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美團點評2018年度經調整凈虧損85.17億元，同比擴大近2倍。其中，摩拜貢獻了45.5億元虧損額，占比超過一半。若上市公司無法扭轉摩拜燒錢運營的痼疾，這個花費巨資接下的爛攤子或將成其附骨之疽。
美團點評交出上市后首份年報，摩拜成虧損重災區(qū)。
上市公司2018年度經營虧損110.86億元，經調整凈虧損85.17億元，同比擴大近2倍。其中，摩拜貢獻了45.5億元虧損額，占比超過一半。
美團試圖從各個角度說明增長仍然強勁，但收入增速下滑、綜合毛利率下降、現金流惡化等問題在年報中十分突出，摩拜是罪魁禍首。
若上市公司無法扭轉摩拜燒錢運營的痼疾，這個花費巨資接下的爛攤子或將成為美團點評的附骨之疽。
01
美團碎鈔機
2018年4月，美團點評花費155.64億元收購共享單車巨頭摩拜，意在利用其“超級高頻的流量入口”，讓美團能夠以較低的成本獲取和留存用戶。
對于這單收購，有人認為是強強聯合，也有人認為是投資敗筆，褒貶不一。從其新近發(fā)布的年報來看，至少目前，該項收購帶來的影響以負面居多。
2018年，美團點評實現營業(yè)收入652.27億元，摩拜貢獻15.07億元，占比2.31%；凈虧損85.17億元，摩拜虧損45.5億元，占比53.42%。
要知道，美團點評2017年凈虧損額不過28.53億元，摩拜僅用不到9個月時間就虧了近2倍，堪稱美團碎鈔機。
不僅如此，包括摩拜在內的新業(yè)務及其他收入嚴重拖累了上市公司盈利能力。
2018年，公司外賣業(yè)務及到店等業(yè)務毛利率均在上升，而新業(yè)務毛利率則由上年的46%下降至-37.9%。上市公司綜合毛利率由此從36%下降至23.2%，降幅超過12個百分點，進而導致其2018年虧損幅度同比擴大近2倍，增收不增利。
此外，摩拜還給上市公司埋了一個隱形地雷——百億商譽。
根據美團年報，摩拜被收購時的凈資產僅為27.42億元，其中還包括16億元的商標價值，而剩余128億元的對價全部被確認為商譽。2018年，美團以管理層的未來業(yè)務計劃有所改變?yōu)橛桑瑢δΠ莸纳虡颂崛p值準備13.46億元，但128億元的商譽還紋絲未動。
2017年以來，商譽暴雷成為A股上市公司業(yè)績變臉重災區(qū)，投資者對商譽的認知前所未有地清晰。若摩拜未來業(yè)績表現仍舊疲軟，這百億商譽也夠上市公司喝一壺的。
02
單車吞噬現金
以摩拜和OFO為代表的共享單車向來以“燒錢”著稱，收購摩拜對美團的現金流也無疑提出了更高要求。
美團收購摩拜之后，最為人所稱道的做法是讓用戶押金秒退，并實行免押騎行政策。
美團的這個做法，確實比某黃單車有責任心，也更容易贏得用戶心智，值得肯定。但另一方面，美團卻要付出數十億元真金白銀。
年報數據顯示，收購完成時，摩拜共有交易用戶押金81.25億元，而其賬面現金及現金等價物僅8.35億元。截至2018年12月31日，上市公司賬上交易用戶押金僅剩33.41億元。也就是說，美團至少拿出了近40億元現金退給摩拜用戶。
2018年，上市公司經營活動產生的現金量凈額-91.80億元，凈流出額同比增長近29倍，創(chuàng)下2015年以來現金流出新高。截至2018年年末，公司現金及現金等價物余額較年初減少約24億元。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 美團 |
