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海底撈1月26日起已停業(yè) 機構預計受疫情影響損失50億

  2月4日消息,據(jù)中信建投賀燕青分析,由于疫情影響,海底撈經(jīng)營業(yè)績將受到影響。據(jù)其估算,預計公司2020年營收402.87億元,歸母凈利潤35.93億元,由此估計疫情造成公司2020營收損失約50.4億元,歸母凈利潤損失約5.8億元。

  此前海底撈發(fā)布通知,為配合防疫工作,其內(nèi)地店鋪于1月26日至31日暫停營業(yè)。2月2日公司再度發(fā)布公告稱,考慮到近期疫情發(fā)展情況,中國大陸地區(qū)門店停業(yè)的時間將會延長;待恢復營業(yè)的時間確定后,該公司將于適當時候作出進一步公告。

  中信建投對海底撈受疫情影響定性分析如下:

 。1)海底撈內(nèi)地所有門店自1月26日起暫停營業(yè),預計將于元宵節(jié)之后恢復營業(yè),預計約停業(yè)15天左右,約占全年經(jīng)營天數(shù)的4%,且停業(yè)期間仍產(chǎn)生一定成本;(2)門店恢復營業(yè)后,由于疫情影響仍需一定時間恢復至疫情前水平,預計一季度營業(yè)后翻臺率約3.5,二季度翻臺率約4.2,下半年恢復至疫情前水平;(3)門店拓展速度受影響,但考慮到門店拓展自下而上,且流程穩(wěn)定,公司本身資金相對較充裕,故拓展速度受影響較小,預計2020年新開門店接近250家;(4)凈利率受到一定沖擊,因門店停業(yè)期間,海底撈承擔員工基本工資等,且運營后的恢復期,門店運營成本等占比提升,但預計憑借自身協(xié)同能力能有效降低和控制成本;(5)餐飲行業(yè)出清和整合的機會。

  中信建投對海底撈受疫情影響定量分析如下:

  (1)若關店15天,年末門店數(shù)量達1000家,客單價不變,根據(jù)測算,2020年總營收約352.46億元(+31.2%),歸母凈利潤30.16億元(+25.85%);

 。2)若關店15天,年末門店數(shù)量達950家,經(jīng)測算2020年總營收341.54億元(+27.1%),歸母凈利潤28.98億元(+20.91);

 。3)若關店30天,年末門店數(shù)量達1000家,經(jīng)測算2020總營收341.85億元(+27.2%),歸母凈利潤27.97億元(+16.73%)。

  中信建投疫情前預計公司2020年營收402.87億元,歸母凈利潤35.93億元,由此估計疫情造成公司2020營收損失約50.4億元,歸母凈利潤損失約5.8億元。預計2021年拓店數(shù)量較原預期或小幅提速,經(jīng)營效率穩(wěn)定,不下調(diào)2021年盈利預測。

  中信建投表示,當前股價對應20、21年PE為49、30倍,預計海底撈門店長期穩(wěn)定后合理估值約40倍,近兩年仍享受一定估值溢價,約支撐60-65倍估值,當前位置股價具有底部韌性。維持“買入”評級。(來源:新浪財經(jīng))

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