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圖/洋河股份微博
2019年Q2，白酒龍頭洋河股份業(yè)績增速降至2%，經(jīng)營性現(xiàn)金流首度為負，敲響警鐘。
掉隊的又豈止洋河？斑馬消費梳理發(fā)現(xiàn)，2019年上半年，18家白酒上市公司，有4家出現(xiàn)業(yè)績下滑，較為罕見地出現(xiàn)了虧損企業(yè)；16家出現(xiàn)業(yè)績增速下滑；有8家的經(jīng)營性現(xiàn)金流下滑，有7家的經(jīng)營性現(xiàn)金流為負。
白酒行業(yè)真的變天了嗎？恢復期結束，又開始新一輪調整？
實際上，白酒企業(yè)自身，比誰都更清楚調整期的到來，紛紛自我變革，高端化、多元化、金融化，試圖在這一輪調整中自保，不至于掉隊太遠。
洋河現(xiàn)金流首次為負
8月31日，洋河股份披露2019年半年報，公司營業(yè)收入159.99億元，同比增長10.01%，歸屬凈利潤55.82億元，同比增長11.52%。
兩位數(shù)的業(yè)績增長，如果在別的行業(yè)，是別的企業(yè)，基本都會被認為增長強勁——但這是白酒行業(yè)，龍頭洋河。
拆解后發(fā)現(xiàn)，2019年Q1，洋河股份營業(yè)收入和歸屬凈利潤的同比增速分別為14.18%和15.70%，2019年Q2分別下降至2.08%和2.03%。2018年Q2，公司營業(yè)收入和歸屬凈利潤的同比增速分別為26.97%、31.28%。
業(yè)績增速下降之外，洋河股份出現(xiàn)了較為反常的現(xiàn)金流問題。2019年Q2，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流-5.10億元。這是自2008年披露業(yè)績以來42個季度，公司第一次經(jīng)營性現(xiàn)金流出現(xiàn)負值。
對于洋河股份的掉隊，市場早有準備。
7月份開始，“洋河股份業(yè)績可能要‘暴雷’”的消息開始出現(xiàn)在白酒投資者們的交流中，公司股價持續(xù)下跌，市值蒸發(fā)一度超過500億元。
實際上，在2018年報中，洋河股份的業(yè)績疲態(tài)已經(jīng)開始顯現(xiàn)。
2018年，公司營業(yè)收入241.60億元，同比增長21.30%，歸屬凈利潤81.15億元，同比增長22.45%，利潤增速低于行業(yè)平均水平。
當年，公司白酒的生產(chǎn)量、銷售量、庫存量同比分別下降3.87%、0.88%、8.95%。
那幾年，洋河股份一直通過漲價-提升毛利率來支撐業(yè)績，2018年尤甚。2014年-2018年，公司白酒板塊的毛利率分別為61.51%、63.25%、65.40%、67.93%、76.47%——那個時候，幾乎所有人都覺得漲價是因為市場太過緊俏，沒有人覺得是因為銷量出了問題。
2019年6月底，公司預收款17.79億元，同比下滑超10個百分點。預收款是衡量白酒市場預期的重要指標，預計洋河股份的銷售下滑還將繼續(xù)。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 洋河 |
