上會前增資入股

　　證監(jiān)會近日公告，主板發(fā)審委定于9月7日審核金安國紀IPO申請。根據(jù)招股書資料，公司主營印制電路用覆銅板產(chǎn)品，擬在深交所發(fā)行不超過7000萬股，發(fā)行后總股本不超過2.8億股，募集資金投入年產(chǎn)960萬張高等級電子工業(yè)用系列覆銅板、1200萬米半固化片項目。

　　從金安國紀的股本情況來看，在公開發(fā)行前，公司的股權(quán)基本上都是機構(gòu)法人股東。根據(jù)申報稿，金安國紀七名股東分別是東臨投資、香港金安、寧波杉杉創(chuàng)業(yè)投資有限公司(下稱“杉杉創(chuàng)投”)、致安電子、海齊投資、開誠投資以及云灝廣告。其中，前三大股東東臨投資、香港金安和杉杉創(chuàng)投分別持有金安國紀1.12億股、7182萬股和1470萬股，占發(fā)行前的持股比例分別為53.10%、34.20%和7%，合計共占將近94.3%的總股本。

　　在前三大股東中，杉杉創(chuàng)投是A股上市公司杉杉股份的全資子公司。資料顯示，杉杉創(chuàng)投是2007年3月成立的有限責任公司，注冊資本為5億元。截至今年上半年的數(shù)據(jù)，杉杉創(chuàng)投凈資產(chǎn)為5.21億元，上半年實現(xiàn)凈利潤2112.72萬元。2007 年12 月19 日，杉杉創(chuàng)投簽署了增資協(xié)議書，杉杉創(chuàng)投出資7000萬元對金安國紀進行增資，增持完成后杉杉創(chuàng)投持有金安國紀7%的股權(quán)。而直到公開發(fā)行前，杉杉創(chuàng)投持有金安國紀約合1470萬股，也是占7%的總股本。

　　多項數(shù)據(jù)自相矛盾 最忽悠夸大四成營收

　　然而，就是在杉杉股份的財報中，記者發(fā)現(xiàn)到金安國紀財務(wù)造假的證據(jù)。根據(jù)《投資快報》記者的搜查，金安國紀招股書中多項數(shù)據(jù)與大股東杉杉股份的資料“打架”，并且存在夸大盈利能力的嫌疑。

　　根據(jù)金安國紀的招股申報稿資料，公司在近三年的業(yè)績可謂突飛猛進。相關(guān)資料顯示，2008年至2010年三年時間里，金安國紀分別實現(xiàn)了13.24億元、11.69億元和18.93億元的營業(yè)收入，凈利潤也依次為6733.31萬元、6000.47萬元和1.14億元。

　　杉杉股份的創(chuàng)投業(yè)務(wù)近年來蒸蒸日上，并以全資子公司杉杉創(chuàng)投為運營平臺，開展并實施具有高成長性企業(yè)的股權(quán)投資業(yè)務(wù)。截止去年，杉杉創(chuàng)投已投資了金安國紀等一批增長潛力大、行業(yè)前景看好的擬上市企業(yè)。

　　然而，金安國紀在招股書中提供的這些數(shù)據(jù)，卻與大股東杉杉股份在歷年年報里面的信息不一致。

　　就以2009年的數(shù)據(jù)為例，根據(jù)申報稿，金安國紀實現(xiàn)了11.69億的營業(yè)收入以及6000.47萬元的凈利潤(合并利潤表數(shù)據(jù)，下同)。然而，在杉杉股份當年的年報里顯示，金安國紀當年只有8.49億元的營業(yè)總額，以及5561.72萬元的凈利潤。還有，2010年，金安國紀在申報稿里說是1.14億元的凈利潤，但杉杉股份當年的年報卻顯示金安國紀只有1個億的凈利潤。

　　《投資快報》記者發(fā)現(xiàn)，金安國紀在申報稿里面提到的盈利數(shù)據(jù)均大于大股東提供的信息。特別是2009年，以營業(yè)收入為例，兩方提供的數(shù)據(jù)一個是11.69億，一個是8.49億元，兩者相差接近38%；另外，在當年的凈利潤中，金安國紀說自己有6000.47萬元的凈利潤，但是在杉杉股份當年的年報中卻只有5561.72萬元，兩者相差約8%。換句話說，按照杉杉股份提供的數(shù)據(jù)，當年金安國紀就虛報了大概38%的營業(yè)收入和8%的凈利潤增長。

　　為什么大股東與金安國紀提供的數(shù)據(jù)會相距甚遠？究竟是哪一方出了差錯？就金安國紀的財務(wù)問題，《投資快報》記者電話采訪了金安國紀、大股東杉杉股份以及保薦機構(gòu)華泰聯(lián)合證券。金安國紀財務(wù)部一位工作人員向記者表示，他不是很清楚情況，沒有辦法回答記者的問題。而記者致電杉杉股份董秘辦以及華泰聯(lián)合的兩位保薦人，工作人員都以負責人出差為由表示無法接受采訪。

　　杉杉股份輕松獲利近3億

　　雖然“數(shù)據(jù)門”并沒有明確的解釋，但是這個投資項目的高回報率是一定的。記者幫杉杉股份算了一筆賬，如果金安國紀成功上市，杉杉股份又將會在資本市場上大撈一筆。

　　如果按金安國紀2010年0.48元的每股收益，以及深交所披露的今年8月份電氣器件板塊48.31倍的市盈率(簡單平均)計算，金安國紀的發(fā)行價可以粗略估算為23.19元。折合杉杉創(chuàng)投持有金安國紀1470萬股，杉杉股份在這個投資項目上就可以輕松獲得3.41億的賬面市值。按照當時杉杉創(chuàng)投7000萬元的增資額，以及1470萬股的持股數(shù)量，入股價折合只有每股4.76元，對比起粗略估算的23元的發(fā)行價，杉杉股份在這個項目上已經(jīng)溢價接近3.8倍。如果減去杉杉創(chuàng)投當時僅7000萬元的增資額，杉杉股份在金安國紀上就可以撈獲2.71億元。