中廣網(wǎng)北京8月29日消息 據(jù)經(jīng)濟之聲《天下公司》報道，青島啤酒發(fā)布的中報顯示，今年1-6月份實現(xiàn)營業(yè)收入約120億元，同比增長21%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤約9.9億元，同比增長21.6%。

　　有分析認為這樣的增長速度還算可以，畢竟比燕京啤酒好了很多。但是也有細心的分析人士提出異議，他認為中報的業(yè)績其實沒有完全釋放出來，主要是管理層不想現(xiàn)在釋放，管理層有自己的想法和利益。

　　這種猜測從何而來？如果是真的，那么管理層想要干什么？

　　有人說：“青島啤酒所得稅高得離譜，這里面有人為調節(jié)的因素。主要是管理層想壓住不釋放出來。這與青島啤酒管理層正在醞釀的再融資計劃，或者股權激勵計劃有關。”

　　2011年上半年，青島啤酒利潤總額增長了25.14%，但歸屬于母公司的凈利潤僅增長了21.62%。凈利潤的增速遠遠慢于利潤總額的增長，原因在所得稅。上半年，青島啤酒所得稅費用達3.45億，所得稅稅率為24.76%，而去年同期，青島啤酒所得稅稅率僅21.7%。因為中期報表不需要審計，這個調整技術上不存在問題。

　　也有人說，青島啤酒存在隱藏利潤的跡象。“青島啤酒主要原材料進口大麥的價格已經(jīng)不再漲了。實際情況并沒有像公司對外說的那么糟糕，用這個來解釋成本壓力大的理由不成立。

　　舉個例子，國內啤酒大麥的主要進口國澳大利亞，今年一季度澳洲啤酒大麥出口均價274澳元/噸，比去年四季度大幅下降約20%。所以青啤這么做，目的很明顯，應該是為接下來的再融資蓄勢。

　　難道青島啤酒真的是在掩蓋財務狀況，為再融資蓄勢嗎？有人注意到，華潤集團旗下的雪花啤酒從2005起已經(jīng)連續(xù)5年超越青島啤酒，穩(wěn)坐中國啤酒行業(yè)的第一把交椅。青島啤酒只能屈居次席。今年雪花啤酒“連莊”仍然沒有懸念。

　　曾經(jīng)的老大青島啤酒只能望著漫天大雪，暗自感慨了。目前雪花啤酒已經(jīng)在全國擁有超過70家啤酒生產工廠，占據(jù)了啤酒行業(yè)五分之一的市場份額。2010年青島啤酒的銷量不到雪花啤酒的70%，雪花啤酒去年的銷量已經(jīng)達到928萬公升，而青島啤酒提出的目標也僅僅是到2014年達到1000萬公升。其中的差距可見一斑。

　　現(xiàn)在雪花啤酒的市場策略和當初的青島啤酒如出一轍，那就是不斷的擴張。雪花啤酒今年上半年已經(jīng)馬不停蹄的收購了貴州的茅臺啤酒、杭州的西湖啤酒、河南的奧克啤酒、江西的三泰啤酒等7家啤酒企業(yè)。

　　反觀青島啤酒，當初彭作義主政的時候，提出的策略是“做大做強”，他不斷的在全國收購其他的啤酒廠商。后來彭作義在海里游泳時突發(fā)心臟病身亡，這種策略也戛然而止。當金志國執(zhí)掌青啤后，將這個戰(zhàn)略做了修改，變成“做強做大”，即先把利潤和品牌做起來，把擴張放到其次。這種策略上的差異，導致了現(xiàn)在青島啤酒和雪花啤酒在產量上的差距。

　　分析人士認為：青島啤酒的戰(zhàn)略是利潤第一、規(guī)模第二，走高端品牌路線。但到目前為止，全世界還沒有一家啤酒巨頭光靠高端產品利潤生存，中低端市場是必爭之地。青島啤酒必然要回到量的競爭上來。

　　華潤旗下的雪花啤酒，它的產量是如何發(fā)展起來的？

　　華潤雪花啤酒今年收購動作可謂迅速，除8月初，以人民幣2.7億元收購杭州西湖啤酒55%的股權，最近幾天同樣以人民幣2.7億元收購貴州茅臺70%股權。當然在華潤雪花遍布全國的70多家工廠中，這樣的收購只是華潤雪花資本運作道路上的一步小棋。

　　華潤雪花財報數(shù)據(jù)顯示，自1994年華潤雪花啤酒有限公司成立以來，17年間已經(jīng)發(fā)展了70余家啤酒工廠，平均每年新增超過4家啤酒工廠，2010年度銷量達到了900多萬千升，位居啤酒行業(yè)銷量第一，而在17年前，雪花啤酒還僅僅是沈陽的一個地方品牌銷量，銷量連1/20還不到。不過啤酒行業(yè)內對華潤雪花的成功總有些不屑，認為華潤雪花只是運作并非企業(yè)管理取勝。

　　想擴張，必須要有錢。雪花啤酒背后有央企作為后盾，資金自然不在話下。在錢的上面，青島啤酒就先輸了一籌。所以融資擴張是必然的選擇。

　　現(xiàn)在外資品牌百威英博在山西和遼寧同時開建兩個年產量為100萬噸的啤酒工廠，它旗下的哈爾濱啤酒正摩拳擦掌，對整個啤酒行業(yè)虎視眈眈。面對這種后又追兵，前有堵截的局面，青島啤酒怎能不著急？

　　所以如果青島啤酒真的為了再融資而隱瞞業(yè)績，等到融資前再釋放從而獲得市場利好，也就合情合理了。