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老虎證券:阿里巴巴收入不及京東,為何利潤反而是對方的2倍?

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  京東和阿里都發(fā)了財報,兩家的財報都很厲害

  京東財報顯示,今年二季度京東實現(xiàn)營收2011億元,同比增長33.8%,這一增速創(chuàng)下京東近10個季度以來新高,首次實現(xiàn)單季凈收入超2000億元人民幣。歸屬普通股股東的凈利潤為人民幣164億元,較去年同期的人民幣5.46億元大漲29倍。上半年,京東實現(xiàn)營收3473億元,同比增長28%。另一個電商行業(yè)的重要數(shù)字年度活躍購買用戶,京東凈增3000萬,首次突破4億同比上漲29.9%。

  阿里財報顯示,第一財季公司營收為1537.5億元(人民幣,下同),同比增長34%。其中,云計算業(yè)務(wù)營收123.5億元,同比增長59%,在中國公共云市場的份額連續(xù)四個季度增長;核心商務(wù)業(yè)務(wù)營收1333.18億元。凈利潤為464.4億元,調(diào)整后凈利潤為394.7億元;攤薄每ADS收益17.36元,非GAAP攤薄每ADS收益為14.82元,同比增長18%;每股收益為2.17元。

  一對比,有人很快發(fā)現(xiàn)了問題,京東營收和增速居然超過了阿里!難道京東比阿里賺錢能力更強么?其實并不是,而是兩家的商業(yè)模式不同,導(dǎo)致的數(shù)據(jù)統(tǒng)計口徑不同

  京東收入高于阿里的原因

  雖然阿里巴巴與京東都是電商平臺,但是兩個的經(jīng)營模式是完全不一樣的。簡單來說,京東是B2C模式,也就是商對客模式,它以直營為主,加盟為輔。我們在京東上買東西常常會看到商品是京東自營,也就是說京東類似于一個實體的大型超市,開了一個APP讓我們直接網(wǎng)上購買,我們在這個超市里買東西,都會算進他的營收中;

  而阿里是B2C模式,也就是個人對個人的電子商務(wù),阿里巴巴只是作為第三方平臺,他的收入的是廣告、交易傭金以及技術(shù)服務(wù)費等模式,在平臺上的商戶銷售的交易流水并不會計入它的營業(yè)收入中。

  簡單的來說,京東像一家實體超市,自己進貨自己賣;而阿里巴巴房東,出租平臺收取費用。

  比如:2019年京東雙11累計下單金額為2044億元(除了少數(shù)加盟商的銷售額,絕大部分算進京東的營業(yè)收入),而同樣的天貓雙11的總成交額2684億元。(但這些卻一分錢都不計入阿里巴巴的營收,他賺的主要是雙11,各個企業(yè)在平臺上做的廣告費用)。

  京東利潤低于阿里的原因?

  雖然京東營收比阿里高很多,但是利潤卻是沒法比,阿里的廣告、交易傭金以及技術(shù)服務(wù)費,錢到手了基本就是營業(yè)利潤;而京東則不是,錢到手了,首先要扣除進貨的成本,而且因為自營(人手更多)及自行配送(人工、建筑、運營費用)的問題,需要支付的成本遠遠比阿里更多,所以利潤要遠低于阿里。

  PS:京東在全國光配送的員工就超過了10萬人,僅僅是在配送人員上的支持,一年都要花費百億元,且所有的倉庫的配套設(shè)施以及維護,每年的土地占有成本都是一大筆支出。

  舉個簡單例子:一臺筆記本電腦京東以5000元的價格進貨,以5300元的價格賣出,那京東的營收就是5300元,毛利300元,扣除人工成本及運營費用后,凈利潤可能只有50元。

  但是到了淘寶卻不一樣,比如筆記本電腦商到淘寶上開店,賣了一臺筆記本5300元,這5300元是計入筆記本商的營收的,當(dāng)然為了在淘寶上賣貨,可能他得支付給淘寶200元的租金及廣告費,扣除人工成本及運營費用后,阿里凈利潤可能還有150元。

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