2008年金融危機(jī)之后，美聯(lián)儲(chǔ)展開(kāi)了“量化寬松計(jì)劃”，多次購(gòu)買(mǎi)了大規(guī)模的資產(chǎn)，使其原本的負(fù)債資產(chǎn)表從原有的9000億美元猛增至4.4萬(wàn)億美元，占比達(dá)GDP的24%。當(dāng)初美聯(lián)儲(chǔ)此舉的目的是刺激美國(guó)的金融投資、勞動(dòng)就業(yè)以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。現(xiàn)今，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表已經(jīng)達(dá)到了一個(gè)驚天的數(shù)額，美國(guó)經(jīng)濟(jì)也已開(kāi)始復(fù)蘇，因而縮減資產(chǎn)負(fù)債表就被美聯(lián)儲(chǔ)高官給提上了日程。

　　SP markets知名金融提供商表示，美聯(lián)儲(chǔ)在金融危機(jī)之后以收購(gòu)大規(guī)模資產(chǎn)的行為牢牢掌握了商業(yè)銀行中的資金，同時(shí)通過(guò)隔夜逆回購(gòu)協(xié)議掌控了美國(guó)的大部分信貸，使其信貸總規(guī)模比以往增長(zhǎng)了近4倍。美國(guó)資產(chǎn)負(fù)債表縮減之后，將進(jìn)一步促進(jìn)美元走強(qiáng)，但同時(shí)這也意味著美元總資產(chǎn)供給的減少，這對(duì)于全球的新興經(jīng)濟(jì)體來(lái)說(shuō)并不是什么好消息。

　　長(zhǎng)期以來(lái)，美元都各國(guó)視為穩(wěn)定的外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)，因而每年大部分新興國(guó)家的多余儲(chǔ)蓄和貿(mào)易余額都持續(xù)流向美國(guó)，成為了美國(guó)經(jīng)常賬戶失衡的重要填補(bǔ)來(lái)源。SP markets金融提供商認(rèn)為，如果美元走強(qiáng)，各國(guó)持有的以美元計(jì)算的資產(chǎn)都將會(huì)受到不同的貶值，美聯(lián)儲(chǔ)加息再加上特朗普可能的減稅政策都將吸引更多的產(chǎn)業(yè)資金轉(zhuǎn)向美國(guó)，這就會(huì)造成新興國(guó)家金融市場(chǎng)的資本外流。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)加息之后，美元與其他國(guó)家貨幣之間的利息差也在逐漸擴(kuò)大，這可能會(huì)促使其他國(guó)家也相應(yīng)加息，讓新興國(guó)家的貨幣政策被動(dòng)收緊，加劇市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　除此以外，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表縮減還可能引發(fā)系列的連鎖反應(yīng)�？s減信貸規(guī)模將會(huì)造成企業(yè)融資成本的上升，繼而打擊商業(yè)活動(dòng)的展開(kāi)；美國(guó)債券、公司債券的利率也將隨之升高，美國(guó)股市被迫承壓，市值面臨蒸發(fā)；美元?jiǎng)蓊^過(guò)分強(qiáng)勁，將會(huì)抑制商品出口，從而打擊美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。SP markets認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)縮減資產(chǎn)負(fù)債表需要循序漸進(jìn)的進(jìn)行，逐步整理雜亂無(wú)章的金融體系，方能將負(fù)面影響降到最低。

　　關(guān)于縮減資產(chǎn)負(fù)債表的時(shí)間，美聯(lián)儲(chǔ)高官哈克近日稱(chēng)，“或許今年底前或明年初是停止(到期資產(chǎn))再投資的適切時(shí)機(jī)，但這一切都要取決于現(xiàn)在到那時(shí)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況。”他同時(shí)表示，如果美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始縮減負(fù)債表，將會(huì)暫停加息進(jìn)程，知名金融提供商SP markets認(rèn)為，這一觀點(diǎn)主要是為了防止美元過(guò)度走強(qiáng)。

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