5月 25日盤后，美團(tuán)（3690.HK）發(fā)布了2020年第一季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，一季度美團(tuán)收入167.5億元人民幣，同比去年一季度減少12.6%。環(huán)比去年四季度的282億元營(yíng)收減少了40.6%。
疫情所帶來(lái)的大規(guī)模封鎖，對(duì)美團(tuán)顯然也造成了不小的沖擊。
與財(cái)報(bào)成績(jī)出現(xiàn)鮮明對(duì)比的是，美團(tuán)股價(jià)在財(cái)報(bào)發(fā)布前一路上攻，發(fā)布當(dāng)日大漲6.16%，發(fā)布次日繼續(xù)上探，盤中創(chuàng)下上市以來(lái)歷史最高點(diǎn)每股138.6港幣，市值逼近8000億港幣。目前美團(tuán)股價(jià)較3 月底發(fā)布年報(bào)時(shí)累漲超44%，表現(xiàn)相當(dāng)強(qiáng)勁。
毫無(wú)疑問，股價(jià)體現(xiàn)出市場(chǎng)已經(jīng)對(duì)業(yè)績(jī)沖擊有充分消化，并對(duì)美團(tuán)未來(lái)發(fā)展給出樂觀預(yù)期。
對(duì)美團(tuán)來(lái)說，相較于短期業(yè)績(jī)影響，突發(fā)的疫情似乎產(chǎn)生了更多的長(zhǎng)期積極因素。而更為關(guān)鍵的是，作為和線下服務(wù)業(yè)聯(lián)系緊密的互聯(lián)網(wǎng)巨頭，美團(tuán)財(cái)報(bào)為我們觀察國(guó)民生活動(dòng)向提供了一扇窗口。
01財(cái)報(bào)受明顯沖擊，但仍有亮點(diǎn)
意料之中地，由于疫情原因，美團(tuán)的兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)，餐飲外賣以及到店、酒店及旅游均出現(xiàn)了不同程度下滑。
其中，核心板塊餐飲外賣一季度營(yíng)收95億元，同比減少11.4%。傭金收入也從2019年同期的99億元減少了13.7% 至86億元人民幣。
餐飲外賣的在線營(yíng)銷服務(wù)收入同比增長(zhǎng)了20.9%，達(dá)到9.2億元人民幣，一定程度上減少了傭金下降給營(yíng)收帶來(lái)的沖擊。
數(shù)據(jù)來(lái)源：公司財(cái)報(bào)
整體而言，餐飲外賣業(yè)務(wù)所受沖擊不可謂不小，不光變現(xiàn)率較去年同期的14.2% 掉了整整0.9個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率也從19Q4的 3.1% 轉(zhuǎn)為 -0.7%，好不容易實(shí)現(xiàn)的盈利苗頭又被打退。
到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)板塊形勢(shì)要更加嚴(yán)峻。
一季度到店、酒旅營(yíng)收同比下降31.1%，收入31億元人民幣，如果環(huán)比來(lái)看則下降了51.3%。而國(guó)內(nèi)酒店間夜量也由去年同期的7860萬(wàn)下降了45.5%，僅有4280萬(wàn)。
由于行業(yè)在供需兩端同時(shí)低迷，商家的在線營(yíng)銷投入意愿也受到抑制，這使得酒旅業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率同比下降了13.5個(gè)百分點(diǎn)，達(dá)到22%。事實(shí)上酒旅板塊利潤(rùn)下降，很大程度上導(dǎo)致了美團(tuán)當(dāng)季經(jīng)營(yíng)虧損擴(kuò)大。
美團(tuán)將共享單車、網(wǎng)約車、B2B餐飲供應(yīng)鏈（快驢）以及生鮮零售（美團(tuán)買菜）、美團(tuán)閃購(gòu)、美團(tuán)金融等業(yè)務(wù)都?xì)w屬為「新業(yè)務(wù)及其他」板塊，盡管人們出行明顯減少，但由于生鮮零售、即時(shí)配送服務(wù)以及小額貸款業(yè)務(wù)都出現(xiàn)了增長(zhǎng)，新業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收同比實(shí)現(xiàn)了4.9% 的增長(zhǎng)，達(dá)到41.7億元人民幣。
一增一減，新業(yè)務(wù)板塊收入首次超過了到店、酒旅板塊。盡管利潤(rùn)角度看新業(yè)務(wù)仍在虧損，難以和酒旅的「養(yǎng)家」能力相提并論，但仍然顯示出多元業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)潛力。
總的來(lái)說，由于疫情影響，美團(tuán)財(cái)報(bào)中各項(xiàng)主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)基本都出現(xiàn)了不同程度下跌，紙面表現(xiàn)上看幾乎拉回到2018年 Q2水平。但距離疫情爆發(fā)已經(jīng)過了四個(gè)月，市場(chǎng)有充足時(shí)間消化負(fù)面信息。
此外，隨著國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)不斷推進(jìn)，且美團(tuán)活躍消費(fèi)者、商家數(shù)量仍在同比增長(zhǎng)，市場(chǎng)傾向于認(rèn)為美團(tuán)經(jīng)營(yíng)基本面沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)改變。
02供給端升級(jí)趨勢(shì)并未改變
財(cái)報(bào)中一項(xiàng)頗為關(guān)鍵的數(shù)據(jù)是，美團(tuán)平臺(tái)交易用戶數(shù)同比增長(zhǎng)了8.9%，達(dá)到4.49億，活躍商家數(shù)量同比增長(zhǎng)了5.0%，達(dá)到610萬(wàn)。
無(wú)論是餐飲外賣還是到店、酒旅業(yè)務(wù)，美團(tuán)的核心價(jià)值都是連接B、C兩端的雙邊平臺(tái)，在其中起到降低交易成本、或提供增量服務(wù)的作用。
而用戶和活躍商家數(shù)據(jù)依然穩(wěn)健，證明了疫情之下，供需兩端對(duì)于線上服務(wù)的需求并未改變。
這里面尤其值得一提的是供給側(cè)。
財(cái)報(bào)電話會(huì)議中提到，在供給端，越來(lái)越多的品牌和連鎖餐廳在加快向在線渠道遷移，在3 月底活躍的外賣商家數(shù)量超過了疫情前水平的90%。
實(shí)際上，比如像西貝、云海肴等更注重堂食業(yè)務(wù)、且客單價(jià)偏高的品牌餐廳，在疫情期間都將重心轉(zhuǎn)移到外賣業(yè)務(wù)上。比如西貝董事長(zhǎng)賈國(guó)龍?jiān)? 月初時(shí)特別提到，西貝當(dāng)時(shí)在全國(guó)有五分之四的門店（全國(guó)共三百多家）受疫情關(guān)閉了堂食業(yè)務(wù)，但有近200家門店外賣穩(wěn)步運(yùn)營(yíng)。
在餐飲業(yè)最艱難的時(shí)期，外賣幾乎是餐飲商家們求生的唯一抓手。
供給側(cè)更多品牌商家的加入帶來(lái)了一個(gè)改變，那就是單筆外賣訂單的消費(fèi)金額提升了。
從外賣交易金額看，美團(tuán)一季度餐飲外賣交易金額715億元，較去年同期同比減少5.4%，交易筆數(shù)13.7億單，同比下降了17.3%。簡(jiǎn)單計(jì)算，美團(tuán)平均每筆外賣訂單的金額從45.5元提升到了52元，上升了14.4%。而在此前數(shù)個(gè)季度，訂單金額長(zhǎng)期保持在45元左右，變化幅度不大。
數(shù)據(jù)來(lái)源：公司財(cái)報(bào)
美團(tuán)財(cái)報(bào)中也特別提到了這一變化，認(rèn)為原因是更多的消費(fèi)者使用外賣消費(fèi)正餐，消費(fèi)者對(duì)高價(jià)食品的偏好不斷增加，同時(shí)平臺(tái)上的高質(zhì)量供給更加多元化。
這也與我們的實(shí)際觀察相符，疫情期間由于封鎖管制以及安全考慮，許多消費(fèi)者實(shí)際上是將外出就餐的消費(fèi)額度用在了外賣場(chǎng)景，而且傾向于去點(diǎn)「家里不方便做的菜」，復(fù)工之后也有不少企業(yè)選擇用團(tuán)餐形式下單。
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