【凌波微言】 朱邦凌

　　賈躍亭到底是創(chuàng)業(yè)失敗還是龐氏騙局，是出國造車還是卷錢跑路？調(diào)查清楚關(guān)于樂視網(wǎng)的諸多疑問，將對(duì)A股市場(chǎng)法治化具有非同尋常的意義。

　　最近，證監(jiān)會(huì)發(fā)言人在例行發(fā)布會(huì)上表示，已經(jīng)注意到媒體報(bào)道的多位涉及樂視IPO發(fā)審委委員被查的報(bào)道，已經(jīng)轉(zhuǎn)給相關(guān)部門，正在進(jìn)一步了解核實(shí)。如果有結(jié)果，也將及時(shí)向社會(huì)公布。

　　負(fù)面消息不斷的樂視網(wǎng)，不但讓持有股份的投資者處于煎熬之中，也讓創(chuàng)業(yè)板和整個(gè)A股市場(chǎng)處于困擾之中。監(jiān)管部門應(yīng)針對(duì)樂視網(wǎng)的各種質(zhì)疑進(jìn)行調(diào)查，不應(yīng)讓樂視網(wǎng)的種種疑問繼續(xù)困擾資本市場(chǎng)。

　　關(guān)于樂視網(wǎng)的最大疑問就是是否涉嫌IPO造假。據(jù)媒體報(bào)道，因牽連樂視網(wǎng)IPO財(cái)務(wù)造假，多名發(fā)審委員被帶走。對(duì)于市場(chǎng)上的傳聞，樂視網(wǎng)的回復(fù)是“公司也關(guān)注到了相關(guān)媒體的報(bào)道，目前正在和監(jiān)管層以及各方核實(shí)中，核實(shí)完成后會(huì)及時(shí)進(jìn)行公告”。此前，就有證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局原局長(zhǎng)李量因幫助樂視網(wǎng)等9家公司上市而被調(diào)查。根據(jù)江蘇法院網(wǎng)消息，2016年11月10日揚(yáng)州市中級(jí)法院公開開庭審理了證監(jiān)會(huì)投資者保護(hù)局原局長(zhǎng)李量受賄一案。檢察院指控2000-2012年被告人李量利用擔(dān)任證監(jiān)會(huì)相關(guān)職務(wù)上的便利，為樂視網(wǎng)等9家公司申請(qǐng)公開發(fā)行股票或上市提供幫助，并于2000-2013年收受上述公司投資人所送財(cái)物，共計(jì)約693.62萬元。

　　樂視網(wǎng)2010年創(chuàng)業(yè)板上市之初，就曾受輿論質(zhì)疑。有數(shù)據(jù)顯示，樂視網(wǎng)當(dāng)時(shí)在國內(nèi)網(wǎng)站流量排名中位于168位，遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于優(yōu)酷的第10位、土豆的第12位。當(dāng)時(shí)，流量排名靠后的樂視網(wǎng)反而賺錢能力比行業(yè)老大好。同時(shí)，樂視網(wǎng)IPO時(shí)的重要客戶工商年檢的數(shù)據(jù)與樂視網(wǎng)招股書披露的數(shù)據(jù)存在重大出入。最近，賈躍亭在國外接受媒體采訪時(shí)對(duì)樂視網(wǎng)涉嫌IPO造假予以否認(rèn)：“李量幫助過9個(gè)公司上市，其中有樂視網(wǎng)，但是大家只說樂視網(wǎng)。樂視網(wǎng)上市百分之百?zèng)]有造假”。

　　樂視網(wǎng)是否涉嫌IPO造假，當(dāng)然不能由賈躍亭自己說了算，需要由監(jiān)管部門詳細(xì)調(diào)查之后才能有確切結(jié)論。如果樂視網(wǎng)IPO財(cái)務(wù)造假屬實(shí)，則會(huì)有退市的可能性。因?yàn)闊o論是按照證券法規(guī)定，還是按照兩個(gè)交易所的上市規(guī)則，還是IPO管理辦法，都對(duì)IPO階段的信息披露高度重視。一旦樂視網(wǎng)在招股書中的虛假陳述被認(rèn)定，其IPO即構(gòu)成重大違法行為，樂視網(wǎng)將面臨強(qiáng)制退市風(fēng)險(xiǎn)。欺詐發(fā)行強(qiáng)行退市早有先例，欣泰電氣是中國證券市場(chǎng)第一家因欺詐發(fā)行被啟動(dòng)強(qiáng)制退市程序的上市公司，且在退市后不能重新上市。

　　關(guān)于樂視網(wǎng)的第二個(gè)疑問是，賈躍亭違背借款承諾如何追究其個(gè)人責(zé)任，樂視網(wǎng)提前歸還借款未及時(shí)公告是否涉嫌信息披露違規(guī)。2015年，賈躍亭曾承諾將樂視網(wǎng)減持所得資金全部借予上市公司使用，將還款所得資金全部用于增持樂視網(wǎng)股份。但樂視網(wǎng)2017年半年報(bào)顯示，公司已向賈躍亭歸還全部借款。2014年以來，賈躍芳、賈躍亭姐弟以“向上市公司借款”、“支持上市公司發(fā)展”等為理由進(jìn)行減持，累計(jì)套現(xiàn)約140億元。但減持曾許下的借款承諾、增持承諾均落空。樂視網(wǎng)是否涉嫌信息披露違規(guī)，需要有關(guān)部門最終認(rèn)定。

　　樂視網(wǎng)11月10日晚間發(fā)布公告，公司董事會(huì)認(rèn)為賈躍亭先生、賈躍芳由于個(gè)人資金、債務(wù)原因已無力繼續(xù)履行借款承諾，并且目前也未提出新承諾以替代原有承諾，故已違反自身所作借款承諾。

　　關(guān)于樂視網(wǎng)的第三個(gè)疑問是，樂視網(wǎng)是否涉嫌關(guān)聯(lián)交易。賈躍亭在國外接受媒體采訪時(shí)表示：“樂視上市公司之前和非上市公司之間的合作是業(yè)務(wù)需要，并不是關(guān)聯(lián)交易”。媒體此前曾多次報(bào)道樂視網(wǎng)的關(guān)聯(lián)交易問題。在樂視網(wǎng)的審計(jì)報(bào)告中，會(huì)計(jì)師事務(wù)所還以強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段的方式提醒投資者。今年5月，深交所再對(duì)樂視網(wǎng)2016年年報(bào)發(fā)出問詢函，要求樂視網(wǎng)就應(yīng)收、預(yù)付賬款及關(guān)聯(lián)交易等16項(xiàng)問題做出詳細(xì)披露。

　　其實(shí)，投資者比以上三大疑問更關(guān)注的是，賈躍亭到底是創(chuàng)業(yè)失敗還是龐氏騙局，是出國造車還是卷錢跑路？調(diào)查清楚關(guān)于樂視網(wǎng)的諸多疑問，將對(duì)A股市場(chǎng)法治化具有非同尋常的意義。

　　（證券時(shí)報(bào) 作者系資本市場(chǎng)研究人士）

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