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“肉償”5億元債務(wù)，讓雛鷹農(nóng)牧流動性危機(jī)暴露無遺。
2018年，除上述5億元債務(wù)，在三季報末尚有超60億元負(fù)債，加上明年3筆中長期債券將到集中兌付期，化解近百億巨額債務(wù)的壓力，遠(yuǎn)不是這家養(yǎng)豬企業(yè)所能承受的。
3年前，雛鷹農(nóng)牧信誓旦旦啟動輕資產(chǎn)模式，本意是降低負(fù)債、減少固定資產(chǎn)投入，為何如今會負(fù)債累累？
斑馬消費梳理發(fā)現(xiàn)，公司向建“豬舍”投入大筆資金，為上游養(yǎng)豬合作社巨額擔(dān)保和違規(guī)大筆借款等，加上豬價行情下行，導(dǎo)致現(xiàn)金流惡化。
宣布輕資產(chǎn)后卻大建“豬舍”？
2015年5月，雛鷹農(nóng)牧（002477.SZ）一改將大筆資金投向固定資產(chǎn)的自養(yǎng)模式，啟動輕資產(chǎn)模式。
這種模式和溫氏股份（300498.SZ）大致相同，核心是養(yǎng)殖投資主體從雛鷹農(nóng)牧變?yōu)楦鞯仞B(yǎng)殖合作社及農(nóng)戶，公司只負(fù)責(zé)供應(yīng)仔豬、飼料、屠宰和銷售等。
輕資產(chǎn)模式最大優(yōu)勢是減少上市公司對固定資產(chǎn)的投入。但斑馬消費梳理發(fā)現(xiàn)，情況并非如此。
固定資產(chǎn)和在建工程，可以簡單理解為“豬舍”及附屬設(shè)施，雛鷹農(nóng)牧的固定資產(chǎn)和在建工程數(shù)據(jù)，除了在2016年有所下降，在2015年和2017年，甚至到2018年上半年末，各期財報里相關(guān)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)上升趨勢。
2015年至2018年上半年，公司固定資產(chǎn)和在建工程合計分別為31.17億元、19.15億元、49.58億元和45.92億元。
同一時期的消耗性生物資產(chǎn)分別為7.55億元、7億元、10.74億元和12.23億元，2014年末僅為5億元。
以2018年上半年數(shù)據(jù)為例，12.23億元的生豬（即消耗性生物資產(chǎn)）住著近4倍于自己的“房子”！
隨著對固定資產(chǎn)大筆投資，雛鷹農(nóng)牧的資產(chǎn)負(fù)債率和財務(wù)費用在最近3年里逐年攀升。資產(chǎn)負(fù)債率從2015年的53.73%升至2018年中報的73.51%；財務(wù)費用從2015年的1.7億元升至2018中報的4.6億元。
為什么雛鷹農(nóng)牧在宣布輕資產(chǎn)運行后，公司反而大建“豬舍”？
斑馬消費注意到，公司固定資產(chǎn)的波動顯得比較奇怪，2015年至2018年上半年，其固定資產(chǎn)分別為26.74億元、15.40億元、15.23億元和36.18億元，2015年后逐漸“瘦身”，2018年上半年，增加了約21億的固定資產(chǎn)投資。
在建工程方面同樣如此，2015年至2018年上半年分別為15.77億元、4.38億元、13.40億元和10.94億元。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 雛鷹農(nóng)牧 |
