時至今日，已經(jīng)不是意氣之爭的時候，如果寶能系同意深圳地鐵重組，將能稀釋自己的股權(quán)比例，于是可以買入更多的股票用來支撐股價。同時，如果寶能可以購買香港萬科股票，同時減持部分A股萬科股票，將能讓自己的資金鏈得以加強，30%的持股上限將能讓寶能有更多的回旋余地，死不了才能和其他資金血戰(zhàn)到底。

　　現(xiàn)在看來，深圳地鐵的進入將給寶能帶來更多好處，一方面是深圳地鐵認購的股份至少在一年內(nèi)是不允許賣出的;第二是深圳地鐵的資產(chǎn)注入將能夠提高萬科報表上的每股凈資產(chǎn)值，對于股價也是很好的支撐;第三點最重要，就是深圳地鐵如果認購增發(fā)新股后持有20%的萬科股票，那么萬科現(xiàn)在的25%持股大約可以降至20%，這就意味著寶能系可以買入更多的萬科股票，而不會觸發(fā)全面收購要約條款，這對于寶能來說，意味著將有更大的用武之地。

　　提起寶能，就讓本欄想起一句話：沒有永遠的敵人，只有永遠的利益。其實，不想讓深圳地鐵進來的主要還是華潤，寶能現(xiàn)在最大的愿望應(yīng)該是能夠全身而退，當不當?shù)谝淮蠊蓶|倒是次之。

　　根據(jù)數(shù)據(jù)測算，現(xiàn)在的寶能系在資產(chǎn)管理計劃問題上已經(jīng)出現(xiàn)瑕疵，萬科的反擊已經(jīng)開始，寶能短期需要做的是準備充足的保證金以防杠桿持倉被強制平倉，同時開辟新的渠道增持萬科股票，穩(wěn)定股價。本欄的建議是去買香港萬科股票，香港股市萬科股票一共只有13.15億股，占總股本11.9%，假如寶能在香港股市買入3億股萬科股票，占萬科總股本不足3%，也不用公告，但卻能夠把港股萬科的股價推高，這對于A股投資者來說將有巨大的心理影響力。此時寶能再表態(tài)同意深圳地鐵進來當?shù)谝淮蠊蓶|，這對于萬科的股價將有利好的支撐，萬科股價穩(wěn)定了，寶能系也就安全了。如果按照現(xiàn)在的大盤走勢，未來A股市場或許還有較大規(guī)模的上漲行情，按照社科院的說法，2016年上證指數(shù)的波動區(qū)間上限在4000點，那么寶能系是完全有機會在未來全身而退的。

　　想起兩個經(jīng)典的案例，一是1995年的327國債期貨事件，當時中經(jīng)開帶領(lǐng)一大堆散戶做多，萬國證券和遼國發(fā)做空，其后知道是有國家提高保值貼補率的利好，但當時的廣大散戶肯定不知情，他們做多的理由或許就是簡單地看到空頭資金窘迫，圍剿空頭，關(guān)鍵時刻遼國發(fā)倒戈更是把萬國證券逼到了絕境，才有了后面的故事和申銀萬國證券。

　　另一個是曾有一個期貨交易席位叫路易達孚，傳說其席位曾有一個大戶做空某商品，因為資金不足被廣大多頭圍剿。這個具體的細節(jié)不得而知，但可以肯定的是，一旦寡頭出現(xiàn)資金問題，其他投資者集中圍剿是常見事情，寶能系需要關(guān)注的焦點是資金與股價。

　　（北京商報評論員 周科競）

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