周二，中國(guó)央行下調(diào)銀行的部分短期借款利率，這是央行為降低借款成本實(shí)施的最新定向?qū)捤膳e措。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們爭(zhēng)論中國(guó)是否面臨通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)，以及決策者應(yīng)采取什么措施來(lái)提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。以下是經(jīng)過(guò)編輯的經(jīng)濟(jì)學(xué)家評(píng)論：

　　中國(guó)的通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)正在上升，決策者應(yīng)該采取預(yù)防性措施，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的利率水平。雖然目前還沒(méi)有出現(xiàn)通貨緊縮，但這種風(fēng)險(xiǎn)顯然在上升。決策者應(yīng)該采取更多行動(dòng)。今年早些時(shí)候，中國(guó)的通貨膨脹似乎有望在第三季度小幅上升，但由于貨幣政策偏緊，這種情況并未出現(xiàn)。我對(duì)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)的下降更加擔(dān)憂，因?yàn)檫@表明企業(yè)目前很難應(yīng)對(duì)處于高位的實(shí)際利率。中國(guó)企業(yè)目前處境艱難，因?yàn)楸M管名義利率并不高，但PPI降幅的擴(kuò)大令實(shí)際利率上升，從而擠壓了企業(yè)的利潤(rùn)空間。——匯豐(HSBC)的馬曉萍

　　中國(guó)CPI升速明顯放緩在很大程度上是由于中秋節(jié)期間和國(guó)慶假日前的食品價(jià)格出人意料地處于低位。我們認(rèn)為，國(guó)內(nèi)的反腐運(yùn)動(dòng)可能極大地減輕了物價(jià)的上漲壓力。我們已將2014年中國(guó)CPI升幅預(yù)期從之前預(yù)期的2.2%-2.3%下調(diào)至2.0%。中國(guó)疲弱的通貨膨脹形勢(shì)令通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)上升，這需要決策者進(jìn)一步放松貨幣政策。在我們看來(lái)，中國(guó)央行未來(lái)可能會(huì)更加頻繁地調(diào)整回購(gòu)利率，并將嘗試通過(guò)回購(gòu)利率影響商業(yè)銀行存貸款利率。中國(guó)央行似乎在使用一些創(chuàng)新性的政策工具來(lái)實(shí)施貨幣政策，這表明中國(guó)正在推進(jìn)利率市場(chǎng)化。——澳新銀行(Australia & New Zealand Banking)的劉利剛、周浩

　　PPI數(shù)據(jù)仍然很低迷。這意味著制造業(yè)繼續(xù)面臨定價(jià)能力、增長(zhǎng)和需求不足的問(wèn)題。美元持續(xù)走強(qiáng)也是影響因素之一。美元走強(qiáng)導(dǎo)致大宗商品價(jià)格走軟。CPI再度表現(xiàn)疲軟反映出需求十分低迷。市場(chǎng)對(duì)貨幣刺激措施的期待過(guò)高。要么是現(xiàn)有刺激措施的力度不夠，要么是這些措施還沒(méi)有產(chǎn)生顯著效果。就政策含義而言，我認(rèn)為這還沒(méi)有為降息提供充分依據(jù)。我認(rèn)為政府目前還不會(huì)采取進(jìn)一步行動(dòng)。中國(guó)認(rèn)為其他國(guó)家縮減寬松措施規(guī)模引發(fā)的資金外流可以接受。——大和證券(Daiwa)賴志文(Kevin Lai)

　　盡管今天公布的通脹數(shù)據(jù)顯示整體物價(jià)壓力依然較小，但尚不需要擔(dān)心通貨緊縮風(fēng)險(xiǎn)。豬肉價(jià)格上漲意味著上個(gè)月食品漲幅回落的趨勢(shì)可能不會(huì)持久。與此同時(shí)，其他類別價(jià)格下降主要是由于全球大宗商品價(jià)格下跌，而非需求疲軟。展望未來(lái)，預(yù)計(jì)整體價(jià)格壓力依然較小。盡管如此，消費(fèi)者價(jià)格漲幅仍然很容易受到豬肉價(jià)格影響。自年初以來(lái)生豬存欄量下降，這必然將推動(dòng)豬肉價(jià)格上漲。因此，我們?nèi)灶A(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)季度的通脹率將小幅回升，但不足以到引發(fā)政策擔(dān)憂的程度——凱投宏觀(Capital Economics)普理查德(Julian Evans-Pritchard) （華爾街日?qǐng)?bào)）

統(tǒng)計(jì)局：9月CPI同比上漲1.6% 環(huán)比上漲0.5%

8月CPI同比增長(zhǎng)2.0%創(chuàng)4個(gè)月新低 居住價(jià)格同比漲1.9%

7月同比漲2.3% 中國(guó)CPI增幅符合市場(chǎng)預(yù)期

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