智通財(cái)經(jīng)注意到,亞馬遜(AMZN.US)的股價(jià)在2022年暴跌近50%,表現(xiàn)遠(yuǎn)遜于大盤。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)同期下跌了不到20%。
亞馬遜股票表現(xiàn)糟糕的一個(gè)原因是,在大幅下跌之前,它的表現(xiàn)令人難以置信。受云計(jì)算業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長和電子商務(wù)行業(yè)空前繁榮的推動(dòng),該公司的股價(jià)在2020年飆升了76%,2021年也保持了大幅漲幅。
在新冠疫情爆發(fā)的頭兩年里,亞馬遜大幅擴(kuò)張了其電子商務(wù)業(yè)務(wù),以滿足需求,現(xiàn)在隨著消費(fèi)者的收縮,亞馬遜的產(chǎn)能已經(jīng)過剩。為了使成本與需求保持一致,該公司已經(jīng)關(guān)閉或取消了數(shù)十個(gè)設(shè)施,據(jù)悉,該公司正在審查長期不盈利的業(yè)務(wù)部門。
與此同時(shí),云業(yè)務(wù)開始放緩,因?yàn)槠髽I(yè)正在尋找減少云計(jì)算賬單的方法。如果事實(shí)證明亞馬遜過度建設(shè)其云計(jì)算能力,就像它過度建設(shè)其電子商務(wù)能力一樣,盈利能力可能會(huì)受到嚴(yán)重影響。
一張可怕的圖表
這種情況對(duì)亞馬遜有多糟糕?下面是一張應(yīng)該引起投資者關(guān)注的圖表:
在疫情暴發(fā)初期,亞馬遜的自由現(xiàn)金流飆升,盡管該公司正在投入大量資金擴(kuò)大產(chǎn)能。股價(jià)飆升,似乎這種令人難以置信的盈利能力是新常態(tài),而且它將繼續(xù)快速增長。2021年,亞馬遜的估值一度超過1.8萬億美元。
該公司在2020年產(chǎn)生了310億美元的自由現(xiàn)金流,在股價(jià)達(dá)到峰值時(shí),股價(jià)與自由現(xiàn)金流的比率約為60。扣除設(shè)備融資租賃后的自由現(xiàn)金流接近214億美元,使股價(jià)與自由現(xiàn)金流的比率達(dá)到84。不管怎樣,投資者顯然對(duì)亞馬遜的未來非常樂觀。
亞馬遜的自由現(xiàn)金流產(chǎn)生被證明是一種新冠疫情下的反,F(xiàn)象。零售業(yè)開始恢復(fù)正常,需求開始恢復(fù)正常,這讓亞馬遜的成本基礎(chǔ)變得不可持續(xù)。
即使AWS創(chuàng)造了令人難以置信的利潤,亞馬遜現(xiàn)在也在以令人難以置信的速度燒錢。在截至9月30日的12個(gè)月里,扣除設(shè)備融資租賃后的自由現(xiàn)金流虧損了215億美元。這意味著400多億美元的資金流向了錯(cuò)誤的方向。
股價(jià)難回頂峰
亞馬遜正在努力削減成本,該公司似乎有可能會(huì)取消一些拖累利潤的虧損項(xiàng)目。這將有助于自由現(xiàn)金流恢復(fù),但投資者不應(yīng)指望亞馬遜股價(jià)很快會(huì)全面反彈。
即使在亞馬遜經(jīng)歷了可怕的2022年之后,該公司的股價(jià)仍然徘徊在新冠疫情前的水平附近。亞馬遜現(xiàn)在規(guī)模更大了,但也面臨著更多的挑戰(zhàn)。電子商務(wù)領(lǐng)域的競爭對(duì)手在疫情期間投資于自己的電子商務(wù)業(yè)務(wù),削弱了亞馬遜的優(yōu)勢(shì);明年潛在的經(jīng)濟(jì)衰退可能會(huì)給亞馬遜的電子商務(wù)銷售帶來額外壓力;而云計(jì)算的競爭對(duì)手,如微軟的Azure,在市場份額方面正在迎頭趕上,而亞馬遜的客戶卻在減少。(來源:智通財(cái)經(jīng)APP)
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