昨日早盤，近日股價連續(xù)大漲的星美聯(lián)合突然臨時停牌。深交所發(fā)布公告稱，“因公司董事會認為近期股價波動較大，申請停牌自查，待公司刊登相關(guān)公告后復牌。”

　　從公司股價K線圖看，本周四個交易日，星美聯(lián)合股價連拉四根陽線，周四更是封于漲停，股價從4.63元一路飆升至5.75元，漲幅高達24.19%。

　　昨日下午3點，重慶江北區(qū)北城天街15號富力海洋廣場2幢1402室，一戶普通的小三室民宅，也就是星美聯(lián)合現(xiàn)在的辦公所在地，公司2012年度股東大會準時在這里召開，會議室設在不足20平方米的客廳。

　　雖然到會股東代表僅3人，公司內(nèi)部董監(jiān)高人數(shù)也不多，但前來列席的媒體卻擠得滿滿當當，以至于座椅都不能滿足需求，有人只能站立倚靠墻角。在本報記者印象中，這一次股東會堪稱“史上最簡陋的股東大會”。

　　在年度議程順利獲得通過后，公司董事長何家盛接受本報記者采訪表示，星美聯(lián)合目前還是一個“空殼”公司，雖然去年依靠下屬子公司業(yè)務實現(xiàn)盈利并“脫星摘帽”，但公司沒有任何主營業(yè)務，“生存”仍然是擺在公司面前的最大問題。

　　何家盛同時坦言，在星美原地產(chǎn)注入計劃受政策影響而停頓后，公司一直在尋求外部重組路徑，甚至不惜向潛在收購方整體轉(zhuǎn)讓控股股東上海鑫以的股權(quán)，以徹底“讓賢”。不過，多家潛在收購方在經(jīng)過接觸后均由于各種原因“知難而退”，沒有取得實質(zhì)性進展。

　　據(jù)市場人士分析，這里的“難”首先指的就是重組成本高昂。上海鑫以當年拿下星美股權(quán)后，隨即啟動了股權(quán)分置改革和破產(chǎn)重組，并替上市公司償還了巨額銀行債務。再加上后續(xù)的多年運營，累計投入現(xiàn)金成本應在5個億以上（尚不算時間成本、機會成本等因素）。如果上海鑫以不打算虧本甩賣，那么5個億的投入必然對潛在收購方構(gòu)成較高的“門檻”。

　　其次，星美聯(lián)合目前總股本約4.14億股，市值20多億元。這也自然要求重組方要有足夠大的體量，在注入具有良好盈利能力資產(chǎn)的同時，還要經(jīng)得起4億多股老股的“攤薄”。

　　此外，要成為上市公司的控制人，還要保持自身身家的“清白”，注入資產(chǎn)不能有明顯瑕疵等……以上種種因素，導致上海鑫以雖“虛位以待”，但星美聯(lián)合重組依然難以推進。

　　由于上海鑫以的實際控制人杜惠愷在國內(nèi)主要經(jīng)營房地產(chǎn)業(yè)務，而相關(guān)限制政策何時松動尚無法預測，其無疑已陷入了騎虎難下的尷尬境地。

　　星美聯(lián)合總裁、董事會秘書徐虹告訴記者，今年公司的基本任務還是保殼，“殼之不存，談何重組？”所以，公司在很大程度上還必須依賴子公司與關(guān)聯(lián)方的關(guān)聯(lián)交易。同時，公司將同大股東就采用何種方式引進具有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)和持續(xù)盈利能力的戰(zhàn)略投資者，完成對公司的重大資產(chǎn)重組盡快達成一致統(tǒng)一思路，調(diào)整策略。（來源：上海證券報  作者：王屹）

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