安信信托2012年單一信托規(guī)模增長(zhǎng)170%，而集合信托只有35%，使得信托報(bào)酬率下降至1.5%。
信托行業(yè)的暴利慣性，在安信信托急剎車。3月8日，安信信托交出2012年業(yè)績(jī)，凈利潤(rùn)下滑近半。
其資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)板塊出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。單一信托暴漲170%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過集合信托的增速。報(bào)酬率的縮水，也直接導(dǎo)致其信托業(yè)務(wù)收入大幅放緩。
在這背后，安信信托受累于五年重組，錯(cuò)失行業(yè)繁榮盛宴，發(fā)展速度低于行業(yè)平均水平。2008年，安信信托的資產(chǎn)規(guī)模是陜國(guó)投的2倍，五年后的今天不足其一半。
單一信托去年暴漲170%
去年安信信托凈利潤(rùn)折損近半。其年報(bào)顯示，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.08億，較2011年的1.95億元暴跌44.8%。
對(duì)此安信信托解釋稱，主要由于 2012年公司在信托業(yè)務(wù)展業(yè)過程中，以業(yè)務(wù)創(chuàng)新、多元化經(jīng)營(yíng)為目標(biāo)，進(jìn)行了業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，收益率有所下降。
實(shí)際上，安信信托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的版圖發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。
去年兩大資產(chǎn)業(yè)務(wù)成長(zhǎng)巨擘中，集合信托的增幅為35.1%，而單一信托暴漲170.1%。從新增項(xiàng)目數(shù)量看，集合信托類項(xiàng)目8個(gè)，單一類信托則是前者的8倍以上（66個(gè)）。
以三年為周期觀察，單一信托在安信信托膨脹的軌跡更加清晰。2010年至2012年，安信信托的集合信托資產(chǎn)為35.57億、119.41億、161.4億；而單一信托資產(chǎn)為24.38億、108.73億、293.6億。也就是說，從去年開始，單一信托取代集合信托，成為安信信托的業(yè)務(wù)支撐。
值得注意的是，信托公司在單一信托中處被動(dòng)地位，往往扮演資金中介的角色，其報(bào)酬率較集合信托的低。安信信托年報(bào)佐證，其加權(quán)年化信托報(bào)酬率從2011年的1.72%下滑為2012年的1.50%。信托業(yè)務(wù)收入增速也明顯放緩。
五年重組錯(cuò)過行業(yè)盛宴
安信信托這次交出的業(yè)績(jī)，在集體繁榮的行業(yè)中顯得頗為另類。
據(jù)中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2012年末，信托全行業(yè)的信托資產(chǎn)規(guī)模近7.5萬億。相比2011年和2010年，信托行業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模分別膨脹了1.6倍和2.4倍。
這場(chǎng)行業(yè)盛宴，安信信托顯然錯(cuò)過。和同樣已上市的信托公司陜國(guó)投相比，安信信托近五年更是步步落后。
年報(bào)顯示，2008年安信信托的信托資產(chǎn)和信托業(yè)務(wù)收入分別是98.68億和8284.3萬，陜國(guó)投相應(yīng)的數(shù)據(jù)為49.2億和4109.11萬。彼時(shí)的安信信托，無論信托資產(chǎn)還是信托業(yè)務(wù)收入，都是陜國(guó)投的兩倍。
2010年，安信信托的信托資產(chǎn)規(guī)模開始被陜國(guó)投超越，不過信托業(yè)務(wù)收入依然是陜國(guó)投的3倍。截至去年中報(bào)，安信信托的資產(chǎn)規(guī)模已淪為不足陜國(guó)投的一半，信托業(yè)務(wù)收入差距也被縮減為1000萬。
縱觀2008年至2012年，整個(gè)信托行業(yè)的資產(chǎn)總規(guī)模擴(kuò)大了近4倍，陜國(guó)投擴(kuò)大了10倍，而安信信托落后于行業(yè)平均速度，僅擴(kuò)大了3倍多。
發(fā)展遲緩的原因，市場(chǎng)普遍認(rèn)為，和安信信托把重心陷于中信信托的重大資產(chǎn)重組有關(guān)。
2006年底，安信信托定增的事項(xiàng)正式啟動(dòng)，其間幾經(jīng)波折。2012年10月24日晚，長(zhǎng)跑了數(shù)年的重組懸案被宣告失敗。
五年期間，安信信托的總裁、副總裁和財(cái)務(wù)總監(jiān)等職位一直空缺，它的董事會(huì)和經(jīng)營(yíng)層人員甚至都不夠，僅兩名高管，兩名執(zhí)行董事。
其前董事長(zhǎng)張春景坦言，“由于我們是被重組方，所以在等待重組的過程中，高管團(tuán)隊(duì)一直沒有發(fā)生變化，一直以來，總裁、財(cái)務(wù)總監(jiān)的活兒也都是我在干�？傁胫苍S就快了，一直也沒有配過專職秘書。”
直到去年11月，新的管理層誕生，才結(jié)束張春景一人身兼數(shù)職的窘迫。
“重組僵局把安信信托推到偏離行業(yè)發(fā)展的境地，它的業(yè)務(wù)拓展能否進(jìn)入正軌，考驗(yàn)新的管理層。”一位上海的分析師表示。
房地產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)頻發(fā)
除了跟不上行業(yè)腳步，房地產(chǎn)信托集中兌付的風(fēng)險(xiǎn)同樣暴露在安信信托面前。在今年年報(bào)中，安信信托史無前例地計(jì)提7585.23萬負(fù)債。
安信信托對(duì)此的解釋是，“近年來公司因流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致非常態(tài)方式管理的信托業(yè)務(wù)占比上升，同時(shí)在法定信托展期期間公司作為受托人履行法定盡職管理職責(zé)可能形成風(fēng)險(xiǎn)和損失，據(jù)此計(jì)提預(yù)計(jì)負(fù)債。
過去一年，安信信托頻頻遭遇房地產(chǎn)信托風(fēng)險(xiǎn)。
2012年8月，安信信托12億名為“浙江金磊房地產(chǎn)開發(fā)有限公司股權(quán)投資信托計(jì)劃”本來應(yīng)于2014年1月到期，因融資方偽造公章挪用保證金償還高利貸，被迫提前一年半清盤。去年年底，溫州泰宇花苑爛尾工程處置問題，也危及安信信托的4億溫州“泰宇花苑”信托貸款集合資金信托計(jì)劃。
今年3月，安信信托為解決“昆山-聯(lián)邦國(guó)際”資產(chǎn)收益財(cái)產(chǎn)權(quán)信托的兌付問題，將交易對(duì)手訴諸法庭。
據(jù)悉，“昆山·聯(lián)邦國(guó)際資產(chǎn)收益財(cái)產(chǎn)權(quán)信托”項(xiàng)目2012年9月23日期滿到期，昆山純高卻一直拖延未予以兌付。
有報(bào)道稱，純高集團(tuán)代理周律師在最近一起庭審時(shí)透露，該信托已于2012年9月份剛性兌付。安信信托代理人也稱“為了履行信托公司社會(huì)責(zé)任，在信托期滿后，根據(jù)銀監(jiān)會(huì)要求，對(duì)投資者進(jìn)行了兌付”。
安信信托近期發(fā)布公告，稱“鑒于上述訴訟尚未判決，現(xiàn)信托債權(quán)項(xiàng)下抵押物尚未處置完畢，且信托項(xiàng)下優(yōu)先受益權(quán)信托利益尚未實(shí)現(xiàn)全額兌付，優(yōu)先信托受益權(quán)份額繼續(xù)存在，根據(jù)信托文件約定，信托期限已自動(dòng)延長(zhǎng)，最長(zhǎng)至2013年9月24日。”（來源：理財(cái)周報(bào) 作者：宋佳燕）
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