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根據(jù)美圖的招股書(shū)，其業(yè)務(wù)模式是以免費(fèi)的創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)，吸引大量用戶(hù)為首要目標(biāo)，然后在達(dá)到可觀規(guī)模時(shí)采取多種變現(xiàn)策略。
但從其用戶(hù)數(shù)據(jù)來(lái)看，美圖的產(chǎn)品和服務(wù)吸引力似乎大不如前�？傇禄钴S用戶(hù)數(shù)由2015年的3.72億，降至2019年2.82億，2020年6月末的數(shù)據(jù)似乎較2019年末有所回升，達(dá)到2.95億，但是同期比較的話(huà)（2019年6月末為3.08億），同比下降4.11%。
在智能手機(jī)不斷升級(jí)換代、各大視頻平臺(tái)各出奇招爭(zhēng)搶用戶(hù)之際，美圖的修圖APP顯得有些雞肋。不論安卓手機(jī)還是蘋(píng)果手機(jī)，鏡頭和相機(jī)功能均已自帶濾鏡和優(yōu)化設(shè)置；如今以直播和視頻逐鹿市場(chǎng)的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺(tái)，也自備濾鏡，美圖同樣無(wú)用武之地。
其實(shí)美圖也有自己的短視頻平臺(tái)‘美拍’，可惜用戶(hù)數(shù)量已不斷縮水，由2015年末的1.26億，降至2020年6月的562.8萬(wàn)。
所以，從行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，美圖聚焦平面修圖的APP未必能像過(guò)往那樣吸引大量用戶(hù)。
2020年上半年，主營(yíng)的在線(xiàn)廣告業(yè)務(wù)并不理想，收入按年下降12.08%，至3.19億元（單位人民幣，下同），占總收入的57.1%，美圖的解釋是疫情影響，導(dǎo)致廣告收入在四月降至谷底。不過(guò)，‘其他’項(xiàng)下的孵化業(yè)務(wù)成了美圖主要的收入增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力，貢獻(xiàn)收入1.33億元，同比增長(zhǎng)1.26倍，占總收入的24%。
由此可見(jiàn)，美圖過(guò)去的主營(yíng)業(yè)務(wù)已顯疲態(tài)，達(dá)人內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)解決方案和美容解決方案這類(lèi)孵化業(yè)務(wù)能否成為新的賽道仍需時(shí)間證明。那麼，美圖還能拿什么來(lái)拯救市值？答案就隱藏在它的巨額現(xiàn)金中。快準(zhǔn)狠的獲利
截至2020年6月30日，美圖持有現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物6.49億元，短期銀行存款和短期投資合共17.55億元，這類(lèi)流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)占總資產(chǎn)的54.23%，無(wú)附息債務(wù)。換言之，該公司有超過(guò)一半的資產(chǎn)為流動(dòng)性極高、同時(shí)在低息環(huán)境下正常利息極低的現(xiàn)金資產(chǎn)。
在最近的國(guó)際資本市場(chǎng)，有哪種投機(jī)性產(chǎn)品的回報(bào)能高于加密貨幣，有哪種網(wǎng)紅推廣方式能比介入加密貨幣投資更高大上，投資加密貨幣成了最快準(zhǔn)狠的獲利方式。這不，美圖的加密貨幣投資四日回報(bào)就超過(guò)20%。
截至2020年6月30日，美圖的上市所得款項(xiàng)凈額中，未動(dòng)用金額只有5.32億元，該公司有足夠的資金用來(lái)進(jìn)行加密貨幣投資。加密貨幣最近人氣急升，也為這一投資帶來(lái)了理?yè)?jù)支持。
然而，加密貨幣市場(chǎng)波動(dòng)極大，未獲認(rèn)可的風(fēng)險(xiǎn)也極大，任何消息的風(fēng)吹草動(dòng)都可能影響到其市場(chǎng)表現(xiàn)，而這必將加大美圖的業(yè)績(jī)波動(dòng)性。結(jié)論
依靠顏值經(jīng)濟(jì)起家的美圖，在互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展中被大浪淘沙。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的焦慮何止在企業(yè)中，同樣也體現(xiàn)在資本市場(chǎng)，美圖股價(jià)從高峰到低谷就是明證。
美圖對(duì)顏值的最后堅(jiān)持也許在于‘其他’項(xiàng)下的孵化產(chǎn)業(yè)，然成敗卻非朝夕之間。
加密貨幣是過(guò)渡還是新路徑？未知。但可以預(yù)見(jiàn)的是，加密貨幣市場(chǎng)將對(duì)美圖的業(yè)績(jī)表現(xiàn)產(chǎn)生較大的影響，其股價(jià)波動(dòng)性也將加大。
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