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惠發(fā)食品股價“過山車” 盈利能力連續(xù)三年下滑

  業(yè)績方面,2015-2018年惠發(fā)食品的營業(yè)收入從8.37億元上升至10.42億元,但凈利潤卻沒有隨著營收的增長而增長。除2017年實現(xiàn)凈利潤6002.66萬元外,2015年、2016年和2018年分別實現(xiàn)凈利潤為4257.66萬、4212.41萬和4518.98萬。

  2019年惠發(fā)食品凈利開始大幅下滑,去年上半年營業(yè)收入3.78億元,凈利潤-4644.03萬元,是近三年首次出現(xiàn)虧損。最新財報數(shù)據顯示,去年前三個季度,公司營業(yè)收入7.09億元,凈利潤-4112.10萬元。

同花順

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  盈利能力方面,惠發(fā)食品的銷售凈利率和銷售毛利率一路下滑。2017-2019年的三季報顯示,其銷售毛利率分別為27.99%、24.32%和15.17%;銷售凈利率分別為5.16%、3.08%和-5.08%。

  從具體的產品來看,2019年各類產品毛利率都出現(xiàn)不同程度的下降。

  橫向對比,惠發(fā)食品的毛利率低于同行業(yè)以魚丸、蟹棒等為主產品的海欣食品(28.39%),高于以冷凍肉、火腿為主要產品的得利斯(10.65%)。

  凈利率的下滑主要體現(xiàn)在三費的擠壓,2019年前三個季度銷售費用同比增加30.48%、管理費用同比增加21.05%、財務費用同比增加25.92%。其中值得關注的是,與海欣食品、得利斯相比,在2018年惠發(fā)食品已經是管理人員人數(shù)和薪酬最多的公司,人數(shù)共381人,金額為3831.37萬元。

  運營方面,應收賬款周轉天數(shù)和存貨周轉天數(shù)較上年均有所上升。2018年三季報和2019年三季報,應收賬款周轉天數(shù)分別為43.7天和49.33天;存貨周轉天數(shù)分別為69.07天和70.13天。

  惠發(fā)食品的償債能力有所減弱,資產負債率由2017年三季報的40.34%上升至2019年三季報的50.3%。同時2019年三季報的流動比率和速動比率均小于1,分別為0.98和0.65。

  短期借款由上年同期的2.04億元上升至本年的3.7億元,增長了1.66億元。隨之而來的是財務費用同比增長25.92%,增加了資金使用成本。

  此外,惠發(fā)食品的第五大股東北京弘富成長投資管理中心(有限合伙)在2019年進行了多次減持。累計7次共減持525.75萬股,套現(xiàn)金額約5508萬元。持股比例由2018年底的4.8%下降到2019年三季報的2.79%。(來源:新浪財經 公司觀察)

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