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“麻辣燙第一股”要來了?楊國福遞表港交所

  港交所近日披露,楊國福遞表港交所主板申請上市,中信建投國際為獨家保薦人。此次募集資金將用于升級生產(chǎn)設(shè)施、加強研發(fā)能力、拓展餐廳網(wǎng)絡(luò)等用途。

(圖片來源:楊國福招股書)

  收入逾11億元,毛利率持續(xù)增長

  楊國福是國內(nèi)家喻戶曉的中式快餐品牌。截至2021年9月30日,“楊國福”品牌旗下共有5,783家餐廳,包含位于上海的3家自營餐廳,5,759家遍及中國31個省市的加盟餐廳,以及布局在澳大利亞、加拿大、韓國、美國、日本和新加坡的21家海外加盟餐廳。

  根據(jù)弗若斯特沙利文,按截至2020年12月31日止年度或截至該日期的商品交易總額以及餐廳數(shù)量計算,公司在中國的中式快餐市場中均排名第一。此外,按截至2020年12月31日止年度或截至該日期的收入、商品交易總額以及餐廳數(shù)量計算,公司在中國的麻辣燙市場中排名第一。

(圖片來源:楊國福招股書)

  招股書顯示,在2019年、2020年及2021年前九個月,楊國福收入分別達到11.82億元、11.14億元和11.63億元,同期利潤分別達到1.81億元、1.69億元和2.02億元。盡管自2020年初以來受到新冠疫情及其變種爆發(fā)的影響,但楊國福加盟餐廳業(yè)務(wù)線產(chǎn)生的收入于往績記錄期持續(xù)增長。

  楊國福毛利率在過去三年持續(xù)增長,2019年、2020年及2021年前九個月分別達到27.9%、28.7%和30.2%。毛利率增長主要是由于餐廳運營業(yè)務(wù)分部,尤其是加盟餐廳業(yè)務(wù)線的毛利率增加所致。加盟餐廳業(yè)務(wù)線的毛利率增加主要由于四川工廠的產(chǎn)量增加、新自產(chǎn)貨品的銷量增加以及成本控制所致。

  從收入來源看,楊國福主要通過加盟餐廳獲得收入,該項目在2021年前九個月占公司總收入的94.3%。加盟餐廳產(chǎn)生的收入主要來自加盟相關(guān)費用和銷售統(tǒng)一采購貨品。招股書顯示,如果公司無法維持和發(fā)展與加盟商的關(guān)系,或未能監(jiān)督和控制加盟餐廳的運營,則會對業(yè)務(wù)、財務(wù)狀況、聲譽和經(jīng)營業(yè)績造成重大不利影響。

(圖片來源:楊國福招股書)

  分地域來看,楊國福加盟餐廳的主要收入來自二線城市和三線及以下城市,2021年前九個月分別占總收入的43.6%和39%。相比較之下,來自一線城市的收入占比不到20%。

  麻辣燙市場龍頭,下沉市場具備潛力

  麻辣燙市場正發(fā)展成為中國快餐市場的重要分部。按商品交易總額之和計算,中國麻辣燙市場由2016年的約人民幣968億元增加至2019年的約人民幣1,306億元,年復合增長率約為10.5%。

(圖片來源:楊國福招股書)

  招股書顯示,受新冠疫情影響,按商品交易總額計算的麻辣燙市場規(guī)?s小至人民幣1,142億元,負增長率為-12.5%。隨著新冠疫情逐漸受控,預期2025年按商品交易總額之和計算的估計市場規(guī)模將達到約人民幣1,973億元,2020年至2025年的年復合增長率為11.5%。

  隨著供應(yīng)鏈的進一步發(fā)展和對麻辣燙品牌的塑造,低線城市餐飲運營成為具龐大業(yè)務(wù)擴張潛力的未來發(fā)展方向。2020年,中國三線及以下城市按商品交易總額計算的麻辣燙市場規(guī)模約為人民幣719億元,并預期于2025年按商品交易總額計算的市場規(guī)模將達到人民幣1,292億元,2020年至2025年的年復合增長率約為12.4%。

(圖片來源:楊國福招股書)

  2020年,按商品交易總額劃分的中國麻辣燙品牌前五大從業(yè)者的總市場份額為10.2%,楊國福按商品交易總額和餐廳數(shù)量計在中國麻辣燙市場排名第一。按2020年的餐廳數(shù)量計,楊國福以5,238家餐廳排名第一。

  招股書顯示,楊國福的競爭優(yōu)勢主要來自于嚴格把控的加盟模式、工業(yè)化供應(yīng)鏈、在線線下相融合的消費體驗、品牌效應(yīng)等方面。

  加盟模式帶來食品安全隱患

  盡管招股書顯示楊國福對加盟店具備嚴格把控,然而近幾年,該公司多次觸碰食品安全紅線,并屢受監(jiān)管部門點名。

  2021年7月,網(wǎng)上有視頻曝光楊國福存在店內(nèi)倉庫混亂、食材被老鼠咬過、廚房抹布同時洗菜洗鞋、配料袋直接下鍋煮等食品安全問題。對此,楊國福麻辣燙在7月25日發(fā)布致歉聲明,稱涉事門店已停業(yè)整頓,且已派工作人員前往監(jiān)督,同時向門店重申食品安全及標準作業(yè)流程。

  同年7月,在市場監(jiān)管總局的統(tǒng)籌指導下,廣東、上海、河北、內(nèi)蒙古、黑龍江、遼寧、江蘇、浙江、安徽、山東、河南11個省(自治區(qū)、直轄市)市場監(jiān)管部門全面排查了轄區(qū)內(nèi)楊國福麻辣燙門店3323家,責令整改841家,警告5家,立案查處24件。

  此外,根據(jù)北京消協(xié)官方微信公眾號1月15日發(fā)文顯示,北京開展食品安全大檢查以來,楊國福麻辣燙存在食品安全問題的門店數(shù)量達到17家,位居第三位。

  來源:wind資訊

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