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一季度GDP增速或放緩
http://ssvihum.com 2012-04-13 紅商網(wǎng) 發(fā)布稿件

  紅商網(wǎng)訊:相對(duì)于2011年四季度8.9%的GDP增速,目前市場(chǎng)上多家機(jī)構(gòu)的預(yù)期認(rèn)為,中國(guó)2012年一季度的GDP可能繼續(xù)放緩,也希望政府此前定立“穩(wěn)中求進(jìn)”的策略中能有刺激需求政策付諸實(shí)施。

  2012年3月“第一財(cái)經(jīng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家調(diào)研”顯示,來(lái)自國(guó)內(nèi)外21家金融機(jī)構(gòu)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)測(cè),2012年一季度GDP增速將繼續(xù)回落,預(yù)測(cè)均值為8.4%,低于去年四季度8.9%的水平。

  一季度低GDP增速的信息早在去年年末就通過(guò)政府高層之口得到預(yù)警。目前,中國(guó)已經(jīng)發(fā)布了多項(xiàng)數(shù)據(jù)也證實(shí)了這一情況。1~2月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)已經(jīng)全面下降、工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)大幅下滑、住房新開(kāi)工零增長(zhǎng)。瑞穗證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光認(rèn)為,短期內(nèi)“穩(wěn)通脹”的緊迫性理應(yīng)讓位于“穩(wěn)增長(zhǎng)”。

  4月份剛公布的PMI數(shù)據(jù)和新近公布的出口數(shù)據(jù)還顯示,中國(guó)內(nèi)外需求疲軟。今年3月出口同比增長(zhǎng)8.9%,進(jìn)口同比增長(zhǎng)5.3%,貿(mào)易順差53億美元。沈建光認(rèn)為,3月進(jìn)口增長(zhǎng)回落較多,表明國(guó)內(nèi)需求仍舊疲軟的態(tài)勢(shì)。尤其是加工貿(mào)易進(jìn)口近零增長(zhǎng),預(yù)示未來(lái)出口將持續(xù)受壓;特別是扣除價(jià)格因素影響,一季度貿(mào)易實(shí)際增長(zhǎng)為零。正因?yàn)槿绱,未?lái)決策層會(huì)采取進(jìn)一步行動(dòng),政策預(yù)調(diào)微調(diào)勢(shì)在必行。

  當(dāng)然,8.4%的經(jīng)濟(jì)增速仍會(huì)讓中國(guó)在主要國(guó)家中傲視群雄,中國(guó)經(jīng)濟(jì)依然不會(huì)出現(xiàn)“硬著陸”。

  但下一階段的調(diào)控重點(diǎn)可能在于如何適當(dāng)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增速又不帶過(guò)度刺激。

  中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生認(rèn)為,當(dāng)前實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資條件仍然偏緊,預(yù)計(jì)有關(guān)部門將通過(guò)調(diào)整包括貸存比在內(nèi)的措施,促進(jìn)貨幣信貸合理增長(zhǎng)。同時(shí),今年的有效財(cái)政赤字將比去年顯著擴(kuò)大,這將有效擴(kuò)張總需求。

  已經(jīng)公布的3月CPI雖然出現(xiàn)同比小幅反彈,但市場(chǎng)認(rèn)為CPI反彈主要是食品價(jià)格上升和翹尾因素所致,無(wú)需擔(dān)憂通脹抬頭趨勢(shì),這已經(jīng)為未來(lái)存款準(zhǔn)備金率下調(diào)奠定基礎(chǔ)。

  而剛公布的信貸數(shù)據(jù)顯示政府似乎在逐漸放松信貸控制,但悉心把握放松幅度。2012年3月份,人民幣貸款增加1.01萬(wàn)億元,幾乎為今年前兩個(gè)月的總和,超過(guò)了市場(chǎng)預(yù)期。整個(gè)一季度人民幣貸款增加2.46萬(wàn)億元,外幣貸款增加211億美元。貸款的增加呼應(yīng)了政府此前多次強(qiáng)調(diào)的“對(duì)有還款能力的項(xiàng)目要繼續(xù)支持,防止資金鏈斷裂”的態(tài)度。

  3月的貨幣信貸中,企業(yè)短期貸款增長(zhǎng)較多,中長(zhǎng)期貸款投放量依然不大,顯示企業(yè)信心不足和投資乏力。但央行貨幣政策委員會(huì)一季度例會(huì)也格外強(qiáng)調(diào)了要引導(dǎo)貨幣信貸的平穩(wěn)適度增長(zhǎng),或許暗示政府在二季度維持信貸高增量難度較大。

  實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面,多數(shù)的市場(chǎng)預(yù)期認(rèn)為,二季度經(jīng)濟(jì)會(huì)呈現(xiàn)季節(jié)性回暖,應(yīng)該是政府值得把握的政策出臺(tái)時(shí)機(jī)。國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)在3月份整體呈現(xiàn)小幅回升的態(tài)勢(shì),主要受鋼廠上調(diào)價(jià)格和貿(mào)易商拉漲的帶動(dòng),但鋼材需求的釋放十分溫和,也顯示這輪季節(jié)性回暖還相當(dāng)平和。中國(guó)未來(lái)固定資產(chǎn)投資能否在二季度有所起色有望決定中國(guó)能夠多大幅度內(nèi)需應(yīng)對(duì)外需疲軟沖擊。

  沈建光認(rèn)為,當(dāng)前政策預(yù)調(diào)微調(diào)的重點(diǎn)之一是一定要保證在建或續(xù)建的項(xiàng)目資金。這是因?yàn),沒(méi)有一定的投資需求,中國(guó)的內(nèi)需難以有效擴(kuò)大起來(lái)。這也預(yù)示著未來(lái)中國(guó)可能不會(huì)容忍投資增速的過(guò)度下滑。預(yù)調(diào)微調(diào)將首先體現(xiàn)在3月信貸上升,而未來(lái)政策的支持力度也將不斷加大。

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