時隔多年后，蘇寧易購終于又靠主營業(yè)務賺了一次錢。
2018年上半年，公司營業(yè)收入1106.78億元，同比增長32.16％，凈利潤60.03億元，同比增長1959.41％。
這60億的凈利潤，九成來自減持阿里巴巴股票所得，再扣除過億元的補助等，實際上的扣非凈利潤僅有3268.10萬元。
這乃是蘇寧易購自2014年以來，首次實現(xiàn)扣非凈利潤為正。
盡管公司有蘇寧商業(yè)帝國作為后盾，有豪華朋友圈襄助業(yè)績，但近5000家線下門店、過千億的營業(yè)收入幾乎不賺錢，仍然是極其尷尬的存在。
千億營收勉強賺了3000萬
鮮為人知的是，2014年-2017年，蘇寧易購的扣非凈利潤一直處于虧損之中，前3年的虧損額度都在10億元以上，到2017年才大幅減虧，直至2018年上半年勉強賺了三千萬。
蘇寧易購旗下的主要虧損源是蘇寧易購電子商務和天天快遞。2017年，電子商務和天天快遞分別虧損了9.09億元和5.81億元；2018年上半年，天天快遞虧損4.40億元，蘇寧易購電子商務未披露業(yè)績。
主營業(yè)務虧損，為了維持賬面盈利，蘇寧易購（002024.SZ）可謂使出渾身解數(shù)。
2014年出售華夏資本管理有限公司（主要是旗下11處房產(chǎn)和土地使用權）；2015年和2016年除了繼續(xù)賣房產(chǎn)和土地，還向關聯(lián)公司出售子公司股權，出售對象包括PP Live等；2017年和2018年主要是出售所持的阿里巴巴股票，分別獲得凈利潤32.85億元和56.01億元。
蘇寧易購原名蘇寧電器，創(chuàng)立于1990年，2013年更名為蘇寧云商，2018年又更名為蘇寧易購。證券簡稱的變化也可以看出公司業(yè)務重心的轉變。
2004年在深交所上市時，蘇寧易購的體量與同年在港交所上市的國美零售（曾用名“國美電器”，00493.HK）不分伯仲。
那年頭，兩大家電零售巨頭之間戰(zhàn)爭硝煙四起，淘寶還在當?shù)晷《�、京東只能在巨頭的牙縫間撿點殘羹冷炙、當當還在安心賣書……
此后，國美遭遇老板黃光裕入獄、內(nèi)部斗爭等，蘇寧抓住機會，將宿敵遠遠甩在了身后。
短短幾年間，電商快速崛起，直接沖擊實體零售市場。蘇寧攜線下優(yōu)勢猛攻線上，將京東作為最大的競爭對手，兩個“東哥”之間的賭局更是壓上全部身家。
如今，在營收規(guī)模上，蘇寧易購是國美的3倍以上，京東（NASDAQ:JD）的體量相當于3個蘇寧易購。
線上線下疲于作戰(zhàn)，蘇寧易購的盈利能力每況愈下。
公司的綜合毛利率，由2011年高峰的19.23%，下滑至如今僅為14.65%，凈利率由高峰期2010年的5.31％，下滑至如今的聊勝于無甚至是虧損。
近年，蘇寧易購轉型明顯，從電器連鎖發(fā)展至全品類零售商，做母嬰連鎖，開生鮮店，推蘇寧小店……
截止到2018年6月底，蘇寧易購旗下門店總量為4813家。2017年和2018年上半年，蘇寧易購凈增門店數(shù)量分別為2357家和946家（2016年底的門店數(shù)量僅為1510家）。
斑馬消費分析后發(fā)現(xiàn)，新增門店主要由蘇寧易購零售云加盟店和蘇寧小店組成。
連鎖超市行業(yè)哀鴻遍野，連A股老大永輝超市（601933.SH）都業(yè)績下滑，不知道蘇寧小店玩出什么新花樣。
業(yè)務上的狂飆突進，也嚴重影響到蘇寧易購的現(xiàn)金流。
2017年和2018年上半年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-53.22億元和-66.05億元。此前幾年，公司經(jīng)營現(xiàn)金流均為數(shù)十億元。
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