論近期A股市場上最受資本歡迎的賽道,醫(yī)美必定占據(jù)一席之地。不管是主動(dòng)還是被動(dòng),但凡哪家上市公司沾上醫(yī)美概念,大多股價(jià)飆升。例如此前的大“妖股”金發(fā)拉比,在醫(yī)美概念加持下,上演兩月15個(gè)漲停。
作為醫(yī)美賽道的代表之一,朗姿股份可謂牛氣沖天。自今年開年(2月18日)以來,股價(jià)累計(jì)漲幅超過140%。而在6月1日,朗姿股份更是一度摸上71.60元?jiǎng)?chuàng)歷史新高,較近兩年的最低位翻了10倍以上。
然而,仔細(xì)研究朗姿股份的財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn),所謂10倍醫(yī)美大牛股的背后問題重重。
投資收益占利潤總額的七成以上 是否關(guān)聯(lián)交易存疑
日前,朗姿股份發(fā)布今年的一季報(bào),報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入8.92億元,同比增長52.06%; 歸屬于上市公司股東的凈利潤3520.55萬元,同比增長1209.16%;基本每股收益0.0796元,同比增長1190%。表面上看是大捷報(bào),事實(shí)真的是這樣嗎?
從一季報(bào)中的合并利潤表顯示,公司今年一季度的營業(yè)利潤為722.9萬元,凈利潤為581萬元,這其中投資收益就占了1271.93萬元。也就是說拋開投資收益的話,公司的凈利潤是虧損的。
來源:朗姿股份2021年一季報(bào)
所謂的3520.55萬元?dú)w母凈利潤真實(shí)性也值得商榷。利潤表中數(shù)據(jù)顯示,公司少數(shù)股東損益為2939.54萬元,按會(huì)計(jì)科目計(jì)算準(zhǔn)則,歸母凈利潤=凈利潤-少數(shù)股東損益。也就是說,這3520.55萬元的歸母凈利是靠少數(shù)股東損益撐起來的。
來源:朗姿股份2021年一季報(bào)
一邊是母公司凈利潤大幅增長,一邊是少數(shù)股東虧損大幅增長,也即子公司虧損大幅增長,不得不讓人懷疑朗姿股份是否通過關(guān)聯(lián)交易將利潤向母公司傾斜,是否故意將利潤留在母公司,虧損留給子公司。當(dāng)然,這其中的真實(shí)情況很難查詢。
此外,朗姿股份的2020年年報(bào)同樣存在依賴投資的情況,報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營收28.76億元,同比下滑4.35%;凈利潤1.42億元,同比增長141.65%。
然而利潤表中數(shù)據(jù)顯示,報(bào)告期內(nèi),公司投資收益為9928.72萬元,占利潤總額的比例高達(dá)72.11%。一方面公司在年報(bào)中宣稱,醫(yī)美業(yè)務(wù)收入持續(xù)保持強(qiáng)勁增長,而另一方面利潤高度依靠“副業(yè)收入”,為了站穩(wěn)最近大火的醫(yī)美賽道可謂是煞費(fèi)苦心。
來源:朗姿股份2020年年報(bào)
銷售費(fèi)用占主營成本比重近四成 研發(fā)投入不到其十分之一
除了利潤依賴投資、存在關(guān)聯(lián)交易嫌疑外,朗姿股份的營業(yè)成本構(gòu)成也很異常。根據(jù)一季報(bào)中的數(shù)據(jù),報(bào)告期內(nèi),公司的營業(yè)總成本為8.43億元,而三項(xiàng)期間費(fèi)用中的銷售費(fèi)用卻高達(dá)3.26億元,占比近40%,研發(fā)投入僅為2392萬元,不足銷售費(fèi)用十分之一。
來源:朗姿股份2021年一季報(bào)
在朗姿股份2020年年報(bào)中發(fā)現(xiàn)也存在這種情況,報(bào)考期內(nèi),公司的營業(yè)總成本為28.33億元,而銷售費(fèi)用同樣高達(dá)11.22億元,占比接近4成,研發(fā)投入僅9314萬元,不足銷售費(fèi)用的零頭。
來源:朗姿股份2020年年報(bào)
年報(bào)顯示,朗姿股份的主營業(yè)務(wù)為時(shí)尚女裝、醫(yī)療美容、綠色嬰童,占營收比例分別為:45.99%、28.25%、23.63%。換言之,參考服裝行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn),森馬服飾今年一季度營業(yè)總成本為26.60億元,其中銷售費(fèi)用為6.42億元,占比為24.14%;海瀾之家一季度營業(yè)總成本為31.37億元,銷售費(fèi)用7.29億元,占比為23.24%。
這也在一定程度上也解釋了,為什么朗姿股份的銷售毛利率為53.47%,而銷售凈利率卻0.65%,盈利水平遠(yuǎn)低于平均水準(zhǔn)。
實(shí)控人父親清倉式減持引發(fā)股價(jià)暴跌 緊急放出5個(gè)億資助承諾
值得一提的是,最近一則減持公告讓朗姿股份慘遭“滑鐵盧”,股價(jià)連續(xù)兩個(gè)交易日跌停。6月4日,公司披露股東申炳云擬清倉減持1987.69萬股股份。
據(jù)悉,申炳云系公司控股股東、實(shí)際控制人申東日及一致行動(dòng)人申今花之父。截至2021年3月31日,申炳云為公司第三大股東,目前申持有公司股票1987.69萬股,持股比例為4.49%。按最新價(jià)格計(jì)算,若頂格減持金額將超過10億元。
為了穩(wěn)住股價(jià),朗姿股份昨日晚間放出消息稱,為了支持公司醫(yī)美事業(yè)的發(fā)展,實(shí)際控制人、控股股東的一致行動(dòng)人申炳云同意并承諾,待其所持朗姿股份股票減持計(jì)劃實(shí)施完畢后,申炳云將通過合規(guī)的途徑和合適的方式,以不低于5億元的金額,助力朗姿股份醫(yī)美業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略實(shí)施。
在實(shí)控人父親的鄭重承諾下,朗姿股份總算止住了跌停趨勢。截至收盤,股價(jià)報(bào)51.10元,最新市值226.1億元。
一家公司的股價(jià)、市值應(yīng)該以公司基本面為支撐,朗姿股份究竟是不是真的醫(yī)美大牛股,一切交給時(shí)間來檢驗(yàn)!
來源:新浪財(cái)經(jīng)
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