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萬達(dá)電影對(duì)萬達(dá)影視的收購方案再次調(diào)整。與6月公布的重組草案相比，萬達(dá)電影不僅將此前“股權(quán)+現(xiàn)金收購”的模式變更為完全股權(quán)收購，還再度下調(diào)交易價(jià)格至106.51億元，并延長(zhǎng)對(duì)賭期限，增加了凈利潤(rùn)承諾金額。
這是萬達(dá)電影兩年半內(nèi)第3次調(diào)整重組方案。為何會(huì)作出上述調(diào)整？如此高的業(yè)績(jī)承諾如何實(shí)現(xiàn)？帶來的巨額商譽(yù)如何消化？12月12日下午，萬達(dá)電影總裁曾茂軍在接受中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)等媒體的采訪時(shí)，對(duì)上述問題作了回答。
估值為何一再調(diào)低？
11月27日，萬達(dá)電影發(fā)布《發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書（草案）（修訂稿）》，擬向萬達(dá)投資等21名交易對(duì)方發(fā)行股份購買其持有的萬達(dá)影視96.83%的股權(quán)，確定標(biāo)的資產(chǎn)的交易價(jià)格為106.51億元。交易完成后，萬達(dá)電影將建成集院線終端平臺(tái)、傳媒營(yíng)銷平臺(tái)、影視IP平臺(tái)、線上業(yè)務(wù)平臺(tái)和影游互動(dòng)平臺(tái)為一體的五大業(yè)務(wù)平臺(tái)，打通上下游全產(chǎn)業(yè)鏈。
眾華評(píng)估師出具的報(bào)告顯示，截至7月31日，萬達(dá)影視100%股權(quán)母公司口徑的所有者權(quán)益賬面價(jià)值為51.61億元，評(píng)估價(jià)值為110億元，評(píng)估增值率為113.2%。此外，萬達(dá)影視2018年預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)約為8.30億元，對(duì)應(yīng)萬達(dá)影視100%股權(quán)價(jià)格的2018年預(yù)測(cè)市盈率為13.25倍，遠(yuǎn)低于萬達(dá)電影自身市盈率和行業(yè)平均市盈率。
據(jù)了解，這是萬達(dá)電影兩年半以來第3次調(diào)整對(duì)萬達(dá)影視的收購方案。早在2016年5月，當(dāng)時(shí)名為萬達(dá)院線的萬達(dá)電影擬斥資372億元收購萬達(dá)影視100%股權(quán)；今年6月，萬達(dá)電影拋出第二份變動(dòng)較大的收購方案，即作價(jià)116.19億元收購萬達(dá)影視96.83%股權(quán)，這意味著萬達(dá)影視的整體估值降至120億元。
從372億到120億元再到如今的110億元，萬達(dá)影視的估值在兩年半時(shí)間里縮水了262億元。對(duì)此，萬達(dá)電影總裁曾茂軍在接受記者采訪時(shí)表示：“主要目的是確保重組成功。此外，3年前的重組標(biāo)的中有傳奇影業(yè)，最近兩次已將其進(jìn)行了剝離，同時(shí)裝入了新的電視劇和游戲內(nèi)容。”
曾茂軍進(jìn)一步解釋稱，萬達(dá)影視估值調(diào)整和行業(yè)大周期是匹配的，這兩年受部分資本撤出等因素影響，整個(gè)影視行業(yè)的估值都在調(diào)低，此舉也是對(duì)股東負(fù)責(zé)，實(shí)際上大部分是大股東在讓利，大股東看中的是如何整合行業(yè)資源，把蛋糕做大。
業(yè)績(jī)承諾期延長(zhǎng)藏何玄機(jī)？
中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)記者還在萬達(dá)電影最新的重組方案中發(fā)現(xiàn)，萬達(dá)投資、莘縣融智、林寧等將業(yè)績(jī)承諾期延長(zhǎng)至4年。承諾萬達(dá)影視2018-2021年的凈利潤(rùn)分別不低于7.63億元、8.88億元、10.69億元和12.74億元，合計(jì)金額39.94億元；而在今年6月公布的方案中，萬達(dá)影視承諾2018年—2020年利潤(rùn)數(shù)分別不低于8.88億元、10.69億元和12.71億元，合計(jì)32億元。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 萬達(dá)電影 |
