航運業(yè)面臨的困境已成事實，繼光伏、鋼貿(mào)等行業(yè)后，航運業(yè)貸款極有可能成為下一個不良貸高發(fā)區(qū)。

　　近日，長航鳳凰的一則公告將航運業(yè)信貸風(fēng)險引爆。由于其貸款逾期未還，多家銀行向法院提出訴前財產(chǎn)保全申請，涉及金額11.4億元。

　　然而，長航鳳凰面臨的窘境并非特例，近年來，由于航運市場供需失衡，資產(chǎn)負債率不斷攀高、現(xiàn)金流緊繃成為航運企業(yè)共同存在的難題，航運業(yè)的信貸風(fēng)險也已引起銀行業(yè)的高度警惕。

　　中國遠洋運輸（集團）作為中國大陸最大的航運企業(yè)也不能獨善其身，其旗下兩家上市航運公司：*ST遠洋與中遠航運負債率已分別達到74.76%、54.19%，兩家公司一年內(nèi)到期的非流動性負債則高達96.95億。

　　*ST遠洋再獲36.65億授信輸血

　　今年3月中國遠洋發(fā)布2012年業(yè)績報告，連年巨虧使得其不得不改名為*ST遠洋。截至2012年12月31日，*ST遠洋虧損94.94億，近百億的虧損使其成為目前已披露年報的上市公司中虧損最多的企業(yè)。如果2013年度中國遠洋繼續(xù)虧損的話，公司股票將會被暫停上市，繼而還存在退市風(fēng)險。

　　年報顯示，*ST遠洋經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達-52.99億，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額亦為負，達-92.50億，同時其資產(chǎn)負債率已高達74.76%。

　　*ST遠洋主營業(yè)務(wù)包括集裝箱航運、干散貨航運、物流、碼頭和集裝箱租賃。2012年，干散貨航運市場異常低迷，在運價水平偏低、成本高企，船隊結(jié)構(gòu)不均衡等因素影響下，導(dǎo)致該公司連年大額虧損，這讓市場對它的償債能力也產(chǎn)生了諸多懷疑。

　　截至2012年12月31日，該公司一年內(nèi)到期的非流動負債高達92.69億，其中一年內(nèi)到期的長期借款總額為68.61億，債權(quán)銀行前三位分別為中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行上海分行、東京三菱銀行。其中，中國銀行（香港）一筆3.5億貸款將于2013年6月25日到期；農(nóng)業(yè)銀行上海分行一筆6.28億的貸款將于2013年12月8日到期。

　　實際上，雖然*ST遠洋連年虧損，依然不改其作為銀行座上賓的地位。在其最新公布的年報中顯示，該公司2013年已經(jīng)獲得中行、國開行、農(nóng)行、華夏銀行、花旗銀行、星展銀行共達12.6億的借款，同時最新簽訂了36.65億授信協(xié)議，其中僅招商銀行就給予*ST遠洋35億、期限兩年的綜合授信。

　　不過，*ST遠洋似乎并不緊張這一系列貸款的陸續(xù)到期，因其在銀行里躺著大筆的現(xiàn)金。

　　截至2012年底其貨幣資金高達468.36億，如此大額的貨幣資金存在哪家銀行都將為其減輕存款壓力，因此*ST遠洋一直以來也倍受各家銀行追捧。在*ST遠洋近幾年的大額長期借款中，多見四大行和國開行、進出口銀行的身影。

　　中遠航運向外資行借錢

　　相比*ST遠洋，中遠航運的財務(wù)情況稍好，2012年實現(xiàn)了1914萬的凈利潤，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額6.31億。

　　　　中遠航運主營為遠洋運輸及沿海運輸業(yè)，水陸空聯(lián)運（憑許可證經(jīng)營），以及船舶代理、租賃、買賣、維修及制造等，依然難逃國際航運業(yè)連續(xù)五年低位徘徊的影響。其資產(chǎn)負債率依然較高，達54.19%。短期負債壓力比*ST遠洋小許多，其一年內(nèi)到期的非流動性負債為4.26億，貨幣資金達38億。

在2012年年報中，中遠航運將“航運融資困難、企業(yè)資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險明顯增加”列為提示性風(fēng)險，“國際航運市場的持續(xù)低迷，一方面使得不少航運企業(yè)深陷虧損泥潭，或破產(chǎn)重組或變賣船舶及集裝箱等資產(chǎn)進行‘自救’，另一方面導(dǎo)致涉航企業(yè)被金融機構(gòu)集體拋棄。”

　　“德國第二大船舶信貸銀行——德國商業(yè)銀行宣布退出航運金融業(yè)，法興銀行等傳統(tǒng)航運融資銀行也選擇退出或者大幅提高航運融資門檻，伴隨著銀行退出的是大量德國KG基金的破產(chǎn)。最主要的融資渠道銀行信貸被封死后，航運業(yè)融資的空缺逐步擴大，而航運企業(yè)債務(wù)負擔(dān)呈上升趨勢，短期償債能力下降，資金周轉(zhuǎn)明顯風(fēng)險增加。”

　　與*ST遠洋動輒幾十億的大行授信不同，中遠航運的大額貸款來源已逐漸轉(zhuǎn)向外資銀行。以往在其“金額前五長期借款”的表格中，還有不少中資銀行的身影，例如中國銀行、中國工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行等。翻看2012年“金額前五長期借款”名單，借款行分別是北歐聯(lián)合銀行、中國銀行（香港）有限公司、工銀亞洲，已鮮見中資行。

　　貸款風(fēng)險劇增，中行介入最深

　　航運業(yè)面臨困境已成事實，繼光伏、鋼貿(mào)等行業(yè)后，航運業(yè)貸款極有可能成為下一個不良貸高發(fā)區(qū)。

　　目前，中小船企停產(chǎn)和倒閉重組時有發(fā)生，而上市航運企業(yè)也面臨巨大資金壓力，資產(chǎn)負債率不斷攀高，已有上市航運企業(yè)出現(xiàn)短期負債達到貨幣資金的近10倍的情況。

　　理財周報記者對上市航運即港口企業(yè)進行梳理，其中資產(chǎn)負債率高于60%的企業(yè)有北海港（72.19%）、ST遠洋（74.76%）、蕪湖港（78.79%）、中海海盛（64.01%）、中昌海運（84.05%）、中海發(fā)展（57.86%）、寧波海運（64.55%）、S海天（74.12%）、ST長油（81.80%）、長航鳳凰（110.89%）。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，對于航運企業(yè)來說，一般資產(chǎn)負債率超過60%就比較危險，而且在銀行信貸方面也會被收緊。

　　而為這些企業(yè)輸血的銀行中，陷入最深的便是中國銀行、國家開發(fā)銀行以及進出口銀行。

　　2008年以來，中行和國開行一直在航運金融方面下了重注。中行甚至在上海成立了專門的航運金融服務(wù)中心，中銀香港在境外銀團貸款中也起到了關(guān)鍵角色，中銀香港發(fā)起了多起資金量龐大的美元外匯銀團貸款。

　　數(shù)據(jù)顯示，2009年僅中銀香港簽署的航運企業(yè)授信金額即達230億元以上，位列中行系統(tǒng)內(nèi)分行第一。

　　據(jù)了解大銀行更看重中遠這樣的集團大客戶帶來的綜合收益。

　　中行的客戶策略也很明確：重點支持中遠、中外運、中海、長航、招商局等抗風(fēng)險能力較強的中央直屬航運企業(yè)；對于中小型民營航運企業(yè)應(yīng)根據(jù)不同情況謹慎介入，適度培育與扶持龍頭民營航運企業(yè)，但必須杜絕高價購船、高比例融資的授信模式，適度參與國際銀團項目。（來源：理財周報）

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