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雙匯發(fā)展遭遇瘦肉精“強(qiáng)震”觸發(fā)基金“跌停”
投訴—爆料—內(nèi)幕—線索—傳聞
http://ssvihum.com 2011-03-21 紅商網(wǎng) 評論條 發(fā)布稿件


　　雙匯“大躍進(jìn)”式發(fā)展埋隱患

　　第一財經(jīng)日報

　　瘦肉精是一種用在豬身上的興奮劑，而雙匯過去二十余年的發(fā)展，某種程度上如同服用了興奮劑的田徑運動員。

　　雙匯集團(tuán)官網(wǎng)顯示，20世紀(jì)80年代中期，雙匯年銷售收入不足1000萬元，1990年突破1億元，2003年突破100億元，2005年突破200億元，2007年突破300億元，2010年突破500億元。雙匯可謂實現(xiàn)了“大躍進(jìn)”式的跳躍發(fā)展。

　　但在瘦肉精事件曝光后，上海多家雙匯專賣店迅速將招牌改頭換面，見風(fēng)使舵之快令人大開眼界，而雙匯這些年迅猛擴(kuò)張被隱藏的問題也有所暴露。

　　上海靜安區(qū)一家雙匯專賣店換掉招牌后，旁邊的肉鋪攤主一點都不覺得奇怪，這名攤主說：“這家雙匯專賣店過去也是掛羊頭賣狗肉，以前他們就是掛著雙匯的牌子賣自家進(jìn)的貨。大牌子嘛，當(dāng)然能賣個好價錢，而且買家也放心，這都是雙匯管理不嚴(yán)格出的問題。”

　　在上海浦東新區(qū)另一家換掉招牌的雙匯專賣店門口，一名其他肉食品牌的攤主告訴記者，這家雙匯專賣店以前經(jīng)常將雙匯品牌的肉和從市場上拿的肉混著賣，借雙匯的牌子，很不正規(guī)。

　　一位業(yè)內(nèi)人士說，多數(shù)肉食品企業(yè)的零售終端都是走的加盟店模式，承包者交一筆加盟費給企業(yè)，由企業(yè)向這些門店統(tǒng)一配送肉食產(chǎn)品。但是由于擴(kuò)張過快，肉食品企業(yè)沒有足夠的產(chǎn)品向所有門店配送，導(dǎo)致的第一個后果是不論好壞，企業(yè)什么樣的生豬都可以收購；另一個是銷售終端無法獲得足夠的產(chǎn)品，就會自己偷偷從市場上進(jìn)貨，打著品牌企業(yè)的旗號出售。這兩個問題只要有一個爆發(fā)，企業(yè)都將會受損。雙匯瘦肉精事件其實還是擴(kuò)張過快、管理疏漏導(dǎo)致的結(jié)果。

　　雙匯專賣店拿不到充沛肉食產(chǎn)品的背后是中國生豬數(shù)量有限，而屠宰場又太多，導(dǎo)致屠宰能力過剩問題。一份研究報告顯示，2009年雨潤食品（01068.HK）年屠宰能力為2550萬頭，與2008年的1805萬頭相比，屠宰能力增加745萬頭，但是雨潤食品2009年實際屠宰量僅為979萬頭。招商證券報告也表示，雨潤食品的歷史產(chǎn)能利用率維持在58%的水平，以此計算，雨潤食品2009年的實際屠宰量為1479萬頭，屠宰產(chǎn)能仍存在過剩。

　　市場人士介紹，國內(nèi)屠宰行業(yè)大約有50%的產(chǎn)能過剩，由于“吃不飽”，各家肉食品企業(yè)在全國各地找豬、搶豬，競爭激烈，導(dǎo)致“撿到籃子里的都是菜”，含有瘦肉精的豬也就可以進(jìn)入雙匯的加工廠了。

　　雙匯集團(tuán)公開資料顯示，該集團(tuán)每年消化3000萬頭生豬，而雙匯集團(tuán)自有的養(yǎng)殖事業(yè)部中規(guī)模最大的雙匯萬東牧業(yè)公司年生產(chǎn)能力為出欄種豬、商品豬12萬頭，僅占其年屠宰能力的約0.4%；另一家雙匯九鑫牧業(yè)有限公司占地面積僅100畝，且以生產(chǎn)種豬為主。自給能力存在嚴(yán)重不足。

　　肉食品企業(yè)熱衷于擴(kuò)大屠宰能力，對提高生豬自給自足能力興趣有限，研究報告以雨潤食品為例透露，2002～2010年上半年，雨潤食品共獲得政府撥款12億元，相當(dāng)于新增屠宰能力獲得57元/頭的政府資金。雨潤食品2009年業(yè)績公告顯示，政府補貼在2009年高達(dá)4.26億元，大幅超過2008年的0.99億元。

　　市場人士表示，肉食品企業(yè)現(xiàn)在不應(yīng)該在屠宰能力等指標(biāo)上繼續(xù)做大，而是壓縮“水分”，扎扎實實提高肉食產(chǎn)品的質(zhì)量。另一位業(yè)內(nèi)人士表示，食品行業(yè)如果貪圖一時的快速發(fā)展，不惜冒食品質(zhì)量降低的風(fēng)險，總有一天會被人發(fā)現(xiàn)，而下場是以前的成績與信譽在旦夕之間土崩瓦解。

　　合理調(diào)整雙匯估值 保護(hù)持有人利益

　　中國證券報

　　受“瘦肉精”事件影響，雙匯發(fā)展自3月16日起停牌。多家基金公司隨即發(fā)布公告稱，對旗下基金持有的雙匯發(fā)展的估值方法進(jìn)行調(diào)整。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，依據(jù)2008年發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》規(guī)定，對于發(fā)生重大事件、影響證券價格的停牌股票，及時有效地調(diào)整其估值方法，有利于保護(hù)持有人利益。

　　不合理的估值往往是引發(fā)套利資金頻繁申贖基金的誘因。具有專業(yè)優(yōu)勢和成本優(yōu)勢的機(jī)構(gòu)資金或大額資金，利用基金凈值高估贖回，等于將損失留給中小投資者；利用基金凈值低估申購，則會攤薄其他持有人的收益。

　　因此，《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》強(qiáng)調(diào)，“基金管理公司應(yīng)保證基金估值的公平、合理，特別是應(yīng)當(dāng)保證估值未被歪曲以免對基金份額持有人產(chǎn)生不利影響。”

　　權(quán)威人士指出，基金估值方法經(jīng)歷了三個階段的演進(jìn)：

　　早期采用的是“歷史成本法”。在特定市場環(huán)境下，該方法容易導(dǎo)致估值產(chǎn)生較大偏離。

　　股權(quán)分置改革以后，對于長期停牌股票采用“指數(shù)收益法”，即以公開發(fā)布的相應(yīng)行業(yè)指數(shù)的日收益率作為停牌股票收益率。由于行業(yè)指數(shù)代表行業(yè)整體情況，個別公司本身自有的風(fēng)險可能無法反映出來。因此，該方法更適合長期停牌的股票而不適合因重大突發(fā)事項短期停牌的股票。

　　此次對雙匯發(fā)展的估值方法調(diào)整，標(biāo)志著第三個階段的開始。不同基金公司根據(jù)旗下基金持有雙匯發(fā)展的實際情況，采取不同的方法。持有金額占比較小、對凈值影響不大的，可不作調(diào)整；持有金額占比較高的，則運用各自的估值模型進(jìn)行估值，部分公司綜合考慮了市盈率及重大事項影響等因素，大幅下調(diào)了其估值價格。

　　靈活運用適當(dāng)?shù)墓乐捣椒�，力求估值的公平、合理，并在市場檢驗中完善與提高，這表明了中國基金業(yè)的進(jìn)一步成熟。

　　我們同時注意到，興全、國泰、大成等公司還在公告中表示，將與雙匯發(fā)展保持密切聯(lián)系，要求其從維護(hù)廣大消費者及投資者的權(quán)益出發(fā)，采取有效整改措施，力使其將股東利益損害降到最低程度。

　　去年因上市公司放棄優(yōu)先受讓權(quán)議案引發(fā)的“雙匯門”事件中，多家基金公司從維護(hù)持有人利益角度出發(fā)，堅決投出否決票。這標(biāo)志著基金主動推動上市公司完善公司治理結(jié)構(gòu)的開始。由此，我們期待著相關(guān)基金公司再次發(fā)揮積極作用，推動上市公司合規(guī)守法經(jīng)營、更好地履行社會責(zé)任，促進(jìn)上市公司質(zhì)量的提升。這也是從根本上維護(hù)持有人利益的重要途徑之一。

　　此外，有專業(yè)人士指出，從以往案例看，利用基金重倉股停牌進(jìn)行以套利為目的的申購贖回，常常得不償失。由于單只股票的持有上限不得超過基金資產(chǎn)凈值10%，即使其跌幅較大，對基金凈值的影響畢竟有限，難以形成足夠的套利空間。因此，對持有人特別是進(jìn)出成本較高的中小持有人來說，申贖與否首先考慮的是基金管理人的投資管理能力以及產(chǎn)品風(fēng)格是否適合自己、適合特定時期的市場環(huán)境，沒有必要因個別突發(fā)事件貿(mào)然行事。

　　濟(jì)源雙匯無限期停產(chǎn)整頓 雙匯發(fā)展重組存隱患

　　中國證券報記者 王錦 鄭州、濟(jì)源報道

　　“瘦肉精”事件追蹤報道

　　濟(jì)源雙匯公司無限期停產(chǎn)整頓 雙匯發(fā)展重組存隱患

　　河南省委宣傳部相關(guān)人士3月20日對中國證券報記者表示，河南省涉及“瘦肉精”生豬事件的孟州、沁陽、溫縣、獲嘉四縣(市)自19日起已全面啟動第二輪“瘦肉精”普查抽檢。此輪普查抽檢將擴(kuò)大瘦肉精的檢測范圍，在第一輪檢測鹽酸克倫特羅的基礎(chǔ)上開展萊克多巴胺、沙丁胺醇的普查抽檢。

　　而雙匯集團(tuán)旗下濟(jì)源雙匯食品有限公司已經(jīng)被停產(chǎn)整頓，產(chǎn)品全部召回，不僅損失慘重，也給雙匯發(fā)展(000895)正在進(jìn)行中的重組埋下了不小的隱患。

　　71份樣品含“瘦肉精”

　　3月15日至19日，焦作的孟州、沁陽、溫縣，新鄉(xiāng)的獲嘉四縣(市)已完成了第一輪對鹽酸克倫特羅的普查抽檢。四縣(市)累計出動169個普查抽檢組、2788人次，排查46個鄉(xiāng)鎮(zhèn)、5929個養(yǎng)豬場戶，抽檢樣品14000份。經(jīng)農(nóng)業(yè)部畜禽產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)測檢驗中心(鄭州)實驗室檢測化驗，確認(rèn)陽性樣品71份。檢測呈陽性的生豬，已被采取了撲殺和無害化處理措施。

　　在四縣(市)第二輪排查全面啟動的同時，河南全省的鹽酸克倫特羅、萊克多巴胺、沙丁胺醇排查抽檢工作也已展開，抽檢比例為隨機(jī)抽取5%的規(guī)模養(yǎng)豬場。據(jù)悉，“瘦肉精”是多種物質(zhì)的統(tǒng)稱，按照農(nóng)業(yè)部的要求，畜牧部門日常的監(jiān)督檢測是以鹽酸克倫特羅為主，同時兼顧萊克多巴胺和沙丁胺醇的抽檢。

　　河南省畜牧局辦公室主任王全周表示，河南省已于3月17日派出4個瘦肉精專項整治督導(dǎo)組，赴焦作、新鄉(xiāng)、濟(jì)源三市之外的其他15個省轄市開展為期一個月的督導(dǎo)行動。

　　在本次事件中，相關(guān)涉案人員也開始依法依紀(jì)受到處理。據(jù)了解，目前已依法控制15人，開除公職6人，免職4人，停職檢查5人，其中包括孟州、沁陽、溫縣三縣(市)的畜牧局局長。

　　河南省濟(jì)源市雖未直接涉及此次“瘦肉精”事件，但因濟(jì)源雙匯食品有限公司地處該市，該市也成為輿論關(guān)注的焦點之一。根據(jù)濟(jì)源市委宣傳部方面提供的資料，截至3月19日中午12點，濟(jì)源市50頭以上養(yǎng)豬場(戶)5240戶已全部排查完畢，涉及存欄生豬65萬頭，共抽取樣品6791個，檢測結(jié)果發(fā)現(xiàn)疑似陽性樣品8個，正送河南省作進(jìn)一步確認(rèn)。生豬流通環(huán)節(jié)及飼料獸藥經(jīng)營環(huán)節(jié)的瘦肉精檢測均為陰性。除了濟(jì)源雙匯之外，濟(jì)源市的9家生豬定點屠宰場3月16日以來共屠宰生豬401頭，存欄生豬716頭，經(jīng)全面排查，均不含“瘦肉精”。529家生鮮肉銷售門店共抽檢生鮮肉樣品46個，其中6個疑似陽性，也在等待河南省作進(jìn)一步確認(rèn)。

　　濟(jì)源雙匯無限期停產(chǎn)

　　因流入含“瘦肉精”的生豬而處于輿論漩渦中的濟(jì)源雙匯食品有限公司，自3月15日起便開始了無限期的停產(chǎn)整頓，并自17日起召回市場流通產(chǎn)品。據(jù)了解，截至目前，已召回肉制品2000多噸、冷鮮肉70多噸。

　　濟(jì)源雙匯拒絕接受媒體采訪，因此中國證券報記者未能進(jìn)入位于濟(jì)源市汽車總站附近的濟(jì)源雙匯廠區(qū)內(nèi)。不過，目前整個廠區(qū)十分平靜，院子內(nèi)停放著十多輛大的運貨車輛，院子的一個超過籃球場大小的角落則堆滿了上千箱的雙匯產(chǎn)品，十幾個工人正在從廂式貨車上往下卸載貨物。旁邊不停有路人慢下腳步觀望這“頗為壯觀”的產(chǎn)品堆，臉上大多帶著不少遺憾和疑慮。

　　濟(jì)源市政府已于3月15日下午4時對濟(jì)源雙匯的收豬、屠宰和生產(chǎn)豬肉制品等活動全部停業(yè)整頓。市質(zhì)監(jiān)局已對濟(jì)源雙匯庫存的25個品種47批次24742件成品進(jìn)行抽樣檢測，共抽取樣品49個，經(jīng)省質(zhì)檢院檢測全部合格。市畜牧局對其庫存的生鮮肉白條1785頭(約134噸)進(jìn)行抽樣檢測，共抽取樣品31個，“瘦肉精”檢測結(jié)果為陰性；對庫存的689頭生豬全部進(jìn)行尿液檢測，疑似“瘦肉精”陽性19頭。同時，市政府在全市的7家雙匯連鎖店和59家雙匯冷鮮肉專營店現(xiàn)場封存雙匯冷鮮豬肉1877.9公斤，共抽樣46個，其中6個陽性，34個陰性，6個正在檢測等待結(jié)果。

　　當(dāng)?shù)匾晃恢槿耸糠Q，為防止發(fā)生疫病，濟(jì)源雙匯庫存的幾百頭生豬最終可能都要被撲殺或做無害化處理，一百多噸的冷鮮白條肉也面臨變質(zhì)情況，加上召回的產(chǎn)品，濟(jì)源雙匯此次損失慘重，停產(chǎn)整頓目前看來也會持續(xù)很長時間。

　　濟(jì)源市的多家雙匯連鎖店基本上只經(jīng)營一些日用品和生活用品，往日燈火通明的生鮮及熟肉制品貨架也大多“關(guān)燈歇業(yè)”。在“瘦肉精”事件的影響下，濟(jì)源雙匯這個曾在2010年為雙匯集團(tuán)貢獻(xiàn)億元利潤的企業(yè)已經(jīng)成為雙匯集團(tuán)的“拖累”盡管多地的雙匯產(chǎn)品檢驗結(jié)果合格，但多地的雙匯產(chǎn)品都面臨銷售滯脹的局面，更令人擔(dān)心的是，消費者的消費信心也在逐漸喪失。

　　據(jù)濟(jì)源當(dāng)?shù)厝耸拷榻B，3月15日至今，濟(jì)源的豬肉消費市場無論是鮮肉還是肉制品均出現(xiàn)了明顯的下降。

　　另據(jù)了解，濟(jì)源雙匯生豬采購部主管宋宏亮因涉嫌銷售有毒有害食品罪被刑事拘留，專案組正在進(jìn)行外圍調(diào)查取證，沁陽市豬販曹存東也正在被濟(jì)源市公安局會同沁陽市公安局訊問調(diào)查。同時，公安部門也對濟(jì)源雙匯公司相關(guān)責(zé)任人員開展訊問調(diào)查。3月17日晚，雙匯集團(tuán)已發(fā)表聲明，免去濟(jì)源雙匯經(jīng)理曹連友、副經(jīng)理吳曉、生豬采購部部長陳文東、品管部部長郭麗娟四人職務(wù)。

　　基金：警惕下一個雙匯

　　證券時報網(wǎng)

　　雙匯“瘦肉精”事件讓一向以專業(yè)著稱的基金公司防不勝防，也引起了監(jiān)管層高度重視。證券時報記者獲悉，上周證監(jiān)會已召集相關(guān)基金公司召開緊急會議，充分強(qiáng)調(diào)基金公司要切實保護(hù)持有人利益來處理該事件。因而多家基金公司公告撲面而來，都是針對雙匯發(fā)展(000895,股吧)的估值進(jìn)行公允價值調(diào)整。

　　在“瘦肉精”事件之后雙匯集團(tuán)聲明，雙匯發(fā)展股票開始停牌。然而上市公司可以停牌，但相關(guān)56只持有雙匯發(fā)展股票的基金卻只能調(diào)整估值應(yīng)對贖回，坊間傳聞某重倉雙匯的基金事發(fā)后不久被贖回十幾億。

　　上海一家持有雙匯發(fā)展的基金公司相關(guān)人士告訴記者，實際上該公司持有的雙匯發(fā)展總數(shù)，并不是媒體看到的四季度名單，“之前確實有多家機(jī)構(gòu)客戶要求贖回，但我們跟機(jī)構(gòu)客戶做過了充分的溝通，投資上因為做行業(yè)輪動等之前已經(jīng)大比例減持了雙匯，持有的雙匯發(fā)展很少了。因此實際上我們的贖回不多。”

　　不過，大多數(shù)重倉雙匯的基金則面臨被贖回的窘境。糟糕的是，隨著一部分機(jī)構(gòu)投資人先知先覺大額贖回，這些基金持有雙匯發(fā)展占據(jù)基金凈值的比例可能更高。雙匯停牌期間，如果基金被大量贖回，基金公司只能賣出其他的股票，會造成雙匯所占比例的被動提高。一旦雙匯復(fù)牌，相關(guān)損失則大部分由并不知情的散戶投資者買單。

　　這對于大部分散戶投資者，無疑是不公平的。實際上，海外有過類似事件，尤其在2008年全球金融危機(jī)時，百年危機(jī)致使多數(shù)對沖基金瀕臨破產(chǎn)。而海外對此解決的辦法就是暫�；鸬内H回。

　　雖然雙匯事件對基金來說是個意外，但作為投資專家的基金公司，是否也該反思，看看投資組合中是否還存在著其他的“雙匯”？

　　“瘦肉精”絆了雙匯一腳

　　中新網(wǎng)

　　據(jù)國際金融報報道，為何號稱“十八道檢驗、十八道放心”的監(jiān)管程序會出現(xiàn)這么大的漏洞，待記者深入調(diào)查采訪后才發(fā)現(xiàn)，針對“瘦肉精”的監(jiān)管鏈條看似完備，但實際上隱患重重

　　民以食為天，食以安為先。“瘦肉精”的曝光讓食品安全的問題再次搬上臺面。央視3·15特別節(jié)目《“健美豬”真相》的報道，將我國最大肉制品加工企業(yè)雙匯集團(tuán)卷入“瘦肉精”漩渦之中。報道聲稱，河南孟州等地采用違禁動物用藥“瘦肉精”飼養(yǎng)的有毒豬，流入了雙匯集團(tuán)下屬的濟(jì)源雙匯。

　　受各方面壓力，河南官方3月19日稱已經(jīng)控制32名涉案嫌疑人員，其中28人受到處罰。與此同時，國務(wù)院食品安全委員會辦公室會同公安、監(jiān)察、農(nóng)業(yè)、商務(wù)、衛(wèi)生、工商、質(zhì)檢等部門組成聯(lián)合工作組赴河南督導(dǎo)查處“瘦肉精”問題。目前，雙匯產(chǎn)品已經(jīng)在一些城市的超市大規(guī)模撤柜。

　　品牌前途未卜

　　因為卷入“瘦肉精”丑聞，目前處于風(fēng)暴眼中的濟(jì)源雙匯公司已于3月16日停產(chǎn)整頓。相關(guān)資料顯示，該公司建有年屠宰160萬頭冷分割生豬屠宰生產(chǎn)線、年產(chǎn)3.3萬噸低溫肉制品生產(chǎn)線、2600噸冷庫等。2010年，公司產(chǎn)值達(dá)15.8億元，為附近地區(qū)最大的肉制品加工企業(yè)之一。

　　針對雙匯“瘦肉精”事件，河南省委、省政府出臺多條應(yīng)急處置措施，以嚴(yán)防“瘦肉精”豬肉及豬肉制成品流入市場。據(jù)了解，濟(jì)源雙匯公司已于3月17日起召回市場流通產(chǎn)品。截至目前，已召回肉制品2000多噸、冷鮮肉70多噸。

　　打著“十八道檢驗、十八道放心”的廣告語，卻檢測出“瘦肉精”，雙匯發(fā)展[0.00 0.00%]的“彌天大謊”讓消費者很氣憤，在資本市場也招來用腳投票。“3·15”當(dāng)天，雙匯發(fā)展以跌停收場，市值蒸發(fā)12個億。對此，中國畜牧業(yè)協(xié)會副秘書長馬闖表示，“此事件短期會對整個行業(yè)產(chǎn)生很大的負(fù)面影響，但還要看農(nóng)業(yè)部的調(diào)查結(jié)果。”

　　檢驗監(jiān)管缺失

　　為何號稱“十八道檢驗、十八道放心”的監(jiān)管程序會出現(xiàn)這么大的漏洞，待記者深入調(diào)查采訪后才發(fā)現(xiàn)，針對“瘦肉精”的監(jiān)管鏈條看似完備，號稱有“十八道檢驗”關(guān)，但實際上隱患重重。

　　針對公眾普遍關(guān)注的“十八道檢驗”一事，雙匯集團(tuán)董事長辦公室一位工作人員介紹，這些程序確實都有，但只是就企業(yè)內(nèi)部加工環(huán)節(jié)而言。而據(jù)記者調(diào)查了解，恰恰是執(zhí)行國家有關(guān)檢驗的硬性規(guī)定不力、以“抽查”取代“普查”，才導(dǎo)致了有害豬暢通無阻。

　　據(jù)了解，早在2002年農(nóng)業(yè)部就明確禁止在養(yǎng)殖業(yè)使用“瘦肉精”。2009年3月，河南省畜牧、商務(wù)、工商、食品藥品監(jiān)管、公安等多個部門聯(lián)合下發(fā)文件，要求強(qiáng)化“瘦肉精”監(jiān)管。濟(jì)源市畜牧局局長陳曉棉承認(rèn)，盡管上述鏈條看似完備，但是監(jiān)管仍然存在漏洞。據(jù)他介紹，針對“瘦肉精”問題，畜牧部門一般實行產(chǎn)地檢驗，以濟(jì)源市為例，主要依靠畜產(chǎn)品檢驗檢疫中心每月一次的抽查，按照省里制定的2%抽查比例執(zhí)行。至于進(jìn)入屠宰環(huán)節(jié)后，則主要依靠企業(yè)自檢。

　　濟(jì)源雙匯公司原總經(jīng)理曹連友介紹，“企業(yè)自檢是通過化驗生豬尿樣，進(jìn)行定性分析。一直以來，公司執(zhí)行的都是集團(tuán)標(biāo)準(zhǔn)，即按照千分之4.5的比例抽檢。”

　　前來河南督導(dǎo)調(diào)查的農(nóng)業(yè)部畜牧業(yè)司副司長王宗禮表示，全國每年出欄生豬在6億頭，面對如此大的數(shù)量，“只要是抽檢自然會有漏洞”，而“瘦肉精”事件的發(fā)生，正是暴露出了整個監(jiān)管鏈條上存在的缺陷。

　　危機(jī)延至行業(yè)

　　自2008年“三聚氰胺”事件發(fā)生后，食品安全成人們最為關(guān)注的熱點。2009年6月，《食品安全法》出臺。今年全國兩會上，全國人大代表、政協(xié)委員再次重點關(guān)注食品安全這個話題。如今，人們把“瘦肉精”與當(dāng)年的“三聚氰胺”聯(lián)系在一起。當(dāng)年的三聚氰胺事件使得國內(nèi)乳制品行業(yè)陷入困境，此時發(fā)生的“瘦肉精”問題會不會像三聚氰胺“震裂”國內(nèi)的豬肉市場，引發(fā)行業(yè)信任危機(jī)?

　　長江證券分析師喬洋表示，食品安全是大家最關(guān)心的事情。此次突發(fā)事件與之前發(fā)生的三聚氰胺事件，都是為了獲取利益而發(fā)生的，但是，兩者的受害群體不對等，因此受影響也不相同。

　　“從行業(yè)打擊來看，由于我國傳統(tǒng)肉類消費習(xí)慣63%來自豬肉。因此，對肉類加工企業(yè)來講，只要找到合適的供應(yīng)源就可以了，因此，"瘦肉精"事件對行業(yè)的影響遠(yuǎn)沒有三聚氰胺大。”喬洋表示。

　　馬闖也表示，“雙匯"瘦肉精"事件會延伸到整個行業(yè)，主要是對消費者信心的打擊。”2009年豬流感的爆發(fā)，使整個豬肉行業(yè)經(jīng)歷了近4個月低迷，現(xiàn)在擔(dān)心的就是這個事件會引起同樣的連鎖反應(yīng)。馬闖表示，經(jīng)過了近30年的努力，通過育種、飼養(yǎng)等技術(shù)手段，生豬的脂肪大大降低，已能把肥膘控制在2厘米之內(nèi)了。“而瘦肉精事件很有可能會抹殺掉整個行業(yè)多年的努力，尤其是問題出在雙匯這樣的知名大企業(yè)里，影響很壞。”他說。

　　【聚集雙匯“瘦肉精門”】

　　重倉基金緊急調(diào)整估值 雙匯發(fā)展被下調(diào)10%(本頁)

　　雙匯發(fā)展遭遇瘦肉精“強(qiáng)震”觸發(fā)基金“跌停”

　　雙匯瘦肉精發(fā)酵毒倒基金 兩公司首次采取跌停估值

　　基金公司調(diào)整估值的背后 應(yīng)反思警惕下一個雙匯

　　雙匯“瘦肉精門”令基金去留兩難

　　雙匯“大躍進(jìn)”式發(fā)展埋隱患

　　合理調(diào)整雙匯估值 保護(hù)持有人利益

　　濟(jì)源雙匯無限期停產(chǎn)整頓 雙匯發(fā)展重組存隱患

　　基金：警惕下一個雙匯

　　“瘦肉精”絆了雙匯一腳

　　重倉基金緊急調(diào)整估值 雙匯發(fā)展被下調(diào)10%

　　⊙本報記者 高原

　　被“瘦肉精”事件卷入漩渦而緊急停牌后，雙匯發(fā)展引來眾多重倉基金調(diào)整估值。近日，重倉雙匯發(fā)展的各家基金公司陸續(xù)公告了旗下基金的估值方法，有多家公司計算雙匯發(fā)展股價時，下調(diào)該股停牌前收盤價的10%，以此作為基金估值。

　　3月19日，興業(yè)基金發(fā)布公告稱，經(jīng)與托管行協(xié)商一致，公司決定自3月18日起，對旗下基金所持有的雙匯發(fā)展按照70.15元的價格進(jìn)行估值；待雙匯發(fā)展復(fù)牌后，自該股票復(fù)牌之日起恢復(fù)按收盤價估值。也就是說，調(diào)整旗下基金估值時，興業(yè)基金在雙匯發(fā)展停牌價前一交易日收盤價的基礎(chǔ)上下調(diào)10%。

　　無獨有偶，當(dāng)日博時也以下調(diào)10%的方法估值雙匯發(fā)展，只是調(diào)整時間上比興業(yè)基金往后推移了一個交易日。

　　與此同時，從估值調(diào)整時間上看，絕大多數(shù)基金從上周五調(diào)整估值，嘉實、大成、上投摩根、國泰和諾安等公司均發(fā)布調(diào)整旗下基金估值方法，紛紛對旗下基金持有的雙匯發(fā)展采取公允價值估值，并保持與上市公司的密切溝通。

　　一直以來，作為白馬股，雙匯發(fā)展因存在資產(chǎn)重組預(yù)期和龍頭地位，基金較為青睞這只藍(lán)籌成長股。去年12月初，該股長期停牌后復(fù)牌交易，連續(xù)飆升，股價一度摸高百元。根據(jù)2010年基金年報披露，共有56只基金持有雙匯發(fā)展1.46億股，占該股流通盤的24%。

　　對于被卷入“瘦肉精”事件的雙匯發(fā)展，有業(yè)內(nèi)人士表示，機(jī)構(gòu)投資者看好雙匯發(fā)展資產(chǎn)重組后的成長性，而且即使該股復(fù)牌下跌，重倉持有該股的基金并不會受傷太重。

　　雙匯發(fā)展遭遇瘦肉精“強(qiáng)震”觸發(fā)基金“跌停”

　　估值未來幾天可能有更多基金加入特殊估值調(diào)整行列

　　證券時報記者 木魚

　　雙匯發(fā)展“瘦肉精”事件牽動十幾家基金公司的神經(jīng)。國泰、興業(yè)全球等5家基金公司3月19日齊發(fā)公告，對受重大負(fù)面影響而停牌的雙匯發(fā)展采用特殊的公允價值進(jìn)行估值調(diào)整，其中興業(yè)全球和博時基金公告的估值價格比停牌前低10%。

　　據(jù)悉，此次估值調(diào)整是中國基金業(yè)史上第一次采用市價法和指數(shù)收益法以外的方法進(jìn)行估值，這一措施是為了提高投資者繼續(xù)持有重倉雙匯發(fā)展的基金的信心，緩解基金贖回壓力。

　　公告顯示，4家基金公司從3月18日開始對重倉雙匯發(fā)展的基金進(jìn)行估值調(diào)整，1家基金公司從3月21日開始對重倉雙匯發(fā)展的基金進(jìn)行估值調(diào)整，涉及到的去年四季度持有雙匯發(fā)展占基金資產(chǎn)凈值5%以上的基金多達(dá)14只。業(yè)內(nèi)專家預(yù)測，未來幾天可能有更多的基金公司和基金加入到特殊的估值調(diào)整行列中來。

　　“市場普遍預(yù)期雙匯復(fù)牌后很可能繼續(xù)大幅下跌，重倉雙匯發(fā)展的基金持有人的贖回意愿明顯增強(qiáng)。”上海一基金經(jīng)理表示。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，基金公司突然臨時采取跌停估值方法，是為了應(yīng)對重倉雙匯發(fā)展的基金的贖回危機(jī)，將雙匯發(fā)展的價格下調(diào)10%之后，如果“瘦肉精”事件沒有進(jìn)一步惡化，則重倉雙匯發(fā)展的基金的贖回壓力將明顯減輕。

　　由于這是基金首次采用跌停估值應(yīng)對個股突發(fā)事件，從雙匯發(fā)展3月16日停牌，到3月18日基金采用跌停估值有兩天的間隔，也給一些反應(yīng)靈敏的投資者留下了躲避跌停估值影響的時間。

　　業(yè)內(nèi)專家分析，這次雙匯事件以后，國內(nèi)基金業(yè)應(yīng)對個股突發(fā)事件的危機(jī)處理機(jī)制有望更加快速有效，在重倉股因重大負(fù)面信息而停牌的當(dāng)天，就有可能啟動特殊情況下的基金估值機(jī)制。

　　雙匯瘦肉精發(fā)酵毒倒基金 兩公司首次采取跌停估值

　　證券時報記者 木魚

　　雙匯“瘦肉精”事件經(jīng)2011年央視3.15報道后，雙匯發(fā)展?fàn)縿邮畮准一鸸?0多只重倉該股的基金神經(jīng)。5大基金公司3月19日齊發(fā)公告，對受到重大負(fù)面影響而停牌的雙匯發(fā)展采用特殊的公允價值進(jìn)行估值調(diào)整，其中兩家公司公告的估值價格比停牌前價格低10%。

　　據(jù)悉，此次估值調(diào)整是中國基金業(yè)史上第一次采用市價法和指數(shù)收益法以外的方法進(jìn)行估值，目的是為了提高投資者繼續(xù)持有重倉雙匯基金的信心，應(yīng)對已經(jīng)或可能出現(xiàn)的贖回危機(jī)。

　　重倉基金采取跌停估值

　　5家已公告對雙匯進(jìn)行估值調(diào)整的基金公司分別為國泰、興業(yè)全球、上投摩根、博時和大成。其中，興業(yè)全球和博時兩家基金公司公告了估值調(diào)整后的價格，均為停牌前價格的90%，或70.15元，其他三家基金公司沒有明確公告估值后的價格。

　　從估值調(diào)整時間來看，國泰、興業(yè)全球、上投摩根和大成4家基金公司從3月18日開始進(jìn)行估值調(diào)整，博時基金公司從3月21日開始進(jìn)行估值調(diào)整。

　　證券時報統(tǒng)計顯示，2010年四季報重倉雙匯發(fā)展的基金有56只，其中17只基金持有比例超過5%，這17只基金中有14只屬于上述已經(jīng)公告估值調(diào)整的5家基金公司。

　　業(yè)內(nèi)專家分析，按照證監(jiān)會估值調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)，只要是股價變化對基金資產(chǎn)凈值的潛在影響超過0.25%就必須進(jìn)行調(diào)整。以此次雙匯事件為例，按照雙匯一個跌停計算，只要重倉持有雙匯超過2.5%的基金就需要進(jìn)行估值調(diào)整，因此預(yù)計還有更多基金公司和基金將公告對雙匯進(jìn)行估值調(diào)整。

　　估值調(diào)整緩解贖回危機(jī)

　　雙匯“瘦肉精”事件被報道之后，事件不斷升級，上周末國務(wù)院食品安全委員會辦公室已會同公安、監(jiān)察、農(nóng)業(yè)、商務(wù)、衛(wèi)生、工商、質(zhì)檢等部門組成聯(lián)合工作組赴河南督導(dǎo)查處。“盡管3月15日雙匯已經(jīng)出現(xiàn)一個跌停，但隨著事態(tài)的發(fā)展，市場普遍預(yù)期雙匯復(fù)牌后很可能繼續(xù)大幅下跌，引發(fā)重倉雙匯基金持有人的贖回意愿增加！”上海某基金經(jīng)理表示。

　　上周市場上已經(jīng)出現(xiàn)了多只重倉雙匯基金遭遇較大凈贖回的傳言。一些重倉雙匯基金參與定向增發(fā)中暴露了基金份額情況，其中一只基金今年年初到3月16日凈贖回近6%，超過4億份。

　　某基金分析師表示，考慮到個人投資者贖回費率問題，建議一些持有重倉雙匯的基金投資者可以轉(zhuǎn)換到其他不受影響的基金上。另一位分析師表示，如果在停牌期間，這些重倉雙匯基金遭遇凈贖回，市場又沒出現(xiàn)大幅上漲，雙匯占這些基金的比例會上升，等雙匯復(fù)牌出現(xiàn)較大跌幅時，對基金凈值影響將會更大，因此建議投資者對重倉雙匯的基金暫時回避。

　　針對基金公司突然采取的跌停估值方法，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這種方法有利于緩解重倉雙匯基金的贖回壓力，基金凈值已提前反應(yīng)了一個跌停的影響，也有利于提高投資者繼續(xù)持有重倉雙匯基金的信心。

　　危機(jī)處理將更快速有效

　　早在2008年，就曾出現(xiàn)多只股票長期停牌期間股市暴跌，重倉持有這些股票的基金遭遇贖回壓力。中國證監(jiān)會在當(dāng)年8月及時發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》，對這些長期停牌的股票采用指數(shù)收益法進(jìn)行估值，提前反應(yīng)了整體股市大跌的風(fēng)險。隨后的2009年股市大漲中，基金對長期停牌股用指數(shù)收益法估值，調(diào)高對長期停牌股的估值，解決了新持有人大批涌入攤薄老持有人利益的問題。

　　值得注意的是，此次雙匯事件爆發(fā)開始于3月15日，3月16日到18日雙匯連續(xù)停牌，基金最早在3月18日進(jìn)行了跌停估值的處理，因此如果投資者在3月18日之前贖回基金，就可以避免受到這次估值調(diào)整的影響，一些反應(yīng)靈敏的機(jī)構(gòu)和個人投資者因此有了躲避跌停估值影響的時間。

　　“由于雙匯事件處理沒有先例，基金公司需要權(quán)衡各種處理方法的利弊，和監(jiān)管層、托管行等方面的溝通也花費了不少時間，危機(jī)處理機(jī)制反應(yīng)時間有提高的空間。”深圳一位基金經(jīng)理表示。

　　專家分析，雙匯事件以后，國內(nèi)基金業(yè)危機(jī)處理機(jī)制有望更加快速和有效，在重倉股因重大負(fù)面信息而停牌的當(dāng)天就可能啟動特殊情況下的基金估值。

　　基金公司調(diào)整估值的背后 應(yīng)反思警惕下一個雙匯

　　證券時報記者 張哲

　　雙匯“瘦肉精”事件讓一向以專業(yè)著稱的基金公司防不勝防，也引起了監(jiān)管層高度重視。證券時報記者獲悉，上周證監(jiān)會已召集相關(guān)基金公司召開緊急會議，充分強(qiáng)調(diào)基金公司要切實保護(hù)持有人利益來處理該事件。因而多家基金公司公告撲面而來，都是針對雙匯發(fā)展的估值進(jìn)行公允價值調(diào)整。

　　在“瘦肉精”事件之后雙匯集團(tuán)聲明，雙匯發(fā)展股票開始停牌。然而上市公司可以停牌，但相關(guān)56只持有雙匯發(fā)展股票的基金卻只能調(diào)整估值應(yīng)對贖回，坊間傳聞某重倉雙匯的基金事發(fā)后不久被贖回十幾億。

　　上海一家持有雙匯發(fā)展的基金公司相關(guān)人士告訴記者，實際上該公司持有的雙匯發(fā)展總數(shù)，并不是媒體看到的四季度名單，“之前確實有多家機(jī)構(gòu)客戶要求贖回，但我們跟機(jī)構(gòu)客戶做過了充分的溝通，投資上因為做行業(yè)輪動等之前已經(jīng)大比例減持了雙匯，持有的雙匯發(fā)展很少了。因此實際上我們的贖回不多。”

　　不過，大多數(shù)重倉雙匯的基金則面臨被贖回的窘境。糟糕的是，隨著一部分機(jī)構(gòu)投資人先知先覺大額贖回，這些基金持有雙匯發(fā)展占據(jù)基金凈值的比例可能更高。雙匯停牌期間，如果基金被大量贖回，基金公司只能賣出其他的股票，會造成雙匯所占比例的被動提高。一旦雙匯復(fù)牌，相關(guān)損失則大部分由并不知情的散戶投資者買單。

　　這對于大部分散戶投資者，無疑是不公平的。實際上，海外有過類似事件，尤其在2008年全球金融危機(jī)時，百年危機(jī)致使多數(shù)對沖基金瀕臨破產(chǎn)。而海外對此解決的辦法就是暫�；鸬内H回。

　　雖然雙匯事件對基金來說是個意外，但作為投資專家的基金公司，是否也該反思，看看投資組合中是否還存在著其他的“雙匯”？

　　雙匯“瘦肉精門”令基金去留兩難

　　中國證券報

　　截至20日，已有5家基金公司發(fā)布雙匯發(fā)展估值調(diào)整公告�；饘υ摴善钡暮罄m(xù)操作動向，成為市場關(guān)注的話題。

　　多位基金經(jīng)理在接受中國證券報記者采訪時表示，復(fù)牌后會“根據(jù)雙匯對此次事件的處理情況”做決定。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，是從考察企業(yè)社會責(zé)任和誠信角度考慮，退出該股票；還是從資產(chǎn)注入預(yù)期和企業(yè)盈利前景角度考慮，繼續(xù)持有，這將成為雙匯復(fù)牌后影響基金經(jīng)理決策的難題。

　　首現(xiàn)“跌停”估值

　　統(tǒng)計顯示，截至3月19日，已有5家基金公司發(fā)布雙匯發(fā)展估值調(diào)整公告。不過，估值調(diào)整方法有所差異。

　　3月15日，雙匯發(fā)展發(fā)布公告稱，有媒體報道豬販將喂食有“瘦肉精”的生豬銷售給濟(jì)源雙匯有限公司。由于該公司屬于雙匯發(fā)展正在實施的重大資產(chǎn)重組中的擬注入資產(chǎn)，雙匯發(fā)展于16日起停牌。公告當(dāng)日，雙匯發(fā)展股價以77.94元的跌停價格報收。

　　3月19日，首批五家基金公司發(fā)布公告，自2011年3月18日起，對旗下基金所持有的雙匯發(fā)展進(jìn)行估值調(diào)整。不過，各家基金公司估值調(diào)整方法有所不同。兩家基金公司表示，按照公允估值進(jìn)行估值調(diào)整，一家基金公司表示，采用估值模型進(jìn)行估值調(diào)整，另外兩家基金公司則按照“雙匯發(fā)展”停牌前價格下調(diào)10%（即70.15元）計算估值價。

　　值得一提的是，按照停牌前價格下調(diào)10%的“跌停”估值方法來調(diào)整估值，在業(yè)內(nèi)尚屬首次。

　　復(fù)牌后去留兩難

　　突如其來的負(fù)面事件和股價大跌，讓重倉雙匯發(fā)展的基金受傷頗深。海通證券高級分析師吳先興認(rèn)為，伊利奶粉的三聚氰胺事件使當(dāng)時伊利股價下跌近50%，因此如果此次事態(tài)嚴(yán)重，預(yù)期雙匯發(fā)展復(fù)牌后股價將遭遇較大跌幅，對重倉該股的基金凈值帶來較大的負(fù)面影響。天相投顧對去年四季度409只積極投資偏股型基金的統(tǒng)計顯示，重倉持有該股票的基金多達(dá)46只。

　　未來該股票復(fù)牌后基金會采取何種投資策略？是否會大筆拋售？對此，多家持有該股票的基金公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人給出的回答都是：“我們公司一直在密切關(guān)注事情的進(jìn)展，積極與雙匯保持溝通。未來投資怎么操作，可能還要看事情解決的情況如何。”

　　不過，如何衡量雙匯發(fā)展的投資價值，在責(zé)任和利益的博弈中尋找出路，或許會成為困擾基金經(jīng)理的難題。一位基金公司投研人士表示，食品安全問題在食品類上市公司中并不少見，此次問題的暴露，將促進(jìn)雙匯發(fā)展加強(qiáng)質(zhì)量監(jiān)管；從中長期來看，該公司是國內(nèi)肉制品行業(yè)的龍頭，而且正在推進(jìn)資產(chǎn)注入，在消費升級的背景下，未來前景依然看好。

　　一位基金經(jīng)理也告訴中國證券報記者，“瘦肉精”事件出現(xiàn)之后，他和行業(yè)研究員第一時間與公司聯(lián)系，目前除了考慮該事件的影響，也在綜合權(quán)衡公司資產(chǎn)注入的可能與時間窗口。據(jù)中國證券報記者了解，有業(yè)內(nèi)人士猜測，出于穩(wěn)定股價的考慮，“瘦肉精門”可能會加快雙匯發(fā)展資產(chǎn)注入的速度。

　　雙匯“大躍進(jìn)”式發(fā)展埋隱患

　　第一財經(jīng)日報

　　瘦肉精是一種用在豬身上的興奮劑，而雙匯過去二十余年的發(fā)展，某種程度上如同服用了興奮劑的田徑運動員。

　　雙匯集團(tuán)官網(wǎng)顯示，20世紀(jì)80年代中期，雙匯年銷售收入不足1000萬元，1990年突破1億元，2003年突破100億元，2005年突破200億元，2007年突破300億元，2010年突破500億元。雙匯可謂實現(xiàn)了“大躍進(jìn)”式的跳躍發(fā)展。

　　但在瘦肉精事件曝光后，上海多家雙匯專賣店迅速將招牌改頭換面，見風(fēng)使舵之快令人大開眼界，而雙匯這些年迅猛擴(kuò)張被隱藏的問題也有所暴露。

　　上海靜安區(qū)一家雙匯專賣店換掉招牌后，旁邊的肉鋪攤主一點都不覺得奇怪，這名攤主說：“這家雙匯專賣店過去也是掛羊頭賣狗肉，以前他們就是掛著雙匯的牌子賣自家進(jìn)的貨。大牌子嘛，當(dāng)然能賣個好價錢，而且買家也放心，這都是雙匯管理不嚴(yán)格出的問題。”

　　在上海浦東新區(qū)另一家換掉招牌的雙匯專賣店門口，一名其他肉食品牌的攤主告訴記者，這家雙匯專賣店以前經(jīng)常將雙匯品牌的肉和從市場上拿的肉混著賣，借雙匯的牌子，很不正規(guī)。

　　一位業(yè)內(nèi)人士說，多數(shù)肉食品企業(yè)的零售終端都是走的加盟店模式，承包者交一筆加盟費給企業(yè)，由企業(yè)向這些門店統(tǒng)一配送肉食產(chǎn)品。但是由于擴(kuò)張過快，肉食品企業(yè)沒有足夠的產(chǎn)品向所有門店配送，導(dǎo)致的第一個后果是不論好壞，企業(yè)什么樣的生豬都可以收購；另一個是銷售終端無法獲得足夠的產(chǎn)品，就會自己偷偷從市場上進(jìn)貨，打著品牌企業(yè)的旗號出售。這兩個問題只要有一個爆發(fā)，企業(yè)都將會受損。雙匯瘦肉精事件其實還是擴(kuò)張過快、管理疏漏導(dǎo)致的結(jié)果。

　　雙匯專賣店拿不到充沛肉食產(chǎn)品的背后是中國生豬數(shù)量有限，而屠宰場又太多，導(dǎo)致屠宰能力過剩問題。一份研究報告顯示，2009年雨潤食品（01068.HK）年屠宰能力為2550萬頭，與2008年的1805萬頭相比，屠宰能力增加745萬頭，但是雨潤食品2009年實際屠宰量僅為979萬頭。招商證券報告也表示，雨潤食品的歷史產(chǎn)能利用率維持在58%的水平，以此計算，雨潤食品2009年的實際屠宰量為1479萬頭，屠宰產(chǎn)能仍存在過剩。

　　市場人士介紹，國內(nèi)屠宰行業(yè)大約有50%的產(chǎn)能過剩，由于“吃不飽”，各家肉食品企業(yè)在全國各地找豬、搶豬，競爭激烈，導(dǎo)致“撿到籃子里的都是菜”，含有瘦肉精的豬也就可以進(jìn)入雙匯的加工廠了。

　　雙匯集團(tuán)公開資料顯示，該集團(tuán)每年消化3000萬頭生豬，而雙匯集團(tuán)自有的養(yǎng)殖事業(yè)部中規(guī)模最大的雙匯萬東牧業(yè)公司年生產(chǎn)能力為出欄種豬、商品豬12萬頭，僅占其年屠宰能力的約0.4%；另一家雙匯九鑫牧業(yè)有限公司占地面積僅100畝，且以生產(chǎn)種豬為主。自給能力存在嚴(yán)重不足。

　　肉食品企業(yè)熱衷于擴(kuò)大屠宰能力，對提高生豬自給自足能力興趣有限，研究報告以雨潤食品為例透露，2002～2010年上半年，雨潤食品共獲得政府撥款12億元，相當(dāng)于新增屠宰能力獲得57元/頭的政府資金。雨潤食品2009年業(yè)績公告顯示，政府補貼在2009年高達(dá)4.26億元，大幅超過2008年的0.99億元。

　　市場人士表示，肉食品企業(yè)現(xiàn)在不應(yīng)該在屠宰能力等指標(biāo)上繼續(xù)做大，而是壓縮“水分”，扎扎實實提高肉食產(chǎn)品的質(zhì)量。另一位業(yè)內(nèi)人士表示，食品行業(yè)如果貪圖一時的快速發(fā)展，不惜冒食品質(zhì)量降低的風(fēng)險，總有一天會被人發(fā)現(xiàn)，而下場是以前的成績與信譽在旦夕之間土崩瓦解。

　　合理調(diào)整雙匯估值 保護(hù)持有人利益

　　中國證券報

　　受“瘦肉精”事件影響，雙匯發(fā)展自3月16日起停牌。多家基金公司隨即發(fā)布公告稱，對旗下基金持有的雙匯發(fā)展的估值方法進(jìn)行調(diào)整。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，依據(jù)2008年發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》規(guī)定，對于發(fā)生重大事件、影響證券價格的停牌股票，及時有效地調(diào)整其估值方法，有利于保護(hù)持有人利益。

　　不合理的估值往往是引發(fā)套利資金頻繁申贖基金的誘因。具有專業(yè)優(yōu)勢和成本優(yōu)勢的機(jī)構(gòu)資金或大額資金，利用基金凈值高估贖回，等于將損失留給中小投資者；利用基金凈值低估申購，則會攤薄其他持有人的收益。

　　因此，《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》強(qiáng)調(diào)，“基金管理公司應(yīng)保證基金估值的公平、合理，特別是應(yīng)當(dāng)保證估值未被歪曲以免對基金份額持有人產(chǎn)生不利影響。”

　　權(quán)威人士指出，基金估值方法經(jīng)歷了三個階段的演進(jìn)：

　　早期采用的是“歷史成本法”。在特定市場環(huán)境下，該方法容易導(dǎo)致估值產(chǎn)生較大偏離。

　　股權(quán)分置改革以后，對于長期停牌股票采用“指數(shù)收益法”，即以公開發(fā)布的相應(yīng)行業(yè)指數(shù)的日收益率作為停牌股票收益率。由于行業(yè)指數(shù)代表行業(yè)整體情況，個別公司本身自有的風(fēng)險可能無法反映出來。因此，該方法更適合長期停牌的股票而不適合因重大突發(fā)事項短期停牌的股票。

　　此次對雙匯發(fā)展的估值方法調(diào)整，標(biāo)志著第三個階段的開始。不同基金公司根據(jù)旗下基金持有雙匯發(fā)展的實際情況，采取不同的方法。持有金額占比較小、對凈值影響不大的，可不作調(diào)整；持有金額占比較高的，則運用各自的估值模型進(jìn)行估值，部分公司綜合考慮了市盈率及重大事項影響等因素，大幅下調(diào)了其估值價格。

　　靈活運用適當(dāng)?shù)墓乐捣椒�，力求估值的公平、合理，并在市場檢驗中完善與提高，這表明了中國基金業(yè)的進(jìn)一步成熟。

　　我們同時注意到，興全、國泰、大成等公司還在公告中表示，將與雙匯發(fā)展保持密切聯(lián)系，要求其從維護(hù)廣大消費者及投資者的權(quán)益出發(fā)，采取有效整改措施，力使其將股東利益損害降到最低程度。

　　去年因上市公司放棄優(yōu)先受讓權(quán)議案引發(fā)的“雙匯門”事件中，多家基金公司從維護(hù)持有人利益角度出發(fā)，堅決投出否決票。這標(biāo)志著基金主動推動上市公司完善公司治理結(jié)構(gòu)的開始。由此，我們期待著相關(guān)基金公司再次發(fā)揮積極作用，推動上市公司合規(guī)守法經(jīng)營、更好地履行社會責(zé)任，促進(jìn)上市公司質(zhì)量的提升。這也是從根本上維護(hù)持有人利益的重要途徑之一。

　　此外，有專業(yè)人士指出，從以往案例看，利用基金重倉股停牌進(jìn)行以套利為目的的申購贖回，常常得不償失。由于單只股票的持有上限不得超過基金資產(chǎn)凈值10%，即使其跌幅較大，對基金凈值的影響畢竟有限，難以形成足夠的套利空間。因此，對持有人特別是進(jìn)出成本較高的中小持有人來說，申贖與否首先考慮的是基金管理人的投資管理能力以及產(chǎn)品風(fēng)格是否適合自己、適合特定時期的市場環(huán)境，沒有必要因個別突發(fā)事件貿(mào)然行事。

　　濟(jì)源雙匯無限期停產(chǎn)整頓 雙匯發(fā)展重組存隱患

　　中國證券報記者 王錦 鄭州、濟(jì)源報道

　　“瘦肉精”事件追蹤報道

　　濟(jì)源雙匯公司無限期停產(chǎn)整頓 雙匯發(fā)展重組存隱患

　　河南省委宣傳部相關(guān)人士3月20日對中國證券報記者表示，河南省涉及“瘦肉精”生豬事件的孟州、沁陽、溫縣、獲嘉四縣(市)自19日起已全面啟動第二輪“瘦肉精”普查抽檢。此輪普查抽檢將擴(kuò)大瘦肉精的檢測范圍，在第一輪檢測鹽酸克倫特羅的基礎(chǔ)上開展萊克多巴胺、沙丁胺醇的普查抽檢。

　　而雙匯集團(tuán)旗下濟(jì)源雙匯食品有限公司已經(jīng)被停產(chǎn)整頓，產(chǎn)品全部召回，不僅損失慘重，也給雙匯發(fā)展(000895)正在進(jìn)行中的重組埋下了不小的隱患。

　　71份樣品含“瘦肉精”

　　3月15日至19日，焦作的孟州、沁陽、溫縣，新鄉(xiāng)的獲嘉四縣(市)已完成了第一輪對鹽酸克倫特羅的普查抽檢。四縣(市)累計出動169個普查抽檢組、2788人次，排查46個鄉(xiāng)鎮(zhèn)、5929個養(yǎng)豬場戶，抽檢樣品14000份。經(jīng)農(nóng)業(yè)部畜禽產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)測檢驗中心(鄭州)實驗室檢測化驗，確認(rèn)陽性樣品71份。檢測呈陽性的生豬，已被采取了撲殺和無害化處理措施。

　　在四縣(市)第二輪排查全面啟動的同時，河南全省的鹽酸克倫特羅、萊克多巴胺、沙丁胺醇排查抽檢工作也已展開，抽檢比例為隨機(jī)抽取5%的規(guī)模養(yǎng)豬場。據(jù)悉，“瘦肉精”是多種物質(zhì)的統(tǒng)稱，按照農(nóng)業(yè)部的要求，畜牧部門日常的監(jiān)督檢測是以鹽酸克倫特羅為主，同時兼顧萊克多巴胺和沙丁胺醇的抽檢。

　　河南省畜牧局辦公室主任王全周表示，河南省已于3月17日派出4個瘦肉精專項整治督導(dǎo)組，赴焦作、新鄉(xiāng)、濟(jì)源三市之外的其他15個省轄市開展為期一個月的督導(dǎo)行動。

　　在本次事件中，相關(guān)涉案人員也開始依法依紀(jì)受到處理。據(jù)了解，目前已依法控制15人，開除公職6人，免職4人，停職檢查5人，其中包括孟州、沁陽、溫縣三縣(市)的畜牧局局長。

　　河南省濟(jì)源市雖未直接涉及此次“瘦肉精”事件，但因濟(jì)源雙匯食品有限公司地處該市，該市也成為輿論關(guān)注的焦點之一。根據(jù)濟(jì)源市委宣傳部方面提供的資料，截至3月19日中午12點，濟(jì)源市50頭以上養(yǎng)豬場(戶)5240戶已全部排查完畢，涉及存欄生豬65萬頭，共抽取樣品6791個，檢測結(jié)果發(fā)現(xiàn)疑似陽性樣品8個，正送河南省作進(jìn)一步確認(rèn)。生豬流通環(huán)節(jié)及飼料獸藥經(jīng)營環(huán)節(jié)的瘦肉精檢測均為陰性。除了濟(jì)源雙匯之外，濟(jì)源市的9家生豬定點屠宰場3月16日以來共屠宰生豬401頭，存欄生豬716頭，經(jīng)全面排查，均不含“瘦肉精”。529家生鮮肉銷售門店共抽檢生鮮肉樣品46個，其中6個疑似陽性，也在等待河南省作進(jìn)一步確認(rèn)。

　　濟(jì)源雙匯無限期停產(chǎn)

　　因流入含“瘦肉精”的生豬而處于輿論漩渦中的濟(jì)源雙匯食品有限公司，自3月15日起便開始了無限期的停產(chǎn)整頓，并自17日起召回市場流通產(chǎn)品。據(jù)了解，截至目前，已召回肉制品2000多噸、冷鮮肉70多噸。

　　濟(jì)源雙匯拒絕接受媒體采訪，因此中國證券報記者未能進(jìn)入位于濟(jì)源市汽車總站附近的濟(jì)源雙匯廠區(qū)內(nèi)。不過，目前整個廠區(qū)十分平靜，院子內(nèi)停放著十多輛大的運貨車輛，院子的一個超過籃球場大小的角落則堆滿了上千箱的雙匯產(chǎn)品，十幾個工人正在從廂式貨車上往下卸載貨物。旁邊不停有路人慢下腳步觀望這“頗為壯觀”的產(chǎn)品堆，臉上大多帶著不少遺憾和疑慮。

　　濟(jì)源市政府已于3月15日下午4時對濟(jì)源雙匯的收豬、屠宰和生產(chǎn)豬肉制品等活動全部停業(yè)整頓。市質(zhì)監(jiān)局已對濟(jì)源雙匯庫存的25個品種47批次24742件成品進(jìn)行抽樣檢測，共抽取樣品49個，經(jīng)省質(zhì)檢院檢測全部合格。市畜牧局對其庫存的生鮮肉白條1785頭(約134噸)進(jìn)行抽樣檢測，共抽取樣品31個，“瘦肉精”檢測結(jié)果為陰性；對庫存的689頭生豬全部進(jìn)行尿液檢測，疑似“瘦肉精”陽性19頭。同時，市政府在全市的7家雙匯連鎖店和59家雙匯冷鮮肉專營店現(xiàn)場封存雙匯冷鮮豬肉1877.9公斤，共抽樣46個，其中6個陽性，34個陰性，6個正在檢測等待結(jié)果。

　　當(dāng)?shù)匾晃恢槿耸糠Q，為防止發(fā)生疫病，濟(jì)源雙匯庫存的幾百頭生豬最終可能都要被撲殺或做無害化處理，一百多噸的冷鮮白條肉也面臨變質(zhì)情況，加上召回的產(chǎn)品，濟(jì)源雙匯此次損失慘重，停產(chǎn)整頓目前看來也會持續(xù)很長時間。

　　濟(jì)源市的多家雙匯連鎖店基本上只經(jīng)營一些日用品和生活用品，往日燈火通明的生鮮及熟肉制品貨架也大多“關(guān)燈歇業(yè)”。在“瘦肉精”事件的影響下，濟(jì)源雙匯這個曾在2010年為雙匯集團(tuán)貢獻(xiàn)億元利潤的企業(yè)已經(jīng)成為雙匯集團(tuán)的“拖累”盡管多地的雙匯產(chǎn)品檢驗結(jié)果合格，但多地的雙匯產(chǎn)品都面臨銷售滯脹的局面，更令人擔(dān)心的是，消費者的消費信心也在逐漸喪失。

　　據(jù)濟(jì)源當(dāng)?shù)厝耸拷榻B，3月15日至今，濟(jì)源的豬肉消費市場無論是鮮肉還是肉制品均出現(xiàn)了明顯的下降。

　　另據(jù)了解，濟(jì)源雙匯生豬采購部主管宋宏亮因涉嫌銷售有毒有害食品罪被刑事拘留，專案組正在進(jìn)行外圍調(diào)查取證，沁陽市豬販曹存東也正在被濟(jì)源市公安局會同沁陽市公安局訊問調(diào)查。同時，公安部門也對濟(jì)源雙匯公司相關(guān)責(zé)任人員開展訊問調(diào)查。3月17日晚，雙匯集團(tuán)已發(fā)表聲明，免去濟(jì)源雙匯經(jīng)理曹連友、副經(jīng)理吳曉、生豬采購部部長陳文東、品管部部長郭麗娟四人職務(wù)。

　　基金：警惕下一個雙匯

　　證券時報網(wǎng)

　　雙匯“瘦肉精”事件讓一向以專業(yè)著稱的基金公司防不勝防，也引起了監(jiān)管層高度重視。證券時報記者獲悉，上周證監(jiān)會已召集相關(guān)基金公司召開緊急會議，充分強(qiáng)調(diào)基金公司要切實保護(hù)持有人利益來處理該事件。因而多家基金公司公告撲面而來，都是針對雙匯發(fā)展(000895,股吧)的估值進(jìn)行公允價值調(diào)整。

　　在“瘦肉精”事件之后雙匯集團(tuán)聲明，雙匯發(fā)展股票開始停牌。然而上市公司可以停牌，但相關(guān)56只持有雙匯發(fā)展股票的基金卻只能調(diào)整估值應(yīng)對贖回，坊間傳聞某重倉雙匯的基金事發(fā)后不久被贖回十幾億。

　　上海一家持有雙匯發(fā)展的基金公司相關(guān)人士告訴記者，實際上該公司持有的雙匯發(fā)展總數(shù)，并不是媒體看到的四季度名單，“之前確實有多家機(jī)構(gòu)客戶要求贖回，但我們跟機(jī)構(gòu)客戶做過了充分的溝通，投資上因為做行業(yè)輪動等之前已經(jīng)大比例減持了雙匯，持有的雙匯發(fā)展很少了。因此實際上我們的贖回不多。”

　　不過，大多數(shù)重倉雙匯的基金則面臨被贖回的窘境。糟糕的是，隨著一部分機(jī)構(gòu)投資人先知先覺大額贖回，這些基金持有雙匯發(fā)展占據(jù)基金凈值的比例可能更高。雙匯停牌期間，如果基金被大量贖回，基金公司只能賣出其他的股票，會造成雙匯所占比例的被動提高。一旦雙匯復(fù)牌，相關(guān)損失則大部分由并不知情的散戶投資者買單。

　　這對于大部分散戶投資者，無疑是不公平的。實際上，海外有過類似事件，尤其在2008年全球金融危機(jī)時，百年危機(jī)致使多數(shù)對沖基金瀕臨破產(chǎn)。而海外對此解決的辦法就是暫停基金的贖回。

　　雖然雙匯事件對基金來說是個意外，但作為投資專家的基金公司，是否也該反思，看看投資組合中是否還存在著其他的“雙匯”？

　　“瘦肉精”絆了雙匯一腳

　　中新網(wǎng)

　　據(jù)國際金融報報道，為何號稱“十八道檢驗、十八道放心”的監(jiān)管程序會出現(xiàn)這么大的漏洞，待記者深入調(diào)查采訪后才發(fā)現(xiàn)，針對“瘦肉精”的監(jiān)管鏈條看似完備，但實際上隱患重重

　　民以食為天，食以安為先。“瘦肉精”的曝光讓食品安全的問題再次搬上臺面。央視3·15特別節(jié)目《“健美豬”真相》的報道，將我國最大肉制品加工企業(yè)雙匯集團(tuán)卷入“瘦肉精”漩渦之中。報道聲稱，河南孟州等地采用違禁動物用藥“瘦肉精”飼養(yǎng)的有毒豬，流入了雙匯集團(tuán)下屬的濟(jì)源雙匯。

　　受各方面壓力，河南官方3月19日稱已經(jīng)控制32名涉案嫌疑人員，其中28人受到處罰。與此同時，國務(wù)院食品安全委員會辦公室會同公安、監(jiān)察、農(nóng)業(yè)、商務(wù)、衛(wèi)生、工商、質(zhì)檢等部門組成聯(lián)合工作組赴河南督導(dǎo)查處“瘦肉精”問題。目前，雙匯產(chǎn)品已經(jīng)在一些城市的超市大規(guī)模撤柜。

　　品牌前途未卜

　　因為卷入“瘦肉精”丑聞，目前處于風(fēng)暴眼中的濟(jì)源雙匯公司已于3月16日停產(chǎn)整頓。相關(guān)資料顯示，該公司建有年屠宰160萬頭冷分割生豬屠宰生產(chǎn)線、年產(chǎn)3.3萬噸低溫肉制品生產(chǎn)線、2600噸冷庫等。2010年，公司產(chǎn)值達(dá)15.8億元，為附近地區(qū)最大的肉制品加工企業(yè)之一。

　　針對雙匯“瘦肉精”事件，河南省委、省政府出臺多條應(yīng)急處置措施，以嚴(yán)防“瘦肉精”豬肉及豬肉制成品流入市場。據(jù)了解，濟(jì)源雙匯公司已于3月17日起召回市場流通產(chǎn)品。截至目前，已召回肉制品2000多噸、冷鮮肉70多噸。

　　打著“十八道檢驗、十八道放心”的廣告語，卻檢測出“瘦肉精”，雙匯發(fā)展[0.00 0.00%]的“彌天大謊”讓消費者很氣憤，在資本市場也招來用腳投票。“3·15”當(dāng)天，雙匯發(fā)展以跌停收場，市值蒸發(fā)12個億。對此，中國畜牧業(yè)協(xié)會副秘書長馬闖表示，“此事件短期會對整個行業(yè)產(chǎn)生很大的負(fù)面影響，但還要看農(nóng)業(yè)部的調(diào)查結(jié)果。”

　　檢驗監(jiān)管缺失

　　為何號稱“十八道檢驗、十八道放心”的監(jiān)管程序會出現(xiàn)這么大的漏洞，待記者深入調(diào)查采訪后才發(fā)現(xiàn)，針對“瘦肉精”的監(jiān)管鏈條看似完備，號稱有“十八道檢驗”關(guān)，但實際上隱患重重。

　　針對公眾普遍關(guān)注的“十八道檢驗”一事，雙匯集團(tuán)董事長辦公室一位工作人員介紹，這些程序確實都有，但只是就企業(yè)內(nèi)部加工環(huán)節(jié)而言。而據(jù)記者調(diào)查了解，恰恰是執(zhí)行國家有關(guān)檢驗的硬性規(guī)定不力、以“抽查”取代“普查”，才導(dǎo)致了有害豬暢通無阻。

　　據(jù)了解，早在2002年農(nóng)業(yè)部就明確禁止在養(yǎng)殖業(yè)使用“瘦肉精”。2009年3月，河南省畜牧、商務(wù)、工商、食品藥品監(jiān)管、公安等多個部門聯(lián)合下發(fā)文件，要求強(qiáng)化“瘦肉精”監(jiān)管。濟(jì)源市畜牧局局長陳曉棉承認(rèn)，盡管上述鏈條看似完備，但是監(jiān)管仍然存在漏洞。據(jù)他介紹，針對“瘦肉精”問題，畜牧部門一般實行產(chǎn)地檢驗，以濟(jì)源市為例，主要依靠畜產(chǎn)品檢驗檢疫中心每月一次的抽查，按照省里制定的2%抽查比例執(zhí)行。至于進(jìn)入屠宰環(huán)節(jié)后，則主要依靠企業(yè)自檢。

　　濟(jì)源雙匯公司原總經(jīng)理曹連友介紹，“企業(yè)自檢是通過化驗生豬尿樣，進(jìn)行定性分析。一直以來，公司執(zhí)行的都是集團(tuán)標(biāo)準(zhǔn)，即按照千分之4.5的比例抽檢。”

　　前來河南督導(dǎo)調(diào)查的農(nóng)業(yè)部畜牧業(yè)司副司長王宗禮表示，全國每年出欄生豬在6億頭，面對如此大的數(shù)量，“只要是抽檢自然會有漏洞”，而“瘦肉精”事件的發(fā)生，正是暴露出了整個監(jiān)管鏈條上存在的缺陷。

　　危機(jī)延至行業(yè)

　　自2008年“三聚氰胺”事件發(fā)生后，食品安全成人們最為關(guān)注的熱點。2009年6月，《食品安全法》出臺。今年全國兩會上，全國人大代表、政協(xié)委員再次重點關(guān)注食品安全這個話題。如今，人們把“瘦肉精”與當(dāng)年的“三聚氰胺”聯(lián)系在一起。當(dāng)年的三聚氰胺事件使得國內(nèi)乳制品行業(yè)陷入困境，此時發(fā)生的“瘦肉精”問題會不會像三聚氰胺“震裂”國內(nèi)的豬肉市場，引發(fā)行業(yè)信任危機(jī)?

　　長江證券分析師喬洋表示，食品安全是大家最關(guān)心的事情。此次突發(fā)事件與之前發(fā)生的三聚氰胺事件，都是為了獲取利益而發(fā)生的，但是，兩者的受害群體不對等，因此受影響也不相同。

　　“從行業(yè)打擊來看，由于我國傳統(tǒng)肉類消費習(xí)慣63%來自豬肉。因此，對肉類加工企業(yè)來講，只要找到合適的供應(yīng)源就可以了，因此，"瘦肉精"事件對行業(yè)的影響遠(yuǎn)沒有三聚氰胺大。”喬洋表示。

　　馬闖也表示，“雙匯"瘦肉精"事件會延伸到整個行業(yè)，主要是對消費者信心的打擊。”2009年豬流感的爆發(fā)，使整個豬肉行業(yè)經(jīng)歷了近4個月低迷，現(xiàn)在擔(dān)心的就是這個事件會引起同樣的連鎖反應(yīng)。馬闖表示，經(jīng)過了近30年的努力，通過育種、飼養(yǎng)等技術(shù)手段，生豬的脂肪大大降低，已能把肥膘控制在2厘米之內(nèi)了。“而瘦肉精事件很有可能會抹殺掉整個行業(yè)多年的努力，尤其是問題出在雙匯這樣的知名大企業(yè)里，影響很壞。”他說。

　　【聚集雙匯“瘦肉精門”】

　　重倉基金緊急調(diào)整估值 雙匯發(fā)展被下調(diào)10%(本頁)

　　雙匯發(fā)展遭遇瘦肉精“強(qiáng)震”觸發(fā)基金“跌停”

　　雙匯瘦肉精發(fā)酵毒倒基金 兩公司首次采取跌停估值

　　基金公司調(diào)整估值的背后 應(yīng)反思警惕下一個雙匯

　　雙匯“瘦肉精門”令基金去留兩難

　　雙匯“大躍進(jìn)”式發(fā)展埋隱患

　　合理調(diào)整雙匯估值 保護(hù)持有人利益

　　濟(jì)源雙匯無限期停產(chǎn)整頓 雙匯發(fā)展重組存隱患

　　基金：警惕下一個雙匯

　　“瘦肉精”絆了雙匯一腳

　　重倉基金緊急調(diào)整估值 雙匯發(fā)展被下調(diào)10%

　　⊙本報記者 高原

　　被“瘦肉精”事件卷入漩渦而緊急停牌后，雙匯發(fā)展引來眾多重倉基金調(diào)整估值。近日，重倉雙匯發(fā)展的各家基金公司陸續(xù)公告了旗下基金的估值方法，有多家公司計算雙匯發(fā)展股價時，下調(diào)該股停牌前收盤價的10%，以此作為基金估值。

　　3月19日，興業(yè)基金發(fā)布公告稱，經(jīng)與托管行協(xié)商一致，公司決定自3月18日起，對旗下基金所持有的雙匯發(fā)展按照70.15元的價格進(jìn)行估值；待雙匯發(fā)展復(fù)牌后，自該股票復(fù)牌之日起恢復(fù)按收盤價估值。也就是說，調(diào)整旗下基金估值時，興業(yè)基金在雙匯發(fā)展停牌價前一交易日收盤價的基礎(chǔ)上下調(diào)10%。

　　無獨有偶，當(dāng)日博時也以下調(diào)10%的方法估值雙匯發(fā)展，只是調(diào)整時間上比興業(yè)基金往后推移了一個交易日。

　　與此同時，從估值調(diào)整時間上看，絕大多數(shù)基金從上周五調(diào)整估值，嘉實、大成、上投摩根、國泰和諾安等公司均發(fā)布調(diào)整旗下基金估值方法，紛紛對旗下基金持有的雙匯發(fā)展采取公允價值估值，并保持與上市公司的密切溝通。

　　一直以來，作為白馬股，雙匯發(fā)展因存在資產(chǎn)重組預(yù)期和龍頭地位，基金較為青睞這只藍(lán)籌成長股。去年12月初，該股長期停牌后復(fù)牌交易，連續(xù)飆升，股價一度摸高百元。根據(jù)2010年基金年報披露，共有56只基金持有雙匯發(fā)展1.46億股，占該股流通盤的24%。

　　對于被卷入“瘦肉精”事件的雙匯發(fā)展，有業(yè)內(nèi)人士表示，機(jī)構(gòu)投資者看好雙匯發(fā)展資產(chǎn)重組后的成長性，而且即使該股復(fù)牌下跌，重倉持有該股的基金并不會受傷太重。

　　雙匯發(fā)展遭遇瘦肉精“強(qiáng)震”觸發(fā)基金“跌停”

　　估值未來幾天可能有更多基金加入特殊估值調(diào)整行列

　　證券時報記者 木魚

　　雙匯發(fā)展“瘦肉精”事件牽動十幾家基金公司的神經(jīng)。國泰、興業(yè)全球等5家基金公司3月19日齊發(fā)公告，對受重大負(fù)面影響而停牌的雙匯發(fā)展采用特殊的公允價值進(jìn)行估值調(diào)整，其中興業(yè)全球和博時基金公告的估值價格比停牌前低10%。

　　據(jù)悉，此次估值調(diào)整是中國基金業(yè)史上第一次采用市價法和指數(shù)收益法以外的方法進(jìn)行估值，這一措施是為了提高投資者繼續(xù)持有重倉雙匯發(fā)展的基金的信心，緩解基金贖回壓力。

　　公告顯示，4家基金公司從3月18日開始對重倉雙匯發(fā)展的基金進(jìn)行估值調(diào)整，1家基金公司從3月21日開始對重倉雙匯發(fā)展的基金進(jìn)行估值調(diào)整，涉及到的去年四季度持有雙匯發(fā)展占基金資產(chǎn)凈值5%以上的基金多達(dá)14只。業(yè)內(nèi)專家預(yù)測，未來幾天可能有更多的基金公司和基金加入到特殊的估值調(diào)整行列中來。

　　“市場普遍預(yù)期雙匯復(fù)牌后很可能繼續(xù)大幅下跌，重倉雙匯發(fā)展的基金持有人的贖回意愿明顯增強(qiáng)。”上海一基金經(jīng)理表示。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，基金公司突然臨時采取跌停估值方法，是為了應(yīng)對重倉雙匯發(fā)展的基金的贖回危機(jī)，將雙匯發(fā)展的價格下調(diào)10%之后，如果“瘦肉精”事件沒有進(jìn)一步惡化，則重倉雙匯發(fā)展的基金的贖回壓力將明顯減輕。

　　由于這是基金首次采用跌停估值應(yīng)對個股突發(fā)事件，從雙匯發(fā)展3月16日停牌，到3月18日基金采用跌停估值有兩天的間隔，也給一些反應(yīng)靈敏的投資者留下了躲避跌停估值影響的時間。

　　業(yè)內(nèi)專家分析，這次雙匯事件以后，國內(nèi)基金業(yè)應(yīng)對個股突發(fā)事件的危機(jī)處理機(jī)制有望更加快速有效，在重倉股因重大負(fù)面信息而停牌的當(dāng)天，就有可能啟動特殊情況下的基金估值機(jī)制。

　　雙匯瘦肉精發(fā)酵毒倒基金 兩公司首次采取跌停估值

　　證券時報記者 木魚

　　雙匯“瘦肉精”事件經(jīng)2011年央視3.15報道后，雙匯發(fā)展?fàn)縿邮畮准一鸸?0多只重倉該股的基金神經(jīng)。5大基金公司3月19日齊發(fā)公告，對受到重大負(fù)面影響而停牌的雙匯發(fā)展采用特殊的公允價值進(jìn)行估值調(diào)整，其中兩家公司公告的估值價格比停牌前價格低10%。

　　據(jù)悉，此次估值調(diào)整是中國基金業(yè)史上第一次采用市價法和指數(shù)收益法以外的方法進(jìn)行估值，目的是為了提高投資者繼續(xù)持有重倉雙匯基金的信心，應(yīng)對已經(jīng)或可能出現(xiàn)的贖回危機(jī)。

　　重倉基金采取跌停估值

　　5家已公告對雙匯進(jìn)行估值調(diào)整的基金公司分別為國泰、興業(yè)全球、上投摩根、博時和大成。其中，興業(yè)全球和博時兩家基金公司公告了估值調(diào)整后的價格，均為停牌前價格的90%，或70.15元，其他三家基金公司沒有明確公告估值后的價格。

　　從估值調(diào)整時間來看，國泰、興業(yè)全球、上投摩根和大成4家基金公司從3月18日開始進(jìn)行估值調(diào)整，博時基金公司從3月21日開始進(jìn)行估值調(diào)整。

　　證券時報統(tǒng)計顯示，2010年四季報重倉雙匯發(fā)展的基金有56只，其中17只基金持有比例超過5%，這17只基金中有14只屬于上述已經(jīng)公告估值調(diào)整的5家基金公司。

　　業(yè)內(nèi)專家分析，按照證監(jiān)會估值調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)，只要是股價變化對基金資產(chǎn)凈值的潛在影響超過0.25%就必須進(jìn)行調(diào)整。以此次雙匯事件為例，按照雙匯一個跌停計算，只要重倉持有雙匯超過2.5%的基金就需要進(jìn)行估值調(diào)整，因此預(yù)計還有更多基金公司和基金將公告對雙匯進(jìn)行估值調(diào)整。

　　估值調(diào)整緩解贖回危機(jī)

　　雙匯“瘦肉精”事件被報道之后，事件不斷升級，上周末國務(wù)院食品安全委員會辦公室已會同公安、監(jiān)察、農(nóng)業(yè)、商務(wù)、衛(wèi)生、工商、質(zhì)檢等部門組成聯(lián)合工作組赴河南督導(dǎo)查處。“盡管3月15日雙匯已經(jīng)出現(xiàn)一個跌停，但隨著事態(tài)的發(fā)展，市場普遍預(yù)期雙匯復(fù)牌后很可能繼續(xù)大幅下跌，引發(fā)重倉雙匯基金持有人的贖回意愿增加！”上海某基金經(jīng)理表示。

　　上周市場上已經(jīng)出現(xiàn)了多只重倉雙匯基金遭遇較大凈贖回的傳言。一些重倉雙匯基金參與定向增發(fā)中暴露了基金份額情況，其中一只基金今年年初到3月16日凈贖回近6%，超過4億份。

　　某基金分析師表示，考慮到個人投資者贖回費率問題，建議一些持有重倉雙匯的基金投資者可以轉(zhuǎn)換到其他不受影響的基金上。另一位分析師表示，如果在停牌期間，這些重倉雙匯基金遭遇凈贖回，市場又沒出現(xiàn)大幅上漲，雙匯占這些基金的比例會上升，等雙匯復(fù)牌出現(xiàn)較大跌幅時，對基金凈值影響將會更大，因此建議投資者對重倉雙匯的基金暫時回避。

　　針對基金公司突然采取的跌停估值方法，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這種方法有利于緩解重倉雙匯基金的贖回壓力，基金凈值已提前反應(yīng)了一個跌停的影響，也有利于提高投資者繼續(xù)持有重倉雙匯基金的信心。

　　危機(jī)處理將更快速有效

　　早在2008年，就曾出現(xiàn)多只股票長期停牌期間股市暴跌，重倉持有這些股票的基金遭遇贖回壓力。中國證監(jiān)會在當(dāng)年8月及時發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》，對這些長期停牌的股票采用指數(shù)收益法進(jìn)行估值，提前反應(yīng)了整體股市大跌的風(fēng)險。隨后的2009年股市大漲中，基金對長期停牌股用指數(shù)收益法估值，調(diào)高對長期停牌股的估值，解決了新持有人大批涌入攤薄老持有人利益的問題。

　　值得注意的是，此次雙匯事件爆發(fā)開始于3月15日，3月16日到18日雙匯連續(xù)停牌，基金最早在3月18日進(jìn)行了跌停估值的處理，因此如果投資者在3月18日之前贖回基金，就可以避免受到這次估值調(diào)整的影響，一些反應(yīng)靈敏的機(jī)構(gòu)和個人投資者因此有了躲避跌停估值影響的時間。

　　“由于雙匯事件處理沒有先例，基金公司需要權(quán)衡各種處理方法的利弊，和監(jiān)管層、托管行等方面的溝通也花費了不少時間，危機(jī)處理機(jī)制反應(yīng)時間有提高的空間。”深圳一位基金經(jīng)理表示。

　　專家分析，雙匯事件以后，國內(nèi)基金業(yè)危機(jī)處理機(jī)制有望更加快速和有效，在重倉股因重大負(fù)面信息而停牌的當(dāng)天就可能啟動特殊情況下的基金估值。

　　基金公司調(diào)整估值的背后 應(yīng)反思警惕下一個雙匯

　　證券時報記者 張哲

　　雙匯“瘦肉精”事件讓一向以專業(yè)著稱的基金公司防不勝防，也引起了監(jiān)管層高度重視。證券時報記者獲悉，上周證監(jiān)會已召集相關(guān)基金公司召開緊急會議，充分強(qiáng)調(diào)基金公司要切實保護(hù)持有人利益來處理該事件。因而多家基金公司公告撲面而來，都是針對雙匯發(fā)展的估值進(jìn)行公允價值調(diào)整。

　　在“瘦肉精”事件之后雙匯集團(tuán)聲明，雙匯發(fā)展股票開始停牌。然而上市公司可以停牌，但相關(guān)56只持有雙匯發(fā)展股票的基金卻只能調(diào)整估值應(yīng)對贖回，坊間傳聞某重倉雙匯的基金事發(fā)后不久被贖回十幾億。

　　上海一家持有雙匯發(fā)展的基金公司相關(guān)人士告訴記者，實際上該公司持有的雙匯發(fā)展總數(shù)，并不是媒體看到的四季度名單，“之前確實有多家機(jī)構(gòu)客戶要求贖回，但我們跟機(jī)構(gòu)客戶做過了充分的溝通，投資上因為做行業(yè)輪動等之前已經(jīng)大比例減持了雙匯，持有的雙匯發(fā)展很少了。因此實際上我們的贖回不多。”

　　不過，大多數(shù)重倉雙匯的基金則面臨被贖回的窘境。糟糕的是，隨著一部分機(jī)構(gòu)投資人先知先覺大額贖回，這些基金持有雙匯發(fā)展占據(jù)基金凈值的比例可能更高。雙匯停牌期間，如果基金被大量贖回，基金公司只能賣出其他的股票，會造成雙匯所占比例的被動提高。一旦雙匯復(fù)牌，相關(guān)損失則大部分由并不知情的散戶投資者買單。

　　這對于大部分散戶投資者，無疑是不公平的。實際上，海外有過類似事件，尤其在2008年全球金融危機(jī)時，百年危機(jī)致使多數(shù)對沖基金瀕臨破產(chǎn)。而海外對此解決的辦法就是暫�；鸬内H回。

　　雖然雙匯事件對基金來說是個意外，但作為投資專家的基金公司，是否也該反思，看看投資組合中是否還存在著其他的“雙匯”？

　　雙匯“瘦肉精門”令基金去留兩難

　　中國證券報

　　截至20日，已有5家基金公司發(fā)布雙匯發(fā)展估值調(diào)整公告�；饘υ摴善钡暮罄m(xù)操作動向，成為市場關(guān)注的話題。

　　多位基金經(jīng)理在接受中國證券報記者采訪時表示，復(fù)牌后會“根據(jù)雙匯對此次事件的處理情況”做決定。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，是從考察企業(yè)社會責(zé)任和誠信角度考慮，退出該股票；還是從資產(chǎn)注入預(yù)期和企業(yè)盈利前景角度考慮，繼續(xù)持有，這將成為雙匯復(fù)牌后影響基金經(jīng)理決策的難題。

　　首現(xiàn)“跌停”估值

　　統(tǒng)計顯示，截至3月19日，已有5家基金公司發(fā)布雙匯發(fā)展估值調(diào)整公告。不過，估值調(diào)整方法有所差異。

　　3月15日，雙匯發(fā)展發(fā)布公告稱，有媒體報道豬販將喂食有“瘦肉精”的生豬銷售給濟(jì)源雙匯有限公司。由于該公司屬于雙匯發(fā)展正在實施的重大資產(chǎn)重組中的擬注入資產(chǎn)，雙匯發(fā)展于16日起停牌。公告當(dāng)日，雙匯發(fā)展股價以77.94元的跌停價格報收。

　　3月19日，首批五家基金公司發(fā)布公告，自2011年3月18日起，對旗下基金所持有的雙匯發(fā)展進(jìn)行估值調(diào)整。不過，各家基金公司估值調(diào)整方法有所不同。兩家基金公司表示，按照公允估值進(jìn)行估值調(diào)整，一家基金公司表示，采用估值模型進(jìn)行估值調(diào)整，另外兩家基金公司則按照“雙匯發(fā)展”停牌前價格下調(diào)10%（即70.15元）計算估值價。

　　值得一提的是，按照停牌前價格下調(diào)10%的“跌停”估值方法來調(diào)整估值，在業(yè)內(nèi)尚屬首次。

　　復(fù)牌后去留兩難

　　突如其來的負(fù)面事件和股價大跌，讓重倉雙匯發(fā)展的基金受傷頗深。海通證券高級分析師吳先興認(rèn)為，伊利奶粉的三聚氰胺事件使當(dāng)時伊利股價下跌近50%，因此如果此次事態(tài)嚴(yán)重，預(yù)期雙匯發(fā)展復(fù)牌后股價將遭遇較大跌幅，對重倉該股的基金凈值帶來較大的負(fù)面影響。天相投顧對去年四季度409只積極投資偏股型基金的統(tǒng)計顯示，重倉持有該股票的基金多達(dá)46只。

　　未來該股票復(fù)牌后基金會采取何種投資策略？是否會大筆拋售？對此，多家持有該股票的基金公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人給出的回答都是：“我們公司一直在密切關(guān)注事情的進(jìn)展，積極與雙匯保持溝通。未來投資怎么操作，可能還要看事情解決的情況如何。”

　　不過，如何衡量雙匯發(fā)展的投資價值，在責(zé)任和利益的博弈中尋找出路，或許會成為困擾基金經(jīng)理的難題。一位基金公司投研人士表示，食品安全問題在食品類上市公司中并不少見，此次問題的暴露，將促進(jìn)雙匯發(fā)展加強(qiáng)質(zhì)量監(jiān)管；從中長期來看，該公司是國內(nèi)肉制品行業(yè)的龍頭，而且正在推進(jìn)資產(chǎn)注入，在消費升級的背景下，未來前景依然看好。

　　一位基金經(jīng)理也告訴中國證券報記者，“瘦肉精”事件出現(xiàn)之后，他和行業(yè)研究員第一時間與公司聯(lián)系，目前除了考慮該事件的影響，也在綜合權(quán)衡公司資產(chǎn)注入的可能與時間窗口。據(jù)中國證券報記者了解，有業(yè)內(nèi)人士猜測，出于穩(wěn)定股價的考慮，“瘦肉精門”可能會加快雙匯發(fā)展資產(chǎn)注入的速度。

　　雙匯“大躍進(jìn)”式發(fā)展埋隱患

　　第一財經(jīng)日報

　　瘦肉精是一種用在豬身上的興奮劑，而雙匯過去二十余年的發(fā)展，某種程度上如同服用了興奮劑的田徑運動員。

　　雙匯集團(tuán)官網(wǎng)顯示，20世紀(jì)80年代中期，雙匯年銷售收入不足1000萬元，1990年突破1億元，2003年突破100億元，2005年突破200億元，2007年突破300億元，2010年突破500億元。雙匯可謂實現(xiàn)了“大躍進(jìn)”式的跳躍發(fā)展。

　　但在瘦肉精事件曝光后，上海多家雙匯專賣店迅速將招牌改頭換面，見風(fēng)使舵之快令人大開眼界，而雙匯這些年迅猛擴(kuò)張被隱藏的問題也有所暴露。

　　上海靜安區(qū)一家雙匯專賣店換掉招牌后，旁邊的肉鋪攤主一點都不覺得奇怪，這名攤主說：“這家雙匯專賣店過去也是掛羊頭賣狗肉，以前他們就是掛著雙匯的牌子賣自家進(jìn)的貨。大牌子嘛，當(dāng)然能賣個好價錢，而且買家也放心，這都是雙匯管理不嚴(yán)格出的問題。”

　　在上海浦東新區(qū)另一家換掉招牌的雙匯專賣店門口，一名其他肉食品牌的攤主告訴記者，這家雙匯專賣店以前經(jīng)常將雙匯品牌的肉和從市場上拿的肉混著賣，借雙匯的牌子，很不正規(guī)。

　　一位業(yè)內(nèi)人士說，多數(shù)肉食品企業(yè)的零售終端都是走的加盟店模式，承包者交一筆加盟費給企業(yè)，由企業(yè)向這些門店統(tǒng)一配送肉食產(chǎn)品。但是由于擴(kuò)張過快，肉食品企業(yè)沒有足夠的產(chǎn)品向所有門店配送，導(dǎo)致的第一個后果是不論好壞，企業(yè)什么樣的生豬都可以收購；另一個是銷售終端無法獲得足夠的產(chǎn)品，就會自己偷偷從市場上進(jìn)貨，打著品牌企業(yè)的旗號出售。這兩個問題只要有一個爆發(fā)，企業(yè)都將會受損。雙匯瘦肉精事件其實還是擴(kuò)張過快、管理疏漏導(dǎo)致的結(jié)果。

　　雙匯專賣店拿不到充沛肉食產(chǎn)品的背后是中國生豬數(shù)量有限，而屠宰場又太多，導(dǎo)致屠宰能力過剩問題。一份研究報告顯示，2009年雨潤食品（01068.HK）年屠宰能力為2550萬頭，與2008年的1805萬頭相比，屠宰能力增加745萬頭，但是雨潤食品2009年實際屠宰量僅為979萬頭。招商證券報告也表示，雨潤食品的歷史產(chǎn)能利用率維持在58%的水平，以此計算，雨潤食品2009年的實際屠宰量為1479萬頭，屠宰產(chǎn)能仍存在過剩。

　　市場人士介紹，國內(nèi)屠宰行業(yè)大約有50%的產(chǎn)能過剩，由于“吃不飽”，各家肉食品企業(yè)在全國各地找豬、搶豬，競爭激烈，導(dǎo)致“撿到籃子里的都是菜”，含有瘦肉精的豬也就可以進(jìn)入雙匯的加工廠了。

　　雙匯集團(tuán)公開資料顯示，該集團(tuán)每年消化3000萬頭生豬，而雙匯集團(tuán)自有的養(yǎng)殖事業(yè)部中規(guī)模最大的雙匯萬東牧業(yè)公司年生產(chǎn)能力為出欄種豬、商品豬12萬頭，僅占其年屠宰能力的約0.4%；另一家雙匯九鑫牧業(yè)有限公司占地面積僅100畝，且以生產(chǎn)種豬為主。自給能力存在嚴(yán)重不足。

　　肉食品企業(yè)熱衷于擴(kuò)大屠宰能力，對提高生豬自給自足能力興趣有限，研究報告以雨潤食品為例透露，2002～2010年上半年，雨潤食品共獲得政府撥款12億元，相當(dāng)于新增屠宰能力獲得57元/頭的政府資金。雨潤食品2009年業(yè)績公告顯示，政府補貼在2009年高達(dá)4.26億元，大幅超過2008年的0.99億元。

　　市場人士表示，肉食品企業(yè)現(xiàn)在不應(yīng)該在屠宰能力等指標(biāo)上繼續(xù)做大，而是壓縮“水分”，扎扎實實提高肉食產(chǎn)品的質(zhì)量。另一位業(yè)內(nèi)人士表示，食品行業(yè)如果貪圖一時的快速發(fā)展，不惜冒食品質(zhì)量降低的風(fēng)險，總有一天會被人發(fā)現(xiàn)，而下場是以前的成績與信譽在旦夕之間土崩瓦解。

　　合理調(diào)整雙匯估值 保護(hù)持有人利益

　　中國證券報

　　受“瘦肉精”事件影響，雙匯發(fā)展自3月16日起停牌。多家基金公司隨即發(fā)布公告稱，對旗下基金持有的雙匯發(fā)展的估值方法進(jìn)行調(diào)整。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，依據(jù)2008年發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》規(guī)定，對于發(fā)生重大事件、影響證券價格的停牌股票，及時有效地調(diào)整其估值方法，有利于保護(hù)持有人利益。

　　不合理的估值往往是引發(fā)套利資金頻繁申贖基金的誘因。具有專業(yè)優(yōu)勢和成本優(yōu)勢的機(jī)構(gòu)資金或大額資金，利用基金凈值高估贖回，等于將損失留給中小投資者；利用基金凈值低估申購，則會攤薄其他持有人的收益。

　　因此，《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》強(qiáng)調(diào)，“基金管理公司應(yīng)保證基金估值的公平、合理，特別是應(yīng)當(dāng)保證估值未被歪曲以免對基金份額持有人產(chǎn)生不利影響。”

　　權(quán)威人士指出，基金估值方法經(jīng)歷了三個階段的演進(jìn)：

　　早期采用的是“歷史成本法”。在特定市場環(huán)境下，該方法容易導(dǎo)致估值產(chǎn)生較大偏離。

　　股權(quán)分置改革以后，對于長期停牌股票采用“指數(shù)收益法”，即以公開發(fā)布的相應(yīng)行業(yè)指數(shù)的日收益率作為停牌股票收益率。由于行業(yè)指數(shù)代表行業(yè)整體情況，個別公司本身自有的風(fēng)險可能無法反映出來。因此，該方法更適合長期停牌的股票而不適合因重大突發(fā)事項短期停牌的股票。

　　此次對雙匯發(fā)展的估值方法調(diào)整，標(biāo)志著第三個階段的開始。不同基金公司根據(jù)旗下基金持有雙匯發(fā)展的實際情況，采取不同的方法。持有金額占比較小、對凈值影響不大的，可不作調(diào)整；持有金額占比較高的，則運用各自的估值模型進(jìn)行估值，部分公司綜合考慮了市盈率及重大事項影響等因素，大幅下調(diào)了其估值價格。

　　靈活運用適當(dāng)?shù)墓乐捣椒�，力求估值的公平、合理，并在市場檢驗中完善與提高，這表明了中國基金業(yè)的進(jìn)一步成熟。

　　我們同時注意到，興全、國泰、大成等公司還在公告中表示，將與雙匯發(fā)展保持密切聯(lián)系，要求其從維護(hù)廣大消費者及投資者的權(quán)益出發(fā)，采取有效整改措施，力使其將股東利益損害降到最低程度。

　　去年因上市公司放棄優(yōu)先受讓權(quán)議案引發(fā)的“雙匯門”事件中，多家基金公司從維護(hù)持有人利益角度出發(fā)，堅決投出否決票。這標(biāo)志著基金主動推動上市公司完善公司治理結(jié)構(gòu)的開始。由此，我們期待著相關(guān)基金公司再次發(fā)揮積極作用，推動上市公司合規(guī)守法經(jīng)營、更好地履行社會責(zé)任，促進(jìn)上市公司質(zhì)量的提升。這也是從根本上維護(hù)持有人利益的重要途徑之一。

　　此外，有專業(yè)人士指出，從以往案例看，利用基金重倉股停牌進(jìn)行以套利為目的的申購贖回，常常得不償失。由于單只股票的持有上限不得超過基金資產(chǎn)凈值10%，即使其跌幅較大，對基金凈值的影響畢竟有限，難以形成足夠的套利空間。因此，對持有人特別是進(jìn)出成本較高的中小持有人來說，申贖與否首先考慮的是基金管理人的投資管理能力以及產(chǎn)品風(fēng)格是否適合自己、適合特定時期的市場環(huán)境，沒有必要因個別突發(fā)事件貿(mào)然行事。

　　濟(jì)源雙匯無限期停產(chǎn)整頓 雙匯發(fā)展重組存隱患

　　中國證券報記者 王錦 鄭州、濟(jì)源報道

　　“瘦肉精”事件追蹤報道

　　濟(jì)源雙匯公司無限期停產(chǎn)整頓 雙匯發(fā)展重組存隱患

　　河南省委宣傳部相關(guān)人士3月20日對中國證券報記者表示，河南省涉及“瘦肉精”生豬事件的孟州、沁陽、溫縣、獲嘉四縣(市)自19日起已全面啟動第二輪“瘦肉精”普查抽檢。此輪普查抽檢將擴(kuò)大瘦肉精的檢測范圍，在第一輪檢測鹽酸克倫特羅的基礎(chǔ)上開展萊克多巴胺、沙丁胺醇的普查抽檢。

　　而雙匯集團(tuán)旗下濟(jì)源雙匯食品有限公司已經(jīng)被停產(chǎn)整頓，產(chǎn)品全部召回，不僅損失慘重，也給雙匯發(fā)展(000895)正在進(jìn)行中的重組埋下了不小的隱患。

　　71份樣品含“瘦肉精”

　　3月15日至19日，焦作的孟州、沁陽、溫縣，新鄉(xiāng)的獲嘉四縣(市)已完成了第一輪對鹽酸克倫特羅的普查抽檢。四縣(市)累計出動169個普查抽檢組、2788人次，排查46個鄉(xiāng)鎮(zhèn)、5929個養(yǎng)豬場戶，抽檢樣品14000份。經(jīng)農(nóng)業(yè)部畜禽產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)測檢驗中心(鄭州)實驗室檢測化驗，確認(rèn)陽性樣品71份。檢測呈陽性的生豬，已被采取了撲殺和無害化處理措施。

　　在四縣(市)第二輪排查全面啟動的同時，河南全省的鹽酸克倫特羅、萊克多巴胺、沙丁胺醇排查抽檢工作也已展開，抽檢比例為隨機(jī)抽取5%的規(guī)模養(yǎng)豬場。據(jù)悉，“瘦肉精”是多種物質(zhì)的統(tǒng)稱，按照農(nóng)業(yè)部的要求，畜牧部門日常的監(jiān)督檢測是以鹽酸克倫特羅為主，同時兼顧萊克多巴胺和沙丁胺醇的抽檢。

　　河南省畜牧局辦公室主任王全周表示，河南省已于3月17日派出4個瘦肉精專項整治督導(dǎo)組，赴焦作、新鄉(xiāng)、濟(jì)源三市之外的其他15個省轄市開展為期一個月的督導(dǎo)行動。

　　在本次事件中，相關(guān)涉案人員也開始依法依紀(jì)受到處理。據(jù)了解，目前已依法控制15人，開除公職6人，免職4人，停職檢查5人，其中包括孟州、沁陽、溫縣三縣(市)的畜牧局局長。

　　河南省濟(jì)源市雖未直接涉及此次“瘦肉精”事件，但因濟(jì)源雙匯食品有限公司地處該市，該市也成為輿論關(guān)注的焦點之一。根據(jù)濟(jì)源市委宣傳部方面提供的資料，截至3月19日中午12點，濟(jì)源市50頭以上養(yǎng)豬場(戶)5240戶已全部排查完畢，涉及存欄生豬65萬頭，共抽取樣品6791個，檢測結(jié)果發(fā)現(xiàn)疑似陽性樣品8個，正送河南省作進(jìn)一步確認(rèn)。生豬流通環(huán)節(jié)及飼料獸藥經(jīng)營環(huán)節(jié)的瘦肉精檢測均為陰性。除了濟(jì)源雙匯之外，濟(jì)源市的9家生豬定點屠宰場3月16日以來共屠宰生豬401頭，存欄生豬716頭，經(jīng)全面排查，均不含“瘦肉精”。529家生鮮肉銷售門店共抽檢生鮮肉樣品46個，其中6個疑似陽性，也在等待河南省作進(jìn)一步確認(rèn)。

　　濟(jì)源雙匯無限期停產(chǎn)

　　因流入含“瘦肉精”的生豬而處于輿論漩渦中的濟(jì)源雙匯食品有限公司，自3月15日起便開始了無限期的停產(chǎn)整頓，并自17日起召回市場流通產(chǎn)品。據(jù)了解，截至目前，已召回肉制品2000多噸、冷鮮肉70多噸。

　　濟(jì)源雙匯拒絕接受媒體采訪，因此中國證券報記者未能進(jìn)入位于濟(jì)源市汽車總站附近的濟(jì)源雙匯廠區(qū)內(nèi)。不過，目前整個廠區(qū)十分平靜，院子內(nèi)停放著十多輛大的運貨車輛，院子的一個超過籃球場大小的角落則堆滿了上千箱的雙匯產(chǎn)品，十幾個工人正在從廂式貨車上往下卸載貨物。旁邊不停有路人慢下腳步觀望這“頗為壯觀”的產(chǎn)品堆，臉上大多帶著不少遺憾和疑慮。

　　濟(jì)源市政府已于3月15日下午4時對濟(jì)源雙匯的收豬、屠宰和生產(chǎn)豬肉制品等活動全部停業(yè)整頓。市質(zhì)監(jiān)局已對濟(jì)源雙匯庫存的25個品種47批次24742件成品進(jìn)行抽樣檢測，共抽取樣品49個，經(jīng)省質(zhì)檢院檢測全部合格。市畜牧局對其庫存的生鮮肉白條1785頭(約134噸)進(jìn)行抽樣檢測，共抽取樣品31個，“瘦肉精”檢測結(jié)果為陰性；對庫存的689頭生豬全部進(jìn)行尿液檢測，疑似“瘦肉精”陽性19頭。同時，市政府在全市的7家雙匯連鎖店和59家雙匯冷鮮肉專營店現(xiàn)場封存雙匯冷鮮豬肉1877.9公斤，共抽樣46個，其中6個陽性，34個陰性，6個正在檢測等待結(jié)果。

　　當(dāng)?shù)匾晃恢槿耸糠Q，為防止發(fā)生疫病，濟(jì)源雙匯庫存的幾百頭生豬最終可能都要被撲殺或做無害化處理，一百多噸的冷鮮白條肉也面臨變質(zhì)情況，加上召回的產(chǎn)品，濟(jì)源雙匯此次損失慘重，停產(chǎn)整頓目前看來也會持續(xù)很長時間。

　　濟(jì)源市的多家雙匯連鎖店基本上只經(jīng)營一些日用品和生活用品，往日燈火通明的生鮮及熟肉制品貨架也大多“關(guān)燈歇業(yè)”。在“瘦肉精”事件的影響下，濟(jì)源雙匯這個曾在2010年為雙匯集團(tuán)貢獻(xiàn)億元利潤的企業(yè)已經(jīng)成為雙匯集團(tuán)的“拖累”盡管多地的雙匯產(chǎn)品檢驗結(jié)果合格，但多地的雙匯產(chǎn)品都面臨銷售滯脹的局面，更令人擔(dān)心的是，消費者的消費信心也在逐漸喪失。

　　據(jù)濟(jì)源當(dāng)?shù)厝耸拷榻B，3月15日至今，濟(jì)源的豬肉消費市場無論是鮮肉還是肉制品均出現(xiàn)了明顯的下降。

　　另據(jù)了解，濟(jì)源雙匯生豬采購部主管宋宏亮因涉嫌銷售有毒有害食品罪被刑事拘留，專案組正在進(jìn)行外圍調(diào)查取證，沁陽市豬販曹存東也正在被濟(jì)源市公安局會同沁陽市公安局訊問調(diào)查。同時，公安部門也對濟(jì)源雙匯公司相關(guān)責(zé)任人員開展訊問調(diào)查。3月17日晚，雙匯集團(tuán)已發(fā)表聲明，免去濟(jì)源雙匯經(jīng)理曹連友、副經(jīng)理吳曉、生豬采購部部長陳文東、品管部部長郭麗娟四人職務(wù)。

　　基金：警惕下一個雙匯

　　證券時報網(wǎng)

　　雙匯“瘦肉精”事件讓一向以專業(yè)著稱的基金公司防不勝防，也引起了監(jiān)管層高度重視。證券時報記者獲悉，上周證監(jiān)會已召集相關(guān)基金公司召開緊急會議，充分強(qiáng)調(diào)基金公司要切實保護(hù)持有人利益來處理該事件。因而多家基金公司公告撲面而來，都是針對雙匯發(fā)展(000895,股吧)的估值進(jìn)行公允價值調(diào)整。

　　在“瘦肉精”事件之后雙匯集團(tuán)聲明，雙匯發(fā)展股票開始停牌。然而上市公司可以停牌，但相關(guān)56只持有雙匯發(fā)展股票的基金卻只能調(diào)整估值應(yīng)對贖回，坊間傳聞某重倉雙匯的基金事發(fā)后不久被贖回十幾億。

　　上海一家持有雙匯發(fā)展的基金公司相關(guān)人士告訴記者，實際上該公司持有的雙匯發(fā)展總數(shù)，并不是媒體看到的四季度名單，“之前確實有多家機(jī)構(gòu)客戶要求贖回，但我們跟機(jī)構(gòu)客戶做過了充分的溝通，投資上因為做行業(yè)輪動等之前已經(jīng)大比例減持了雙匯，持有的雙匯發(fā)展很少了。因此實際上我們的贖回不多。”

　　不過，大多數(shù)重倉雙匯的基金則面臨被贖回的窘境。糟糕的是，隨著一部分機(jī)構(gòu)投資人先知先覺大額贖回，這些基金持有雙匯發(fā)展占據(jù)基金凈值的比例可能更高。雙匯停牌期間，如果基金被大量贖回，基金公司只能賣出其他的股票，會造成雙匯所占比例的被動提高。一旦雙匯復(fù)牌，相關(guān)損失則大部分由并不知情的散戶投資者買單。

　　這對于大部分散戶投資者，無疑是不公平的。實際上，海外有過類似事件，尤其在2008年全球金融危機(jī)時，百年危機(jī)致使多數(shù)對沖基金瀕臨破產(chǎn)。而海外對此解決的辦法就是暫�；鸬内H回。

　　雖然雙匯事件對基金來說是個意外，但作為投資專家的基金公司，是否也該反思，看看投資組合中是否還存在著其他的“雙匯”？

　　“瘦肉精”絆了雙匯一腳

　　中新網(wǎng)

　　據(jù)國際金融報報道，為何號稱“十八道檢驗、十八道放心”的監(jiān)管程序會出現(xiàn)這么大的漏洞，待記者深入調(diào)查采訪后才發(fā)現(xiàn)，針對“瘦肉精”的監(jiān)管鏈條看似完備，但實際上隱患重重

　　民以食為天，食以安為先。“瘦肉精”的曝光讓食品安全的問題再次搬上臺面。央視3·15特別節(jié)目《“健美豬”真相》的報道，將我國最大肉制品加工企業(yè)雙匯集團(tuán)卷入“瘦肉精”漩渦之中。報道聲稱，河南孟州等地采用違禁動物用藥“瘦肉精”飼養(yǎng)的有毒豬，流入了雙匯集團(tuán)下屬的濟(jì)源雙匯。

　　受各方面壓力，河南官方3月19日稱已經(jīng)控制32名涉案嫌疑人員，其中28人受到處罰。與此同時，國務(wù)院食品安全委員會辦公室會同公安、監(jiān)察、農(nóng)業(yè)、商務(wù)、衛(wèi)生、工商、質(zhì)檢等部門組成聯(lián)合工作組赴河南督導(dǎo)查處“瘦肉精”問題。目前，雙匯產(chǎn)品已經(jīng)在一些城市的超市大規(guī)模撤柜。

　　品牌前途未卜

　　因為卷入“瘦肉精”丑聞，目前處于風(fēng)暴眼中的濟(jì)源雙匯公司已于3月16日停產(chǎn)整頓。相關(guān)資料顯示，該公司建有年屠宰160萬頭冷分割生豬屠宰生產(chǎn)線、年產(chǎn)3.3萬噸低溫肉制品生產(chǎn)線、2600噸冷庫等。2010年，公司產(chǎn)值達(dá)15.8億元，為附近地區(qū)最大的肉制品加工企業(yè)之一。

　　針對雙匯“瘦肉精”事件，河南省委、省政府出臺多條應(yīng)急處置措施，以嚴(yán)防“瘦肉精”豬肉及豬肉制成品流入市場。據(jù)了解，濟(jì)源雙匯公司已于3月17日起召回市場流通產(chǎn)品。截至目前，已召回肉制品2000多噸、冷鮮肉70多噸。

　　打著“十八道檢驗、十八道放心”的廣告語，卻檢測出“瘦肉精”，雙匯發(fā)展[0.00 0.00%]的“彌天大謊”讓消費者很氣憤，在資本市場也招來用腳投票。“3·15”當(dāng)天，雙匯發(fā)展以跌停收場，市值蒸發(fā)12個億。對此，中國畜牧業(yè)協(xié)會副秘書長馬闖表示，“此事件短期會對整個行業(yè)產(chǎn)生很大的負(fù)面影響，但還要看農(nóng)業(yè)部的調(diào)查結(jié)果。”

　　檢驗監(jiān)管缺失

　　為何號稱“十八道檢驗、十八道放心”的監(jiān)管程序會出現(xiàn)這么大的漏洞，待記者深入調(diào)查采訪后才發(fā)現(xiàn)，針對“瘦肉精”的監(jiān)管鏈條看似完備，號稱有“十八道檢驗”關(guān)，但實際上隱患重重。

　　針對公眾普遍關(guān)注的“十八道檢驗”一事，雙匯集團(tuán)董事長辦公室一位工作人員介紹，這些程序確實都有，但只是就企業(yè)內(nèi)部加工環(huán)節(jié)而言。而據(jù)記者調(diào)查了解，恰恰是執(zhí)行國家有關(guān)檢驗的硬性規(guī)定不力、以“抽查”取代“普查”，才導(dǎo)致了有害豬暢通無阻。

　　據(jù)了解，早在2002年農(nóng)業(yè)部就明確禁止在養(yǎng)殖業(yè)使用“瘦肉精”。2009年3月，河南省畜牧、商務(wù)、工商、食品藥品監(jiān)管、公安等多個部門聯(lián)合下發(fā)文件，要求強(qiáng)化“瘦肉精”監(jiān)管。濟(jì)源市畜牧局局長陳曉棉承認(rèn)，盡管上述鏈條看似完備，但是監(jiān)管仍然存在漏洞。據(jù)他介紹，針對“瘦肉精”問題，畜牧部門一般實行產(chǎn)地檢驗，以濟(jì)源市為例，主要依靠畜產(chǎn)品檢驗檢疫中心每月一次的抽查，按照省里制定的2%抽查比例執(zhí)行。至于進(jìn)入屠宰環(huán)節(jié)后，則主要依靠企業(yè)自檢。

　　濟(jì)源雙匯公司原總經(jīng)理曹連友介紹，“企業(yè)自檢是通過化驗生豬尿樣，進(jìn)行定性分析。一直以來，公司執(zhí)行的都是集團(tuán)標(biāo)準(zhǔn)，即按照千分之4.5的比例抽檢。”

　　前來河南督導(dǎo)調(diào)查的農(nóng)業(yè)部畜牧業(yè)司副司長王宗禮表示，全國每年出欄生豬在6億頭，面對如此大的數(shù)量，“只要是抽檢自然會有漏洞”，而“瘦肉精”事件的發(fā)生，正是暴露出了整個監(jiān)管鏈條上存在的缺陷。

　　危機(jī)延至行業(yè)

　　自2008年“三聚氰胺”事件發(fā)生后，食品安全成人們最為關(guān)注的熱點。2009年6月，《食品安全法》出臺。今年全國兩會上，全國人大代表、政協(xié)委員再次重點關(guān)注食品安全這個話題。如今，人們把“瘦肉精”與當(dāng)年的“三聚氰胺”聯(lián)系在一起。當(dāng)年的三聚氰胺事件使得國內(nèi)乳制品行業(yè)陷入困境，此時發(fā)生的“瘦肉精”問題會不會像三聚氰胺“震裂”國內(nèi)的豬肉市場，引發(fā)行業(yè)信任危機(jī)?

　　長江證券分析師喬洋表示，食品安全是大家最關(guān)心的事情。此次突發(fā)事件與之前發(fā)生的三聚氰胺事件，都是為了獲取利益而發(fā)生的，但是，兩者的受害群體不對等，因此受影響也不相同。

　　“從行業(yè)打擊來看，由于我國傳統(tǒng)肉類消費習(xí)慣63%來自豬肉。因此，對肉類加工企業(yè)來講，只要找到合適的供應(yīng)源就可以了，因此，"瘦肉精"事件對行業(yè)的影響遠(yuǎn)沒有三聚氰胺大。”喬洋表示。

　　馬闖也表示，“雙匯"瘦肉精"事件會延伸到整個行業(yè)，主要是對消費者信心的打擊。”2009年豬流感的爆發(fā)，使整個豬肉行業(yè)經(jīng)歷了近4個月低迷，現(xiàn)在擔(dān)心的就是這個事件會引起同樣的連鎖反應(yīng)。馬闖表示，經(jīng)過了近30年的努力，通過育種、飼養(yǎng)等技術(shù)手段，生豬的脂肪大大降低，已能把肥膘控制在2厘米之內(nèi)了。“而瘦肉精事件很有可能會抹殺掉整個行業(yè)多年的努力，尤其是問題出在雙匯這樣的知名大企業(yè)里，影響很壞。”他說。

　　【聚集雙匯“瘦肉精門”】

　　重倉基金緊急調(diào)整估值 雙匯發(fā)展被下調(diào)10%(本頁)

　　雙匯發(fā)展遭遇瘦肉精“強(qiáng)震”觸發(fā)基金“跌停”

　　雙匯瘦肉精發(fā)酵毒倒基金 兩公司首次采取跌停估值

　　基金公司調(diào)整估值的背后 應(yīng)反思警惕下一個雙匯

　　雙匯“瘦肉精門”令基金去留兩難

　　雙匯“大躍進(jìn)”式發(fā)展埋隱患

　　合理調(diào)整雙匯估值 保護(hù)持有人利益

　　濟(jì)源雙匯無限期停產(chǎn)整頓 雙匯發(fā)展重組存隱患

　　基金：警惕下一個雙匯

　　“瘦肉精”絆了雙匯一腳

　　重倉基金緊急調(diào)整估值 雙匯發(fā)展被下調(diào)10%

　　⊙本報記者 高原

　　被“瘦肉精”事件卷入漩渦而緊急停牌后，雙匯發(fā)展引來眾多重倉基金調(diào)整估值。近日，重倉雙匯發(fā)展的各家基金公司陸續(xù)公告了旗下基金的估值方法，有多家公司計算雙匯發(fā)展股價時，下調(diào)該股停牌前收盤價的10%，以此作為基金估值。

　　3月19日，興業(yè)基金發(fā)布公告稱，經(jīng)與托管行協(xié)商一致，公司決定自3月18日起，對旗下基金所持有的雙匯發(fā)展按照70.15元的價格進(jìn)行估值；待雙匯發(fā)展復(fù)牌后，自該股票復(fù)牌之日起恢復(fù)按收盤價估值。也就是說，調(diào)整旗下基金估值時，興業(yè)基金在雙匯發(fā)展停牌價前一交易日收盤價的基礎(chǔ)上下調(diào)10%。

　　無獨有偶，當(dāng)日博時也以下調(diào)10%的方法估值雙匯發(fā)展，只是調(diào)整時間上比興業(yè)基金往后推移了一個交易日。

　　與此同時，從估值調(diào)整時間上看，絕大多數(shù)基金從上周五調(diào)整估值，嘉實、大成、上投摩根、國泰和諾安等公司均發(fā)布調(diào)整旗下基金估值方法，紛紛對旗下基金持有的雙匯發(fā)展采取公允價值估值，并保持與上市公司的密切溝通。

　　一直以來，作為白馬股，雙匯發(fā)展因存在資產(chǎn)重組預(yù)期和龍頭地位，基金較為青睞這只藍(lán)籌成長股。去年12月初，該股長期停牌后復(fù)牌交易，連續(xù)飆升，股價一度摸高百元。根據(jù)2010年基金年報披露，共有56只基金持有雙匯發(fā)展1.46億股，占該股流通盤的24%。

　　對于被卷入“瘦肉精”事件的雙匯發(fā)展，有業(yè)內(nèi)人士表示，機(jī)構(gòu)投資者看好雙匯發(fā)展資產(chǎn)重組后的成長性，而且即使該股復(fù)牌下跌，重倉持有該股的基金并不會受傷太重。

　　雙匯發(fā)展遭遇瘦肉精“強(qiáng)震”觸發(fā)基金“跌停”

　　估值未來幾天可能有更多基金加入特殊估值調(diào)整行列

　　證券時報記者 木魚

　　雙匯發(fā)展“瘦肉精”事件牽動十幾家基金公司的神經(jīng)。國泰、興業(yè)全球等5家基金公司3月19日齊發(fā)公告，對受重大負(fù)面影響而停牌的雙匯發(fā)展采用特殊的公允價值進(jìn)行估值調(diào)整，其中興業(yè)全球和博時基金公告的估值價格比停牌前低10%。

　　據(jù)悉，此次估值調(diào)整是中國基金業(yè)史上第一次采用市價法和指數(shù)收益法以外的方法進(jìn)行估值，這一措施是為了提高投資者繼續(xù)持有重倉雙匯發(fā)展的基金的信心，緩解基金贖回壓力。

　　公告顯示，4家基金公司從3月18日開始對重倉雙匯發(fā)展的基金進(jìn)行估值調(diào)整，1家基金公司從3月21日開始對重倉雙匯發(fā)展的基金進(jìn)行估值調(diào)整，涉及到的去年四季度持有雙匯發(fā)展占基金資產(chǎn)凈值5%以上的基金多達(dá)14只。業(yè)內(nèi)專家預(yù)測，未來幾天可能有更多的基金公司和基金加入到特殊的估值調(diào)整行列中來。

　　“市場普遍預(yù)期雙匯復(fù)牌后很可能繼續(xù)大幅下跌，重倉雙匯發(fā)展的基金持有人的贖回意愿明顯增強(qiáng)。”上海一基金經(jīng)理表示。

　　業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，基金公司突然臨時采取跌停估值方法，是為了應(yīng)對重倉雙匯發(fā)展的基金的贖回危機(jī)，將雙匯發(fā)展的價格下調(diào)10%之后，如果“瘦肉精”事件沒有進(jìn)一步惡化，則重倉雙匯發(fā)展的基金的贖回壓力將明顯減輕。

　　由于這是基金首次采用跌停估值應(yīng)對個股突發(fā)事件，從雙匯發(fā)展3月16日停牌，到3月18日基金采用跌停估值有兩天的間隔，也給一些反應(yīng)靈敏的投資者留下了躲避跌停估值影響的時間。

　　業(yè)內(nèi)專家分析，這次雙匯事件以后，國內(nèi)基金業(yè)應(yīng)對個股突發(fā)事件的危機(jī)處理機(jī)制有望更加快速有效，在重倉股因重大負(fù)面信息而停牌的當(dāng)天，就有可能啟動特殊情況下的基金估值機(jī)制。

　　雙匯瘦肉精發(fā)酵毒倒基金 兩公司首次采取跌停估值

　　證券時報記者 木魚

　　雙匯“瘦肉精”事件經(jīng)2011年央視3.15報道后，雙匯發(fā)展?fàn)縿邮畮准一鸸?0多只重倉該股的基金神經(jīng)。5大基金公司3月19日齊發(fā)公告，對受到重大負(fù)面影響而停牌的雙匯發(fā)展采用特殊的公允價值進(jìn)行估值調(diào)整，其中兩家公司公告的估值價格比停牌前價格低10%。

　　據(jù)悉，此次估值調(diào)整是中國基金業(yè)史上第一次采用市價法和指數(shù)收益法以外的方法進(jìn)行估值，目的是為了提高投資者繼續(xù)持有重倉雙匯基金的信心，應(yīng)對已經(jīng)或可能出現(xiàn)的贖回危機(jī)。

　　重倉基金采取跌停估值

　　5家已公告對雙匯進(jìn)行估值調(diào)整的基金公司分別為國泰、興業(yè)全球、上投摩根、博時和大成。其中，興業(yè)全球和博時兩家基金公司公告了估值調(diào)整后的價格，均為停牌前價格的90%，或70.15元，其他三家基金公司沒有明確公告估值后的價格。

　　從估值調(diào)整時間來看，國泰、興業(yè)全球、上投摩根和大成4家基金公司從3月18日開始進(jìn)行估值調(diào)整，博時基金公司從3月21日開始進(jìn)行估值調(diào)整。

　　證券時報統(tǒng)計顯示，2010年四季報重倉雙匯發(fā)展的基金有56只，其中17只基金持有比例超過5%，這17只基金中有14只屬于上述已經(jīng)公告估值調(diào)整的5家基金公司。

　　業(yè)內(nèi)專家分析，按照證監(jiān)會估值調(diào)整標(biāo)準(zhǔn)，只要是股價變化對基金資產(chǎn)凈值的潛在影響超過0.25%就必須進(jìn)行調(diào)整。以此次雙匯事件為例，按照雙匯一個跌停計算，只要重倉持有雙匯超過2.5%的基金就需要進(jìn)行估值調(diào)整，因此預(yù)計還有更多基金公司和基金將公告對雙匯進(jìn)行估值調(diào)整。

　　估值調(diào)整緩解贖回危機(jī)

　　雙匯“瘦肉精”事件被報道之后，事件不斷升級，上周末國務(wù)院食品安全委員會辦公室已會同公安、監(jiān)察、農(nóng)業(yè)、商務(wù)、衛(wèi)生、工商、質(zhì)檢等部門組成聯(lián)合工作組赴河南督導(dǎo)查處。“盡管3月15日雙匯已經(jīng)出現(xiàn)一個跌停，但隨著事態(tài)的發(fā)展，市場普遍預(yù)期雙匯復(fù)牌后很可能繼續(xù)大幅下跌，引發(fā)重倉雙匯基金持有人的贖回意愿增加！”上海某基金經(jīng)理表示。

　　上周市場上已經(jīng)出現(xiàn)了多只重倉雙匯基金遭遇較大凈贖回的傳言。一些重倉雙匯基金參與定向增發(fā)中暴露了基金份額情況，其中一只基金今年年初到3月16日凈贖回近6%，超過4億份。

　　某基金分析師表示，考慮到個人投資者贖回費率問題，建議一些持有重倉雙匯的基金投資者可以轉(zhuǎn)換到其他不受影響的基金上。另一位分析師表示，如果在停牌期間，這些重倉雙匯基金遭遇凈贖回，市場又沒出現(xiàn)大幅上漲，雙匯占這些基金的比例會上升，等雙匯復(fù)牌出現(xiàn)較大跌幅時，對基金凈值影響將會更大，因此建議投資者對重倉雙匯的基金暫時回避。

　　針對基金公司突然采取的跌停估值方法，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，這種方法有利于緩解重倉雙匯基金的贖回壓力，基金凈值已提前反應(yīng)了一個跌停的影響，也有利于提高投資者繼續(xù)持有重倉雙匯基金的信心。

　　危機(jī)處理將更快速有效

　　早在2008年，就曾出現(xiàn)多只股票長期停牌期間股市暴跌，重倉持有這些股票的基金遭遇贖回壓力。中國證監(jiān)會在當(dāng)年8月及時發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》，對這些長期停牌的股票采用指數(shù)收益法進(jìn)行估值，提前反應(yīng)了整體股市大跌的風(fēng)險。隨后的2009年股市大漲中，基金對長期停牌股用指數(shù)收益法估值，調(diào)高對長期停牌股的估值，解決了新持有人大批涌入攤薄老持有人利益的問題。

　　值得注意的是，此次雙匯事件爆發(fā)開始于3月15日，3月16日到18日雙匯連續(xù)停牌，基金最早在3月18日進(jìn)行了跌停估值的處理，因此如果投資者在3月18日之前贖回基金，就可以避免受到這次估值調(diào)整的影響，一些反應(yīng)靈敏的機(jī)構(gòu)和個人投資者因此有了躲避跌停估值影響的時間。

　　“由于雙匯事件處理沒有先例，基金公司需要權(quán)衡各種處理方法的利弊，和監(jiān)管層、托管行等方面的溝通也花費了不少時間，危機(jī)處理機(jī)制反應(yīng)時間有提高的空間。”深圳一位基金經(jīng)理表示。

　　專家分析，雙匯事件以后，國內(nèi)基金業(yè)危機(jī)處理機(jī)制有望更加快速和有效，在重倉股因重大負(fù)面信息而停牌的當(dāng)天就可能啟動特殊情況下的基金估值。

　　基金公司調(diào)整估值的背后 應(yīng)反思警惕下一個雙匯

　　證券時報記者 張哲

　　雙匯“瘦肉精”事件讓一向以專業(yè)著稱的基金公司防不勝防，也引起了監(jiān)管層高度重視。證券時報記者獲悉，上周證監(jiān)會已召集相關(guān)基金公司召開緊急會議，充分強(qiáng)調(diào)基金公司要切實保護(hù)持有人利益來處理該事件。因而多家基金公司公告撲面而來，都是針對雙匯發(fā)展的估值進(jìn)行公允價值調(diào)整。

　　在“瘦肉精”事件之后雙匯集團(tuán)聲明，雙匯發(fā)展股票開始停牌。然而上市公司可以停牌，但相關(guān)56只持有雙匯發(fā)展股票的基金卻只能調(diào)整估值應(yīng)對贖回，坊間傳聞某重倉雙匯的基金事發(fā)后不久被贖回十幾億。

　　上海一家持有雙匯發(fā)展的基金公司相關(guān)人士告訴記者，實際上該公司持有的雙匯發(fā)展總數(shù)，并不是媒體看到的四季度名單，“之前確實有多家機(jī)構(gòu)客戶要求贖回，但我們跟機(jī)構(gòu)客戶做過了充分的溝通，投資上因為做行業(yè)輪動等之前已經(jīng)大比例減持了雙匯，持有的雙匯發(fā)展很少了。因此實際上我們的贖回不多。”

　　不過，大多數(shù)重倉雙匯的基金則面臨被贖回的窘境。糟糕的是，隨著一部分機(jī)構(gòu)投資人先知先覺大額贖回，這些基金持有雙匯發(fā)展占據(jù)基金凈值的比例可能更高。雙匯停牌期間，如果基金被大量贖回，基金公司只能賣出其他的股票，會造成雙匯所占比例的被動提高。一旦雙匯復(fù)牌，相關(guān)損失則大部分由并不知情的散戶投資者買單。

　　這對于大部分散戶投資者，無疑是不公平的。實際上，海外有過類似事件，尤其在2008年全球金融危機(jī)時，百年危機(jī)致使多數(shù)對沖基金瀕臨破產(chǎn)。而海外對此解決的辦法就是暫�；鸬内H回。

　　雖然雙匯事件對基金來說是個意外，但作為投資專家的基金公司，是否也該反思，看看投資組合中是否還存在著其他的“雙匯”？

　　雙匯“瘦肉精門”令基金去留兩難

　　中國證券報

　　截至20日，已有5家基金公司發(fā)布雙匯發(fā)展估值調(diào)整公告�；饘υ摴善钡暮罄m(xù)操作動向，成為市場關(guān)注的話題。

　　多位基金經(jīng)理在接受中國證券報記者采訪時表示，復(fù)牌后會“根據(jù)雙匯對此次事件的處理情況”做決定。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，是從考察企業(yè)社會責(zé)任和誠信角度考慮，退出該股票；還是從資產(chǎn)注入預(yù)期和企業(yè)盈利前景角度考慮，繼續(xù)持有，這將成為雙匯復(fù)牌后影響基金經(jīng)理決策的難題。

　　首現(xiàn)“跌停”估值

　　統(tǒng)計顯示，截至3月19日，已有5家基金公司發(fā)布雙匯發(fā)展估值調(diào)整公告。不過，估值調(diào)整方法有所差異。

　　3月15日，雙匯發(fā)展發(fā)布公告稱，有媒體報道豬販將喂食有“瘦肉精”的生豬銷售給濟(jì)源雙匯有限公司。由于該公司屬于雙匯發(fā)展正在實施的重大資產(chǎn)重組中的擬注入資產(chǎn)，雙匯發(fā)展于16日起停牌。公告當(dāng)日，雙匯發(fā)展股價以77.94元的跌停價格報收。

　　3月19日，首批五家基金公司發(fā)布公告，自2011年3月18日起，對旗下基金所持有的雙匯發(fā)展進(jìn)行估值調(diào)整。不過，各家基金公司估值調(diào)整方法有所不同。兩家基金公司表示，按照公允估值進(jìn)行估值調(diào)整，一家基金公司表示，采用估值模型進(jìn)行估值調(diào)整，另外兩家基金公司則按照“雙匯發(fā)展”停牌前價格下調(diào)10%（即70.15元）計算估值價。

　　值得一提的是，按照停牌前價格下調(diào)10%的“跌停”估值方法來調(diào)整估值，在業(yè)內(nèi)尚屬首次。

　　復(fù)牌后去留兩難

　　突如其來的負(fù)面事件和股價大跌，讓重倉雙匯發(fā)展的基金受傷頗深。海通證券高級分析師吳先興認(rèn)為，伊利奶粉的三聚氰胺事件使當(dāng)時伊利股價下跌近50%，因此如果此次事態(tài)嚴(yán)重，預(yù)期雙匯發(fā)展復(fù)牌后股價將遭遇較大跌幅，對重倉該股的基金凈值帶來較大的負(fù)面影響。天相投顧對去年四季度409只積極投資偏股型基金的統(tǒng)計顯示，重倉持有該股票的基金多達(dá)46只。

　　未來該股票復(fù)牌后基金會采取何種投資策略？是否會大筆拋售？對此，多家持有該股票的基金公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人給出的回答都是：“我們公司一直在密切關(guān)注事情的進(jìn)展，積極與雙匯保持溝通。未來投資怎么操作，可能還要看事情解決的情況如何。”

　　不過，如何衡量雙匯發(fā)展的投資價值，在責(zé)任和利益的博弈中尋找出路，或許會成為困擾基金經(jīng)理的難題。一位基金公司投研人士表示，食品安全問題在食品類上市公司中并不少見，此次問題的暴露，將促進(jìn)雙匯發(fā)展加強(qiáng)質(zhì)量監(jiān)管；從中長期來看，該公司是國內(nèi)肉制品行業(yè)的龍頭，而且正在推進(jìn)資產(chǎn)注入，在消費升級的背景下，未來前景依然看好。

　　一位基金經(jīng)理也告訴中國證券報記者，“瘦肉精”事件出現(xiàn)之后，他和行業(yè)研究員第一時間與公司聯(lián)系，目前除了考慮該事件的影響，也在綜合權(quán)衡公司資產(chǎn)注入的可能與時間窗口。據(jù)中國證券報記者了解，有業(yè)內(nèi)人士猜測，出于穩(wěn)定股價的考慮，“瘦肉精門”可能會加快雙匯發(fā)展資產(chǎn)注入的速度。

　　雙匯“大躍進(jìn)”式發(fā)展埋隱患

　　第一財經(jīng)日報

　　瘦肉精是一種用在豬身上的興奮劑，而雙匯過去二十余年的發(fā)展，某種程度上如同服用了興奮劑的田徑運動員。

　　雙匯集團(tuán)官網(wǎng)顯示，20世紀(jì)80年代中期，雙匯年銷售收入不足1000萬元，1990年突破1億元，2003年突破100億元，2005年突破200億元，2007年突破300億元，2010年突破500億元。雙匯可謂實現(xiàn)了“大躍進(jìn)”式的跳躍發(fā)展。

　　但在瘦肉精事件曝光后，上海多家雙匯專賣店迅速將招牌改頭換面，見風(fēng)使舵之快令人大開眼界，而雙匯這些年迅猛擴(kuò)張被隱藏的問題也有所暴露。

　　上海靜安區(qū)一家雙匯專賣店換掉招牌后，旁邊的肉鋪攤主一點都不覺得奇怪，這名攤主說：“這家雙匯專賣店過去也是掛羊頭賣狗肉，以前他們就是掛著雙匯的牌子賣自家進(jìn)的貨。大牌子嘛，當(dāng)然能賣個好價錢，而且買家也放心，這都是雙匯管理不嚴(yán)格出的問題。”

　　在上海浦東新區(qū)另一家換掉招牌的雙匯專賣店門口，一名其他肉食品牌的攤主告訴記者，這家雙匯專賣店以前經(jīng)常將雙匯品牌的肉和從市場上拿的肉混著賣，借雙匯的牌子，很不正規(guī)。

　　一位業(yè)內(nèi)人士說，多數(shù)肉食品企業(yè)的零售終端都是走的加盟店模式，承包者交一筆加盟費給企業(yè)，由企業(yè)向這些門店統(tǒng)一配送肉食產(chǎn)品。但是由于擴(kuò)張過快，肉食品企業(yè)沒有足夠的產(chǎn)品向所有門店配送，導(dǎo)致的第一個后果是不論好壞，企業(yè)什么樣的生豬都可以收購；另一個是銷售終端無法獲得足夠的產(chǎn)品，就會自己偷偷從市場上進(jìn)貨，打著品牌企業(yè)的旗號出售。這兩個問題只要有一個爆發(fā)，企業(yè)都將會受損。雙匯瘦肉精事件其實還是擴(kuò)張過快、管理疏漏導(dǎo)致的結(jié)果。

　　雙匯專賣店拿不到充沛肉食產(chǎn)品的背后是中國生豬數(shù)量有限，而屠宰場又太多，導(dǎo)致屠宰能力過剩問題。一份研究報告顯示，2009年雨潤食品（01068.HK）年屠宰能力為2550萬頭，與2008年的1805萬頭相比，屠宰能力增加745萬頭，但是雨潤食品2009年實際屠宰量僅為979萬頭。招商證券報告也表示，雨潤食品的歷史產(chǎn)能利用率維持在58%的水平，以此計算，雨潤食品2009年的實際屠宰量為1479萬頭，屠宰產(chǎn)能仍存在過剩。

　　市場人士介紹，國內(nèi)屠宰行業(yè)大約有50%的產(chǎn)能過剩，由于“吃不飽”，各家肉食品企業(yè)在全國各地找豬、搶豬，競爭激烈，導(dǎo)致“撿到籃子里的都是菜”，含有瘦肉精的豬也就可以進(jìn)入雙匯的加工廠了。

　　雙匯集團(tuán)公開資料顯示，該集團(tuán)每年消化3000萬頭生豬，而雙匯集團(tuán)自有的養(yǎng)殖事業(yè)部中規(guī)模最大的雙匯萬東牧業(yè)公司年生產(chǎn)能力為出欄種豬、商品豬12萬頭，僅占其年屠宰能力的約0.4%；另一家雙匯九鑫牧業(yè)有限公司占地面積僅100畝，且以生產(chǎn)種豬為主。自給能力存在嚴(yán)重不足。

　　肉食品企業(yè)熱衷于擴(kuò)大屠宰能力，對提高生豬自給自足能力興趣有限，研究報告以雨潤食品為例透露，2002～2010年上半年，雨潤食品共獲得政府撥款12億元，相當(dāng)于新增屠宰能力獲得57元/頭的政府資金。雨潤食品2009年業(yè)績公告顯示，政府補貼在2009年高達(dá)4.26億元，大幅超過2008年的0.99億元。

　　市場人士表示，肉食品企業(yè)現(xiàn)在不應(yīng)該在屠宰能力等指標(biāo)上繼續(xù)做大，而是壓縮“水分”，扎扎實實提高肉食產(chǎn)品的質(zhì)量。另一位業(yè)內(nèi)人士表示，食品行業(yè)如果貪圖一時的快速發(fā)展，不惜冒食品質(zhì)量降低的風(fēng)險，總有一天會被人發(fā)現(xiàn)，而下場是以前的成績與信譽在旦夕之間土崩瓦解。

　　合理調(diào)整雙匯估值 保護(hù)持有人利益

　　中國證券報

　　受“瘦肉精”事件影響，雙匯發(fā)展自3月16日起停牌。多家基金公司隨即發(fā)布公告稱，對旗下基金持有的雙匯發(fā)展的估值方法進(jìn)行調(diào)整。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，依據(jù)2008年發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》規(guī)定，對于發(fā)生重大事件、影響證券價格的停牌股票，及時有效地調(diào)整其估值方法，有利于保護(hù)持有人利益。

　　不合理的估值往往是引發(fā)套利資金頻繁申贖基金的誘因。具有專業(yè)優(yōu)勢和成本優(yōu)勢的機(jī)構(gòu)資金或大額資金，利用基金凈值高估贖回，等于將損失留給中小投資者；利用基金凈值低估申購，則會攤薄其他持有人的收益。

　　因此，《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范證券投資基金估值業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》強(qiáng)調(diào)，“基金管理公司應(yīng)保證基金估值的公平、合理，特別是應(yīng)當(dāng)保證估值未被歪曲以免對基金份額持有人產(chǎn)生不利影響。”

　　權(quán)威人士指出，基金估值方法經(jīng)歷了三個階段的演進(jìn)：

　　早期采用的是“歷史成本法”。在特定市場環(huán)境下，該方法容易導(dǎo)致估值產(chǎn)生較大偏離。

　　股權(quán)分置改革以后，對于長期停牌股票采用“指數(shù)收益法”，即以公開發(fā)布的相應(yīng)行業(yè)指數(shù)的日收益率作為停牌股票收益率。由于行業(yè)指數(shù)代表行業(yè)整體情況，個別公司本身自有的風(fēng)險可能無法反映出來。因此，該方法更適合長期停牌的股票而不適合因重大突發(fā)事項短期停牌的股票。

　　此次對雙匯發(fā)展的估值方法調(diào)整，標(biāo)志著第三個階段的開始。不同基金公司根據(jù)旗下基金持有雙匯發(fā)展的實際情況，采取不同的方法。持有金額占比較小、對凈值影響不大的，可不作調(diào)整；持有金額占比較高的，則運用各自的估值模型進(jìn)行估值，部分公司綜合考慮了市盈率及重大事項影響等因素，大幅下調(diào)了其估值價格。

　　靈活運用適當(dāng)?shù)墓乐捣椒�，力求估值的公平、合理，并在市場檢驗中完善與提高，這表明了中國基金業(yè)的進(jìn)一步成熟。

　　我們同時注意到，興全、國泰、大成等公司還在公告中表示，將與雙匯發(fā)展保持密切聯(lián)系，要求其從維護(hù)廣大消費者及投資者的權(quán)益出發(fā)，采取有效整改措施，力使其將股東利益損害降到最低程度。

　　去年因上市公司放棄優(yōu)先受讓權(quán)議案引發(fā)的“雙匯門”事件中，多家基金公司從維護(hù)持有人利益角度出發(fā)，堅決投出否決票。這標(biāo)志著基金主動推動上市公司完善公司治理結(jié)構(gòu)的開始。由此，我們期待著相關(guān)基金公司再次發(fā)揮積極作用，推動上市公司合規(guī)守法經(jīng)營、更好地履行社會責(zé)任，促進(jìn)上市公司質(zhì)量的提升。這也是從根本上維護(hù)持有人利益的重要途徑之一。

　　此外，有專業(yè)人士指出，從以往案例看，利用基金重倉股停牌進(jìn)行以套利為目的的申購贖回，常常得不償失。由于單只股票的持有上限不得超過基金資產(chǎn)凈值10%，即使其跌幅較大，對基金凈值的影響畢竟有限，難以形成足夠的套利空間。因此，對持有人特別是進(jìn)出成本較高的中小持有人來說，申贖與否首先考慮的是基金管理人的投資管理能力以及產(chǎn)品風(fēng)格是否適合自己、適合特定時期的市場環(huán)境，沒有必要因個別突發(fā)事件貿(mào)然行事。

　　濟(jì)源雙匯無限期停產(chǎn)整頓 雙匯發(fā)展重組存隱患

　　中國證券報記者 王錦 鄭州、濟(jì)源報道

　　“瘦肉精”事件追蹤報道

　　濟(jì)源雙匯公司無限期停產(chǎn)整頓 雙匯發(fā)展重組存隱患

　　河南省委宣傳部相關(guān)人士3月20日對中國證券報記者表示，河南省涉及“瘦肉精”生豬事件的孟州、沁陽、溫縣、獲嘉四縣(市)自19日起已全面啟動第二輪“瘦肉精”普查抽檢。此輪普查抽檢將擴(kuò)大瘦肉精的檢測范圍，在第一輪檢測鹽酸克倫特羅的基礎(chǔ)上開展萊克多巴胺、沙丁胺醇的普查抽檢。

　　而雙匯集團(tuán)旗下濟(jì)源雙匯食品有限公司已經(jīng)被停產(chǎn)整頓，產(chǎn)品全部召回，不僅損失慘重，也給雙匯發(fā)展(000895)正在進(jìn)行中的重組埋下了不小的隱患。

　　71份樣品含“瘦肉精”

　　3月15日至19日，焦作的孟州、沁陽、溫縣，新鄉(xiāng)的獲嘉四縣(市)已完成了第一輪對鹽酸克倫特羅的普查抽檢。四縣(市)累計出動169個普查抽檢組、2788人次，排查46個鄉(xiāng)鎮(zhèn)、5929個養(yǎng)豬場戶，抽檢樣品14000份。經(jīng)農(nóng)業(yè)部畜禽產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)測檢驗中心(鄭州)實驗室檢測化驗，確認(rèn)陽性樣品71份。檢測呈陽性的生豬，已被采取了撲殺和無害化處理措施。

　　在四縣(市)第二輪排查全面啟動的同時，河南全省的鹽酸克倫特羅、萊克多巴胺、沙丁胺醇排查抽檢工作也已展開，抽檢比例為隨機(jī)抽取5%的規(guī)模養(yǎng)豬場。據(jù)悉，“瘦肉精”是多種物質(zhì)的統(tǒng)稱，按照農(nóng)業(yè)部的要求，畜牧部門日常的監(jiān)督檢測是以鹽酸克倫特羅為主，同時兼顧萊克多巴胺和沙丁胺醇的抽檢。

　　河南省畜牧局辦公室主任王全周表示，河南省已于3月17日派出4個瘦肉精專項整治督導(dǎo)組，赴焦作、新鄉(xiāng)、濟(jì)源三市之外的其他15個省轄市開展為期一個月的督導(dǎo)行動。

　　在本次事件中，相關(guān)涉案人員也開始依法依紀(jì)受到處理。據(jù)了解，目前已依法控制15人，開除公職6人，免職4人，停職檢查5人，其中包括孟州、沁陽、溫縣三縣(市)的畜牧局局長。

　　河南省濟(jì)源市雖未直接涉及此次“瘦肉精”事件，但因濟(jì)源雙匯食品有限公司地處該市，該市也成為輿論關(guān)注的焦點之一。根據(jù)濟(jì)源市委宣傳部方面提供的資料，截至3月19日中午12點，濟(jì)源市50頭以上養(yǎng)豬場(戶)5240戶已全部排查完畢，涉及存欄生豬65萬頭，共抽取樣品6791個，檢測結(jié)果發(fā)現(xiàn)疑似陽性樣品8個，正送河南省作進(jìn)一步確認(rèn)。生豬流通環(huán)節(jié)及飼料獸藥經(jīng)營環(huán)節(jié)的瘦肉精檢測均為陰性。除了濟(jì)源雙匯之外，濟(jì)源市的9家生豬定點屠宰場3月16日以來共屠宰生豬401頭，存欄生豬716頭，經(jīng)全面排查，均不含“瘦肉精”。529家生鮮肉銷售門店共抽檢生鮮肉樣品46個，其中6個疑似陽性，也在等待河南省作進(jìn)一步確認(rèn)。

　　濟(jì)源雙匯無限期停產(chǎn)

　　因流入含“瘦肉精”的生豬而處于輿論漩渦中的濟(jì)源雙匯食品有限公司，自3月15日起便開始了無限期的停產(chǎn)整頓，并自17日起召回市場流通產(chǎn)品。據(jù)了解，截至目前，已召回肉制品2000多噸、冷鮮肉70多噸。

　　濟(jì)源雙匯拒絕接受媒體采訪，因此中國證券報記者未能進(jìn)入位于濟(jì)源市汽車總站附近的濟(jì)源雙匯廠區(qū)內(nèi)。不過，目前整個廠區(qū)十分平靜，院子內(nèi)停放著十多輛大的運貨車輛，院子的一個超過籃球場大小的角落則堆滿了上千箱的雙匯產(chǎn)品，十幾個工人正在從廂式貨車上往下卸載貨物。旁邊不停有路人慢下腳步觀望這“頗為壯觀”的產(chǎn)品堆，臉上大多帶著不少遺憾和疑慮。

　　濟(jì)源市政府已于3月15日下午4時對濟(jì)源雙匯的收豬、屠宰和生產(chǎn)豬肉制品等活動全部停業(yè)整頓。市質(zhì)監(jiān)局已對濟(jì)源雙匯庫存的25個品種47批次24742件成品進(jìn)行抽樣檢測，共抽取樣品49個，經(jīng)省質(zhì)檢院檢測全部合格。市畜牧局對其庫存的生鮮肉白條1785頭(約134噸)進(jìn)行抽樣檢測，共抽取樣品31個，“瘦肉精”檢測結(jié)果為陰性；對庫存的689頭生豬全部進(jìn)行尿液檢測，疑似“瘦肉精”陽性19頭。同時，市政府在全市的7家雙匯連鎖店和59家雙匯冷鮮肉專營店現(xiàn)場封存雙匯冷鮮豬肉1877.9公斤，共抽樣46個，其中6個陽性，34個陰性，6個正在檢測等待結(jié)果。

　　當(dāng)?shù)匾晃恢槿耸糠Q，為防止發(fā)生疫病，濟(jì)源雙匯庫存的幾百頭生豬最終可能都要被撲殺或做無害化處理，一百多噸的冷鮮白條肉也面臨變質(zhì)情況，加上召回的產(chǎn)品，濟(jì)源雙匯此次損失慘重，停產(chǎn)整頓目前看來也會持續(xù)很長時間。

　　濟(jì)源市的多家雙匯連鎖店基本上只經(jīng)營一些日用品和生活用品，往日燈火通明的生鮮及熟肉制品貨架也大多“關(guān)燈歇業(yè)”。在“瘦肉精”事件的影響下，濟(jì)源雙匯這個曾在2010年為雙匯集團(tuán)貢獻(xiàn)億元利潤的企業(yè)已經(jīng)成為雙匯集團(tuán)的“拖累”盡管多地的雙匯產(chǎn)品檢驗結(jié)果合格，但多地的雙匯產(chǎn)品都面臨銷售滯脹的局面，更令人擔(dān)心的是，消費者的消費信心也在逐漸喪失。

　　據(jù)濟(jì)源當(dāng)?shù)厝耸拷榻B，3月15日至今，濟(jì)源的豬肉消費市場無論是鮮肉還是肉制品均出現(xiàn)了明顯的下降。

　　另據(jù)了解，濟(jì)源雙匯生豬采購部主管宋宏亮因涉嫌銷售有毒有害食品罪被刑事拘留，專案組正在進(jìn)行外圍調(diào)查取證，沁陽市豬販曹存東也正在被濟(jì)源市公安局會同沁陽市公安局訊問調(diào)查。同時，公安部門也對濟(jì)源雙匯公司相關(guān)責(zé)任人員開展訊問調(diào)查。3月17日晚，雙匯集團(tuán)已發(fā)表聲明，免去濟(jì)源雙匯經(jīng)理曹連友、副經(jīng)理吳曉、生豬采購部部長陳文東、品管部部長郭麗娟四人職務(wù)。

　　基金：警惕下一個雙匯

　　證券時報網(wǎng)

　　雙匯“瘦肉精”事件讓一向以專業(yè)著稱的基金公司防不勝防，也引起了監(jiān)管層高度重視。證券時報記者獲悉，上周證監(jiān)會已召集相關(guān)基金公司召開緊急會議，充分強(qiáng)調(diào)基金公司要切實保護(hù)持有人利益來處理該事件。因而多家基金公司公告撲面而來，都是針對雙匯發(fā)展(000895,股吧)的估值進(jìn)行公允價值調(diào)整。

　　在“瘦肉精”事件之后雙匯集團(tuán)聲明，雙匯發(fā)展股票開始停牌。然而上市公司可以停牌，但相關(guān)56只持有雙匯發(fā)展股票的基金卻只能調(diào)整估值應(yīng)對贖回，坊間傳聞某重倉雙匯的基金事發(fā)后不久被贖回十幾億。

　　上海一家持有雙匯發(fā)展的基金公司相關(guān)人士告訴記者，實際上該公司持有的雙匯發(fā)展總數(shù)，并不是媒體看到的四季度名單，“之前確實有多家機(jī)構(gòu)客戶要求贖回，但我們跟機(jī)構(gòu)客戶做過了充分的溝通，投資上因為做行業(yè)輪動等之前已經(jīng)大比例減持了雙匯，持有的雙匯發(fā)展很少了。因此實際上我們的贖回不多。”

　　不過，大多數(shù)重倉雙匯的基金則面臨被贖回的窘境。糟糕的是，隨著一部分機(jī)構(gòu)投資人先知先覺大額贖回，這些基金持有雙匯發(fā)展占據(jù)基金凈值的比例可能更高。雙匯停牌期間，如果基金被大量贖回，基金公司只能賣出其他的股票，會造成雙匯所占比例的被動提高。一旦雙匯復(fù)牌，相關(guān)損失則大部分由并不知情的散戶投資者買單。

　　這對于大部分散戶投資者，無疑是不公平的。實際上，海外有過類似事件，尤其在2008年全球金融危機(jī)時，百年危機(jī)致使多數(shù)對沖基金瀕臨破產(chǎn)。而海外對此解決的辦法就是暫�；鸬内H回。

　　雖然雙匯事件對基金來說是個意外，但作為投資專家的基金公司，是否也該反思，看看投資組合中是否還存在著其他的“雙匯”？

　　“瘦肉精”絆了雙匯一腳

　　中新網(wǎng)

　　據(jù)國際金融報報道，為何號稱“十八道檢驗、十八道放心”的監(jiān)管程序會出現(xiàn)這么大的漏洞，待記者深入調(diào)查采訪后才發(fā)現(xiàn)，針對“瘦肉精”的監(jiān)管鏈條看似完備，但實際上隱患重重

　　民以食為天，食以安為先。“瘦肉精”的曝光讓食品安全的問題再次搬上臺面。央視3·15特別節(jié)目《“健美豬”真相》的報道，將我國最大肉制品加工企業(yè)雙匯集團(tuán)卷入“瘦肉精”漩渦之中。報道聲稱，河南孟州等地采用違禁動物用藥“瘦肉精”飼養(yǎng)的有毒豬，流入了雙匯集團(tuán)下屬的濟(jì)源雙匯。

　　受各方面壓力，河南官方3月19日稱已經(jīng)控制32名涉案嫌疑人員，其中28人受到處罰。與此同時，國務(wù)院食品安全委員會辦公室會同公安、監(jiān)察、農(nóng)業(yè)、商務(wù)、衛(wèi)生、工商、質(zhì)檢等部門組成聯(lián)合工作組赴河南督導(dǎo)查處“瘦肉精”問題。目前，雙匯產(chǎn)品已經(jīng)在一些城市的超市大規(guī)模撤柜。

　　品牌前途未卜

　　因為卷入“瘦肉精”丑聞，目前處于風(fēng)暴眼中的濟(jì)源雙匯公司已于3月16日停產(chǎn)整頓。相關(guān)資料顯示，該公司建有年屠宰160萬頭冷分割生豬屠宰生產(chǎn)線、年產(chǎn)3.3萬噸低溫肉制品生產(chǎn)線、2600噸冷庫等。2010年，公司產(chǎn)值達(dá)15.8億元，為附近地區(qū)最大的肉制品加工企業(yè)之一。

　　針對雙匯“瘦肉精”事件，河南省委、省政府出臺多條應(yīng)急處置措施，以嚴(yán)防“瘦肉精”豬肉及豬肉制成品流入市場。據(jù)了解，濟(jì)源雙匯公司已于3月17日起召回市場流通產(chǎn)品。截至目前，已召回肉制品2000多噸、冷鮮肉70多噸。

　　打著“十八道檢驗、十八道放心”的廣告語，卻檢測出“瘦肉精”，雙匯發(fā)展[0.00 0.00%]的“彌天大謊”讓消費者很氣憤，在資本市場也招來用腳投票。“3·15”當(dāng)天，雙匯發(fā)展以跌停收場，市值蒸發(fā)12個億。對此，中國畜牧業(yè)協(xié)會副秘書長馬闖表示，“此事件短期會對整個行業(yè)產(chǎn)生很大的負(fù)面影響，但還要看農(nóng)業(yè)部的調(diào)查結(jié)果。”

　　檢驗監(jiān)管缺失

　　為何號稱“十八道檢驗、十八道放心”的監(jiān)管程序會出現(xiàn)這么大的漏洞，待記者深入調(diào)查采訪后才發(fā)現(xiàn)，針對“瘦肉精”的監(jiān)管鏈條看似完備，號稱有“十八道檢驗”關(guān)，但實際上隱患重重。

　　針對公眾普遍關(guān)注的“十八道檢驗”一事，雙匯集團(tuán)董事長辦公室一位工作人員介紹，這些程序確實都有，但只是就企業(yè)內(nèi)部加工環(huán)節(jié)而言。而據(jù)記者調(diào)查了解，恰恰是執(zhí)行國家有關(guān)檢驗的硬性規(guī)定不力、以“抽查”取代“普查”，才導(dǎo)致了有害豬暢通無阻。

　　據(jù)了解，早在2002年農(nóng)業(yè)部就明確禁止在養(yǎng)殖業(yè)使用“瘦肉精”。2009年3月，河南省畜牧、商務(wù)、工商、食品藥品監(jiān)管、公安等多個部門聯(lián)合下發(fā)文件，要求強(qiáng)化“瘦肉精”監(jiān)管。濟(jì)源市畜牧局局長陳曉棉承認(rèn)，盡管上述鏈條看似完備，但是監(jiān)管仍然存在漏洞。據(jù)他介紹，針對“瘦肉精”問題，畜牧部門一般實行產(chǎn)地檢驗，以濟(jì)源市為例，主要依靠畜產(chǎn)品檢驗檢疫中心每月一次的抽查，按照省里制定的2%抽查比例執(zhí)行。至于進(jìn)入屠宰環(huán)節(jié)后，則主要依靠企業(yè)自檢。

　　濟(jì)源雙匯公司原總經(jīng)理曹連友介紹，“企業(yè)自檢是通過化驗生豬尿樣，進(jìn)行定性分析。一直以來，公司執(zhí)行的都是集團(tuán)標(biāo)準(zhǔn)，即按照千分之4.5的比例抽檢。”

　　前來河南督導(dǎo)調(diào)查的農(nóng)業(yè)部畜牧業(yè)司副司長王宗禮表示，全國每年出欄生豬在6億頭，面對如此大的數(shù)量，“只要是抽檢自然會有漏洞”，而“瘦肉精”事件的發(fā)生，正是暴露出了整個監(jiān)管鏈條上存在的缺陷。

　　危機(jī)延至行業(yè)

　　自2008年“三聚氰胺”事件發(fā)生后，食品安全成人們最為關(guān)注的熱點。2009年6月，《食品安全法》出臺。今年全國兩會上，全國人大代表、政協(xié)委員再次重點關(guān)注食品安全這個話題。如今，人們把“瘦肉精”與當(dāng)年的“三聚氰胺”聯(lián)系在一起。當(dāng)年的三聚氰胺事件使得國內(nèi)乳制品行業(yè)陷入困境，此時發(fā)生的“瘦肉精”問題會不會像三聚氰胺“震裂”國內(nèi)的豬肉市場，引發(fā)行業(yè)信任危機(jī)?

　　長江證券分析師喬洋表示，食品安全是大家最關(guān)心的事情。此次突發(fā)事件與之前發(fā)生的三聚氰胺事件，都是為了獲取利益而發(fā)生的，但是，兩者的受害群體不對等，因此受影響也不相同。

　　“從行業(yè)打擊來看，由于我國傳統(tǒng)肉類消費習(xí)慣63%來自豬肉。因此，對肉類加工企業(yè)來講，只要找到合適的供應(yīng)源就可以了，因此，"瘦肉精"事件對行業(yè)的影響遠(yuǎn)沒有三聚氰胺大。”喬洋表示。

　　馬闖也表示，“雙匯"瘦肉精"事件會延伸到整個行業(yè)，主要是對消費者信心的打擊。”2009年豬流感的爆發(fā)，使整個豬肉行業(yè)經(jīng)歷了近4個月低迷，現(xiàn)在擔(dān)心的就是這個事件會引起同樣的連鎖反應(yīng)。馬闖表示，經(jīng)過了近30年的努力，通過育種、飼養(yǎng)等技術(shù)手段，生豬的脂肪大大降低，已能把肥膘控制在2厘米之內(nèi)了。“而瘦肉精事件很有可能會抹殺掉整個行業(yè)多年的努力，尤其是問題出在雙匯這樣的知名大企業(yè)里，影響很壞。”他說。

　　作者：高原

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來源：上海證券報   責(zé)編：陳芬燕
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