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壞賬計(jì)提政策相對(duì)激進(jìn)
此外，從海爾施《招股意向書》提供的資料來看，應(yīng)收賬款問題是即將上市發(fā)行的海爾施面臨的一大難題。2013年、2014年、2015年及2016年6月，海爾施應(yīng)收賬款余額分別高達(dá)3.76億元、5.16億元、6.67億元、8.12億元，占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為48.13％、51.48％、52.22％及53.83％，絕對(duì)金額及占比逐年上升。每年數(shù)億元的應(yīng)收賬款余額本身就已相當(dāng)搶眼，更要緊的是每年同比增幅還在不斷增加，2013年、2014年、2015年應(yīng)收賬款余額的同比增幅分別高達(dá)44.10％、37.35％、29.23％，增速迅猛。
就應(yīng)收賬款余額占主營業(yè)務(wù)收入比例來看，報(bào)告期內(nèi)分別占到了39.72％、42.98％、43.74％、98.15％，這種現(xiàn)象說明在正常情況下，海爾施主營業(yè)務(wù)收入有4成左右并不能當(dāng)期收回。上述現(xiàn)象的出現(xiàn)或意味著企業(yè)很可能為提升營收而放寬了信用政策，通過加大賒銷手段來刺激營業(yè)收入的快速增長，然而這樣做卻有一定的風(fēng)險(xiǎn)存在，一方面會(huì)讓應(yīng)收賬款急速“膨脹”，擠占更多流動(dòng)資金，另一方面也會(huì)增加應(yīng)收賬款回收的風(fēng)險(xiǎn)。
在《招股意向書》中，海爾施自身也意識(shí)到了應(yīng)收賬款快速增長所面臨的危機(jī)，在風(fēng)險(xiǎn)提示相關(guān)環(huán)節(jié)，就應(yīng)收賬款所存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了相應(yīng)提示。海爾施表示“如果發(fā)行人未來不能保持對(duì)應(yīng)收賬款的有效管理，或主要債務(wù)人的財(cái)務(wù)狀況發(fā)生重大不利變化，則可能存在發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)；此外如果發(fā)行人不能對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行有效管理及時(shí)回收，將導(dǎo)致應(yīng)收賬款占用較多營運(yùn)資金，發(fā)行人需通過舉債籌集發(fā)展所需資金，由此造成的財(cái)務(wù)費(fèi)用上升，可能會(huì)影響發(fā)行人的盈利水平及償債能力。”
可海爾施雖然意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)存在，卻在應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提方面仍采用了較為激進(jìn)的計(jì)提政策。我們知道，企業(yè)在經(jīng)營過程中，為應(yīng)對(duì)應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)較高的情況，通常下會(huì)采用較為保守的壞賬計(jì)提政策，即采用較高的壞賬計(jì)提比例以應(yīng)對(duì)可能無法如期收回的應(yīng)收賬款，這樣的做法雖然會(huì)讓企業(yè)的利潤和資產(chǎn)不那么好看，但卻能減少壞賬帶來的損失。
從海爾施在《招股意向書》中披露的信息來看，其應(yīng)收賬款有近9成的賬齡集中在1年以內(nèi)，而其對(duì)于1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款，卻僅按照2％的壞賬計(jì)提比例進(jìn)行提取，而在其選擇的迪安診斷、科華生物、九強(qiáng)生物、潤達(dá)醫(yī)療、邁克生物5家同行業(yè)公司中，有3家是按照5％的計(jì)提比例進(jìn)行計(jì)提的，科華生物更是按照6％的計(jì)提比例進(jìn)行計(jì)提，只有迪安診斷6個(gè)月以內(nèi)的計(jì)提比例低于海爾施，僅為1％，賬齡為六個(gè)月至一年的，如果按照同行業(yè)普遍采用的5％的比例進(jìn)行計(jì)提，則海爾施占比最高的1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款計(jì)提比例2％是遠(yuǎn)低于同行業(yè)平均水平的。
那么5％的計(jì)提比例與現(xiàn)在執(zhí)行的2％計(jì)提比例相比，存在多大金額差距呢？記者依據(jù)海爾施《招股意向書》提供的數(shù)據(jù)進(jìn)行簡單估算后發(fā)現(xiàn)，其通過采用低計(jì)提比例這種激進(jìn)手法后，僅在報(bào)告期內(nèi)就少計(jì)提壞賬準(zhǔn)備6300多萬元，而這些少計(jì)提的金額，最終都會(huì)形成貼在利潤身上的“膘”。
然而，若公司一方面在放寬銷售條件，進(jìn)行大肆賒銷，而另一方面卻采取低比例計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，以應(yīng)對(duì)應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)的做法猶如在刀尖上跳舞，一旦應(yīng)收賬款不能回收的風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，公司業(yè)績出現(xiàn)“變臉”將不可規(guī)避。
實(shí)際上，除了應(yīng)收賬款計(jì)提準(zhǔn)備的“貼膘”，政府補(bǔ)助也為海爾施的利潤“加油”不少，2013年、 2014年、2015年以及2016年1~6月，該公司獲得政府補(bǔ)助計(jì)入當(dāng)期損益的金額分別為2881.93萬元、2373.81萬元、2412.27萬元及2291.95萬元，分別占當(dāng)年利潤總額的16.70％、13.12％、10.63％及20.60％。眾所周知的是，政府補(bǔ)助具有一定的不確定性，一旦政府相關(guān)鼓勵(lì)政策發(fā)生變化，那將會(huì)對(duì)企業(yè)的利潤產(chǎn)生不小的影響。 共3頁 上一頁 [1] [2] [3] 下一頁 搜索更多: 海爾施 |
