偏于浙江一隅的曼卡龍珠寶股份有限公司（以下簡稱“曼卡龍珠寶”），上市已如箭在弦。
前有國內外同行，攜巨資攻城略地；后有與PE（私募股權投資）之間“只許成功不許失敗”的協(xié)議大限將至，曼卡龍珠寶似乎只有上市一條路可走了。
公司招股書顯示，曼卡龍珠寶本次擬計劃募集資金逾2.5億元，分別用于營銷網絡建設項目、電商管理平臺建設項目以及研發(fā)物流中心建設項目，其中，僅營銷網絡建設一項投入超過2億元。
但長江商報記者在該公司招股書中看到，公司最近3年的營業(yè)收入一直在10億左右徘徊，2012年和2013年凈利潤只有4000多萬，2014年的凈利潤更是幾近腰斬，下滑至2364.29萬元。同時，該公司一直以來主打的直營模式，導致其庫存率遠高于行業(yè)平均水平，面對金價持續(xù)波動的現(xiàn)實，該公司的高庫存也可能意味著高風險。
對此，中研普華研究員李湖接受長江商報記者采訪時表示，地方性的知名品牌覆蓋面不廣，缺乏規(guī)模，還遠未在全國消費者中樹立起名牌形象，短時期內還無法形成具有全國競爭能力的珠寶品牌，更不用說全球性珠寶品牌。
上市募資借勢擴張
曼卡龍珠寶，作為一家區(qū)域性的珠寶企業(yè)，最近幾年的發(fā)展并不順利。
報告期內，2014年的主要財務指標，均比前兩年同期有不同幅度的下滑。其中，2012年至2014年資產總額分別為5.42億、5.52億和4.74億。而同在浙江的明牌珠寶，于2011年上市之后，短短幾年內已發(fā)展成為一家市值逾百億的公司。
曼卡龍珠寶方面表示，長期以來，公司依靠自身發(fā)展積累及銀行貸款，由于融資渠道相對單一，限制了公司的發(fā)展速度，導致曼卡龍在浙江地區(qū)有較強的知名度，但在全國范圍內的品牌知名度相對較低，加大了公司在國內其他地區(qū)的推廣難度。
與曼卡龍珠寶發(fā)展趨緩不同的是國內珠寶首飾市場規(guī)模的猛增。權威報告顯示，珠寶首飾正在成為繼住房、汽車之后中國居民的又一消費熱點。據中寶協(xié)統(tǒng)計，我國珠寶玉石首飾行業(yè)規(guī)模從2009年的2200億元增長到2013年的4700億元。
面對市場的誘惑，多年來一直蟄伏于浙江的曼卡龍珠寶，寄希望于通過資本市場，來完成品牌的快速擴張。
曼卡龍珠寶的招股書顯示，浙江市場特別是杭州地區(qū)一直是公司的優(yōu)勢區(qū)域，曼卡龍珠寶在浙江區(qū)域具有較高的品牌影響力。最近三年內，公司銷售收入主要來自于浙江省內杭州市及寧波市的銷售，占比均在70%以上。同時公司逐步開拓省外市場，在上海、江蘇及山東均有業(yè)務覆蓋。
事實上，截至2014年12月31日，曼卡龍珠寶共有零售終端網點76家（包含直營和加盟），除了上海兩家，江蘇1家和山東1家，其余72家全部分布在浙江省內，對外擴張勢頭不明顯。
根據公司發(fā)展戰(zhàn)略和目標，上市成功募資之后，公司擬將超過2億元用于營銷網絡建設，在包括南京、寧波、湖州、杭州、嘉興、金華6個地區(qū)新設11家直營店和36家專柜。除了南京的10家專柜之外，其他仍全部集中在浙江省內。公司預計全部新店投入正常運營后每年可實現(xiàn)銷售收入5.22億元，可進一步提高公司的直營收入比例和盈利能力。
因為曼卡龍珠寶的市場布局過于集中，公司也清楚認識到，未來如果發(fā)生公司在現(xiàn)有優(yōu)勢區(qū)域銷售下降，同時浙江省外以及網絡銷售渠道的品牌拓展工作未能順利進行的情形，公司經營業(yè)績將受到不利影響。
各珠寶類上市公司的財報顯示，目前，周大福、老鳳祥等國內領先珠寶首飾企業(yè)在加強一線城市品牌建設的同時，已開始戰(zhàn)略布局二、三線城市。
中研普華研究員李湖接受長江商報記者采訪時介紹，從珠寶首飾的銷售規(guī)模來看，珠寶行業(yè)的品牌效應要強于其他消費品。主要源自珠寶首飾這種商品的特殊性，普通人難以分辨其材質。擁有較強的品牌知名度意味著產品質地更具有保證。因此珠寶首飾的品牌知名度是該類企業(yè)重要的核心競爭力。
一位長期從事珠寶行業(yè)的業(yè)內人士分析，最近幾年國內外知名珠寶公司，利用雄厚的資金實力，已迅速占領了國內的主要市場，實際上，留給類似曼卡龍等區(qū)域小品牌的空間已然不大。
曼卡龍珠寶認為，公司有區(qū)域內精耕細作的基礎，加之對二、三線城市市場的了解程度較高，這使得公司相對于全國性珠寶首飾企業(yè)來說更具競爭優(yōu)勢。
對此，李湖認為地方性的知名品牌，覆蓋面不廣，缺乏規(guī)模，還遠未在全國消費者中樹立起名牌形象，國內在短時期內還無法形成具有全國競爭能力的珠寶品牌，更不用說全球性珠寶品牌。
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