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4月28日，瀛通通訊股價在打開漲停板之后繼續(xù)調(diào)整。瀛通通訊上市以來備受關注，這與其產(chǎn)品高度依賴終端品牌客戶——蘋果公司有關。
瀛通通訊招股說明書顯示，2014年、2015年、2016年，蘋果公司的iPhone系列耳機線材、耳機半成品及數(shù)據(jù)線等產(chǎn)品銷售金額占瀛通通訊當期銷售總額的比例分別為72.11%、73.09%、76.82%。
瀛通通訊財務總監(jiān)顧彬日前在路演大會上表示，公司通過多家一級供應商向蘋果供貨，公司銷售收入的波動與蘋果公司iPhone智能手機銷售量的變化呈現(xiàn)明顯正相關關系。
iPhone左右銷售
瀛通通訊銷售收入受iPhone銷售量波動的影響有幾何？
瀛通通訊招股說明書顯示，2014年、2015年、2016年，公司銷售收入的波動率分別為-21.32%，24.11%和23.69%，而iPhone銷售量在對應年份的波動率分別為-6.97%、20.17%和25.52%。除2014年外，瀛通通訊銷售收入波動率均高于同期iPhone銷售量的波動率，且2016年瀛通通訊銷售收入波動率達到當期iPhone銷售量波動率的3倍。
數(shù)據(jù)顯示，從2015到2016年，iPhone銷售數(shù)量由2.32億部下降到2.15億部，減少了1613萬部的銷售量；瀛通通訊營業(yè)收入由7.7億元下降到6.06億元，蒸發(fā)了1.64億元。也就是說，蘋果每少賣一部iPhone，瀛通通訊總營收就減少10元。
《國際金融報》記者注意到，瀛通通訊的三大客戶歌爾股份、豐達電機及臺灣鴻海減少對iPhone 6S、iPhone 6S Plus耳機線材和耳機半成品的采購，是導致瀛通通訊2016年營收下滑的根本原因。
與2015年相比，2016年瀛通通訊耳機線材的銷售額由原先的2.17億元減至0.22億元，降幅高達90%；同時，耳機半成品加工服務的銷售額也大幅縮水，降幅達76%。
據(jù)悉，瀛通通訊主要通過歌爾股份、臺灣鴻海和豐達電機向蘋果供貨。2014至2016年，瀛通通訊對歌爾股份的銷售額占營收比例分別為42.92%、41.35%和31.30%；對臺灣鴻海的銷售額占營收比例分別為16.44%、21.76%和24.92%。瀛通通訊對前兩大客戶的銷售金額已超過其一半的營業(yè)收入，構成對重大客戶的依賴。
蘇寧金融研究院高級研究員石大龍對《國際金融報》記者表示，對大客戶依賴度高的企業(yè)，在產(chǎn)品定價方面缺乏話語權，且一旦大客戶發(fā)生較大變故，會對公司業(yè)績產(chǎn)生極為不利的影響，從而成為企業(yè)成長道路上的一顆定時炸彈。
而在瀛通通訊招股說明書中，關于如何解決對大客戶過度依賴問題的說法為：“公司在維持現(xiàn)有知名大客戶良好合作關系的同時，積極開拓新客戶，努力增加公司的銷售收入。”然而，對于開拓新客戶的具體進展情況或行動措施，招股說明書中無任何描述。
一不愿具名的投行人士對《國際金融報》記者指出，瀛通通訊大客戶銷售占比居高不下，其新客戶開發(fā)似乎較為困難。
技術專利支撐力幾何
無論是否借助蘋果的品牌影響力，瀛通通訊都可以說是耳機線材領域的第一家上市公司。
那么瀛通通訊成為耳機線材領域第一家上市公司憑借的是什么呢？其所擁有的技術專利價值有多少？
石大龍認為，當下市場上耳機線和數(shù)據(jù)線的技術水平不高，瀛通通訊作為耳機線材領域的第一家上市公司，發(fā)明專利也僅有26項。聲學領域的技術含量主要體現(xiàn)在公司的下游客戶，例如歌爾聲學具有200多項發(fā)明專利。
然而，發(fā)明專利僅有26項的瀛通通訊，其2014-2016年平均毛利率為33.72%，遠高于下游企業(yè)歌爾股份、國光電器等上市公司20%左右的毛利率水平。 共2頁 [1] [2] 下一頁 搜索更多: 瀛通 |
