近日，運(yùn)動(dòng)品牌貴人鳥(niǎo)公布2016年第三季度運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)。公告顯示，截止2016年9月30日，貴人鳥(niǎo)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.78億元，同比下降1.68%。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降12.93%至1.78億元，同時(shí)貴人鳥(niǎo)表示，在報(bào)告期內(nèi)門(mén)店數(shù)量減少263家，廣告推廣費(fèi)用也有所縮減。

　　當(dāng)年借助奧運(yùn)會(huì)東風(fēng)，猛擴(kuò)終端數(shù)量曾是諸多廠商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的利器。貴人鳥(niǎo)就搭上了這一班“順風(fēng)車(chē)”2009年至2011年兩年時(shí)間，貴人鳥(niǎo)品牌零售終端數(shù)就從1847家擴(kuò)張至5067家，復(fù)合增長(zhǎng)率65.63%，并在2012年達(dá)到其業(yè)績(jī)頂峰公司營(yíng)業(yè)收入高達(dá)28億元，凈利潤(rùn)達(dá)到5億元，同年貴人鳥(niǎo)申請(qǐng)上市。

　　2012年之后，貴人鳥(niǎo)的業(yè)績(jī)開(kāi)始走下坡路，去年底，貴人鳥(niǎo)營(yíng)業(yè)收入已跌至19.7億元，凈利潤(rùn)比2012年暴跌了66%。

　　渠道下沉 過(guò)度依賴經(jīng)銷(xiāo)商

　　記者在貴人鳥(niǎo)公布的數(shù)據(jù)中了解到，因杰之行及名鞋庫(kù)尚未納入合并報(bào)表，報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入來(lái)源及終端情況仍為貴人鳥(niǎo)單一品牌。據(jù)悉，貴人鳥(niǎo)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入品牌單一的問(wèn)題已經(jīng)持續(xù)近十年，其銷(xiāo)售主要采用向經(jīng)銷(xiāo)商批發(fā)、經(jīng)銷(xiāo)商通過(guò)自有零售終端或下屬零售運(yùn)營(yíng)商銷(xiāo)售貴人鳥(niǎo)產(chǎn)品的模式，貴人鳥(niǎo)提供部分品牌推廣經(jīng)費(fèi)。

　　據(jù)公告，貴人鳥(niǎo)現(xiàn)有門(mén)店數(shù)量合計(jì)4202家，其中僅有4家系直營(yíng)店，其余均為經(jīng)銷(xiāo)商代理終端。同時(shí)其門(mén)店分布主要集中在中小城市，截至9月數(shù)據(jù)，貴人鳥(niǎo)一線城市擁有零售終端428家，二線城市838家，三線城市1605家，四線城市1331家，其中三四線城市銷(xiāo)售點(diǎn)數(shù)占總體的70%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這樣的模式導(dǎo)致貴人鳥(niǎo)對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商的依賴程度較強(qiáng)。同時(shí)，因?yàn)猷l(xiāng)鎮(zhèn)居住分散，難以實(shí)現(xiàn)集中式增量，并且相關(guān)經(jīng)銷(xiāo)商的管理水平也會(huì)隨之減弱。因此貴人鳥(niǎo)將目標(biāo)持續(xù)鎖定大眾市場(chǎng)也并沒(méi)有那么容易。

　　多渠道布局 資本運(yùn)作望自救

　　隨著大眾體育的逐步開(kāi)始發(fā)展，國(guó)內(nèi)體育行業(yè)逐步回暖。各大運(yùn)動(dòng)品牌2015年財(cái)報(bào)顯示，李寧結(jié)束連續(xù)3年的虧損局面，安踏、特步、361°、匹克等品牌業(yè)績(jī)也同樣呈現(xiàn)回暖跡象。其中安踏以111.26億元的營(yíng)業(yè)收入及同比24.7%的增幅領(lǐng)跑，特步、361°、匹克營(yíng)業(yè)收入分別達(dá)到52.95億元、44.59億元、31.1億元。

　　在業(yè)績(jī)低迷的尷尬階段，貴人鳥(niǎo)意識(shí)到大環(huán)境下的發(fā)展新機(jī)遇，從去年開(kāi)始布局體育產(chǎn)業(yè)，2.4億元曲線入股虎撲。貴人鳥(niǎo)表示，將以資本驅(qū)動(dòng)體育產(chǎn)業(yè)升級(jí)變革，運(yùn)用資本投資、引進(jìn)海外細(xì)分運(yùn)動(dòng)品牌等手段完善線上、線下渠道布局。

　　光大證券(17.18+2.69%,買(mǎi)入)分析師認(rèn)為，受益于大眾體育開(kāi)始發(fā)展，體育行業(yè)目前景氣度較高，看好貴人鳥(niǎo)引入多品牌多渠道、滲透細(xì)分市場(chǎng)帶來(lái)的業(yè)績(jī)提升，以及隨著后續(xù)并購(gòu)逐步推出、運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)與體育產(chǎn)業(yè)投資的協(xié)同效應(yīng)展現(xiàn)，后續(xù)在運(yùn)動(dòng)鞋服行業(yè)以及體育產(chǎn)業(yè)投資方面仍存并購(gòu)預(yù)期。

　　也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，體育產(chǎn)業(yè)升級(jí)并沒(méi)有真正支撐起貴人鳥(niǎo)的自救，體育產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型雖然可以為貴人鳥(niǎo)帶來(lái)中長(zhǎng)期收益，但在業(yè)務(wù)層面上并不能給品牌帶來(lái)幫助，其實(shí)質(zhì)上依舊是為耐克、阿迪達(dá)斯“站位”。因此貴人鳥(niǎo)自救的唯一路徑便是回歸產(chǎn)品自身，找準(zhǔn)品牌定位，迎合消費(fèi)升級(jí)的需求。

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