僅兩年時(shí)間，拉夏貝爾市值就從巔峰期時(shí)的120億元降至現(xiàn)在的30億元左右，門店數(shù)量也從9500家縮減至5500家
1月3日，服裝行業(yè)唯一一家同時(shí)在A股和H股兩地上市的公司——上海拉夏貝爾服飾股份有限公司（下稱拉夏貝爾，603157.SH）再度公布了其股份回購進(jìn)展。
公告顯示，其在1月3日當(dāng)天以約283.42萬元人民幣回購了48.5萬股A股股份，占已發(fā)行股份的0.09%。而稍早些的A股公告顯示，截至2019年12月31日，其通過集中競(jìng)價(jià)交易方式已累計(jì)耗資1016.53萬元回購188.18萬股A股股份，占公司總股本的0.34%，占公司A股股本的0.57%。
《投資時(shí)報(bào)》研究員注意到，該回購行為源于拉夏貝爾在2015年9月公布的穩(wěn)定股價(jià)預(yù)案。預(yù)案規(guī)定，自公司A股正式上市交易之日起三年內(nèi)，非因不可抗力所致，股價(jià)一旦出現(xiàn)連續(xù)20個(gè)交易日收盤價(jià)均低于最近一期經(jīng)審計(jì)的每股凈資產(chǎn)值，其將在觸發(fā)穩(wěn)定股價(jià)預(yù)案日起3個(gè)月內(nèi)回購股票，以穩(wěn)定股價(jià)。
而2019年7月18日至2019年8月14日，拉夏貝爾A股股價(jià)走勢(shì)觸發(fā)了穩(wěn)定股價(jià)預(yù)案情形。根據(jù)回購方案，該公司將在2020年3月21日前回購總金額0.5-1億元的A股股份。
門店關(guān)閉、市值縮水、業(yè)績(jī)虧損、實(shí)控人爆倉、剝離子公司，近兩年發(fā)展并不盡如人意的拉夏貝爾動(dòng)作頻頻。不過就其前三季度業(yè)績(jī)而言，拉夏貝爾顯然還有很長(zhǎng)一段路要走。
業(yè)績(jī)不佳
成立于1998年的拉夏貝爾，于2014年在香港聯(lián)合交易所主板上市，并于2017年登陸上海證券交易所上市，成為唯一一家“A+H”兩地上市的服裝企業(yè)，巔峰期時(shí)公司市值曾達(dá)到120億元。
拉夏貝爾主營(yíng)大眾女性休閑服裝，旗下?lián)碛兄T如Puella、Candies等眾多女裝品牌，另外還有男裝和童裝品牌。上市之初，其曾爭(zhēng)做“中國(guó)版ZARA”。
而拉夏貝爾也將兩次上市募集到的資金幾乎全部用于零售網(wǎng)絡(luò)的擴(kuò)張，其線下網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量由此獲得高速增長(zhǎng)。截至2017年底，拉夏貝爾的線下網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量達(dá)9448個(gè)，遍布全國(guó)各大商場(chǎng)，該公司更立下到2020年全國(guó)線下門店突破1萬家的目標(biāo)。
從營(yíng)收來看，效果是明顯的，2017年，拉夏貝爾實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入89.99億元，同比增長(zhǎng)5.24%。2018年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入101.76億元，同比增長(zhǎng)13.08%。但從扣非歸母凈利潤(rùn)來看卻難以樂觀，2017年，拉夏貝爾扣非歸母凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)3.80億元，同比下降19.53%。2018年實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈虧損2.45元，同比大降164.43%。
除了業(yè)績(jī)下滑，高庫存也是拉夏貝爾難以承受之重。據(jù)其招股書和財(cái)報(bào)顯示，該公司存貨由2014年底的13.27億元一路增長(zhǎng)至2017年底的23.45億元，此后穩(wěn)定保持在20億元以上。2019年三季報(bào)顯示，截至報(bào)告期末，其存貨的賬面價(jià)值仍高達(dá)21.99億元。
在嚴(yán)峻的形勢(shì)面前，拉夏貝爾不得不進(jìn)行業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型調(diào)整，除了在原有直營(yíng)模式基礎(chǔ)上推行聯(lián)營(yíng)、加盟等方式，還在全國(guó)范圍內(nèi)關(guān)閉大量店鋪以節(jié)省成本。
截至2018年末，拉夏貝爾境內(nèi)線下零售網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量下降至9269個(gè)，其中31個(gè)為加盟零售網(wǎng)點(diǎn)。進(jìn)入2019年，拉夏貝爾境內(nèi)線下經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量進(jìn)一步大幅下降，截至三季度末，其實(shí)體門店數(shù)量較2018年底凈減少3756個(gè)至5513個(gè)，平均每天關(guān)店近14個(gè)，相比于巔峰期時(shí)的9448個(gè)，門店數(shù)量已減少超四成。
只是大舉關(guān)店并沒有有效挽救拉夏貝爾的頹勢(shì)，其仍面臨極大的資金壓力。截至2019年三季度末，該公司資產(chǎn)總額為97.02億元，負(fù)債總額為71.61億元，資產(chǎn)負(fù)債率已高達(dá)73.81%。
另外，拉夏貝爾實(shí)控人邢加興質(zhì)押給海通證券的1.416億股公司股份已爆倉違約，質(zhì)押股份占公司總股本的25.85%，占其直接持有公司股份的99.81%，目前該問題仍未得到解決。
雪上加霜的是，拉夏貝爾產(chǎn)品還出現(xiàn)質(zhì)量問題。據(jù)天眼查信息顯示，2019年11月12日，拉夏貝爾因“生產(chǎn)、銷售產(chǎn)品中摻雜、摻假，以假充真，以次充好”，被上海市奉賢區(qū)市場(chǎng)監(jiān)管局罰款6000元，并沒收違法所得635.6元。
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