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斗魚熬上市:盈利能力仍受考驗 直播行業(yè)已變天

  “與其說‘多年媳婦熬成婆’,不如用‘再不上市就晚了’形容更為貼切。”北京時間7月17日晚,游戲直播平臺斗魚在納斯達克掛牌交易,一位直播行業(yè)人士如此評價。

  斗魚發(fā)行價11.5美元每股,17日開盤隨即破發(fā),盤中跌幅一度超過4.0%。截至收盤,斗魚每股報價11.5美元,與發(fā)行價持平,總市值37.33億美元。

  01 遲來的上市

  2012年11月,歡聚時代(YY)在納斯達克上市。2018年,包括虎牙、映客在內(nèi)的直播平臺先后登陸資本市場,其中虎牙在去年5月就登陸了紐交所。

  這一年,斗魚也傳出了籌劃上市的消息,只不過IPO日程一拖再拖,直到今年4月下旬,斗魚才正式遞交招股書。

  與此同時,斗魚上市地點也從最初傳言的港交所搬到了紐交所,直到本次IPO前夕,斗魚才透露上市地點為納斯達克。有業(yè)內(nèi)人士分析,斗魚臨時更換IPO交易所,或為避開與虎牙正面交鋒。

  對于斗魚IPO一波三折,有分析認為,除了受資本市場波動因素影響外,還與斗魚在這一年的的遭遇有關(guān)。2018年7月底,斗魚頭牌主播發(fā)表不當言論,平臺兩度出面回應(yīng);10月,斗魚平臺發(fā)布網(wǎng)絡(luò)借貸廣告、接入涉嫌違規(guī)貸款產(chǎn)品,被應(yīng)用商定短暫下架。

  今年年初,市場上傳出斗魚秘密在美國IPO,預(yù)計最快在第二季度上市的消息。4月份,斗魚在美遞交招股書,擬在紐交所掛牌,計劃上市時間是5月16日,但最終計劃仍流產(chǎn)。

  進入7月,斗魚上市突然加速,兩次更新了招股書。在7月2日更新的招股書中,斗魚增補了第一季度扭虧為盈的業(yè)績。

  在上市前,斗魚還接連舉辦了斗魚音樂盛典、斗魚粉絲節(jié)、斗魚嘉年華等多場線下活動。同時,在斗魚直播間,禮物、抽獎玩法也不斷更新,提升用戶付費。根據(jù)相關(guān)報道,斗魚還做了一系列的調(diào)整,其中包括縮減人員規(guī)模、壓低運營成本。

  02 上市前止虧,盈利能力仍受考驗

  最新招股書顯示,2016年-2018年,斗魚的營業(yè)收入分別為7.87億元、18.86億元、36.54億元,但同期凈虧損分別達到7.82億元,6.12億元與8.69億元,累計虧損超過22億元。

  2019年第一季度,斗魚實現(xiàn)了扭虧為盈。最新的招股書顯示,斗魚2019年第一季度營收14.89億元,同比增長123.24%,凈利潤為1820萬元,相比去年同期虧損1.56億元增長了111.67%。

  在一些業(yè)內(nèi)人士看來,斗魚上市前夕突然好轉(zhuǎn)的財報,或有人為調(diào)整的因素,旨在向資本市場展示良好的盈利變現(xiàn)能力?梢钥闯,擺在斗魚面前最急迫的問題還是如何賺錢。

  招股書顯示,斗魚2018年營業(yè)收入為36.54億元,其中,來自直播業(yè)務(wù)的收入達31.472億元,占86%。也就是說從本質(zhì)上來看,斗魚的變現(xiàn)模式主要還是依賴于打賞分成。

  然而數(shù)據(jù)顯示,與巨大流量形成對比,斗魚用戶付費意愿并不高。

  招股書數(shù)據(jù)顯示,2016、2017和2018年,斗魚季度平均付費用戶分別為90萬、240萬和380萬,以2018年總月活躍用戶1.364億來計算,2018年斗魚的付費率甚至不到3%,這與其他直播平臺的付費率相比還有一些差距。

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