近日，外媒透露稱Facebook公司準(zhǔn)備改名，引發(fā)了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)以及各國(guó)網(wǎng)友的熱議。一時(shí)間，全球網(wǎng)友都積極參與到了這場(chǎng)“無(wú)獎(jiǎng)競(jìng)猜”之中，從FB、Fakebook、Bookface到Zuckussy，各種答案紛飛。此前，扎克伯格元宇宙之論也引爆了網(wǎng)絡(luò)。這家老牌的全球社交媒體巨頭今年大動(dòng)作頻頻，押注元宇宙或許是面對(duì)Youtube、TikTok競(jìng)爭(zhēng)和政策更迭的出路。
Facebook在一片輿論聲中發(fā)布了三季度財(cái)報(bào)。如管理層預(yù)期，由于廣告業(yè)務(wù)受到iOS隱私新政的沖擊，導(dǎo)致三季度收入不及預(yù)期。不過(guò)，公司計(jì)劃開(kāi)展新一輪500億美元的股票回購(gòu)計(jì)劃暫時(shí)穩(wěn)定了市場(chǎng)情緒，業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)“靴子落地”后，盤(pán)后公司股價(jià)由跌轉(zhuǎn)漲。
截圖來(lái)自老虎證券
近期，一系列黑天鵝事件令Facebook股價(jià)從高點(diǎn)回撤了17%，幾乎抹平了大半年的漲幅。這波調(diào)整既有對(duì)吹哨人事件、大規(guī)模宕機(jī)事件以及監(jiān)管訴訟的反應(yīng)，也有對(duì)業(yè)績(jī)不及預(yù)期的提前消化，不論是時(shí)間和空間調(diào)整都是比較充分的。
截圖來(lái)自老虎證券
市場(chǎng)已提前消化Facebook增長(zhǎng)放緩風(fēng)險(xiǎn)，VR眼鏡等業(yè)務(wù)大漲195%增強(qiáng)其防御性
由于管理層今年已經(jīng)多次發(fā)出過(guò)預(yù)警，蘋(píng)果ATT政策(App Tracking Transparency)變更將對(duì)下半年廣告收入產(chǎn)生影響，很大程度上淡化了營(yíng)收不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。并且，當(dāng)“系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)”發(fā)生時(shí)，我們看到三季度Snap收入增速?gòu)?16%將至57%，而Facebook從55%下降至35%，降幅要小得多，F(xiàn)acebook的防御能力明顯強(qiáng)于偏向成長(zhǎng)的公司。
本季度最大的亮點(diǎn)是，包含支付、VR/AR硬件、游戲等在內(nèi)的非廣告業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入7.34億美元，同比大增長(zhǎng)195%，比預(yù)期高出2.5億美元，部分緩解了核心廣告業(yè)務(wù)的疲軟，8月發(fā)布的新版Oculus Quest2 虛擬現(xiàn)實(shí)頭盔可能是主因。值得一體的是，四季度Facebook將實(shí)行新的財(cái)報(bào)架構(gòu)，包含AR和VR的Facebook Reality Labs部門(mén)將單獨(dú)立項(xiàng)披露業(yè)績(jī)表現(xiàn)和進(jìn)行的投資活動(dòng)。
廣告業(yè)務(wù)收入增速腰斬，管理層預(yù)期市場(chǎng)逆風(fēng)持續(xù)存在
雖然總收入雖然不及預(yù)期，但35%的增速對(duì)投資者來(lái)說(shuō)也不是不可以接受，因?yàn)楸炯径菷acebook面臨的逆風(fēng)要比以往更多。
首先，iOS14隱私新政真正影響到用戶端是在六月末，因此三季度開(kāi)始廣告業(yè)務(wù)開(kāi)始大面積的受到波及：首先是廣告定位的精度下降，增加了廣告主達(dá)成目標(biāo)結(jié)果的成本;其次，衡量廣告效果變得更加困難。受此影響，本季度廣告單價(jià)增速?gòu)亩径鹊?7%下降至22%。
另外，在經(jīng)歷了最近幾個(gè)季度強(qiáng)勁增長(zhǎng)后，電商活動(dòng)有所放緩，已不再像疫情最嚴(yán)重時(shí)那樣迅猛;企業(yè)面臨供應(yīng)鏈中斷，東南亞疫情的反復(fù)凸顯出更多宏觀經(jīng)濟(jì)方面的阻力。
對(duì)許多廣告客戶來(lái)說(shuō)，全球供應(yīng)鏈問(wèn)題和勞動(dòng)力短缺導(dǎo)致許多消費(fèi)品企業(yè)減少庫(kù)存，從而削減了廣告支出，每個(gè)地區(qū)和一系列垂直領(lǐng)域的企業(yè)都受到了影響，對(duì)業(yè)務(wù)遍布全球的Facebook影響更大，公司COO也明確表示未來(lái)幾個(gè)季度這些逆風(fēng)將持續(xù)存在。
但我們之前提到過(guò)，盡管ATT政策趨勢(shì)觸碰到了Facebook的敏感神經(jīng)，但投資者無(wú)須過(guò)渡悲觀，畢竟Facebook擁有超過(guò)1000萬(wàn)龐大的廣告商群體，即便有一些客戶可能會(huì)削減支出或者轉(zhuǎn)移投放平臺(tái)，潛在的廣告商也不會(huì)放過(guò)與Facebook合作的機(jī)會(huì)，廣告單價(jià)保持高位以及廣告投放數(shù)量的穩(wěn)定，使其廣告業(yè)務(wù)具有彈性。
Facebook用戶基本盤(pán)依舊強(qiáng)大，但TikTok對(duì)年輕用戶的爭(zhēng)奪戰(zhàn)令其頭痛
本季度，F(xiàn)acebook的日活躍用戶達(dá)到19.3億，比去年增加了1.1億，同比增長(zhǎng)6%;月活躍用戶29.1億，比去年增長(zhǎng)6%;Facebook服務(wù)“家族”(其中包括Facebook、 Instagram、WhatsApp和Messenger等服務(wù))DAU和MAU保持10%以上的增長(zhǎng)。幾十億用戶量依然是Facebook基本面的保證。
其中，北美和歐洲地區(qū)依然接近零增長(zhǎng)，亞太地區(qū)貢獻(xiàn)了主要的增量用戶，季度凈增1600萬(wàn)人。ARPU(每用戶平均收入)為10美元，雖然有所回落，仍保持在高位。
總體來(lái)看，F(xiàn)acebook核心用戶群體已經(jīng)達(dá)到頂峰，年輕用戶和短視頻平臺(tái)Reels是未來(lái)用戶層面的主要看點(diǎn)，尤其是來(lái)自Tiktok、Youtube、Snap對(duì)年輕用戶的爭(zhēng)奪將是Facebook最頭疼的問(wèn)題。
全力押注元宇宙，短期內(nèi)Facebook橫盤(pán)震蕩或加劇
最后，管理層再次發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)警，稱四季度業(yè)績(jī)指引面臨重大不確定性，原因是包括蘋(píng)果iOS 14.5操作系統(tǒng)引入的“追蹤透明度”隱私規(guī)則變更對(duì)廣告商的影響，以及與宏觀經(jīng)濟(jì)和疫情相關(guān)的持續(xù)不利因素。預(yù)計(jì)第四季度營(yíng)收增長(zhǎng)12-21%，全年總開(kāi)支700億至710億美元。
至于之前媒體和市場(chǎng)大肆討論的Facebook元宇宙，本次財(cái)報(bào)中沒(méi)有更多信息透露，預(yù)計(jì)扎克伯格在10月28日舉辦的Facebook Connect 2021大會(huì)給出更多戰(zhàn)略性和方向性的線索。
短期內(nèi)資金對(duì)Facebook依然存在分歧，主要體現(xiàn)在iOS隱私新政的持續(xù)性和無(wú)法量化，公司對(duì)AR/VR等新業(yè)務(wù)的投資也會(huì)拖累利潤(rùn)，F(xiàn)acebook橫盤(pán)震蕩的可能性很大。
未來(lái)，雖然Facebook離真正實(shí)現(xiàn)元宇宙很長(zhǎng)還有一段距離，但我們看到包括計(jì)劃進(jìn)行更名、嘗試加密貨幣錢(qián)包、在AR/VR領(lǐng)域投資者100億美金打造硬件入口這些舉措都在圍繞元宇宙搭建基礎(chǔ)平臺(tái)，元宇宙或許是是Facebook最終使命和終極形態(tài)。
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