盡管要約人不低于5港元/股的收購(gòu)價(jià)格，較漢能薄膜45個(gè)月前3.91港元/股的停牌價(jià)上浮了27.88%，但與停牌當(dāng)日7.39港元/股的開(kāi)盤價(jià)相比，中小股東們的賬面仍浮虧逾三成
如果，你持有的股票僅僅22分37秒便跌去47%的價(jià)值；如果，在此后長(zhǎng)達(dá)3年9個(gè)月的時(shí)間里因?yàn)橥Ｅ颇銦o(wú)計(jì)可施；如果，再過(guò)4個(gè)月這家公司將按照法規(guī)被摘牌。請(qǐng)問(wèn)，心情如何？
事實(shí)上，自2015年5月20日遭遇做空，每一位漢能薄膜發(fā)電集團(tuán)有限公司（下稱漢能薄膜，00566.HK）的投資者都度日如年。盡管李河君這位“中國(guó)前首富”早已走下神壇，盡管對(duì)其個(gè)人的評(píng)價(jià)以及對(duì)于該公司的“先進(jìn)性”和“真實(shí)性”的判斷，至今兩極分化。但有一點(diǎn)可以確認(rèn)——如何處置這家高達(dá)1647.9億港元市值的企業(yè)，關(guān)系到很多人的切身利益。
2月26日，漢能移動(dòng)能源控股集團(tuán)有限公司（下稱漢能移動(dòng)）與漢能薄膜發(fā)布聯(lián)合公告稱，醞釀多時(shí)的漢能薄膜私有化方案已獲得香港證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。據(jù)悉，作為私有化的要約人，漢能薄膜的控股股東漢能移動(dòng)間接持有公司203.20億股股份，占其421億股總股本的48.21%。
上述私有化方案顯示，漢能移動(dòng)將對(duì)持有漢能薄膜股票的所有投資人發(fā)出私有化要約，收購(gòu)價(jià)格為每股不低于5港元，收購(gòu)規(guī)模約540億港元，并確定通過(guò)股票置換方式實(shí)行。操作流程為要約人在漢能薄膜私有化完成后，計(jì)劃將后者全部業(yè)務(wù)置入新成立的特殊目的公司。同時(shí)，要約人將選擇一家A股上市公司與特殊目的公司進(jìn)行等額股權(quán)置換。
一旦這一方案最終被接受，也意味著在2019年7月31日日益臨近的前提下，漢能薄膜的中小股東們終于有機(jī)會(huì)逃出生天。
值得慶幸嗎？事實(shí)上，要約人不低于5港元/股的收購(gòu)價(jià)格，雖較漢能薄膜45個(gè)月前3.91港元/股的停牌價(jià)上浮了27.88%，但相比后者緊急停牌當(dāng)日7.39港元/股的開(kāi)盤價(jià)，股票持有者們?nèi)匀桓√澯馊伞?/p>
或許比起“竹籃打水”來(lái)，被少量割些“韭菜”仍屬次優(yōu)方案，畢竟在剛剛出爐的2019年胡潤(rùn)全球富豪榜上，52歲的李河君以300億元身家排在第490位，財(cái)富縮水140億元，且排名較上一年大幅下滑180個(gè)位次。要知道，李在2016年蟬聯(lián)新財(cái)富富豪榜中國(guó)首富時(shí)的身家達(dá)1655億元。
當(dāng)然，“胳膊”與“大腿”的命運(yùn)終歸不同。在上浮27.88%的私有化股價(jià)提升下，李河君的身家還可以增長(zhǎng)近3成。
一邊是自信滿滿宣稱“市值肯定超過(guò)2000億港元”，一邊則是公司業(yè)績(jī)連續(xù)三年高速增長(zhǎng)，雖說(shuō)漢能薄膜表示“私有化符合股東的整體利益”，但在滿足香港證監(jiān)會(huì)復(fù)牌要求的兩項(xiàng)必要條件后，深陷美國(guó)做空機(jī)構(gòu)“涉及欺詐及具誤導(dǎo)性的財(cái)務(wù)報(bào)表”指控的該公司卻始終未能實(shí)現(xiàn)復(fù)牌。
其實(shí)，天人交戰(zhàn)者必須捫心自問(wèn)幾個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題：是否存在其他原因?qū)е聺h能薄膜不能復(fù)牌？2018年合同銷售額可以正式確認(rèn)營(yíng)收的金額究竟多少？不能確認(rèn)的部分未來(lái)確認(rèn)營(yíng)收有無(wú)時(shí)間表？若因關(guān)聯(lián)交易回A失敗，未來(lái)該公司會(huì)如何應(yīng)對(duì)？針對(duì)獨(dú)立股東的損失該如何補(bǔ)償？而李河君被列為被執(zhí)行人的情況如何解決？
針對(duì)上述投資者普遍關(guān)心的問(wèn)題，《投資時(shí)報(bào)》記者發(fā)送采訪提綱至漢能薄膜相關(guān)部門，但截止發(fā)稿日并未收到對(duì)方回復(fù)。
合同銷售額疑云重重
“性價(jià)比不高”“實(shí)際轉(zhuǎn)化效率低”“市場(chǎng)反應(yīng)冷淡”“規(guī)模量產(chǎn)有待驗(yàn)證”……在漢能薄膜長(zhǎng)時(shí)間停牌期間，外界對(duì)李河君傾力打造的薄膜太陽(yáng)膜生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈質(zhì)疑從未中斷。
其中最大的不信任，來(lái)自漢能薄膜高速增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)。而這恰是其本次提出回歸A股的底氣所在。
《投資時(shí)報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)，漢能薄膜2018年半年報(bào)與往年相比發(fā)生了兩大變化，一是該公司當(dāng)期營(yíng)收同比大增612.12%至204.15億港元；凈利潤(rùn)更是暴增29倍至73.29億港元。
其二，財(cái)報(bào)中收入項(xiàng)的名稱由原先的“收入”（Revenue）變更為“與客戶簽訂合同之收入”（Revenue from contracts with customers）。
要知道，港股上市公司的營(yíng)收數(shù)據(jù)在財(cái)報(bào)中大多在“收入”一欄中體現(xiàn)，至于后者則更多見(jiàn)于房企規(guī)模的排名中。據(jù)了解，2018年年底部分房企為擠進(jìn)“千億陣營(yíng)”，也為了在排行榜上錄得個(gè)好名次，紛紛在業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)上以“簽訂合同”名義注水，最終卻因與財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)差別過(guò)大成為笑柄。
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