雅戈?duì)栆苑b國產(chǎn)品牌為消費(fèi)者所熟知。不過，丁酉雞年伊始，雅戈?duì)杽?dòng)物園陷入“老虎咬人”風(fēng)波后，雅戈?duì)柫硪粋�(gè)“地產(chǎn)公司”的身份卻浮出水面。
記者深入研讀雅戈?duì)枤v年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，這家已形成品牌服裝、地產(chǎn)開發(fā)和金融投資“三足鼎立”格局的多元化企業(yè)，服裝板塊貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)占整體凈利潤(rùn)的比重呈逐年下滑態(tài)勢(shì)，地產(chǎn)與投資板塊則出現(xiàn)了業(yè)績(jī)較大的現(xiàn)象。鑒于此，雅戈?duì)柛邔幼?012年起多次公開高調(diào)宣稱“回歸主業(yè)”。業(yè)內(nèi)人士表示，從業(yè)績(jī)構(gòu)成來看，雅戈?duì)?ldquo;回歸主業(yè)”之舉成效目前并不明顯。
六成營收來自地產(chǎn)開發(fā) 投資板塊貢獻(xiàn)過半利潤(rùn)
成立于1979年的雅戈?duì)枺?998年11月19日成功登陸上海證券交易所，多年來一直是中國服裝業(yè)的翹楚。值得肯定的是，近年來，雅戈?duì)枲I業(yè)收入和凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)步發(fā)展。但從業(yè)績(jī)構(gòu)成看，地產(chǎn)板塊和投資板塊的貢獻(xiàn)遠(yuǎn)大于服裝板塊。
為此，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》對(duì)雅戈?duì)栕罱曦?cái)報(bào)進(jìn)行了深入綜合研究。財(cái)報(bào)顯示，2013年至2015年，雅戈?duì)枌?shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為1516687.56萬元、1590321.60萬元和1452739.26萬元，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)分別為135959.70萬元、316241.87萬元和437149.74萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)則分別為246680.35萬元、138976.14萬元和220671.08萬元。
總體來看，雅戈?duì)栕罱臧l(fā)展較為穩(wěn)�。籂I業(yè)收入基本上維持在每年150億元左右，而凈利潤(rùn)卻呈現(xiàn)出不斷上升勢(shì)頭。但是，歸屬凈利潤(rùn)表現(xiàn)不夠理想，上下波動(dòng)較大。
《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者對(duì)雅戈?duì)枠I(yè)績(jī)的詳細(xì)構(gòu)成進(jìn)行進(jìn)一步研究時(shí)發(fā)現(xiàn)，其“品牌服裝、地產(chǎn)開發(fā)和金融投資”三駕馬車貢獻(xiàn)各不相同，其中地產(chǎn)和投資板塊占比較大。從營收構(gòu)成來看，地產(chǎn)開發(fā)收入最近三年基本維持在100億元左右，占營收比則均在六成以上。財(cái)報(bào)顯示，2013年至2015年，雅戈?duì)柕禺a(chǎn)開發(fā)收入分別為953195.20萬元、1069885.51萬元和980652.06萬元。而品牌服裝收入最近三年基本維持在40多億元，占當(dāng)期營業(yè)收入比重則僅為三成左右。
從凈利潤(rùn)構(gòu)成來看，地產(chǎn)開發(fā)和投資板塊貢獻(xiàn)較大，其中過半利潤(rùn)來自投資板塊。2013年至2015年，雅戈?duì)枌?shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)合計(jì)為889351.31萬元，其中服裝、地產(chǎn)、投資等三大板塊貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)合計(jì)分別為194787.40萬元、230574.06萬元和466241.14萬元，服裝、地產(chǎn)、投資凈利潤(rùn)占整體凈利潤(rùn)的比重分別為21.90%、25.93%和52.42%。
長(zhǎng)期被指“不務(wù)正業(yè)” 地產(chǎn)與投資業(yè)績(jī)波動(dòng)大
雖然雅戈?duì)柖嗄陙砣〉昧溯^為穩(wěn)健的發(fā)展，但伴隨著其發(fā)展的爭(zhēng)議卻始終沒有停息，而“不務(wù)正業(yè)”、“輕視主業(yè)”等則是爭(zhēng)議的重中之重。早在2007年，美國《商業(yè)周刊》曾批評(píng)中國部分上市公司不務(wù)主業(yè)，雅戈?duì)栆蛲顿Y股票和地產(chǎn)而榜上有名。一段時(shí)間，雅戈?duì)柹踔帘豢醋鞣b行業(yè)“不務(wù)正業(yè)”的最典型樣本。有人說，雅戈?duì)柺欠b領(lǐng)域最懂金融和地產(chǎn)的公司，也是資本圈里最擅長(zhǎng)賣服裝的公司。
雖然這些說法帶有些許戲謔味道，但不可否認(rèn)的是，雅戈?duì)栐诜康禺a(chǎn)開發(fā)和金融投資領(lǐng)域確實(shí)取得了一定的成就。據(jù)悉，雅戈?duì)枏?992年開始涉足房地產(chǎn)開發(fā)，先后在寧波、蘇州等地開發(fā)住宅、別墅、商務(wù)樓等各類物業(yè)。2004年后，雅戈?duì)柼ど系禺a(chǎn)高速擴(kuò)張的道路，在長(zhǎng)三角各地頻頻高價(jià)拿地并屢屢成為當(dāng)?shù)氐?ldquo;地王”，成為較強(qiáng)的區(qū)域市場(chǎng)品牌。伴隨著地產(chǎn)業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展，雅戈?duì)栆驳玫搅素S厚的回報(bào)。
但雅戈?duì)柕牡禺a(chǎn)業(yè)務(wù)并非一帆風(fēng)順。在房地產(chǎn)宏觀調(diào)控收緊的環(huán)境下，雅戈?duì)栐蜻^高的拿地成本而陷入銷售困境。而2013年6月，雅戈?duì)杽t因向政府退還兩宗土地導(dǎo)致4.84億元保證金打了水漂。雅戈?duì)栐缇蛦?dòng)的將房地產(chǎn)業(yè)務(wù)拆分獨(dú)立上市的舉動(dòng)，也因種種原因而未能如愿�！督�(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者從公開財(cái)務(wù)資料中研究發(fā)現(xiàn)，雅戈?duì)柕禺a(chǎn)板塊業(yè)績(jī)猶如過山車般不穩(wěn)定。最近三年財(cái)報(bào)顯示，雖然雅戈?duì)柕禺a(chǎn)開發(fā)每年?duì)I收穩(wěn)定在100億元左右，但地產(chǎn)板塊貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)卻極不穩(wěn)定，分別為116604.87萬元、12205.39萬元和101763.80萬元，地產(chǎn)板塊凈利潤(rùn)占當(dāng)期整體凈利潤(rùn)的比重分別為85.76%、3.86%和23.28%。而早在2009年，雅戈?duì)柕禺a(chǎn)板塊貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)已經(jīng)達(dá)到119134.30萬元。
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