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“太陽能背板一哥”賽伍技術(shù)帶病上市 新年“頭班車”誰能抵達(dá)終點?

  2020年1月2日,安徽龍磁科技股份有限公司(以下簡稱“龍磁科技”)、蘇州賽伍應(yīng)用技術(shù)股份有限公司(以下簡稱“賽伍技術(shù)”)、深圳市華盛昌科技實業(yè)股份有限公司(以下簡稱“華盛昌”)即將上會審核。

  翻過2019年,2020年預(yù)示著新一輪的冒險與探索。而將目光放到資本市場,仍暗流涌動,盤點這周即將上會的企業(yè),誰能順利通過發(fā)審會這座“獨木橋”?尚待考驗。

  一、龍磁科技

  成立于1998年1月9日,龍磁科技的主營業(yè)務(wù)為永磁鐵氧體新型功能材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

  1、股東及中介機(jī)構(gòu)

  截至招股書簽署日,即2017年12月26日,熊永宏、熊詠鴿兩人合計持有龍磁科技51.97%的股份,系龍磁科技的實際控制人。除了實際控制人以外,龍磁科技的前十大股東分別為章信忠、晏云生、徐從容、萬遙、張勇、程曉茜、卞娉、俞熔。其中,熊永宏與熊詠鴿系兄弟關(guān)系,董事朱旭東系熊永宏、熊詠鴿之外甥。熊永宏,現(xiàn)任龍磁科技董事長,曾任合肥美嘉磁業(yè)信息咨詢有限責(zé)任公司董事長及總經(jīng)理、安徽百萬嘉磁業(yè)發(fā)展有限公司(以下簡稱“百萬嘉瓷”)董事長等。熊詠鴿,現(xiàn)任龍磁科技董事及總經(jīng)理,曾任百萬嘉磁總經(jīng)理等。

  此番上市,龍磁科技合作的保薦機(jī)構(gòu)為國元證券股份有限公司,審計機(jī)構(gòu)為天健會計師事務(wù)所,律師事務(wù)所國浩律師(上海)事務(wù)所。

  2、業(yè)績表現(xiàn)

  2015-2018年及2019年上半年,龍磁科技的營業(yè)收入分別為3.73億元、4.29億元、5.03億元、5.31億元、2.56億元,2016-2018年分別同比增長14.98%、17.04%、5.7%;同期,龍磁科技的凈利潤分別為3,073.65萬元、4,992.08萬元、6,757.62萬元、8,084.65萬元、3,618.29萬元,2016-2018年分別同比增長62.42%、35.37%、19.64%。

  2014-2016年及2017年上半年,龍磁科技的綜合毛利率分別為28.63%、33.24%、37.16%和40.64%。

  2015-2018年及2019年,龍磁科技經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為5,071.64萬元、5,461.83萬元、7,221.79萬元、10,263.66萬元、2,947.69萬元。

  3、客戶及供應(yīng)商

  2014-2016年及2017年上半年,龍磁科技對前五名客戶的銷售金額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為32.75%、31.2%、29.96%、28.54%;同期,龍磁科技向前五名供應(yīng)商的采購金額占當(dāng)期采購總額的比例分別為24.62%、25.22%、23.13%、26.12%。

  4、募資用途

  此番上市,龍磁科技擬募集資金2.29億元,分別用于年產(chǎn)8,000噸高性能永磁鐵氧體濕壓磁瓦項目、補充營運資金。

  5、關(guān)注熱點

 。1)龍磁科技的毛利率遠(yuǎn)高于同行,且增速異于同行;與此同時,其主要原材料采購單價直線下降,材料占生產(chǎn)成本比例卻上漲,令人匪夷所思。

 。2)資產(chǎn)負(fù)債率高于同行,龍磁科技存在較高的償債壓力。

 。3)總工程師跳槽至競爭對手,龍磁科技遇人才流失之“窘境”,或波及其自身的競爭力。

 。4)歷史上,龍磁科技的股權(quán)轉(zhuǎn)讓定價差異大,個中定價是否有失公允?不得而知。此外,其存在的三類股東多達(dá)九名,未來是否會頻繁出現(xiàn)實際股東的變更?

 。5)與自家兄弟或存同業(yè)競爭,龍磁科技的獨立性存疑。

  6、《金證研》ESG關(guān)注指數(shù)

  根據(jù)《金證研》滬深資本組調(diào)研,公司尚未被市場察覺的基本面,ESG關(guān)注指數(shù)為★★★★★。

  二、賽伍技術(shù)

  成立于2008年11月4日,賽伍技術(shù)的主營業(yè)務(wù)為薄膜形態(tài)功能性高分子材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

  1、股東及中介機(jī)構(gòu)

  據(jù)招股書,蘇州高新區(qū)泛洋科技發(fā)展有限公司(以下簡稱“蘇州泛洋”)直接持有賽伍技術(shù)32.21%的股份,為其控股股東;吳小平、吳平平夫婦合計控制賽伍技術(shù)40.21%的股份,系其實際控制人。截至2018年6月30日,賽伍技術(shù)的前十大股東包括蘇州泛洋、銀煌投資有限公司、上海匯至股權(quán)投資基金中心、吳江東運創(chuàng)業(yè)投資有限公司、蘇州蘇宇企業(yè)管理中心、蘇州金茂新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)、吳江東方國發(fā)創(chuàng)業(yè)投資有限公司、上海意騰股權(quán)投資管理有限公司、承裕投資有限公司、惠州市百利宏創(chuàng)業(yè)投資有限公司。吳小平,系賽伍技術(shù)的董事長及總經(jīng)理,也是蘇州泛洋執(zhí)行董事,歷任日東電工Matex株式會社工程師、課長、部長等。

  此番上市,賽伍技術(shù)合作的保薦機(jī)構(gòu)為東吳證券股份有限公司,審計機(jī)構(gòu)為天衡會計師事務(wù)所,律師事務(wù)所為上海市廣發(fā)律師事務(wù)所。

  2、業(yè)績表現(xiàn)

  2015-2017年及2018年上半年,賽伍技術(shù)的營業(yè)收入分別為11.14億元、15.27億元、18.07億元、9.88億元,2016-2017年分別同比增長37.03%、18.36%;同期,賽伍技術(shù)的凈利潤分別為1.6億元、2.02億元、2.41億元、1.32億元,2016-2017年分別同比增長25.99%、19.56%。

  2015-2017年及2018年上半年,賽伍技術(shù)的綜合毛利率分別為29.06%、26.7%、25.58%、22.6%。

  同期,賽伍技術(shù)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-3,643.36萬元、12,191.75萬元、8,063.72萬元、5,166.78萬元。

  3、客戶及供應(yīng)商

  2015-2017年及2018年上半年,賽伍技術(shù)對前五名客戶的銷售金額占當(dāng)期營業(yè)收入的比重分別為77.14%、54.03%、53.53%、48.98%;同期,賽伍技術(shù)對前五名供應(yīng)商的采購金額占當(dāng)期采購總額的比例分別為54.89%、61.65%、60.18%、49.57%。

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