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凈利率增速創(chuàng)新低
科大訊飛2015年年報顯示，公司當年共實現(xiàn)營業(yè)收入25億元，同比增長40.87%；歸屬于母公司股東的凈利潤4.25億元，同比增長12.09%。
《華夏時報》記者通過對比歷史業(yè)績觀察到，科大訊飛營收增速仍然處于較快水平，2008年上市以來，營收增速超過40%的年份分別為2010年、2012年、2013年和2014年。但是凈利潤增速卻是創(chuàng)下上市以來最低水平。
在網(wǎng)上業(yè)績說明會上，對于凈利潤增速大幅下滑的原因，劉慶峰解釋稱，公司凈利潤增長率下滑主要是面向教育2C業(yè)務(wù)、輸入法、云平臺等方向加大投入，用戶規(guī)模顯著增加導致費用增長較大，而當前尚未進入收費期。同時，公司在人工智能源頭技術(shù)研發(fā)上的投入也進一步加大。這些投入都是為未來更大規(guī)模收入和利潤增長打下的堅實基礎(chǔ)，也是董事會對公司在當前階段的戰(zhàn)略定位。
“科大訊飛的目標不是一個簡單優(yōu)秀的公司，而是‘用人工智能改變世界’的公司，這就必須在當前加大投入，也希望能得到投資者的理解。”劉慶峰表示。
方正證券分析師馬軍認為，由于公司各項業(yè)務(wù)拓展的需求，導致各主要業(yè)務(wù)毛利普遍下降。加之當期無形資產(chǎn)大額攤銷，導致凈利潤同比下降。“但是，我們認為由于財務(wù)制度原因，未來一段時間內(nèi)公司攤銷折扣會有所下滑，未來利潤大概率還會增厚”。
數(shù)據(jù)顯示，科大訊飛上市以來無形資產(chǎn)增長較快，從2008年末的2356.4萬元增至2015年末的6.5億元，占總資產(chǎn)比例達到7.75%，其中除去土地使用權(quán)1.7億外，公司內(nèi)部研發(fā)形成的無形資產(chǎn)占無形資產(chǎn)余額的62.72%。
“研發(fā)費用資本化一直是很多上市公司調(diào)節(jié)利潤的方法。”江蘇蘇瑞會計師事務(wù)所注冊會計師劉華華告訴記者，一般來說是鼓勵科技企業(yè)費用化處理，這樣可以少納稅，但是對于短期業(yè)績壓力很大的企業(yè)，他們比較傾向于資本化，這樣可以增加短期利潤，但是不利于避稅。
劉慶峰所稱的毛利率下降的確是事實。數(shù)據(jù)顯示，科大訊飛2015年平均毛利率下降至48.9%，創(chuàng)6年來最低。2015年影響現(xiàn)金流量表的無形資產(chǎn)攤銷雖然達到近1.8億，但是比上一年僅增長36.24%，為2009年以來增速最低的一年。而列入管理費用的無形資產(chǎn)攤銷則達到1.12億，同比增長122%，這也是歷年研發(fā)費用資本化積累過多的“后遺癥”。
依靠政府補助“輸血”
即便在全球范圍內(nèi)，智能語音識別和應(yīng)用也是一門超高端行業(yè)。“作為A股唯一一家語音行業(yè)上市公司，科大訊飛不但自身有著良好優(yōu)越感，當?shù)卣舶芽拼笥嶏w當作寶貝看待。”一位券商行業(yè)分析師在和記者交流時表示。
據(jù)公開信息，為了支持科大訊飛發(fā)展，安徽省政府和合肥市政府還以科大訊飛為核心構(gòu)建智能語音產(chǎn)業(yè)基地（中國聲谷），并寫入省戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃，已在去年11月獲得工信部批復，安徽信息產(chǎn)業(yè)投資公司和相關(guān)基金也給予支持，目前已經(jīng)初步形成了以科大訊飛為核心的產(chǎn)業(yè)孵化園。
事實上，從上市到現(xiàn)在的8年間，科大訊飛的凈利潤中，有相當一部分來自于政府補助，這個問題多年來一直為投資者和輿論所詬病。
科大訊飛2015年非經(jīng)常性損益達到1.09億元，比上年增長20.3%，2012-2014年非經(jīng)常性損益增速分別為90.89%、10.29%和50.8%。其中，2013-2015年公司獲得的政府補助分別達到8198萬、1.01億和1.1億，占當年凈利潤的比例分別為29%、27%和26%。
“結(jié)合公司凈利潤增速變化看，科大訊飛非經(jīng)常性損益對其業(yè)績影響非常大，說明公司主營業(yè)務(wù)本身盈利能力不足。”上述券商行業(yè)分析師表示。
公司財報披露，這些政府補助主要是為取得政府鼓勵辦學補助及扶持語音產(chǎn)業(yè)發(fā)展而進行的補助。但是多年的政府補助對公司這兩塊業(yè)務(wù)業(yè)績的提振似乎還不明顯。
近3年毛利率下滑最明顯的事實就是教育應(yīng)用和IFLYTEK-C3產(chǎn)品，其中后者的核心產(chǎn)品語音云被視為公司最大賣點之一，被市場寄予厚望，但是近3年來該產(chǎn)品在總營收中的占比均超過10%。方正證券數(shù)據(jù)則顯示，科大訊飛教育教學產(chǎn)品毛利率已經(jīng)從2012年的46.3%降至2015年16.6%。
“教育方面毛利下滑主要原因是硬件占比較大、毛利較低的班班通產(chǎn)品增長較快，拉低了整個業(yè)務(wù)的毛利，這屬于公司加快教育業(yè)務(wù)跑馬圈地占領(lǐng)市場的戰(zhàn)略，并非是業(yè)務(wù)本身的問題。”高宏博認為，“C3方面毛利降低原因類似，隨著成熟硬件產(chǎn)品比例逐漸上升拉低了整體毛利。”
華夏時報 記者 趙士勇 合肥報道 共2頁 上一頁 [1] [2] 搜索更多: |
