|
在2012年、2013年新舊更替之際，基民開始對(duì)手中的基金進(jìn)行調(diào)整。面對(duì)1000多只基金，人們選基金幾乎把全部精力用在了研究基金的短期業(yè)績排名上。筆者認(rèn)為，通過各大機(jī)構(gòu)的基金評(píng)級(jí)來篩選基金，也不失一條捷徑。據(jù)觀察，由于業(yè)績?cè)蚧蝻L(fēng)險(xiǎn)度的加強(qiáng)，不少基金星級(jí)被調(diào)降，而格外扎眼的基金公司則是國泰，旗下5只基金齊齊被調(diào)降星級(jí)。
人們驚呼：國泰基金[微博]怎么了？何時(shí)這么不受待見?了？
作為業(yè)內(nèi)權(quán)威的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)晨星（中國），因有全球二十余年的基金評(píng)價(jià)成熟理念、方法和經(jīng)驗(yàn)，通常情況下，基金評(píng)級(jí)結(jié)果與業(yè)績排名的相關(guān)性幾乎達(dá)到80%，其評(píng)級(jí)結(jié)果往往為投資者關(guān)注。筆者注意到，正是這家機(jī)構(gòu)，將國泰系5股基三年期評(píng)價(jià)全部下調(diào)一個(gè)星級(jí)。而國泰基金成為最不受待見的基金公司。
其中，國泰金馬穩(wěn)健混合、國泰金鵬藍(lán)籌混合目前僅為二星，與上期相比下降一星；國泰金龍行業(yè)混合目前為三星，下降一星；國泰金牛創(chuàng)新股票、國泰區(qū)位優(yōu)勢(shì)股票也黯然退出五星級(jí)基金的行列，成為四星級(jí)基金。
據(jù)了解，給予某類基金三年評(píng)級(jí)時(shí)，晨星會(huì)根據(jù)各基金截至當(dāng)月末的過去36個(gè)月回報(bào)率，計(jì)算出風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益MRAR(3)。各基金按照MRAR(3)由大到小進(jìn)行排序：前10%被評(píng)為五星；接下來22.5%被評(píng)為四星；中間35%被評(píng)為三星；隨后22.5%被評(píng)為二星；最后10%被評(píng)為一星。在具體確定每個(gè)星級(jí)的基金數(shù)量時(shí)，采用四舍五入的方法。換句話說，國泰系5股基風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后收益MRAR(3)均明顯下降，且有兩只已經(jīng)滑落至后1/3區(qū)域。
據(jù)Wind資訊最新統(tǒng)計(jì)，5只國泰系基金2010～2012年平均回報(bào)率分別為3.27%、－19.64%、－5.52%，可對(duì)比的主動(dòng)管理型偏股基金年平均回報(bào)率分別為4.15%、－23.82%、－0.82%。也就是說，5只國泰系基金三年中除2011年略贏同類基金外，其余均跑輸同業(yè)。尤其是2012年，5只基金的平均業(yè)績不但遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑輸同業(yè)，也同時(shí)被大盤甩在了后面（上證指數(shù)年內(nèi)下跌1.90%）。國泰金龍行業(yè)混合、國泰區(qū)位優(yōu)勢(shì)股票2012年以來凈值分別大跌16.61%、8.89%，而這兩只基金在晨星的上期評(píng)價(jià)中還具有四星級(jí)、五星級(jí)的高評(píng)價(jià)。
對(duì)于國泰基金的持續(xù)低迷，有基金分析師認(rèn)為，國泰金馬穩(wěn)健混合、國泰金鵬藍(lán)籌混合兩只雙星級(jí)基金，以及三星級(jí)基金國泰金龍行業(yè)混合，在投資風(fēng)格上均屬激進(jìn)配置型，在2012年的寬幅振蕩中，這種投資風(fēng)格風(fēng)險(xiǎn)最高，也極容易造成業(yè)績的下降。事實(shí)上，3只基金業(yè)績均下降，印證了激進(jìn)配置在2012年的水土不服。
筆者還注意到，曾是國泰基金公司旗下的明星基金之一的國泰金龍行業(yè)，業(yè)績墊底還與原基金經(jīng)理王航離任，新任基金經(jīng)理過于自信有關(guān)。
新任基金經(jīng)理周廣山經(jīng)驗(yàn)比較少，今年上半年，國泰金龍行業(yè)的換手率達(dá)251%，這意味著，每個(gè)季度持股更換一次以上。今年8月份增配上任的劉夫，對(duì)該基金徹底做了調(diào)整。前十大重倉股全部撤換，并高價(jià)位買入爭議比較大的白酒行業(yè)股（食品飲料由二季度末的9.7%增至32%）。隨著“塑化劑”風(fēng)波的蔓延，“猛飲”白酒的國泰金龍行業(yè)在擇股上再度犯下一個(gè)嚴(yán)重失誤。其中，酒鬼酒10月以來累計(jì)下跌41%。 國泰君安進(jìn)入輔導(dǎo)期 同銀河證券互保被質(zhì)疑走過場 珈偉股份成新股變臉王 國泰君安“很坑爹” 國泰牌實(shí)木床側(cè)板并非實(shí)木造 寶安石墨礦事件:國泰君安等券商或存虛假陳述行為 國航國泰合資貨運(yùn)公司開業(yè) 搜索更多: 國泰 |
