昨日，樂視控股副董事長(zhǎng)賈躍民在京現(xiàn)身某合作項(xiàng)目發(fā)布會(huì)，其表情泰然、笑容浮現(xiàn)，似乎并未受到所謂“公開信”事件影響。
不過，微笑之下，暗流涌動(dòng)。當(dāng)晚， 樂視網(wǎng) 發(fā)布澄清公告，強(qiáng)調(diào)公司目前運(yùn)營(yíng)一切正常，各業(yè)務(wù)線與供應(yīng)商均保持良好合作關(guān)系，并未出現(xiàn)所謂的拖欠供應(yīng)商款項(xiàng)事件，更沒有以緩發(fā)員工工資、停止出貨來籌集現(xiàn)金流的情況。樂視網(wǎng)同時(shí)警告，對(duì)造謠“抹黑上市公司”者，甚至可能“申請(qǐng)刑事立案”。
股價(jià)方面，在數(shù)日間跌去百億元市值后，樂視網(wǎng)昨日暫時(shí)企穩(wěn)，全天漲幅約3%。而拋開短期的跌宕起伏，市場(chǎng)更關(guān)心的是：在經(jīng)歷了快速膨脹期之后，曾被寄望成長(zhǎng)為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)“下一極”的樂視，其核心競(jìng)爭(zhēng)力究竟是什么？是誰為樂視的狂飆突進(jìn)提供了巨額資金？頻頻現(xiàn)身上市公司財(cái)報(bào)的關(guān)聯(lián)方又究竟為何而來？
正如賈躍亭“公開信”的標(biāo)題：是被巨浪吞沒還是把海洋煮沸？只有更多的事實(shí)被更多投資者所認(rèn)知，這一問題才能獲得更為確切的答案。
投融密集 大開大合
賈躍亭日前在接受媒體采訪時(shí)，對(duì)資本運(yùn)作表現(xiàn)出了強(qiáng)烈的渴求。其提出，“在國(guó)內(nèi)，我們沒有一個(gè)資本方面負(fù)責(zé)人，沒有一個(gè)資本VP，甚至沒有資本總監(jiān)……一定要不惜一切代價(jià)找到資本高手，把融資組織能力打造起來。”
事實(shí)上，作為近年來迅猛成長(zhǎng)的互聯(lián)網(wǎng)公司，以創(chuàng)業(yè)板上市公司樂視網(wǎng)為核心的樂視在融資領(lǐng)域展現(xiàn)出了不俗的能力。
以樂視網(wǎng)為例，其上市以來，累計(jì)融資金額高達(dá)268.91億元，其中，股權(quán)融資金額為67.59億元，發(fā)行債券募集資金25.3億元，銀行借款等間接融資累計(jì)收到現(xiàn)金176.02億元。此外，樂視網(wǎng)還有178.21億元的募資計(jì)劃已經(jīng)披露，其中涉及樂視影業(yè)收購(gòu)案以及30億元的發(fā)債融資項(xiàng)目。
如果把樂視網(wǎng)的融資行為視為樂視融資體系的第一層面，那么，賈躍亭利用樂視網(wǎng)來實(shí)現(xiàn)對(duì)樂視的“反哺”則可視為第二層面。
截至今年三季度末，賈躍亭、賈躍民二人總計(jì)持有樂視網(wǎng)7.27億股，其中已質(zhì)押6.13億股，占其持股比例的84.32%。根據(jù)近期股價(jià)，上述質(zhì)押股權(quán)市值約240億元。按照質(zhì)押規(guī)則，賈躍亭、賈躍民至少能借此拿到100億元。再考慮到此前賈躍亭曾高位套現(xiàn)，其累計(jì)獲得的資金將遠(yuǎn)超百億。
樂視融資體系第三個(gè)層次則是由樂視網(wǎng)內(nèi)在驅(qū)動(dòng)，從而帶動(dòng)的上市公司之外的LeEco Global及樂視汽車的融資。由于這些項(xiàng)目并未進(jìn)入上市平臺(tái)，其實(shí)際融資規(guī)模尚不可知，但從相關(guān)交易方披露情況來看，樂視體育、樂視移動(dòng)、樂視汽車等的總計(jì)融資規(guī)�？赡芤灿邪賰|級(jí)別。
如此一來，樂視網(wǎng)幾乎是樂視融資體系中最為核心的基石。有了樂視網(wǎng)，才有了其作為上市公司的融資能力，才有了賈躍亭等人的資金騰挪，也才有了非上市公司業(yè)務(wù)更高的融資可能性。
將融資能力發(fā)揮至極致之時(shí)，樂視也盡可能地把錢花到生態(tài)鏈的各個(gè)角落，且頗為大手筆。
據(jù)賈躍亭自述，其對(duì)樂視汽車陸續(xù)花掉了100多億的自有資金。除此之外，2016年7月，樂視宣布斥資20億美元收購(gòu)美國(guó)智能電視廠商Vizio。從樂視網(wǎng)“單飛”的樂視體育更是頻頻出手，持續(xù)投入數(shù)十億元收購(gòu)賽事版權(quán)。
更不用說，樂視甚至還把觸角伸到房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)金融、產(chǎn)業(yè)基金、并購(gòu)基金等一系列看似與樂視生態(tài)幾無關(guān)系的業(yè)務(wù)之中。
對(duì)比來看，樂視的情況似乎正如賈躍亭所說，在這么多年的發(fā)展過程中資金從來沒有充足過，永遠(yuǎn)都是(獲取)資金的能力遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于戰(zhàn)略的需求。
在熟悉并購(gòu)業(yè)務(wù)的投行人士看來，樂視最大限度利用融資能力無可厚非，密集投向新興領(lǐng)域也并不為過，只是，方向正確并不意味著成功結(jié)果，倘若個(gè)別項(xiàng)目失誤，緊張的資金鏈將無法給出更大的挽回余地。
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