12月14日，證監(jiān)會發(fā)審會將審核湖南千山制藥機(jī)械股份有限公司(下稱“千山制藥”)的首發(fā)申請。與眾多準(zhǔn)備上會的公司一樣，千山制藥的營業(yè)收入也是在上市前激增，但卻是以增加應(yīng)收賬款為代價(jià)的。另外，在千山制藥策劃上市前夜，有一名來自北京師范大學(xué)的副教授以675萬元的高價(jià)入主千山制藥。如果千山制藥順利過會，這名北師大的教授至少可以獲得將近1.05億元的利潤，以及近16.6倍的投資收益。
應(yīng)收賬款激增
千山制藥是國內(nèi)主要的注射劑生產(chǎn)設(shè)備供應(yīng)商，主營業(yè)務(wù)為各類注射劑生產(chǎn)設(shè)備的生產(chǎn)、銷售。公司是國內(nèi)主要的注射劑生產(chǎn)設(shè)備供應(yīng)商，2009年度注射劑生產(chǎn)設(shè)備銷量及銷售收入均排名同行業(yè)前三名，其中大輸液生產(chǎn)設(shè)備銷量及銷售收入居同行業(yè)首位。本次千山制藥計(jì)劃發(fā)行1700萬股，發(fā)行后總股本為6700萬股。
與眾多準(zhǔn)備上會的公司一樣，千山制藥在報(bào)告期內(nèi)的業(yè)績突飛猛進(jìn)。招股申報(bào)稿顯示，在最近三年里，千山制藥的營業(yè)收入持續(xù)增長，2007年至2009年公司的營業(yè)收入依次為9,647萬元、1.24億元和1.55億元。而公司的凈利潤也是增長迅速，申報(bào)稿顯示近三年里，公司的凈利潤依次為1,259萬元、1,736萬元、3,101萬元。到了今年上半年，公司的凈利潤已經(jīng)增加至2,435萬元。2008 年、2009 年凈利潤分別較上年增長37.82%、78.67%。
然而，在公司的營業(yè)收入倍增的同時，千山制藥的應(yīng)收賬款及預(yù)付款也是與日俱增。由申報(bào)稿的資料可見，2007年至2009年公司的應(yīng)收帳依次為6814萬元、8846萬元、7255萬元。
對于公司應(yīng)收賬款激增的原因，公司方面稱主要是因?yàn)�，在�?bào)告期內(nèi)，其機(jī)械行業(yè)的特點(diǎn)和公司產(chǎn)品自身的特性。千山制藥屬于專用設(shè)備制造業(yè)，應(yīng)收賬款余額一般較高，且應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低。
另外，除了行業(yè)的特性之外，千山制藥為了贏得大客戶的青睞，也是放寬了客戶確認(rèn)付款的時間。由招股書可見，2007 年、2008 年公司訂單大幅增加，交貨期密集、客戶要求的交貨時間緊，而公司加工能力難以滿足短期內(nèi)集中交貨的需求，公司雖已在年度內(nèi)發(fā)貨并調(diào)試合格，滿足了公司收入確認(rèn)條件，仍存在部分合同無法在合同約定的期限內(nèi)交貨，公司出于品牌建設(shè)和維護(hù)客戶關(guān)系的考慮，一般會主動放寬對該部分客戶的信用期，尋求與該部分客戶長期穩(wěn)定的合作。
北師大教授突擊入股
在千山制藥目前的持股股東中，27名全部都是自然人。而記者發(fā)現(xiàn)，在這27名自然人股東中，有一位是來自北京師范大學(xué)的副教授——余蕓春，并且其持股2,500,000股，持股比例為5.00%，是公司的第三大股東。
申報(bào)稿顯示，目前千山制藥前四名股東中，劉祥華持股9,215,000股，持股比例為18.43%；朱兆服持股3,500,000股，持股比例為7.00%。另外，余蕓春和丁增霖各持有2,500,000股，持股比例為5%，是千山制藥的第三大股東。
資料顯示，這位北師大的教授是在任教之前就已經(jīng)開始持有千山制藥的。2007 年7 月29 日，經(jīng)股份公司2007 年第一次臨時股東大會審議通過，同意丁增霖、余蕓春等11 位自然人以每股2.7 元進(jìn)行增資，合計(jì)認(rèn)購公司股份1400 萬股。這次增資完成后公司注冊資本變更為4,400 萬元。
按照當(dāng)時的認(rèn)購資料，余蕓春認(rèn)購了千山制藥250萬股，認(rèn)購金額高達(dá)675萬元。
而關(guān)于這位北師大教授的資料，申報(bào)稿中對其描述并不多。只是簡單地說余蕓春是北京師范大學(xué)管理學(xué)院副教授，今年才39歲。
記者從公開資料中獲悉，這名北師大的教授是在2008年秋季通過了教師資格認(rèn)定，并且開始在北師大管理學(xué)院任職會計(jì)學(xué)專業(yè)的副教授。事實(shí)上，這名教授在學(xué)術(shù)上造詣頗深，發(fā)表了多篇學(xué)術(shù)論文和撰寫了財(cái)務(wù)管理的教材。
按照千山制藥2009年度0.68元的每股收益，以及交易所披露的醫(yī)藥生物行業(yè)上市公司最新65.63倍的市盈率計(jì)算，假定千山制藥上市后的股價(jià)為44.63元，在折合余蕓春持有的250萬股計(jì)算，如果公司成功上市，余蕓春的持股市值可高達(dá)1.12億。相比起余蕓春當(dāng)初僅以675萬元參股千山制藥，此次上市令這名北師大教授輕松撈獲近1.05億之多！
這名北師大的教授如何可以在任教之前，以675萬元的高價(jià)入主千山制藥？記者嘗試就這名北師大里面“隱形富豪”聯(lián)系公司的工作人員，但是千山制藥的董秘辦聯(lián)系電話一直無人接聽。
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