近年來，受到全球經(jīng)濟(jì)衰退、多媒體和網(wǎng)絡(luò)出版技術(shù)對(duì)傳統(tǒng)印刷行業(yè)的沖擊，北人股份（600860）主營業(yè)務(wù)長期處于虧損狀態(tài)，面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)。為此，公司擬與京城控股旗下資產(chǎn)進(jìn)行置換，重組成功后，公司主業(yè)將變更為氣體儲(chǔ)運(yùn)裝備業(yè)務(wù)和氣體壓縮機(jī)業(yè)務(wù)。12月11日北人股份舉行了網(wǎng)上路演，介紹本次資產(chǎn)重組情況。

　　據(jù)介紹，北人股份此次重組包括置入京城控股持有的天海工業(yè)71.56%股權(quán)（增資完成后，京城控股持有天海工業(yè)的股權(quán)比例約上升為88.51%）、京城香港100%股權(quán)和京城壓縮機(jī)100%股權(quán)。同時(shí)置出北人股份的全部資產(chǎn)和負(fù)債。

　　天海工業(yè)將成為北人股份未來發(fā)展的核心資產(chǎn)。天海工業(yè)的主營業(yè)務(wù)為氣體儲(chǔ)運(yùn)裝備業(yè)務(wù)，主要產(chǎn)品包括：鋼質(zhì)無縫氣瓶、纏繞氣瓶、焊接氣瓶、液化天然氣加氣站等。2010年、2011年、2012年1~7月天海工業(yè)的營業(yè)總收入分別為18.95億元、23.32億元和13.99億元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別為1532萬元、4321萬元、3027萬元。

　　但是近三年來，由于經(jīng)濟(jì)的不景氣，下游各行業(yè)對(duì)氣瓶產(chǎn)品的需求疲軟，同時(shí)大量中小型氣瓶生產(chǎn)企業(yè)競相低價(jià)，天海工業(yè)的產(chǎn)品價(jià)格自2009年出現(xiàn)下降，并且今年1~7月，天海工業(yè)的應(yīng)收賬款也增加了1.57億元。

　　值得注意的是，天海工業(yè)還承受著被美國征收雙反關(guān)稅的壓力。

　　2011年5月，美國商務(wù)部決定對(duì)原產(chǎn)于中國的鋼質(zhì)無縫氣瓶進(jìn)行反傾銷和反補(bǔ)貼調(diào)查，由于調(diào)查期內(nèi)天海工業(yè)對(duì)美出口數(shù)量占據(jù)中國對(duì)美出口產(chǎn)品的主要部分，美國商務(wù)部據(jù)此將天海工業(yè)選定為唯一強(qiáng)制應(yīng)訴企業(yè)。

　　根據(jù)中國機(jī)械工業(yè)聯(lián)合會(huì)的統(tǒng)計(jì)，天海工業(yè)以約45%左右的市場份額位居工業(yè)氣瓶領(lǐng)域企業(yè)之首，在出口市場的占有率始終在30%左右。

　　2012年5月美國國際貿(mào)易委員會(huì)做出的最終裁定，天海工業(yè)出口至美國的部分DOT標(biāo)準(zhǔn)的鋼質(zhì)無縫氣瓶產(chǎn)品將被征收15.81%的反補(bǔ)貼關(guān)稅和6.62%的反傾銷關(guān)稅。天海工業(yè)在美國市場的銷售業(yè)績因該雙反稅率的實(shí)施存在下滑的風(fēng)險(xiǎn)，上市公司未來經(jīng)營業(yè)績因此存在波動(dòng)的可能。

　　由于國內(nèi)外市場的雙重壓力，公司對(duì)于未來盈利預(yù)測較為謹(jǐn)慎，重組完成后，新北人股份預(yù)測2012年、2013年凈利潤分別為4723萬元、5407萬元。

　　相比同類上市公司，新北人股份盈利能力較為遜色，預(yù)計(jì)2013年?duì)I業(yè)收入27.9億元，同比增長14.3%，銷售毛利率為14.78%。而富瑞特裝（300228）2012年前三季度營業(yè)總收入同比增長50.66%、銷售毛利率為32.63%，張化機(jī)（002564）2012年前三季度營業(yè)總收入同比增長54.89%、銷售毛利率為22.6%，公司在提高運(yùn)營效率和利潤率方面還需做出更大的努力。

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