凡有關(guān)萬(wàn)達(dá)和王健林的一點(diǎn)零星消息,都能引發(fā)業(yè)內(nèi)的熱議。
前不久,萬(wàn)達(dá)集團(tuán)旗下AMC院線配股集資“求生”、萬(wàn)達(dá)電影虧損與救贖的消息接連躥上業(yè)內(nèi)頭版頭條;而近日,業(yè)內(nèi)討論的主角換成了萬(wàn)達(dá)集團(tuán)旗下另一平臺(tái)——萬(wàn)達(dá)商管。
據(jù)上清所此前披露,萬(wàn)達(dá)商管擬發(fā)行2020年度第五期中期票據(jù),基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模為人民幣20億元、發(fā)行金額上限為人民幣42.5億元,票面利率暫未厘定。
然而11月11日,萬(wàn)達(dá)商管再度發(fā)布公告,顯示決定調(diào)整大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司2020年度第五期中期票據(jù)發(fā)行金額為25億元。
為什么將發(fā)行金額縮減近半?萬(wàn)達(dá)商管方面沒有給出明確的理由。但按照25億元統(tǒng)計(jì),今年以來(lái),萬(wàn)達(dá)商管通過(guò)公司債、中期票據(jù)等方式籌集資金也已經(jīng)超過(guò)400億元,超過(guò)去年全年籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入總額。
公司債背后
近兩年,隨著萬(wàn)達(dá)“斷臂自救”清償債務(wù)、設(shè)立地產(chǎn)集團(tuán)進(jìn)行“資產(chǎn)騰挪”、海外項(xiàng)目清零等動(dòng)作,萬(wàn)達(dá)商管融資渠道也在斷檔三年之后逐步重啟。
上清所11月11日披露信息顯示,大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司于今年11月6日-9日于公司2020年度第五期中期票據(jù)的相關(guān)發(fā)行文件,擬采用發(fā)行金額動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制,基礎(chǔ)發(fā)行規(guī)模20億元,發(fā)行金額上限為42.5億元,期限為2+1年。
公告表示,根據(jù)目前申購(gòu)情況,經(jīng)與簿記管理人協(xié)商一致,現(xiàn)決定調(diào)整大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)管理集團(tuán)股份有限公司2020年度第五期中期票據(jù)發(fā)行金額為25億元。
而在此前11月6日的公告中,萬(wàn)達(dá)商管宣布第五期中期票擬募集資金為42.5億元,募集資金擬全部用于償還大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)股份有限公司2015年度第二期中期票據(jù)。
分析人士透露:“萬(wàn)達(dá)商管短期有息債務(wù)的規(guī)模仍然較大,面臨一定的償付壓力,所以今年的融資動(dòng)作比較多”。
據(jù)萬(wàn)達(dá)商管2020年三季報(bào)顯示,2020年1-9月,發(fā)行人營(yíng)業(yè)收入為270.53億元,較同期下降44.90%;凈利潤(rùn)為107.2億元,較同期下降42.14%。2020年一季度的疫情期間,公司為支持租戶經(jīng)營(yíng)提出為租戶減免租金,免租金額達(dá)40億元,導(dǎo)致收入、利潤(rùn)同比大幅下滑。
債務(wù)方面,截至2020年9月末,發(fā)行人有息負(fù)債總額為1800.11億元,其中一年內(nèi)到期為559.48億元,而公司的貨幣資金僅為412.02億元,償債壓力不小。
也就是說(shuō),當(dāng)債務(wù)遇到集中兌付期,而營(yíng)收端又無(wú)法及時(shí)補(bǔ)足資金時(shí),萬(wàn)達(dá)商管將通過(guò)融資來(lái)緩解壓力。
據(jù)觀點(diǎn)地產(chǎn)新媒體不完全統(tǒng)計(jì),今年以來(lái),萬(wàn)達(dá)商管接連計(jì)劃發(fā)債,其中包括四期公司債,五期中期票據(jù),以及一只小公募、一只ABS等,籌集資金超過(guò)400億。
“雖然融資逐步重啟,但可以看到,這兩年萬(wàn)達(dá)的融資途徑還是比較單一,主要以公司債、票據(jù)為主,幾乎見不到美元債或者其他類型的債券”,分析人士提到。
較單一的融資渠道,或許源于萬(wàn)達(dá)商管的退市,隨之而來(lái)的,是香港資本窗口的關(guān)閉;亦或許,是因?yàn)槿昵暗奈C(jī)對(duì)萬(wàn)達(dá)造成的影響還未完全消除。
資料顯示,萬(wàn)達(dá)商管前身為大連萬(wàn)峰房地產(chǎn)開發(fā)有限公司,成立于2002年9月16日,并于2007年更名為大連萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)有限公司,成為萬(wàn)達(dá)旗下地產(chǎn)發(fā)展的唯一平臺(tái)。
在2015年以前,萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)模式更多是“以售養(yǎng)租”的重資產(chǎn)模式,即以出售物業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金流支撐自持商業(yè)的運(yùn)營(yíng)和發(fā)展,以萬(wàn)達(dá)城市綜合體為例,其中的住宅、公寓、寫字樓的出售,都能支撐其商業(yè)、酒店的運(yùn)營(yíng)和持有。
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