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來伊份該如何突圍?增收不增利之下 豪賭萬家燈火

  頂著昔日“休閑零食第一股”光環(huán)的上海來伊份股份有限公司(以下簡稱“來伊份”;603777.SH)在零食賽道似乎跑不動了,前三季度不但延續(xù)了上半年的虧損,且營收僅為29.99億,遠遠落后于三只松鼠的72.31億及良品鋪子的55.3億。

  《每日財報》注意到,來伊份近年來獲得了較多的政府補助,但仍難掩“增收難增利”的窘境。深陷產(chǎn)品質(zhì)量安全、盈利能力不佳等多重危機之中,如今的來伊份該如何再續(xù)往日光輝呢?

  業(yè)績“掉隊”,市值縮水超七成

  近期,來伊份、良品鋪子、三只松鼠三家零食上市企業(yè)陸續(xù)發(fā)布了2020年三季度財報。從財報來看,三家企業(yè)均出現(xiàn)了凈利下降的情況。

  良品鋪子前三季度營收達55.29億元,同比增長1.29%;凈利潤為2.64億元,同比下降16.15%。三只松鼠亦是如此,前三季度營收72.31億元,同比增長7.7%,凈利潤2.64億元,同比下滑10.62%。

  而同期,來伊份實現(xiàn)營收29.99億元,同比增長2.9%;凈虧損達3758.7萬元,同比下滑349.46%,成為三家中業(yè)績下滑幅度最大的一家休閑零食企業(yè)。在市值方面,來伊份的表現(xiàn)也與良品鋪子、三只松鼠存在較大差距。

  Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2020年12月14日收盤,良品鋪子、三只松鼠的市值分別為239.8億元、196.5億元,而來伊份的市值僅為45.48億元。和同行比較,來伊份已掉開了數(shù)個身位。

  對于業(yè)績虧損情況,來伊份在業(yè)績公告稱表示,主要因為拓展渠道導(dǎo)致費用上升所致。值得注意的是,2018年和2019年,來伊份合計收到政府補助4638.56萬,是其兩年凈利潤之和的2.26倍。

  截至2020年11月16日,今年來來伊份已經(jīng)陸續(xù)發(fā)布了15條得到政府補助的公告,累計獲得政府補助2728.45萬元。盡管來伊份獲得了大量的政府補助,卻依然難挽救其歸母凈利潤虧損擴大的態(tài)勢。

  此外,來伊份的盈利能力也受到外界質(zhì)疑。今年9月,該公司一個月內(nèi)獲得政府補助109.30萬元,超出2019年全年凈利潤1037.07萬元的10%。

  在此前的2018年、2019年,來伊份曾合計收到政府補助4638.56萬,是這兩年凈利潤之和的2.26倍;2020年上半年,該公司計入當期損益的政府補助為1761.05萬,是凈利潤的1.43倍。

  《每日財報》注意到,來伊份上市四年來,股價已經(jīng)下跌逾7成。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至2020年12月14日,來伊份股價為13.49元/股,已經(jīng)較上市初期2016年11月11日股價峰值58.05元/股,下跌76.76%。

  錯失互聯(lián)網(wǎng)紅利,陷“增收不增利”怪圈

  作為國內(nèi)最老牌的零食企業(yè),來伊份的歲數(shù)比目前在A股上市的其他零食企業(yè)都要大得多。在上世紀90年代,創(chuàng)始人施永雷、郁瑞芬夫婦靠著3000塊的彩禮錢,來到上海創(chuàng)業(yè)。

  到了1999年,第一家來伊份門店在上海誕生,憑借著口味出眾、品類繁多的堅果和零食,來伊份迅速躥紅。產(chǎn)品覆蓋堅果炒貨、肉制品、豆制品、果干果蔬等近1400種品類。

  憑借著更早深耕零食市場的優(yōu)勢,早年的來伊份在零食行業(yè)中占有絕對的主導(dǎo)地位。截至2018年9月,已在江、浙、滬、京、津等18個省直轄市擁有連鎖門店總數(shù)2663家。

  當眾多零食企業(yè)聚焦新零售的時候,來伊份卻依舊堅持以線下門店為重心,而這也讓其吃到了苦果。許多企業(yè)憑借互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)了彎道超車,例如三只松鼠和良品鋪子,來伊份逐漸被后浪們超越,錯過了最重要的互聯(lián)網(wǎng)紅利。

  2016年10月12日,來伊份在上海證券交易所主板上市,成為“主板零食第一股”。雖然最早創(chuàng)立休閑零食銷售模式,但來伊份卻在與“后浪”競爭中敗下陣來。

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